nicht zu verwerfen, wenn es im Wege der Freiwilligkeit und in
freier Concurrenz mit der kündbaren Hypothek zur Geltung gelangt.
Auf jenem Princip, und der nothwendigen Verbindung desselben
mit der alleinigen Tilgung durch Rentenzahlungen bernhen die be⸗
stehenden Hypothekenbanken, und es wäre wünschenswerth, wenn
auch der bäuerliche und städtische Grundbesitz dieser Vortheile theil—
haftig würde. Nur ist es abenteuerlich, auf einmal den größten
Theil der Hypotheken in Pfandbriefe umwandeln zu wollen; die
Masse der plötzlich geschaffenen Pfandbriefe würde ihren Cours ge
radezu erdrücken, zumal der Hypothekengläubiger oft lieber wieder
eine kündbare Hypothek, bei welcher sein Capital gesichert ist, als
einen Pfandbrief, der ihn von den Coursbewegungen abhängig
macht, suchen wird. Ebenso ist es in dem Pfeil'schen Pro⸗
jecte eine grobe Zumuthung, daß der Staat für alle Pfandbriefe die
Garantie übernehmen solle. Eine einfache Statistik der jährlichen
Capital- und Sinsausfälle bei Subhastationen würde beweisen, daß
durch jene Garantie den Steuerzahlern eine nnerträgliche Last auf ·
gewälzt werden würde.

Der Preis der Actien, wie der Obligationen ist nicht blos
wegen des ungleichen Begehrs von Seite der Capitalisten, sondern
auch aus anderen Ursachen einer häufigen Veränderung unterworfen.
Am meisten wirkt hierauf der Zweifel ein, ob der Schuldner seine
ausgesprochene Verpflichtung in Betreff der Zinszahlung oder auch
der allmähligen Einlösung (Tilgung) der Papiere fortdauernd werde
erfüllen können oder wollen. Nach dem Grade von Wahrschein⸗
lichkeit, der in dieser Hiuficht stattfindet, ist der Preis (Cours) bald
höher, bald niedriger, und insbesondere ist er bei den Staatsobli—
gationen (Staatspapieren) vieler Staaten überaus beweglich, indem
die mannigfaltigen Erscheinungen im Innern oder in den äußeren
Verhältnissen das Zutrauen zu den Hülfsquellen einer Regierung
und zu ihrer Gewissenhaftigkeit bald erhöhen, bald schwächen. Selbst
da, wo keine solche Ungewißheit obwaltete, könnte doch schon die
Vermuthung, daß neue vortheilhaftere Arten von Verschreibungen
in den Verkehr kommen werden, auf den Cours der schon vorhan⸗