mx Das serbische Geldwesen. Inaugural - Dissertation der Hohen Philosophischen Fakultät der Universität Leipzig zur Erlangung der Doktorwürde vorg-eleg-t von Georg jlskritsch aus Alibunar. Druck von Emil Glausch. . Angenommen von der philosophisch-historischen Sektion auf Grund der Gutachten der Herren Stieda und Bücher. Leipzig, den 28. April 1904. Der Procancellar Holde r. Inhaltsverzeichnis. Seite I. Geschichte des serbischen Geldes. 1. Das Geldwesen- im mittelalterlichen Serbien 5 2. Die Geldverhältnisse Serbiens unter der Türkenherrschaft 33 II. Das Geldwesen des modernen Serbien. 1. Die Münzgesetze 60 2. Das Banknotenwesen 74 Einleitendes 74 Die in Gold einlösbaren Noten 78 Die Silbernoten 87 Der Parlamentsbeschluss betreffend die Notendeekung . 92 Die direkte Kontingentierung 97 Kritik 102 3. Das Agio 111 Das Agio vor der Notenemission 111 Das Agio nach der Notenemission 122 Schlussbetrachtungen 141 1. Geschichte des serbischen Geldes. 1. Das Geldwesen im mittelalterlichen Serbien. Indem zunächst das serbische Geldwesen von alten Zeiten her bis in die Gegenwart zur Darstellung gebracht werden soll, wird es vorteilhaft sein, Momente herauszufinden, welche zur Orientierung auf dem Gange durch diesen langen Zeitraum dienen können. Solche Momente bieten sich mit dem ersten Blicke dar, welchen man auf die Geschichte des serbischen Volkes wirft. Das Geld hat stets eine gesellschaftliche ­ Organisation mit bestimmten Rechtsverhältnissen zur Voraussetzung, innerhalb welcher es seinen Umlauf nehmen kann; es ist ausserhalb eines gesellschaftlichen Lebens nicht zu denken, sondern durchaus an ein solches gebunden. So wird also bei der Betrachtung des serbischen Geldwesens auch die allgemeine soziale und politische Entwickelung der Serben zu berücksichtigen sein und fallen die Abschnitte in der Entwickelung des serbischen Geldes mit jenen der politischen ­ Geschichte ineinander. Die Serben nahmen Besitz von jenen Gebieten der Balkanhalbinsel, welche sie ungefähr heute noch bewohnen, in der ersten Hälfte des VII. Jahrhunderts, indem sie die Herrschaft der oströmischen Kaiser anerkannten, die über diese Länder das Szepter führten. Erst im XIII. Jahrhundert gelang es ihnen, einen selbständigen nationalen Staat zu errichten, welcher im XIV. Jahrhundert unter dem Zaren Duschan dem Grossen den Höhepunkt seines Glanzes und seiner Macht erreichte, aber noch gegen Ende desselben Jahrhunderts ein Opfer der türkischen In ­ 6 vasion nach Europa wurde. Mit der politischen Selbständigkeit ­ gingen auch alle anderen Errungenschaften, welche den Inhalt des mittelalterlichen serbischen Staatswesens bildeten, verloren. Die türkische Herrschaft dauerte bis in das vorige Jahrhundert hinein, als das serbische Volk die Ketten der Knechtschaft abzuschütteln vermochte und seine nationale Selbständigkeit wieder auf die Beine brachte. Es nehmen also die Dinge, politisch betrachtet, wiederholt denselben Lauf: dem serbischen Staatswesen des XIII. und XIV. Jahrhunderts ­ geht eine Jahrhunderte lange byzantinische Herrschaft ­ voraus, gerade so wie eine fast ebenso lange Herrschaft der Türken dem Serbien der Neuzeit vorausgegangen war. Es ergeben sich also vier Perioden, indem nach je einer Periode fremder Herrschaft eine Periode selbständigen staatlichen ­ Lebens folgt. Aber sowie der mittelalterliche Staat der Serben durch die Türken bis in seinen letzten Wurzeln vernichtet wurde, so geschah es auch mit allen jenen Einrichtungen, ­ welche sich an die staatliche Organisation auknüpften. Alle Eorschungen über serbische Staats-Institutionen nehmen mit dem Untergange des mittelalterlichen Serbien entschieden ihr Ende, ohne irgendwie mit den entsprechenden Einrichtungen des modernen Serbien in entwickelungsgeschichtliche ­ Verbindung gebracht werden zu können. Die türkische Herrschaft war von langer Dauer und sehr grausam, ­ so dass auch die geringsten Spuren der Gesetze und Einrichtungen, welche einst das öffentliche Leben der Serben regelten, aus dem Volke verschwunden und von diesem vergessen ­ worden sind. Von diesem Standpunkte aus ist das heutige Königreich kein restauriertes, sondern ein neugeschaffenes, ­ welches mit dem mittelalterlichen Staate keine geschichtlichen Berührungspunkte aufzuweisen hat. Der einzige Eaden, welcher die Türkenherrschaft hindurch unverletzt ­ blieb und die Verbindung zwischen den beiden Serbien herstellt, ist der Gedanke der nationalen Selbständigkeit, welchen das Volk in sein Inneres schloss und auf diese Weise zu retten wusste. So ist auch das serbische Geldwesen des Mittelalters getrennt von demjenigen des gegenwärtigen Serbien zu behandeln. Aus sozialen Zuständen, in welchen die Tauschmittel fast keine Rolle zu spielen hatten, entwickelten ­ sich die Serben im XIII. und XI'V. Jahrhundert zu einem geschlossenen, politisch und wirtschaftlich organisierten ­ Volke, mit einem blühenden Handel, zu dessen Befriedigung ­ die ' serbischen Könige Münzen eigenen Gepräges schlugen. Durch den darauf folgenden staatlichen Zusammenbruch ­ wird auch die Geschichte des serbischen Geldwesens unterbrochen, um von neuem wieder anzufangen. Dieser Mangel einer fortlaufenden Entwickelung macht die Geschichte des mittelalterlichen und des modernen serbischen Geldwesens zu zwei selbständigen, zusammenhanglosen Darstellungen, oder zu zwei Abschnitten, welche nur durch ihre Beziehung zu demselben Volke mit einander verknüpft, als eine Einheit erscheinen. In welchem Umfange das Geld von den Serben während der ersten Periode ihrer Geschichte, nämlich von ihrer Ansiedelung ­ in die heutigen Gebiete bis zur Gründung ihres Staatswesens, oder mit anderen Worten vom VII. bis Ende des XII. Jahrhunderts, gebraucht wurde, ist in Ermangelung von Quellen, welche darüber berichten würden, nicht möglich festzustellen. Man ist vielmehr angewiesen, aus Tatsachen, welche über das damalige allgemeine Volksleben bekannt sind, bloss Schlüsse zu ziehen, was Geld gewesen ist und welche Bolle es im serbischen Wirtschaftsleben jener Zeit gespielt haben muss. Die Serben sind von Haus aus ein ackerbautreibendes ­ Volk. Das Grundelement ihrer gesellschaftlichen Struktur, wie aller Südslaven, ist die Familie (Zadruga) 1 ). Die Zadruga-Mitglieder waren durch die engste Blutverwandtschaft ­ aneinander gebunden. Bei starker Anschwellung erfolgte ­ die Trennung der Zadruga durch Begründung neuer Kommunen. Der Hausvater, im Einvernehmen mit den übrigen älteren Mitgliedern, leitete die Geschäfte; er bestimmte ­ jedem Einzelnen die tägliche Arbeit und führte die Aufsicht über das Vermögen der Zadruga. Die einzelnen b Dr. Milan Markoviö. Die serbische Hauskommunion 1903. 8 Mitglieder hatten kein eigenes Vermögen. Das Stammgut gehörte der Zadruga als solchen und wurde kommunistisch bewirtschaftet. Die Mittel zur Befriedigung des Bedarfes wurden durch Ackerbau und Viehzucht gemeinschaftlich gewonnen ­ und nach Bedarf konsumiert. Auch die übrigen Bedürfnisse befriedigte man in der Hauswirtschaft selbst: der eine erlangte in diesem, der andere in jenem Gewerbe eine .gewisse Fertigkeit; für Arbeiten des Kunstgewerbes gab es besondere Handwerker. 