japanischen Krieges 630 Mill. R betragen hatte, mußte in den folgenden
 Monaten erheblich erhöht werden, Im Januar 1905 waren 860,
im Juli 1000 Millionen R im Umlauf. Im September war die Summe
auf 1100 und im Oktober 1906 auf 1285 Millionen R angewachsen.
Im allgemeinen ist sonst die Spannung zwischen höchstem und niedrigstem
 Notenumlauf innerhalb des Jahres weit geringer als in anderen
Ländern, entsprechend den geringeren Schwankungen am russischen
Geldmarkte.
Die schlechteste Deckung wies der Ausweis vom 14. Januar 1906
auf. Der Goldbestand betrug 910,6, der Notenumlauf 1205 Millionen R.
[205 minus 300, d. h. 905 Millionen R Kreditbillets mußten durch Gold
vollgedeckt sein, Der Goldbestand war also nur um 14,6 Millionen R
größer als die gesetzliche Deckung, Im November ist der Überschuß des
Goldes über die gesetzliche Deckung dann wieder auf 200, im Januar
t907 auf 250 Millionen R gestiegen. Ende 1911 betrug der Notenumlauf
 1326, Ende 1912 1494 und Ende 1913 1712 Millionen R.
Demgegenüber betrug der Goldbestand im In- und Auslande Ende 1911:
1436, 1912: 1550, r913: 1684 Millionen R.
Das Anwachsen der inländischen Goldbestände ist hauptsächlich auf
die im April 1906 abgeschlossene Anleihe von 13/, Milliarden fr. zurückzuführen,
 dann aber auch auf die sehr erhebliche russische Goldproduktion,
Fast alles in Rußland gewonnene Gold gelangt in die fiskalischen Labotratorien
 — bis 1901 war diese Ablieferung obligatorisch —, von denen es
an die Münze kommt, die es zu Barren schmilzt und dann der Staatsbank
 übergibt; so ist die Russische Staatsbank fast der einzige große
Barrenbesitzer. In neuerer Zeit hat die Bank große Posten Gold in
London erworben, und zwar zu „Kampfpreisen“. Der Goldbestand der
Russischen Reichsbank ist, wie die obigen Ziffern ergeben, relativ gesunken.
 und seine Vergrößerung ist daher ein Gebot der Notwendigkeit.

b) Diskontpolitik und Lombardgeschäft.
Die Russische Reichsbank diskontiert Wechsel, die 2 gute Unterschriften
ragen und auf einen Platz lauten, an dem die Bank eine Filiale hat.
Die Diskontsätze sind Yetzt für alle Bankplätze die gleichen; ein Unterschied
 wird nur hinsichtlich der Länge der Laufzeit der Wechsel gemacht.
Die wirtschaftlichen Verhältnisse Rußlands und die große Ausdehnung
des Landes haben es mit sich gebracht, daß das kaufmännische „Ziel“
und damit auch die Laufzeit der Wechsel erheblich länger als in anderen

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