Ein dezentralisiertes Notenbanksystem bietet also keine Vorteile, wohl
aber sind viele Einwände, die dagegen erhoben werden, wohl berechtigt.
Bestehen in einem Lande mehrere Banken, von denen keine die andere
überragt, so sind diese Banken nicht in der Lage, in dem Maße wie
eine Zentralbank für eine elastische Notenzirkulation Sorge zu
tragen. Eine Zentralbank läßt sich und darf sich bei der Vermehrung
ihres Notenumlaufs, d. h. der Ausdehnung ihres Diskont- und Vorschußgeschäftes,
 einzig und allein von dem Gesichtspunkt aus leiten lassen, ob
dies für die Volkswirtschaft des Landes ersprießlich ist, während die
Banken eines Vielbanksystems ihre Entscheidung davon abhängig machen,
ob dies im Interesse ihrer Aktionäre liegt oder nicht.
Ein Vielbanksystem kann ferner nicht in gleich vortrefflicher Weise
wie eine Zentralbank mit zahlreichen Filialen den Zahlungsverkehr
im Lande regulieren. Gänzlich versagt das Vielbanksystem vor allen Dingen
aber dann, wenn es sich darum handelt, die Goldausfuhr zu verhüten
oder zu erschweren. Die Kontrolle über den internationalen Geldmarkt
geht dem Lande, das keine Zentralbank besitzt, verloren. Die zahlreichen
Banken im Lande treiben Diskontpolitik nach egoistischen. Grundsätzen,
nicht nach Prinzipien, wie sie das Interesse der Aufrechterhaltung der
Währung und der Goldreserve des Landes erfordert. Da die Kreditgewährung
 seitens der einzelnen Institute nicht nach einheitlichen Grundsätzen
 erfolgt, so schwankt zeitlich und örtlich der Zinssatz in sehr
erheblicher Weise.
Was die Verwaltung der Regierungsgelder anbelangt, so sprechen
theoretisch für das Einbanksystem ebenso gewichtige Gründe, wie für das
Vielbanksystem. Die kostspielige Verwaltung durch das Independent-Treasury
 aber, wie sie in den Vereinigten Staaten von Amerika erfolgt,
hat nur große Nachteile, ohne irgend einen Vorzug zu bieten. Daß in
schlimmen Zeiten eine Zentralbank eher als die anderen Banken geneigt
und hierzu auch befähigt sein wird, der Regierung wie den Privaten
gegenüber hilfsbereites Entgegenkommen zu zeigen, liegt in dem
Charakter einer Zentralbank, und zahlreiche Beispiele beweisen dies.
Das Fehlen einer Zentralbank macht weiter den Banken die Rediskontierung
 ihrer Wechsel unmöglich. Hierdurch sind in Zeiten eines
großen allgemeinen Geldbedarfs, insbesondere wenn dieser plötzlich eintritt,
 die Banken in den Vereinigten Staaten von Amerika in großem
Nachteil gegenüber ihren Kolleginnen in den anderen Ländern, Werden
größere Summen Depositengelder abgehoben, so müssen die Banken ihre

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