1 ) Bei solcher Art und Weise der Bedürfnisbefriedigung ist es augenfällig, dass nur wenig übrig bleiben konnte, was durch Tausch oder Kauf anzuschaffen war. Die Einheiten, welche den sozialen Körper des serbischen ­ Volkes bildeten, waren grosse Wirtschaften, welche sich selbst genügten, indem sie im eigenen Haushalte alles, was sie nötig hatten, selbst erzeugten. Die Einzelwirtschaften waren infolgedessen aneinander nicht angewiesen und es konnte unter solchen Verhältnissen zu keinem regelmässigen Verkehr zwischen denselben kommen. Der Handel musste da, ganz im Hintergründe ­ stehen, das Geld konnte keine Bedeutung erlangen, denn es waren die Bedingungen nicht vorhanden, unter denen es seine Funktionen ausüben kann und sich ein Geldsystem zu bilden vermag. Wo sich aber ein Handelsverkehr bildete und Werte zu begleichen waren, da kam Naturalgeld, namentlich Viehstücke * 2 ), in Anwendung, denn eine andere Geldart hatte man nicht gekannt. Über den Handel der Serben in dieser Periode ist nichts Positives bekannt. Man kann sich ein Bild desselben nur indirekt zusammenstellen, indem man die allgemeinen Handelsverhältnisse ­ des byzantinischen Reiches zur Grundlage nimmt und die Anordnungen und Verbote berücksichtigt, welche die serbischen Könige nachher erlassen hatten, um die Missbräuche abzuschaffen, welche sich in der Zeit vor der nationalen b Lj. Kovaeevic i. Lj. JovanoviC, Ist. srp. naroda 1896. Geschichte des serbischen Volkes. I. S. 23—24. 2 ) Daselbst S. 25. 9 Einigung eingebürgert hatten. 1 ) Die Rechtssicherheit in den von den Serben bewohnten Gebieten konnte, wie überall in diesen Zeiten, dem Handel durchaus nicht günstig sein. Bevor die serbischen Könige zu Anfang des XIII. Jahrhunderts die Gewalt in sich zentralisierten, hatten sich einzelne Grundherren ­ fast volle Souveränität angeeignet. Jeder liess sich von den durchziehenden Kaufleuten die Erlaubnis zum Handel immer wieder abkaufen: wie viel eigenmächtige Grundherren, so viel Zollstationen gab es. Daneben waren Anschauungen allgemein geltend, welche der Entwickelung des Handels grosse Hindernisse in den Weg legen mussten. Es galt das Strandrecht; weiter konnte jeder Kaufmann für Schulden und Gesetzwidrigkeiten irgend eines anderen seiner Landsleute verantwortlich gemacht werden: die Rechtsprechung auch über die Fremden stand den Grundherren zu und wurde von denselben ­ vielfach zu Ausbeutungszwecken missbraucht. Unter solchen Bedingungen konnte der Handel, welcher in der Hauptsache von fremden Kaufleuten betrieben wurde, keineswegs gedeihen. Inwieweit dabei gemünztes Geld in Anwendung kam, musste dieses augenscheinlich byzantinischen Gepräges gewesen sein. Zu dieser Zeit war die byzantinische Goldmünze, der Solidus, unter dem Namen Byzantiner die beliebteste und verbreitetste Handelsmünze der Welt. Dass diese Goldstücke auch in serbischen Gegenden gebraucht wurden, wird durch den Kaiser Konstantin Porphyrogennetes bestätigt, nach dessen Bericht die Ragusaner im X. Jahrhundert an die serbischen Nachbarfürsten für die Benützung des umliegenden ­ Gebietes einen jährlichen Tribut von 36 solcher Goldmünzen zu zahlen hatten. 2 ) Die an der dalmatinischen Küste gelegene Stadt Ragusa, welche bis zum Jahre 1808 als eine aristokratische Republik einen eigenen Staat bildete, spielt in der serbischen Handelsgeschichte eine Rolle von ') Mijatovic, Trg'. politika srp. kraljeva (Die Hand.-Politik der serb. Könige), Otacbina I. 3. 2 ) Iirecek. Die Bedeutung von Ragusa in der Handelsgeschichte des Mittelalters. Vortrag. 1901, S. 11. 10 grösster Bedeutung. Die Entstehungsgeschichte Ragusas ist derselben Kategorie wie diejenige Venedigs; ihre Begründer waren die Bewohner der römischen Stadt Epidanrum, welche zu Anfang des Mittelalters von den auf die Balkanhalbinsel einbrechenden Slaven zerstört wurde. Die Stelle, wo die neue Stadt gegründet wurde, war eine felsige Halbinsel und beschränkte sich ihr Territorium auf eine Reihe kleiner umliegender ­ Inseln, während das an die Stadt sich anschliessende Festland unter Herrschaft serbischer Fürsten stand. Für diese, von Ragusanern zum Weinbau benutzten Gebiete entrichtete ­ nun die Handelsrepublik jenen Jahreszins von 36 Nomismen, ­ das sogenannte magarisium (serbisch mogoris). Inwieweit ­ aber das Geld im regelmässigen Handelsverkehr von den Serben in dieser Periode gebraucht wurde, ist so viel gewiss, dass das Geld zu dieser Zeit noch sehr selten war. Auch in der folgenden Periode der politischen Selbständigkeit, als die serbischen Könige ihre eigenen Münzen prägten, werden Momente nachzuweisen sein, welche erkennen lassen, dass Serbien, obgleich zur Geldwirtschaft übergegangen, in seinem Wirtschaftsleben noch immer Züge der Naturalwirtschaft und des alten Tauchhandels bewahrt hat, Es folgt dies daraus, dass die Serben überwiegend ein ackerbautreibendes Volk gewesen ­ sind, andererseits aber infolge ihrer geographischen Lage, indem sie gegenüber der venetianischen Handelspolitik an der adriatischen Küste nicht festen Fuss fassen konnten, von dem Welthandel abgeschnitten waren, an diesem keinen unmittelbaren Anteil genommen haben und sich niemals zu einem ausgesprochen handeltreibenden Volke emporschwingen konnten. Das Verdienst, den grössten Teil der serbischen Länder, welche in mehrere selbständige Fürstentümer getrennt waren, gegen Ende des XII. Jahrhunderts unter einem Szepter vereinigt ­ und damit dem serbischen nationalen Staatswesen den Grund gelegt zu haben, gebührt Stephan Nemanja, dessen Nachfolger, die Nemanjiden, zwei Jahrhunderte hindurch über das errichtete Reich herrschten und im XIV. Jahrhundert dasselbe auf den Höhepunkt seiner Macht brachten. Der 11 Schwerpunkt des damaligen Serbien war im Westen der Halbinsel, in Rascien, gelegen. Von liier aus wendete der von Nemauja gegründete junge Serbenstaat in der Folgezeit seine Expansivkraft nach dem Süden und breitete sich unter dem König Stephan Uros II. Milutin (1282—1320) über einen grossen Teil Macedoniens und Albaniens aus, während Stephan 'Duschan der Grosse (1331 —1355), der sich zum Kaiser der Serben und Griechen krönen liess, den Rest Macedoniens samt Thessalien, Albanien und Epirus seinem Reiche einverleibte. ­ Damit erreichte das serbische Volk die höchste Stufe seiner politischen Entwickelung. Nach dem Tode des grossen Zaren zerfiel sein Reich in mehrere Adelslierrschafteu; die partikularistischen Tendenzen, welche unter der energievollen Herrschaft der Nemanjiden stille wurden, lebten wieder auf und erleichterten dadurch die Niederlage, welche die Serben bereits im Jahre 1389 gegenüber den Türken am Amselfelde erlitten. Bis zum Jahre 1459 wurde das Land von serbischen Fürsten unter den Namen Despoten regiert, die die Verpflichtung ­ hatten, für türkische Eroberungszwecke Dienste zu leisten; in diesem Jahre wurden die Despoten abgesetzt, damit ­ fiel auch der blosse Schein einer Selbständigkeit und Serbien wurde zur türkischen Provinz. Der Schwerpunkt des von den Nemanjiden aufgerichteten Staates lag also im Westen. Dies war auch durch die geographische ­ Lage bedingt, denn in westlicher Richtung war die Meeresküste gelegen, welche die Serben mit der Welt in Verbindung setzen sollte. Die ersten nationalen Bestrebungen waren auch darauf gerichtet, sich auf der Küste festzusetzen. „Die Geschichte des serbischen Volkes vom VII. bis zum XLQ. Jahrhundert ist nichts anderes als ein Kampf um das Meer.“ 1 ) In diesem, ihrem natürlichen Streben stiessen die Serben an die mächtig aufgeblühte venetiauisclie Republik, welche mit scharfem diplomatischen Sinne und eiserner Energie über ihre Handelshegemonie auf der Adria wachte. Die *) Mijatovic. Studije za ist srp. trgovine (Studien zur serbischen Handelsgeschichte des XIY. Jahrhunderts). Ctlasnik XXXVIII, S. 81. 