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Schweiz beobachtet habe, sind dort viele Preise keineswegs niedriger
als bei uns. Wie mir Personen versichert haben, die durch langen Aufenthalt
 in der Schweiz die dortigen Preisverhältnisse genau kennen,
gleichzeitig aber auch über die deutsche Preisgestaltung gut informiert
sind, ist der gesamte Preisstand in Deutschland keineswegs höher als
in der Schweiz, eher umgekehrt, denn während Lebensmittel u. dgl.
in Deutschland höher bezahlt werden als in der Schweiz, zahlt man in
der Schweiz Wohnungen, Grundstücke, allen möglichen Hausbedarf
und viele andere große Budgetposten ganz bedeutend höher als bei uns.
Auch darf nicht übersehen werden, daß der Preis für eine der wichtigsten
Waren, das Getreide, in Deutschland geringer ist, als der Getreidepreis
fast aller übrigen Länder der Welt. Wie ließe es sich erklären, daß die
englische Valuta lange Zeit hindurch so günstig war, trotzdem die
Preise dort in enormer Weise in die Höhe gegangen sind ? Eulenburg
kommt in einer Untersuchung über die Entwicklung der Warenpreise
in England während des Kriegs!) zum Ergebnis, daß England allenthalben
 eine enorme Verteuerung aller Waren zeigt und daß das Preisniveau
 nach 2% Jahren der Kriegführung um 97% höher steht als im
Anfang. Oder wie käme es, daß in der Schweiz seit Oktober 1917 unsere
Valuta sich so sehr gebessert hat, trotzdem in dieser Zeit unser Preisstand
 sich noch bedeutend erhöht hat? Die Besserung der Valuta war
teils die Folge der gesetzlichen Bestimmungen über den Devisenverkehr,
großenteils auch eine Folge davon, daß durch die gebesserten Friedensaussichten
 in der Schweiz man auf eine baldige Besserung der Handelsbilanz
 hoffte, wodurch für die deutsche Mark wieder größere Nachfrage
entstand. — Wenn die Theorie die Aufgabe hat, den entscheidenden
Ursachenkomplex aufzudecken, so muß auch eine Theorie, welche
den niedrigen Stand der deutschen Valuta erklären will, auf die
Zahlungsbilanz hinweisen, nicht aber auf ein Zwischenglied, das
selbst wieder die Folge der eigentlich entscheidenden Ursache ist. Der
enge Zusammenhang zwischen dem inneren Preisstand und der Valuta
kann also gar nicht vorhanden sein, weil die Preisbestimmungsgründe
für beiderlei Preise ganz verschieden sind. Die Preise auf dem Markt
der ausländischen Zahlungsmittel — das sind eben die Wechselkurse —
unterliegen ganz anderen Bestimmungsgründen als die Preise der Waren
der Länder, auf welche die Wechsel lauten. Vollends aber in diesen
Kriegszeiten, in denen alle Länder mehr oder minder abgesperrt sind,
wo die Preise vieltäch der Ausdrnck ganz eigenartiger und anormaler,
durch die Isolierung der Länder hervorgerufener Verhältnisse sind, ist

) Jahrbücher für Nationalökonomie und Statistik 1917, S. 480.