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{rw ihrem Lande, die Anpassung des Geldumlaufes . an. die
Schwankungen des Geldbedarfs und endlich die Aufrechterhaltung
 der Valuta des betreffenden Landes, Als Mittel
steht den Banken hier aber nur die Banknote zur Verfügung.
Die Anwendbarkeit derselben ist jedoch nur eine sehr begrenzte,
 denn die Ausgabe‘ derselben findet ihre Grenze in
der Einlösbarkeit des ausgegebenen Notenbetrages in vollwertigem
 Gelde. In der Praxis vollzieht sich nun die Notenausgabe
 hauptsächlich bei der Vornalıme der Diskontgeschäfte.
Daraus aber ergiebt es sich dann, dass die Untersuchung der
Frage, welche Dienste die Bank von Frankreich und die
deutsche Reichsbank ihren Ländern geleistet haben, einsetzen
muss bei der Diskontpolitik der genannten Länder.

S 16.

Die Erhöhung des Diskontsatzes.
Für das Verkehrsleben ist die Krhöhung des Diskontsatzes
 gleichbedeutend mit einer Erhöhung des Zinsfusses
für die darzuleihenden Kapitalien. Aus diesem Grunde
schreckt jede derartige Erhöhung die berufsmässige Spekulation
von der weiteren’ Eingehung von Verpflichtungen an der
Börse ab und treibt denjenigen Teil der Spekulanten, die
nicht in der Lage sind, ihre Engagements voll zu decken,
dazu, dass sie so viel wie nur irgend angängig ist, zum
Weiterverkauf schreiten. Die Folge des vermehrten Angebotes
 ist natürlich ein Weichen der Kurse. Mit Rücksicht
hierauf kann es denn nicht Wunder nehmen, wenn jede Krhöhung
 des Diskonts in Deutschland wie in Frankreich seitens
der berufsmässigen Spekulation mit mehr oder minder lauten
Klagen begrüsst wird, umsomehr, als doch jede Erhöhung
des Diskonts eine Erschwerung der Erlangung der Vorschüsse
an den Handel in dem Augenblicke bedeutet, wo dessen
Nachfrage die lebhafteste ist.
Für die Beurteilung der Frage, welche Dienste eine
Bank ihrem Lande leistet. kommt es darauf an, dass die-