12 Narentaner, die an der Küste zwischen der Narenta und der Cetina ansässigen Serben, die als kühne Seeräuber angefaugen haben, der Republik gefährlich zu werden, wurden nach hartem Kampfe niedergedrückt, und Venedig ist es, das jeden Versuch der Serben für den Handel günstige Punkte an der Küste zu besetzen zu vereiteln wusste. Auf diese Weise wurde die dalmatinische Küste, welche eigentlich zusammen mit ihrem Hinterlande erst ein vollständiges wirtschaftliches Gebiet bildet, von diesem gewaltsam getrennt. Ragusa, die bedeutendste dalmatinische Handelsstadt, stand bis 1205 unter byzantinischer Hoheit; als dann Venedig die erste Seemacht der Adria wurde, stellte es sich unter dessen Schutz, um für die Zeit von 1358 bis 1526 die Oberhoheit Ungarns anzuerkennen. ­ 1 ) Serbien, welches seinen Rivalen niemals gewachsen ­ war, wurde auf diese Weise vom Welthandel zurückgedrängt ­ und seine geschichtliche Tätigkeit auf die Balkanhalbinsel ­ beschränkt. Der Handelsverkehr wurde nicht unmittelbar ­ durch die Serben, sondern durch Vermittelung der dalmatinischen Küstenstädte, namentlich Ragusas, besorgt, und infolge dieser Isolierung vom Weltverkehr und damit von der italienischen Kultur nahm der mittelalterliche serbische Staat einen mehr selbständigen Entwickelungsgang, ln seinen Einrichtungen sind daher italienische Einflüsse nicht in dem Masse wahrzunehmen, wie man dies sonst voraussetzen würde. Auch manche andere Züge, welche der Geschichte und dem Volke der Serben Farbe verleihen, sind aus dem Umstande zu erklären, dass infolge der Machtverhältnisse im adriatischen Meere die bedeutendsten Hafenstädte der serbischen Küste stets unter fremder Herrschaft gestanden haben. In das Innere der Halbinsel zurückgedrängt, zeigen auch die Eigenschaften der Serben einen festländischen Charakter. Es bildete sich bei ihnen jener konservative Sinn, welcher die Zähigkeit verständlich ­ macht, mit welcher sie Jahrhunderte lang ihre Selbständigkeit ­ verteidigten und ihr nationales Wesen zu bewahren wussten. Vom Meere und dadurch von der übrigen äusseren *) Jirecek. Die Bedeutung von Ragusa. S. 9—10. b Jirecek, die Handelsstrassen und Bergwerke in Serbien und Bosnien im Mittelalter 1879, S. 59. Welt getrennt, zogen sich die Serben in sich zurück und ihr Leben entwickelte sich mehr nach seiner seelischen Seite hin; die Religion, welche sie you Byzanz aus hatten, fiel da auf fruchtbaren Boden und durchdrang das Volk in dem Masse, dass Religion und Nationalität zu einem Begriffe verschmolzen. Darum fühlten sich die Serben auch von der griechischen Kultur und Weltanschauung mächtiger angezogen. Soweit serbische Einrichtungen fremde Elemente in sich enthalten, wird deren Ursprung namentlich in entsprechenden byzantinischen Einrichtungen zu suchen sein. Wenn es auch der Handelsverkehr ­ Serbiens mit den später unter venetianischer Hoheit stehenden Küstenstädten mit sich brachte, dass in Bezug auf wirtschaftliche Institutionen, namentlich hinsichtlich des serbischen ­ Geldwesens der griechische Einfluss von demjenigen Venedigs übertroffen wurde, so bleiben immerhin im serbischen Münzwesen Erscheinungen übrig, welche erst im Geldsystem des griechischen Kaiserreichs ihre Erklärung finden. Der serbische Handelsverkehr bewegte sich aus dem Innern des Landes zur Küste. Ausgeführt wurde namentlich Vieh, Eelle, Honig, Wachs, Holz und Silber, während Salz und Tuch die wichstigsten Importartikel bildeten. Der Salzhandel ­ war durch Verträge an vier Küstenpunkte gebunden, über deren Beobachtung die Ragusaner, die aus dem Salzhandel ­ ihren Hauptgewinn zogen, eifersüchtig wachten und jeden Versuch der Serben, Salzniederlagen zu errichten, zu vereiteln wussten. 1 ) Der Handel in den serbischen Ländern war fast ausschliesslich in den Händen der Ragusaner; neben ihnen betrieben den Handel noch andere Städter der dalmatinischen ­ Küste, Venetianer und auch einheimische Kaufleute, von denen bekannt ist, dass sie sich oft in Ragusa niederliessen, oder sich mindestens das Bürgerrecht der Republik erwarben, um an den Privilegien der Ragusaner teilnehmen zu können. Die serbischen Könige haben mit Ragusa zahlreiche Handelsverträge abgeschlossen, in denen die Rechte und 14 Pflichten der ragusanischen Kaufleute geregelt wurden. Die Zollabgaben lieferten beträchtliche Staatseinnahmen und die serbischen Könige waren infolgedessen bestrebt, den Handel möglichst zu fördern. So wurden unter dem Zaren Duschan Begleittruppen eingeführt, welche die Karawanen der Kaufleute vor Gewalttätigkeiten zu schützen hatten. 3 ) Auch aus dem Gesetzhuche Duschan’s des Grossen, welches von der serbischen Kultur des Mittelalters so glänzende Beweise liefert und die vorzüglichste Quelle für Forschungen über alte serbische Staatseinrichtungen ­ bildet, ersieht man die Bestrebungen des Zaren, den Handel zu begünstigen. Den Kaufleuten wird Bewegungsfreiheit ­ im Lande gewährt; den kaiserlichen Zollbeamten verboten, ­ dem Handel Schwierigkeiten zu bereiten (Artikel 120 des Gesetzbuches), widrigenfalls eine Strafe von 300 Perper ausgesetzt- war (Artikel 122). Laut Artikel 153 durfte bei Streitfällen ­ mit Fremden die Jury (porota) nur zur Hälfte aus Serben, zur andern Hälfte aber aus den betreffenden Laudesangehörigen ­ zusammengesetzt sein. Diese Bestimmung bezog sich natürlich in der Hauptsache auf ragusanische Kaufleute und hatte den Zweck, ihre serbischen Geschäfte zu fördern, indem man ihnen damit die Rechtsprechung garantieren wollte. Andererseits bemühten sich die Ragusaner selbst, um für ihren Handel in den serbischen Ländern Begünstigungen zu erhalten, ln einem Vertrage zwischen dem serbischen König Vladislav und der Republik Ragusa vom Jahre 1237 verpflichtete ­ sich diese zu einem Jahrgelde von 1000 Perper, welches sie an die Serbenkönige für den Schutz und die Freiheiten, die der ragusanische Handel in Serbien genoss, zu zahlen hatte. Nebst diesem Geldbeträge waren von seiten der Republik noch 50 Ellen roten Scharlachstoffes zu entrichten, während seit König Stephan Dragutin (1276—1282) dieser Jahrestribut der Ragusaner auf 2000 Perper festgesetzt wurde. * 2 ) Die Münzen, welche von den serbischen Königen im Mittelalter geschlagen wurden, waren sämtlich Silbermünzen. ’) Mijatovic. Trgov. politika. Otaebina I./3. S. 528—9. 2 ) JireSek. Die Bedeutung von Ragusa. S. 17. Dadurch gewinnt die Tatsache, dass im alten Serbien ein bedeutender Silberbergbau betrieben wurde, an Interesse. Die Bergwerke in den serbischen Gebieten waren schon den Römern bekannt und wurden von diesen ausgebeutet. Im frühen Mittelalter wurde der Bergbau von den eingewanderten Serben zwar weiter betrieben, aber eine neue Periode beginnt erst zu Anfang des XIII. Jahrhunderts mit der Berufung deutscher Bergleute aus Siebenbürgen, die allgemein als Sachsen (serbisch: Sasi) bezeichnet werden. Neben den Sachsen waren an dem Betriebe der serbischen Bergwerke am stärksten die Ragusaner beteiligt, jene als Minenarbeiter, diese als Bergwerksbesitzer, ­ Goldschmiede und Münzmeister. Die Städte, welche neben den Bergwerken entstanden sind, waren ausgesprochene Fremdenkolonien; auch der Handel und das Handwerk wurde in denselben nur zu einem kleinen Bruchteil von Einheimischen, grösstenteils aber von Ragusauern, Venetianern und anderen Dalmatinern und Italienern betrieben. Im XIY. und zu Anfang ­ des XV. Jahrhunderts waren die serbischen Bergwerke weltbekannt und „von ihrer Ergiebigkeit erzählte man sich Unglaubliches.