Über den Einfluß der Geldvermehrung auf die
Steigerung der Preise und den Stand der Valuta,
(Das Problem der sogenannten Inflation.)

Wir haben in wachsendem Maße eine Steigerung des allgemeinen
Preisniveaus in Deutschland während des Weltkrieges beobachtet, des
allgemeinen Preisniveaus jedenfalls insofern, als die Preise der meisten
wichtigsten Lebensbedürfnisse eine außerordentliche Steigerung erfuhren;
 wenn auch auf einzelnen Gebieten, Z. B. bei den Preisen der
städtischen Grundstücke eine solche Steigerung nicht in dem Maße
eingetreten ist, so handelt es sich um Ausnahmen, die in den besonderen
Umständen des betr. Marktes, z. B. des städtischen Grundstückmarktes,
begründet sind.
Der Begriff Inflation erfordert keineswegs eine Steigerung sämtlicher
 Warenpreise, die auch in der Geschichte wohl niemals vorgekommen
ist; es genügt für das Wesen dieser Erscheinung, wenn bei der Hauptmasse
 der wichtigsten Lebensbedürfnisse ein erhebliches Steigen der
Preise eintritt. Das Problem ist dieses: Rührt diese Preissteigerung
nur her von Ursachen, die auf der Warenseite liegen, oder ist sie
auch‘ durch Ursachen auf der Geldseite begründet? Dies führt uns
zur Frage der Inflation, denn Inflation_ist_nichts anderes. als_Preissteigerung,
 verursacht--durch-Vermehrung..des..Geldes, Wir können
anser Problem daher auch so fassen: Ist die Steigerung des Preisstandes
in Deutschland im Weltkriege eine Folge der Inflation? Wir haben
ausdrücklich den Begriff der Inflation so weit gefaßt, daß wir von der
Vermehrung des Geldes schlechthin sprechen und nicht von der Vermehrung
 des Papiergeldes, wie andere es auffassen, oder von Verschlechterung
 des Geldes, wie andere Autoren definieren. Inflation
liegt auch vor, wenn die Preissteigerung durch Vermehrung des Metall-