— XXXVIIIL — Machtstellung gewährt. Schon der eine Unterschied zwi- schen uns und den Vereinigten Staaten müßte eine gewaltige Kräfteverschiebung in dieser Richtung nach sich ziehen: unsere Bahnen sind Staatsbahnen und damit den pessimi- stischen und optimistischen Erwartungen, den organisierten Konkurrenzkämpfen, dem Gründungsfieber und den schwar- zen Tagen an den Börsen entzogen. In den Vereinigten Staaten überragte der Kapitalswert des ungeheuren Eisen- bahnnetzes lange Zeit den Gesamtwert aller Industrie- anlagen und ebenso aller Farmwerte, und alle diese zahl- losen Millionen (die Interstate Commerce Commission be- zifferte für 1913 den Kapitalswert der railroad securities auf 19 796 Millionen Dollar, also auf über 82 Milliarden Mark) sind fast bis auf den letzten Dollar in den ewig bro- delnden Hexenkessel des Börsenhandels hineingeschleudert. Unsere Telegraphen sind in Reichsbesitz und Reichsbetrieb; in den Vereinigten Staaten waten 1912 27 Aktiengesell- schaften oder „Systeme“ tätig: mit einem Kapitalstock von 164. Millionen Dollar und einer fundierten Schuld von 63 Millionen. Unser Telephonwesen, weil in Staatshand, hat mit der Börse nichts zu tun; in den Vereinigten Staaten wird 1913 für das größte der konkurrierenden Systeme, die American Company, der Kapitalstock auf 345 Millionen Dollar, die fundierte Schuld auf 159 Millionen angegeben. Was zu einem wesentlichen Teil bei uns der Post als Paket- beförderung zugewiesen ist, übernahmen bis vor wenigen Jahren in Amerika die großen, den Privateisenbahnen eng angeschlossenen Expreßgesellschaften, so daß die zwölf wich- tigsten Unternehmungen 1911 bei einer Gesamteinnahme von 153 Millionen Dollar über 15!/, Millionen als Rein- gewinn verteilen konnten. Erst ganz neuerdings bricht sich in Amerika der Gedanke Bahn, Schlachthöfe, Wasser- leitungen, Gas- und FElektrizitätswerke, Straßen- und Vor- ortskleinbahnen auf: die Gemeinden oder Gemeindever- bände zu übernehmen; auch diese public utilities waren bisher ganz und gar dem Aktienkapital und damit den klei- neren und größeren Börsen überantwortet, die, selbst wo ihr Wirkungskreis zunächst mehr ein örtlicher und provin- zieller ist, ihren letzten Finanzrückhalt immer wieder bei