“ 1 ) Es wird die Ausfuhr von Gold erwähnt, aber das eigentliche Produkt der serbischen Minen war das Silber, welches rein (das sogenannte „weisse“ Silber) und gemischt mit Gold vorkam, welches man dann „argento de glama“ (serbisch: glamsko srebro) bezeiebnete. Aus letztgenanntem Silber geprägte Geldstücke sollen auch aufgefunden worden sein. * 2 ) Bei den Bergwerken befanden sich auch die Münzämter; ­ die Münzen wurden von ragusanischen, venetianischen und auch von serbischen Goldschmieden geprägt. Die Prägung erfolgte mittels eiserner Formen, welche bald unbrauchbar wurden und durch neue ersetzt werden mussten, woraus auch die Mannigfaltigkeit zu erklären ist, welche die erhaltenen Münzen ihrer Form nach aufweisen. *) J ) Jirecek. Die Handelsstrassen und Bergwerke. S. 43. 2 ) Mijatovife. Studien zur serbischen Handelsgeschiclite, Glasnik XXXVIII. s. 245. :1 ) Jirecek. Handelsstrassen und Bergwerke. S. 41—48. 16 Dass die mittelalterlichen Münzen überhaupt, also auch die serbischen aus Silber geprägt wurden, hat seinen Grund in den allgemeinen ökonomischen Verhältnissen jener Zeit; will man diese in einen Ausdruck zusammenfassen, kann man die damaligen wirtschaftlichen Zustände im allgemeinen als Übergang von der Natural- zur Geldwirtschaft bezeichnen. Die Bedürfnisse werden zum grossen Teil noch durch Eigenproduktion ­ befriedigt; was durch Kauf angeschafft wird, geschieht ­ nicht in solchem Umfange, dass die Wirtschaften der Völker einen ausgesprochenen Geldcharakter annehmen. Nur an einigen geographischen Punkten, in denen der grosse Verkehr zwischen dem Osten und Westen sich kreuzte, erreichte die ökonomische Entwickelung einen Zustand, in welchem das Geld zu einem schon unentbehrlichen Eaktor des wirtschaftlichen ­ Lebens wurde. Andrerseits ist der Gebrauch von edlen Metallen als Geld im Mittelalter ein Zeugnis dafür, dass das wirtschaftliche und kulturelle Leben der Völker in seiner Entwickelung bereits eine höhere Stufe erreicht hat. Während nämlich auf niederen Kulturstufen Gegenstände von unmittelbarem ­ Gebrauchswert als Tausch- und Zahlungsmittel verwendet werden, tritt erst bei höherer Entwickelung des Verkehrs das Metall, wegen seiner besonderen Eigenschaften für Geldzwecke, in Gebrauch. Die mittelalterliche Münze wurde im allgemeinen aus Silber geschlagen; dieses eignete sich wegen seines geringeren ­ Wertes besser als das Gold für den Verkehr der damaligen Zeit. Die Goldmünzen — mit Ausnahme Byzanz’, welches auch im innern Verkehr den Goldumlauf aufrecht erhielt ­ — der Byzantiner und der venetianische Dukaten, waren Handelsmünzen, mittels welcher man nur grosse Werte auszugleichen ­ pflegte, die in den Zentren des damaligen Welthandels ­ umgesetzt wurden. Dagegen war es die Silbermünze, welche den noch nicht stark entwickelten inneren Verkehr der Staaten im Mittelalter allein zu befriedigen vermochte. Auch die Landesmünze Serbiens war eine Silbermünze; Goldstücke ­ wurden von serbischen Königen nicht geprägt. Diese Tatsache nun, dass im alten serbischen Staate silberne Geldstücke ­ geprägt wurden, beweist, dass das serbische Volk im 17 XIII. und XIV. Jahrhundert in seiner ökonomischen und kulturellen Entwickelung eine hohe Stufe erreicht hat, die zwar nicht mit derjenigen der fortgeschrittensten Völker des Mittelalters zu vergleichen ist, aber immerhin ein Zeugnis davon liefert, dass das alte Serbien ein würdiges Mitglied der damaligen Kulturländer gewesen ist und somit die Münzen aus dieser Zeit als Denkmäler der einstigen Grösse der Serben betrachtet werden können. Natürlicherweise ist das serbische Geldwesen nicht selbständig ­ aus sich selbst entstanden, sondern es musste sich den im Mittelalter herrschenden Systemen entsprechend gebildet haben. Dies vorausgesetzt ist zunächst das byzantinische Geldsystem ­ zu berücksichtigen und in demselben das Schema zu vermuten, welches auch der serbischen Münzprägung im XIII. und XIV. Jahrhundert zur Grundlage diente. Wie im Jahre 1789 Frankreich das Silber als Währungsmetall angenommen hat, welchem Beispiel auch andere Staaten folgten, während England zu diesem Zwecke das Gold beibehielt, so bildete das Gold das primäre Metall auch im byzantinischen Kaiserreiche. ­ Das Silber war dem Golde untergeordnet und erhielt durch Monetisierung einen seinen Metallwert übersteigenden Wert, weshalb auch hauptsächlich die byzantinische Silberprägung ­ von starken Schwankungen begleitet war. Dagegen weist die Goldprägung eine Gleichmässigkeit auf, welche dem byzantinischen Goldsolidus allgemeines Vertrauen erwarb und ihn zur Welthandelsmünze des Mittelalters gemacht hat. 1 ) Das Geldsystem des oströmischen Kaiserreiches, tvelches auch während des XIII. Jahrhunderts Geltung hatte und somit auf das serbische Geldwesen einen Einfluss hat ausüben können, datiert vom Jahre 312, als Kaiser Konstantin der Grosse J ) Aussi, mßme a une dpoque oü le nom romain avait tant perdu de son ancien prestige, un voyageur indien, nommd Kosmas, contemporain de Justinieu Ier nous apprend dans ses dcrits quc de son temps — le trafic du monde connu s’operait au moyen de l’or romain, qui dtait re(;u et admird partout. — Sabatier, Description gdndrale des monnais byzantines 1862 I, S. 48—49. 2 18 durch seine Münzreform der bisherigen Verwirrung im Münzwesen ­ ein .Ende machen wollte. Es sollten von nun an aus einem Pfund Gold 72 Solidi geprägt werden, welche 4.53—4.55 Gramm wogen, wonach das römische Gewichtspfund ungefähr zu 326—327 Gramm zu rechnen ist. Es wurden auch Multipla des Solidus geschlagen, wichtiger sind aber seine Teilmünzen, u. z. der Halbsolidus, der sogenannte Semissis zu 2.27 Gramm und der Triens oder Tremissis zu 1.52 Gramm. Diese Währung hat nun bis zum Untergang des byzantinischen Reiches unverändert ­ bestanden. 1 ) Was die Silbermünzen anbelangt, so ist das Normalgewicht derselben wegen der schlechten Prägung nicht mit Sicherheit zu bestimmen, sowie überhaupt in der Silberprägung jene Beständigkeit nicht wahrzunehmen ist, wie bei den Goldmünzen. Wie den Solidus, scheint Konstantin auch die Silbermünze als 1 / 1 „ eines Pfundes, somit 4.55 Gramm schwer, zuerst geprägt zu haben. Dieses Silberstück galt gleich 1 / 1000 des Goldpfuudes und erhielt daher den Namen Miliarense, kam aber erst im VII. Jahrhundert unter Heraclius für die Geldverhältnisse in Betracht, da es bis zu dieser Zeit nur selten geprägt wurde. Dagegen war die gewöhnliche Silbermünze in der Periode von Konstantin bis Heraclius ein kleineres Nominal von ungefähr 1 j Ui Pfund = 2.27 Gramm, die siliqua, deren 24 auf einen Solidus gerechnet wurden. Seit Heraclius schlug man aus einem Pfund Silber 48 sogenannte ­ Miliaresien 4 6.82 Gramm oder zweimal so viel, also 96 Silberstücke 4 3.36 Gramm, welche Kerations (xe.oaxiov) benannt wurden und wie die Siliqueen den Wert von 1 /« i des Solidus hatten * 2 ), während die Miliaresien zu 1 / ]2 des Solidus gerechnet wurden. Nach Sabatier, welcher die Wertberechnung des Solidus seit Konstantin in 3 Perioden einteilt, hatte der Goldsolidus zuletzt, d. h. vom IX. Jahrhundert bis zum Ealle ') Mommsen. Geschichte des römischen Münzwesens, 1860. S. 775 bis 782. 2 ) Nach Ridgeway (The origin of metallic currency and weights Standards. Cambridge 1892. S. 181) sind die siliqua und das ztp« tiov (wovon auch das Wort Karat) identisch und auf den Kern des Johannisbrotbaumes ­ (ceratonia siliqua) zurückzuführen. 