rechtigung!) auf 20 M erhöht ist, um weitere 5 oder ı0 M gesteigert
wird. Hauptaufgabe der Reichsbankleitung muß es sein und bleiben, für
die erforderliche Golddeckung Sorge zu tragen. Eine Vermehrung des
Silberumlaufs aber arbeitet diesem Streben entgegen. Sie treibt die Silbermünzen
 in die Kassen der Reichsbank und verdrängt von dort das Gold.
Schlechteres Geld jagt das bessere aus dem Lande,
Der Notenumlauf bei den Zentralnotenbanken betrug in Millionen M
in England in Deutschland in Frankreich
5955 2250,6 4248,3
5971 25194 4467,4
604,0 2593,4 4570,9

Die Absicht der Peelsakte, den Notenumlauf möglichst einzuschränken,
st in England vollkommen erreicht. Den größten Umlauf hat Frank-‚eich
 mit seinen freiesten Vorschriften. Deutschland hält die Mitte, Im
Scheck-, Giro- und Abrechnungsverkehr hat man einen Ersatz für die
Noten gesucht und gefunden.
Je mehr das Filialwesen und damit im Zusammenhange das Scheckund
 Abrechnungswesen‘ in einem Lande ausgebaut ist, desto geringer
werden innerhalb des Jahres im allgemeinen die Schwankungen des Notenumlaufs
 sein. Wenn sie in Deutschland weit größer als in England und
Frankreich sind, so ist dies ein Beweis, daß unsere Zahlungsmethoden
noch sehr verbesserungsfähig sind.
In den Interviews der amerikanischen National Monetary Commission
erklärten sich die befragten Bankdirektoren, mit einer Ausnahme, gegen
sine Vermehrung des Notenumlaufs der Bank von England; eine größere
Elastizität der englischen Banknote sei nicht nötig, und eine Annahme
des deutschen Systems, mit Notensteuer. fand keinen Beifall?).

2. Notenumlauf und Notenstückelung.
In jedem Lande finden wir Vorschriften betreffs des niedrigsten und
des höchsten Betrages, über den eine Note lauten darf. Für die Frage

1) S. meinen Aufsatz „Die Verschlechterung unserer Währung“ in I, 3 der
„Zeitschrift für Handelswissenschaft und Handelspraxis‘“,
% Der General Manager of the London Joint Stock Bank sagte: x, .... While
banking deposits have expanded enormonsly, the Bank of England issue of notes
nas not expanded at all in proportion. We do without them; we do not need
ihem and the issue of Bank of England notes consists very, very largely of what
[ keep in my till, and what other banks keep, and keep pretty permanently there.“

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