aussprechen, denn ich weiß, daß sie in so mancher Beziehung große
Dienste geleistet haben; indessen ist es doch eine dringende Pflicht der
Gesetzgebung, Vorsichtsmaßregeln gegen eine Wiederkehr ihrer Mißbräuche
zu treffen.“

2. Die Peelsakte und die Bank von England.
Das englische Bankgesetz vom Jahre 1844, das nachher auch dem
deutschen Bankgesetz teilweise als Vorbild gedient hat, beruht auf der
Currency-Theorie, die besagt, daß das einzige natürliche Umlaufsmittel
 das Metallgeld sei, und die im Lande umlaufenden Noten nur als
Repräsentanten des Metallgeldes betrachtet werden dürfen. Der Grund
alles Übels sei in der unbeschränkten‘ Notenausgabe seitens der Bank
von England und der Provinzialbanken zu suchen.
Die Currency-Theorie stützt sich auf die Quantitätstheorie, die
insbesondere durch einen Schüler von Adam Smith, durch David Ricardo
 (1778—1823) in England zu hohem Ansehen gebracht worden
war, Als 1797, nach dem Ausbruch des napoleonischen Krieges, die Bank
von England die Barzahlung für ihre Noten eingestellt, ihre Notenemission
 aber weiter ausgedehnt hatte, war ein Verschwinden der Sovereigns
aus dem Verkehr — das Geld floß ins Ausland — und eine Entwertung
der Banknoten die Folge. Für Gold wurde ein Aufgeld gezahlt, und alle
Waren stiegen erheblich im Preise, Auf Grund dieser Verhältnisse schrieb
1809 Ricardo seine Abhandlung „The high price of bullion a proof of
Ihe depreciation of banknotes“, Er suchte hierin zu beweisen, daß der
Wert des Geldes, und damit auch der Preis der Waren, ausschließlich
von der Geldmenge (Quantität) abhänge — jede Verschiebung des Gleichgewichts
 zwischen Geldbedarf und Geldvorrat habe eine Veränderung des
Preisniveaus der Waren zur Folge — und, da Vermehrung der Noten
zleiche Wirkung, wie die der Münzen habe, so müsse man auch die Entwertung
 der Noten auf ihre erheblich verstärkte Emission zurückführen.
Die zur Untersuchung des hohen Geldpreises und seines Einflusses
auf die Umlaufsmittel eingesetzte, aus Bankdirektoren, Bankiers, Großaändlern
 und Privaten bestehende Kommission (Bullion Committee) schloß
sich den Ansichten Ricardos an, indem sie 1810 in ihrem Bericht sagte:
„Ein Steigen des Vorrates der Edelmetalle erhöht die Preise für die
zanze Welt. Es unterliegt keinem Zweifel, daß große Emissionen uneinlösbarer
 Papiernoten, die als Währung in einem Lande gelten, dieselbe
Wirkung haben“. An dem Übermaß des Notenumlaufs, zu diesem Schluß

[21