19 2* .Konstantinopels den "Wert von 12 Miliaresien ,, 24 Kerations „ 144 Follaren oder „ 288 Obolen. Es kommen, nun in den Urkunden und Schriften des XIII. und XIV. Jahrhunderts zunächst zwei Benennungen vor, welche sich auf das serbische Geld beziehen: der Dinar und der Perper, jener eine wirklich geschlagene, dieser bloss eine Rechenmünze. Der Dinar führt seinen Namen vom lateinischen •denarius, einer der ältesten römischen Münzen, welche wenigstens ­ dem Namen nach sich unter andere Völker verbreitet hat, so auch nach Venedig, von wo er wahrscheinlich auf die Serben übergegangen ist. Der Dinar, in Venedig Grossus ge- ' nannt und mit diesem identisch, war die gewöhnliche Silbermünze, ­ welche in Serbien, Bosnien und in den dalmatinischen Küstenstädten kursierte und den Verkehr dieser Länder vermittelte. ­ In lateinischen Urkunden werden diese Dinare als grossi oder grossi denarii bezeichnet und es erscheinen daselbst ­ an Münzsorten neben den grossi von ßagusa und Venedig noch die grossi bossinenses (von bosnischen Banen geprägte), grossi de Cattaro (der an der Küste gelegenen serbischen Reichsstadt), grossi de Sclavonia oder de Rassa (d. h. Rascien, serbisch Raska, welches Gebiet den Mittelpunkt des Nemanjidenstaates bildete), grossi de Brescoa (serbisch: Brskovo, einer berühmten serbischen Handelsstadt), sodann von verschiedenen serbischen Bergwerken, wie die grossi de Rudnicho (Rudnik), grossi de Nouomonte (Novo Brdo) usw. 1 ) Der Perper, serbisch perpera, vom griechischen vjisquvoov, welches ursprünglich ein byzantinisches Goldstück gewesen sein soll, war dagegen nur eine Rechenmünze. Alle finanziellen und Handelsgeschäfte, deren in den erhaltenen Akten Erwähnung getan ­ wird, werden im XIII. und XIV. Jahrhundert in Serbien nach Perperu berechnet; laut dem erwähnten Vertrage zwischen dem Könige Vladislav und der ragusanischen Republik aus dem Anfänge ­ des XIII. Jahrhunderts zahlte letztere für die Begünstigung ') Jirecek. Die Bedeutung von Ragusa. S. 65—66. 20 ihres Handels im Gebiete der Serben ausser 50 Ellen Scharlachstoff ­ noch 1000 Perper Jahrestribut. Auch im XIV. Jahrhundert ­ waren im Gesetzbuche des Zaren Duschan die an die Staatskasse zu leistenden Beträge in Perpern festgesetzt. Her Perper war also im XIII. und XIV. Jahrhundert, als alle Werte in Serbien nach ihm berechnet wurden, kein gemünztes Geldstück, sondern bloss ein Wertbegriff, wodurch der Wert von 12 Silberdinaren zum Ausdruck gebracht werden sollte. Unter einem Perper waren also stets 12 aus Silber geprägte Hinarstücke zu verstehen. So bedeutete das schon erwähnte magarisium, welches nachher auf 60 Perper festgesetzt wurde, den Betrag von 720 Dinarstücken; ebenso war auch jede auf Perper lautende Summe als der mit 12 multiplizierte Betrag von Dinaren zu lesen. Da nun der Perper, welcher bloss Rechenmünze gewesen ist, nur den Wert der Zahlungen andeutete, ­ musste noch — da die Dinare nach ihren Prägestätten ­ unterschieden wurden — die Münzsorte bezeichnet werden, in welcher die Zahlung zu leisten war. So wird der Jahrestribut der Republik Ragusa an die serbischen Könige in den Archivbüchern bezeichnet als auf den Betrag von „2000 Perpern in Dinaren von Ragusa“ lautend; an anderer Stelle werden ,. Perper in Dinaren von Cattaro “ erwähnt. Wie die Silbermünzen verschiedener Prägestätten, und auch derselben Prägestätte, wenn die Stücke von verschiedener ­ Güte waren, ebenfalls nach Perpern gerechnet wurden, zeigen noch folgende Beispiele: „sie zahlten in Gold-Dukaten 700 und in guten Ragusaner Dinaren 1731 Perper und in schlechten Ragusaner Dinaren 22 Perper,“ und: „in Dinaren von Cattaro 89 Perper und in Mezaninen 6 Perper.“ ] ) Der Perper war, so wird wenigstens vom vtieqjivqov allgemein ­ behauptet, ein byzantinisches Goldstück, aber von den in byzantinischen Münzkabinetten vorhandenen Münzen kann von keiner festgestellt werden, dass sie der Perper gewesen sei. Die zutreffendste Behauptung scheint diejenige zu sein, 0 MijatoviC, Financije srp. Kraljevstva (Die Finanzen des serbischen Königtums), Glasnik XXXVII. S. 200. 21 nach welcher der Perper mit der byzantinischen Semisse identisch gewesen sein soll, da nämlich im XIII. Jahrhundert auf 1 Dukaten 2 Semissen, sowie auch 2 Perper gerechnet wurden. 1 ) Den Dukaten rechnete man aber im XIII. Jahrhundert nur zu 18 grossi = D/g Perper, erst im XIY. Jahrhundert, als die Dinare schlechter ausgeprägt wurden, rechnete man deren 24, also 2 Perper auf einen Dukaten. * 2 ) Die Kursverhältnisse im Mittelalter standen überhaupt unter dem Zeichen starker Schwankungen, andrerseits sind die Nachrichten über dieselben nicht nur spärlich, sondern zum Teil auch sich widersprechend, so dass die den Namen Perper tragende Münze kaum sicher wird festgestellt werden können, Fasst man aber, den Blick auf die Geschichte gerichtet, die allgemeinen ökonomischen Verhältnisse Serbiens und den mächtigen Einfluss Byzanz’ zu jener Zeit ins Auge, so ist man in der Lage, die Indentität des Perpers mit der Semisse als glaubwürdig nachzuweisen. Während nämlich der Solidus in der Hauptsache bei den grossen Umsätzen des internationalen Handels gebraucht wurde, prägte man unter Konstantin dem Grossen — wie erwähnt — noch die Semisse und den Triens, d. h. den 1 / 2 - und i/g-Solidus, namentlich zu dem Zwecke, um auch die Zahlungen des kleineren inneren Verkehrs in Gold möglich zu machen. Wie nun im grossen Welthandel der Solidus, so scheint im inneren Verkehr des byzantinischen Reiches namentlich der Triens 3 ), aber auch die Simesse und zwar unter dem populären Namen vjieqtivqov die Münze gewesen zu sein, nach welcher sämtliche Werte berechnet wurden. 4 ) Auch in Ragusa, das bis zum Jahre 1205 unter byzantinischer Herrschaft gestanden hat, rechnete man nach Perpern, sowie auch in anderen Ländern und Städten, welche einst unter griechischem Einflüsse gewesen sind. Da nun die im Volke wahrscheinlich unter dem Namen vjieqtivqov bekannte *) Mijatovie, Financije srp. Kraljevstve (Die Finanzen des serbischen Königtums), Glasnik XXXVII. S. 203. 2 ) Jirecek. Die Bedeutung von Bagusa. S. 65. “) Mommsen. Geschichte des römischen Münzwesens. S. 776 ff. J ) Mijatovie, financije, Glasnik XXXVII. S. 20J, Semisse ein Halbsolidus gewesen ist und darnach 12 silberne Kerations betrug, wird in diesem byzantinischen System auch der Ursprung der serbischen Rechnungsweise nach Perpern = 12 Silberdinare zu suchen sein. Der Solidus hatte einen für die serbischen Verkehrsverhältnisse zu grossen inneren Wert, während seine Hälfte, die Semisse oder der Perper, dem Geldbedürfnisse des ökonomisch nicht sehr entwickelten Serbien eher entsprochen haben dürfte. Augenscheinlich hat das griechische Geldsystem in die serbischen Länder nicht unmittelbar, sondern vermittelst der unter byzantinischer Herrschaft ­ gewesenen Küstenstädte Eingang gefunden, denn der Handel der Serben bewegte sich nur zu einem kleinen Teile in der Richtung nach dem Inneren der Halbinsel, überwiegend aber nach den Küstenstädten. Mit dem Übergänge derselben in den Besitz Venedigs nimmt auch der venetianische Einfluss über diese Städte seinen Weg in die serbischen Länder und macht sich in Bezug auf das serbische Münzwesen in starkem Masse geltend. Bevor aber Venedig diesen Einfluss ausüben konnte, musste sich die byzantinische Rechnungsweise nach Perpern zu 12 Silberstücken bei den Serben schon eingebürgert haben. Es ist dies dasselbe konstantinische System, welches in der Merowingerzeit auch auf die Germanen übergegangen ist und das Karl der Grosse in der Weise rekonstruierte, dass aus einem Münzpfund 240 Silberdinare (Pfennige) geprägt wurden, von denen 