Hat die Zentralbank des Landes den Diskontsatz erhöht, so werden
Kaufleute und Industrielle erwägen, ob jetzt noch eine Kreditnahme für
sie Vorteile bietet. Je höher der Diskontsatz hinaufgeschraubt wird, desto
mehr ursprünglich beabsichtigte Geschäfte werden in der Regel unterbleiben.
 So kann die Zentralbank durch Verteuerung des Kredits einer
ungesunden Preissteigerung entgegenwirken und den dadurch entstehenden
Krisen vorbeugen oder, wenn sie ausgebrochen sind, sie abschwächen
und beseitigen,
Nicht nach Laune und Willkür setzt die Bank den Diskontsatz fest,
sondern unter Berücksichtigung des in- und ausländischen Geldbedarfs
und der volkswirtschaftlichen Interessen. Niedriger Diskont regt den Unternehmergeist
 an, hoher Diskont begünstigt das anlagesuchende Kapital.
Häufige Diskontveränderungen erschweren die Kalkulation und treffen
besonders den kleinen Geschäftsmann, während sie berufsmäßigen Spekulanten
 sehr erwünscht sind, So stehen sich privatwirtschaftliche Interessen
 diametral gegenüber. In Betracht kommen das Angebot und die
Nachfrage nach Leihkapitalien im Inland, weiter dann die internationalen
Verpflichtungen, d. h. das Verhältnis der Forderungen des Inlandes ans
Ausland, bzw. des Auslandes ans Inland (Zahlungsbilanz) und schließlich
die Verhältnisse des internationalen Geldmarktes!). Die wirtschafliche
Lage, die Entwickelung von Handel und Industrie usw. bestimmen also
gewissermaßen den Diskontsatz, den die Zentralbank des Landes, wie
das Barometer das Wetter, gewissermaßen anzeigt, wobei sie öfters doch
aber genötigt ist, regulierend einzugreifen.
Das Verhältnis von Angebot des Leihgeldes zur Nachfrage ist starken
Schwankungen unterworfen. Den niedrigen Diskontsatz wird man oft auf
den Mangel wirtschaftlicher Regsamkeit zurückführen müssen, und ein
Steigen des Leihpreises für das Geld braucht nicht unbedingt das Zeichen
ungesunder Kreditverhältnisse zu sein. Daher ist es vollkommen falsch,
der Bank einen Maximaldiskontsatz vorzuschreiben. wie es heute noch von

1) Nach Otto Schwarz, Diskontpolitik a, a. O., kommen Diskonterhöhungen
in Betracht 1. infolge heimischer Ursachen: a) Wirtschaftliche Hochkonjunktur
mit gesteigerter Nachfrage nach kurzfristigem Kredit; b) zu große Kapitalinvestierung
 in langfristigem Kredit; c) zu starke Effekten-, Börsen- und Warenspekulation;
 d}) zu starke Inanspruchnahme der Mittel der Zentralbanken durch
den Staat, 2. Aus Anlaß der Beziehungen zum Auslande: a) Ungünstige Handelsbilanz;
 b) langfristige Investierungen im Auslande; c) zu starke Spekulation in ausländischen
 Werten; d) Ausfuhr von Gold ins Ausland aus Gründen lediglich ausländischer
 Interessen.

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