Ta

gyeschäfte einer modernen Zentralnotenbank fast ausschliesslich
 auf die Ausgabe von Noten, das Giro- und Depositengeschäft
 beschränkt sind. Die Noten und Girogelder bedeuten
 nur für eine Notenbank die täglich fälligen Verbindlichkeiten,
 es eignen sich zu ihrer Deckung mithin nur auf
der einen Seite Bargeld, auf der anderen Seite nur flüssige
Mittel, namentlich möglichst kurzsichtige Wechselforderungen,
die von selbst den Rückfluss von Bargeld in die Bank bewirken.
 Nicht zur Deckung der täglich fälligen Verbindlichkeiten
 geeignet sind dagegen Effekten, da dieselben, um in
Bargeld verwandelt zu werden, auf den Markt gebracht und
verkauft werden müssen. Berücksichtigt man nun die Thatsache,
 dass es bei derzeit herrschenden Gesetzgebung den
Interessenten der Effektenmärkte nicht verborgen bleiben
kann, wenn eine Staatsbank zur Deckung ihrer Verbindlichkeiten
 zum Verkauf der ihr als Garantiefonds dienenden
Effekten schreitet, so erkennt man ohne weiteres, dass es
im Falle der Not der betreffenden Bank nur möglich sein
wird, sich die erforderlichen Mittel zu weichenden Kursen
zu verschaffen. Die Folge würde demgemäss ein erheblicher
Preisabschlag bei dem Verkauf der die Garantie bildenden
Effekten und eine Herabminderung der fraglichen Summe in
ihrer Bedeutung als Garantiekapital sein. Ein gutes Beispiel
bieten hierfür die französischen Verhältnisse im Jahre 1865,
zu dieser Zeit waren die französischen Renten um 44%, unter
den Nennwert gesunken, demgemäss hatte das den Garantiefonds
 bildende Kapital der Bank von Frankreich etwa
14 Millionen Franes buchmässig an Wert verloren. Es ist
zu erwarten, dass selbst im Krisenfalle eine Umlegung des
Kapitals der Bank in guten Diskonten im Vergleich mit der
vorstehend genannten erheblichen Summe für die Bank nur
einen ganz unerheblichen Verlust bedeuten würde. Ganz
abgesehen davon, dass die Verwendung des Grundkapitals
als Betriebsfonds vor der Anlage desselben in Effekten den
Vorzug hat, dass die Bank ihr Lombardgeschäft ausdehnen
kann, ohne Lombardforderungen zur Deckung der täglich