12 auf einen Schilling gerechnet wurden. Dieser Schilling wurde selten und später überhaupt nicht mehr geschlagen, sondern diente als Rechenmünze, da er nur den Wert von 12 Silberdinaren zum Ausdruck brachte. Vom Perper ist es also ebenfalls nicht möglich festzustellen, dass er im XIII. und XIV. Jahrhundert, als in Serbien allgemein nach ihm gerechnet wurde, als wirklich geprägte Münze daselbst ­ zirkulierte, aber jedenfalls wird anzunehmen sein, dass auch der Perper einst tatsächlich geprägt -wurde, und dass er ein byzantinisches Goldstück gewesen ist, welches nachher nicht mehr geschlagen wurde und sich nur seinem Namen und Wertbegriffe nach in den Ländern, welche unter byzantinischer Herrschaft gestanden haben, erhalten hat. So fügt sich also die serbische Geldeinrichtung in das grosse duodezimale Geldsystem ­ ein, welches im Mittelalter das herrschende gewesen ist und dessen Grundzüge sich in Grossbritannien (das Pfund zu 20 Schilling ä 12 Pence) bis heute erhalten haben. Was die Dinare anbelangt, so liegt die Vermutung nahe, dass die Serben bei der Prägung derselben die Byzantiner nachgeahmt haben, was auch Sabatier bestätigt, indem er schreibt: quelques pieces d’argent des princes slaves de la Servie, de la Bulgarie etc., me paraissent egalement des imitations byzantiues de l’epoque de Paleologues. So wären also die serbischen Dinare als Nachahmungen der byzantinischen Kerations anzusehen, obwohl diese 3.36 Gramm schwer geprägt sein sollten, während bezüglich der Dinare nachgewiesen ist, dass sie nur 2 Gramm wogen. Die Kerations wurden nämlich mit der Zeit kleiner geprägt und waren überhaupt die Silberstücke, ­ die mau mit diesem Namen bezeiehnete, dem Gewichte nach in dem Masse verschieden, dass sie bis auf das Gewicht der früheren Siliquen (2.27 Gramm) herabsanken 1 ), wodurch es möglich erscheint, dass die Dinare den byzantinischen Silbermünzen, namentlich den Siliquen 2 ), nachgeprägt worden ­ sind. Die ersten serbischen Münzen wurden unter dem König Vladislav(1234—41) geprägt, demselben König, welcher die serbischen ­ Bergleute nach Serbien berufen hat und damit die Anregung gab, dass der serbische Bergbau im Mittelalter eine so hohe Entwickelung ­ erreicht hat. Zu dieser Zeit war die Handelshegemonie im adriatischen Meere auf die Venetianer übergegangen, mit denen nun die handeltreibenden Serben in den dalmatinischen Küstenstädten ­ zusammentrafen. Die serbische Münze, welche hauptsächlich ­ diesen Verkehr zu unterstützen hatte, wurde infolgedessen ­ auch von der venetianischen beeinflusst, umsomehr, als die Serben vor der Prägung ihrer eigenen Münzen sich zum Teil auch venetianischen Geldes bedient haben mussten. Denn zu ') Sabatier, Description günürale, I. S. 61. ! ) Ljubie, Opis jugosl. novaca 1886. (Beschreibung der südslavischen Münzen). S. XIV. 24 l ) Ljubie, Opis S. 14. Anfang des XIII. Jahrhunderts verbreitete sich der den byzantinischen ­ Münzen nachgeprägte venetianische Gfrossus mit dem Aufblühen und der Machtentfaitung Venedigs, zunächst in den dalmatinischen Küstenstädten, wo die Venetianer die Waren der serbischen Kaufleute in Empfang nahmen und mit ihren Grossi bezahlten, die dann von hier aus in die serbischen Gebiete gebracht wurden. Während z. B. Bulgarien ausschliesslich ­ vom Osten beeinflusst wurde und seine Münze rein byzantinischen ­ Charakter trägt 1 ), hat Serbien infolge seiner geographischen ­ Lage teilweise auch unter dem Einflüsse westlicher Kultur gestanden, und es werden besonders in seinem Geldwesen ­ venetianische Einwirkungen nachzuweisen sein. Uber den Münzfuss, nach welchem die Dinare geprägt wurden, ist man zu einem abgeschlossenen Urteil nicht gekommen. ­ Wie in allen Staaten des Mittelalters die Münzprägung ­ nach römischer Art auf dem Pfunde (htQa, libra) gegründet ­ war, muss es zweifellos auch in Serbien gewesen sein. Sicher ist, dass im gewöhnlichen serbischen Handelsverkehr, so auch im Handel mit edlen Metallen, das Pfund gebraucht wurde, welches 12 Unzen hatte, jede Unze zu 24 Axagen, ähnlich wie die byzantinische Ltqu in 12 Unzen ä 24 Skrupulen eingeteilt war. Wie schwer aber das serbische Pfund gewesen und in welchem Verhältnis es zur byzantinischen Itroa, welche bekanntlich 326—327 Gramm wog, gestanden hat, das ist aus den Urkunden nicht festzustellen, da sie darüber nichts berichten. ­ An einer Stelle wird aber erwähnt, dass zu Anfang des XIII. Jahrhunderts aus einem Pfund 12 Perper geprägt wurden. Da der Perper stets zu 12 Dinaren gerechnet wurde, prägte man also damals aus 1 Pfund Silber 144 Diuarstücke. Die ältesten serbischen Dinare haben nun im Durchschnitte ein Gewicht von ungefähr 2 Gramm, so dass das Pfund, welches der serbischen Prägung zu Grunde gelegt ist, 288 Gramm schwer gewesen sein dürfte. Da dasselbe in 288 Axagen eingeteilt ­ war, so waren die Axagen dem Gewichte nach ungefähr dasselbe, was heute die Gramme sind. Auch über das Münz ­ pfund Venedigs wird weiter nachgewiesen, dass es 288 Gramm schwer gewesen ist; von diesem ist aber bekannt, dass es folgeudermassen eingeteilt war: 1 Pfund =8 Unzen = 32 Quarti — 192 Denari = 1152 Caratti = 4608 Grani. Dass jenes serbische ­ Handelspfund mit seiner groben Einteilung von 12 Unzen und 288 Axageu für Prägungszwecke unbrauchbar war und auch als Münzpfund nicht gebraucht wurde, ist ganz wahrscheinlich; ­ es scheint nur als Handelspfund im gewöhnlichen Verkehr verwendet worden zu sein, während für Prägungszwecke ­ jedenfalls das eben erwähnte Münzpfund Venedigs gebraucht ­ wurde. 1 ) Wenn auch letztere Behauptung mit keiner geschriebenen Stelle zu bekräftigen ist, hat sie doch ihre Berechtigung, ­ wenn man bedenkt, dass fast der gesamte serbische Handelsverkehr nach den unter venetianischer Oberhoheit stehenden Küstenstädten Dalmatiens gerichtet war. Die bedeutendste ­ dieser Städte, die Republik Ragusa, die mit Serbien in engsten Handelsverbindungen gestanden hat, fing mit eigener Münzprägung erst um das Jahr 1326 an * 2 3 ); bis zu dieser Zeit befriedigte sie ihren Geldbedarf mit den schon allgemein verbreiteten ­ venetianischen Groschen, welche auf diese Weise nach Serbien gelangten. Als dann die serbischen Könige ihre eigenen Münzen zu schlagen angefangen haben, suchten sie diese mit den im Handel schon gebrauchten Groschen von Venedig übereinstimmend zu prägen. Die ältesten serbischen Dinare weisen auch ihrer Form und ihrem Gewichte nach eine grosse Ähnlichkeit mit den venetianischen Silbermünzen auf, so dass die Meinung gestattet ist,, dass beide nach demselben ­ Münzfusse geprägt worden sind und sonach das Münzpfund ­ Venedigs auch in Serbien im Gebrauch war. 3 ) Es wurde bereits bemerkt, dass zu Anfang des XIII. Jahrhunderts ­ aus einem Pfund 12 Perper, also 144 Dinarstücke geprägt wurden, während in der Folgezeit sich die Zahl der Perper, welche aus einem Pfund geprägt wurde, stets ver-') Mijatovie, Financije, Glasnik XXXVII. S. 210. 2 ) Ljubie, Rad. jugoslav. Akademije XV. 3 ) Mijatovie, Financije, Glasnik XXXVII, 213—225. 26 t 0 Ljubie Opis S. XY. u. XVI. grösserte. Dies ist aus dem Preise des Silbers zu erklären, welches vom XIII. Jahrhundert an bis Ende des XV. Jahrhunderts, ­ also bis zur Entdeckung Amerikas, immer teurer wurde. Die namhaften Werte der aus Ostindien bezogenen Waren konnten nämlich mit Erzeugnissen der noch unentwickelten ­ Industrie des Westens nicht ausgeglichen werden und wurde der Rest der Verbindlichkeiten mit Silber bezahlt, welches zu diesem Zwecke in grossen Mengen nach Asien verschifft wurde. Da der dadurch sich stets vermindernde Silbervorrat in Europa nicht ersetzt werden konnte, wurde das Silber immer teurer. Diese steigende Tendenz des Silberpreises ­ in der Zeit vom XIII. bis zum XV. Jahrhundert findet ihren deutlichen Ausdruck in der Ausprägung der Silbermünzen ­ während dieser Periode; dieselben wurden immer schlechter geprägt. Dies ist ersichtlich aus einer Tabelle, welche auf Grund von Beschlüssen des Rates von Ragusa zusammengestellt ist. 1 ) Danach wurden im Jahre 1337 aus 1 Pfund Silber 14 Perper, d. li. 168 Groschen geschlagen, von denen jeder 1.71 Gramm wiegen musste; im Jahre 1356 wurden aus 1 Pfund bereits 16 Perper und 4 Groschen = 196 Groschen geprägt mit einem Gewicht von je 1.46 Gramm. Weiter prägte man: im Jahre 1370 aus 1 Pfund Silber 18 Perper = 216 Groschen il 1,33 gr 11 11 1372-—77 „ 1 11 11 19 >5 = 228 11 11 1,26 11 n :i 1383 » 1 5) i? 20 n 240 11 ii 1,19 11 11 11 1425 » 1 11 11 21 V = 252 1) n 1,14 11 ii 11 1434--38 „ 1 11 ii 22 11 = 264 11 >5 1,09 11 11 11 1452 » 1 5? 11 22 „ u.4gr 270 11 n 1,05 11 Wenn auch über serbische Münzprägungen eine ähnliche Tabelle aus den Urkunden sich nicht zusammenstellen lässt, kann man doch behaupten, dass auch die Münzprägung in Serbien denselben Weg gegangen ist. Dies wird auch bestätigt durch die Ergebnisse, die man gewonnen hat, indem man das Gewicht von Dinaren aus verschiedenen Zeitperioden festgestellt ­ hat. So zeigen 4 Silbermünzen aus der ersten Hälfte des XIII. Jahrhunderts ein Durchschnittsgewicht von 2.00 Gramm, 27 2 Stücke aus der zweiten Hälfte desselben Jahrhunderts ein Durchschnittsgewicht von nur mehr 1.75 Gramm und 4 Münzen des Zaren Duschan ein Gewicht von 1.35 Gramm, während das schwerste Silberstück des Despoten Georg Brankovic aus dem XV. Jahrhundert nur noch 1.20 Gramm schwer ist. 1 ) Dieser Zug einer sich stets verschlechternden Ausprägung der Silbermünzen ist auch anderwärts nachweisbar, so bezüglich der bulgarischen und bosnischen Silbermünzen und namentlich auch der Groschen von Venedig. Wenn also auch diese Silberstücke in den genannten Gebieten Münzen desselben Geldsystems gewesen sind, wurden sie doch dem Werte nach unterschieden. Der wenig entwickelte Verkehr und die geringe Kultur brachten es nämlich mit sich, dass diese Münzen in verschiedenen Ländern und Städten verschieden ausgeprägt und daher auch zu verschiedenen Kursen im Verkehr angenommen ­ wurden. Daraus ist es zu erklären, dass nebst dem Perper stets auch die Münzsorte, in welcher gezahlt werden sollte, nach ihrer Prägestätte bezeichnet wurde, z. B.: 1000 Perper in Dinaren von Bagusa, oder: 800 Perper in Dinaren von Cattaro. Dass die Dinare nicht überall gleich geprägt wurden, wird durch einen Streitfall bestätigt, welcher im Jahre 1282 zwischen dem serbischen König Stephan Dragutiu und der Republik Venedig entstanden ist. Die serbischen Dinare wurden nämlich unter diesem König ganz nach Art und Weise der Groschen von Venedig geprägt und sind daher in grosser Menge auch in venetianische Länder eingedrungen. Da sich nun herausstellte, dass diese Dinare schlechter geprägt waren und zwar einen um 10°/ 0 niedrigeren Wert hatten, als die Münzen von Venedig, verbot die Republik die Einfuhr serbischer Münzen in ihre Länder, zu welchem Zwecke auch eine besondere ­ Aufsichtsbehörde (officiales grossorum Raxie) ins Leben gerufen wurde. Nur in Ragusa wurde deren Umlauf gestattet, um den bedeutenden Handelsverkehr nicht zu stören, welchen diese Stadt mit den Ländern der Serben unterhielt. 2 ) Dass ’) Mijatovie, Financije. S. 227. Glasnik XXXVII. S. 227. -) Ljubie, Opis, S. 53. 28 die Dinare verschiedener Prägestätten dem Werte nach unterschieden ­ wurden, wird durch ein Schreiben bestätigt, welches die Republik Venedig im Jahre 1309 an den serbischen König Uros II. Milutin gerichtet hat. Darin wird protestiert, dass Untertanen der Republik in Serbien Schaden erlitten haben, dafür dann mit Vieh entschädigt wurden, dessen Veräusserung aber nicht mehr ergab nisi yperpera de Brescoa VII centum, que est multo minoris valoris quam sunt veneti nostri grossi. lu einem anderen ähnlichen Falle wurden die beschädigten Kaufleute wieder mit Vieh entschädigt, de quibus (sc. animalibus) non potuerunt habere nisi yperperos VII centum in pecunia de Breschoa, que pecunia satis est minoris valoris, quam sint veneti grossi. 1 ) In welchem Wertverhältnis diese Stücke verschiedener Prägestätten gestanden haben, ist wenig bekannt. Eine Stelle besagt, dass im Jahre 1272 in Ragusa der Perper = 12 Denarii war, während man ihn in Serbien ungefähr zur selben Zeit zu 18 denarii rechnete. * 2 ) Da die Republik Ragusa im Jahre 1272 unter Oberhoheit Venedigs stand, ihre eigenen Münzen zu dieser Zeit aber noch nicht hatte, sind jene 12 Dinare wohl venezianische Groschen gewesen, während jene 18 Dinare als solche serbischen Gepräges zu verstehen sind. Da aber der Perper immer nur einen Wert von 12 Silberdinaren irgend eines Gepräges repräsentierte, wird die obige Wertsetzung des Perpers in der Weise zu lesen sein, dass die Groschen von Venedig besser ausgeprägt wurden, und zwar in dem Masse besser, dass von ihnen ein Perper dem Werte nach mit iy a Perper in serbischen Dinaren gleichgesetzt ­ wurde, oder mit andern Worten, dass 12 venetianer Dinare so viel wert waren als 18 serbischen Gepräges. Da immer mehr Perper, d. h. eine stets grössere mit 12 multiplizierte Zahl von Dinaren aus 1 Pfund geprägt wurde uud dieselben daher immer kleiner wurden, sank auch der Wert der Dinare; diese Wertvenninderung der Silbermünzen findet ihren Ausdruck im Preise, welchen man im Laufe des ‘) Ljubiö, Opis, S. 53 Anm. 1. 2 ) Jireeek. Die Bedeutung von Ragusa. S. 65. 29 XIII. bis zum XY. Jahrhundert für den im Werte beständigen Golddukaten bezahlte. Im Jahre 1284, als sich die Dinare dem Gewichte nach im allgemeinen auf 2 Gramm behaupteten oder nur wenig darunter wogen, war der venetianische Dukaten gleich 18 Groschen = l J / 2 Perper, während er im XIV. Jahrhundert ­ schon zwei Perper == 24 Groschen galt und im XY. Jahrhundert, als die Dinare nur mehr ein Gramm und wenig darüber hatten, zu 3 Perper gerechnet wurde. 1 ) Dass andrerseits auch die lokalen Kurse zur selben Zeit sich verschiedenartig ­ gebildet haben, ist aus dem Umstand erklärlich, dass die Kommunikationsverhältnisse zu jener Zeit noch unentwickelt ­ waren. In den blühenden Handelsstädten Dalmatiens musste der Dukaten billiger zu kaufen gewesen sein, als in dem von der Küste entlegenen und mit derselben nur durch unvollkommene Kommunikationen verbundenen Inneren der Halbinsel. So rechnete man in Cattaro im Jahre 1440 auf 1 Dukaten 42 Groschen, während er in Albanien und Bosnien nur um 4,4 1 /. 2 Perper Silbermünzen zu haben war. 2 ) In den serbischen Urkunden werden ausserdem noch 2 Silbermünzen erwähnt: der Mezaninus oder Mezalinus und der Asper. Der Mezaninus, ein halber Groschen, wurde in Venedig und Kagusa ganz nach Art der Groschen geprägt. 2 Mezaninen hatten den Wert eines Groschen, so dass auf einen Perper, welcher bekanntlich 12 Groschen betrug, 24 Mezanine gerechnet wurden. An einer bereits zitierten Stelle wird erwähnt: „In Mezaninen 6 Perper“, was also 144 Mezanine zu bedeuten hatte. Ob diese halben Dinare auch von serbischen Königen geschlagen wurden, ist nicht gewiss. Die Silbermünzen Serbiens bis zum Zaren Stephan Duschan sind dem Gewichte nach kaum zu unterscheiden, sonach ­ sämtlich als Dinare zu betrachten. Erst seit dieser Zeit kommen leichtere Stücke vor, welche man als halbe Dinare hinnehmen könnte. Aber die Verringerung des Gewichtes der Silbermünzen seit Stephan Duschan ging namentlich in Serbien *) Jirecek. Die Bedeutung von Bagusa. S. 65. *) Daselbst S. 65. 30 mit grosser Unregelmässigkeit vor sich; es kommen Stücke derselben Periode von jedem Gewichte von 0,25, 0,35 bis zu 1,40, 1,50 Gramm vor, so dass es unmöglich ist, eine Gewichtsgrenze ­ zn setzen, nach welcher man dann die Dinare von den halben Dinaren würde unterscheiden können. 1 ) — Uber den Ursprung des Aspers (serbisch: aspra) herrscht Ungewissheit, es hat noch nicht festgestellt werden können, welche Münze eigentlich zu dieser Zeit unter diesem Namen verstanden wurde. Da der Asper in Serbien gegen Ende der ersten Hälfte des XV. Jahrhunderts genannt wird, zur Zeit, als die Serben den Türken gegenüber tributpflichtig waren, ist es sehr wahrscheinlich, dass der Asper durch die Türken wenigstens ­ dem Namen nach auf die Balkanhalbinsel gebracht wurde und dass man in Serbien von nun an die Dinare mit diesem Namen bezeichnete. * 2 3 ) — Dass auch Kupfermünzen in Serbien in Umlauf waren, beweisen die Funde, durch welche 14 solche Stücke an den Tag gebracht wurden. 8 ) Schon die kleine Zahl der aufgefundenen Kupfermünzen beweist, dass in den serbischen Ländern das Kupfergeld keine grosse Rolle spielte. Die Bedürfnisse wurden grösstenteils noch innerhalb der Hauswirtschaften befriedigt; mit Ausnahme der Städte, die in der Nähe der Bergwerke entstanden sind, gab es in Serbien wenig Orte ausgesprochenen städtischen Charakters, in denen die Arbeitsteilung in solchem Masse durchgeführt gewesen wäre, dass ein regelmässiger Klein verkehr zu stände kommen könnte, zu dessen Befriedigung dann Kupfermünzen in grösserer Menge hätten geprägt werden müssen. Die Veränderungen, die der Typus der serbischen Münzen im Laufe der Zeit durchgemacht hat, sind der Ausdruck der bereits erwähnten Tatsache, dass Serbien infolge seiner Lage zwischen dem griechischen Kaiserreiche und der venetianischen Republik bald unter diesem, bald wieder mehr unter jenem Einflüsse gestanden hat. Der Typus der ersten serbischen Münzen nähert sich nun jenem der Groschen von Venedig; 0 LjubiC, Opis . . ., S. VI—VIII. 2 ) Mijatoviö, Financije, Glasnik XXXVII. S. 207—209. 3 ) Ljubie, Opis, S. XII. 31 zum Zwecke der Erleichterung des Verkehrs mit den unter venetianischer Herrschaft stehenden Küstenstädten wurden die serbischen Groschen in dem Masse nach Art der venetianischen geprägt, „dass die einen von den anderen, ohne die Aufschriften auf denselben zu berücksichtigen, nicht zu unterscheiden ­ sind.“ 1 ) Die Krone, w r elche die serbischen Könige dieser Zeit auf den Münzen tragen, ist eine Strahlenkrone nach westlicher Art, im Gegensatz zur geschlossenen Krone der oströmischen Kaiser. Seit der Auseinandersetzung, welche König Stephan Dragutin wegen der schlechteren Ausprägung der Silberstücke im Jahre 1282 mit der Republik Venedig hatte, ist im serbischen Münzwesen das renetianische Element zurückgetreten. Die serbische Münze bis zur Zeit des Zaren Stephan Duschan weist mehr eigenartige, nationale Züge auf, während von dieser Zeit an der byzantinische Einfluss in den Vordergrund tritt. Auf der Aversseite ist von nun an gewöhnlich ­ der Erlöser zu sehen, welcher nach Art der griechischen ­ Kirche den Segen erteilt; auf der Reversseite der Zar auf dem Throne, entblössten Hauptes oder unter geschlossener Krone, in der Rechten das Szepter, in der Linken das Schwert oder die Weltkugel; oder der Zar und die Zaritza sitzend oder stehend, zwischen ihnen eine Stange mit einem Kreuze oder einer Kahne am Oberende; dann noch der Zar zu Pferde, oder es ist die ganze Reversseite nur mit Aufschriften versehen. ­ Der byzantinische Stil hat sich mit kleinen Veränderungen ­ auch auf den Münzen der folgenden Zeit erhalten. Einige Münzen des Fürsten Lazar, der in der Schlacht auf dem Amselfelde (1389) gefallen ist, zeigen neben dem Bildnisse ­ des Fürsten auch seine abgeschlagene Hand zur Erinnerung ­ an seinen Tod, zugleich auch ein Beweis, dass diese Stücke später geschlagen wurden; auf einigen Münzen des Georg Brankovic (1427—1446) sieht man den Despoten vor dem Throne stehend, mit dem Schwerte in der Rechten und der Weltkugel in der Linken etc. 2 ) Auch die Benutzung J ) Ljubie, Opis, S. XVI. -) Daselbst S. XVI—XVII. der lateinischen Sprache auf den serbischen Münzen spricht von dem Einflüsse und der Abhängigkeit, in welcher das wirtschaftliche Serbien gegenüber den Küstenstädten, welche grösstenteils italienischen Charakters waren, gestanden hat. So liest man auf den Münzen des Königs Stephan Uros I.: Stephan Vrosius-Bex, auf jenen seines Nachfolgers Stephan Dragutin: Stephan Kex, sowie: Moneta regis Stephani. Die Münzen während der Kaiserzeit weisen abwechselnd serbische und lateinische Aufschriften auf, so: Stephanus-Imperator, Monita Stephani imperatoris, oder serbisch: Stephan der in Gott Christo glaubenstreue Kaiser. In der Folgezeit kommen serbische Aufschriften häufiger vor, zu gleicher Zeit aber auch lateinische, beziehungsweise italienische. Auf den Münzen des Märtyrers vom Amselfelde steht in serbischer Sprache geschrieben: Knez Lazar oder italienisch: Conte Lazaro, auf denjenigen seines Sohnes Stephan: Despot Stephan, auf jenen des Georg Brankovic ebenfalls serbisch: Despot Gjurgje etc. 1 ) Die ersten serbischen Münzen stammen also aus der Zeit des Königs Vladislav. Unter seinen zwei Vorgängern, dem Begründer des Serbenreiches Stephan Nemanja und dessen Nachfolger Stephan dem Erstgekrönten, werden sämtliche vom Staate festgesetzten Zahlungen, Strafen etc., noch in Erzeugnissen ­ gefordert. Auch in der Folgezeit, als Serbien seine eigenen Münzen hatte, lassen sich Spuren des alten Tauschhandels ­ noch lange verfolgen. ,.In der Stiftungsurkunde des serbischen Klosters Zica (1222—1228) und in dem Handelsverträge ­ des bosnischen Bans Stephan mit den Kagusanern 1332 erscheinen Ochsen als Zahlungsmittel, und um 1280 sehen wir, wie ein Eagusaner seinem Mitbürger ein Pferd um 16 Ellen Stoff abkauft und wie ein ragusanischer Kürschner in den wlachischen Katuns (Dörfern von Sennhütten) seine Arbeit mit grossen Quantitäten Käse sich zahlen lässt.“ 2 ) Im allgemeinen kann man behaupten, dass die Münzen hauptsächlich ­ zur Erleichterung des Handelsverkehrs mit den Küsten-J ) Ljubi6, Opis, S. XVII. -) Jireeek. Die Handelsstrassen und Bergwerke. 8. GO. 33 Städten geschlagen und grösstenteils nur von Kaufleuten gebraucht ­ worden sind, im Laufe der Zeit sich aber immer mehr auch im Volke verbreiteten, so dass im Gesetzbuche des Zaren Duschan fast alle Zahlungen schon in Perpern festgesetzt ­ erscheinen. Zu einer ausgesprochenen Geldwirtschaft aber ist es in Serbien nicht gekommen. Es folgt das auch aus dem feudalen Charakter des damaligen serbischen Wirtschaftslebens, ­ sowie aus den durch dieses System bedingten ökonomischen und rechtlichen Verhältnissen der serbischen Gesellschaft. In der letzteren unterschied man einerseits den Adel und die hohe Geistlichkeit, andrerseits die mit keinen besonderen Hechten bedachten sogenannten Sebren. In den Händen des Adels und der Kirchen befanden sich grosse Ländereien, welche den Sebren gegen wirtschaftliche Dienstleistungen ­ überlassen wurden. 1 ) Bei diesem System der Gebundenheit ­ konnte sich in Serbien kein bedeutenderer Verkehr bilden, in welchem das Geld eine grosse Rolle zu spielen gehabt hätte. Andrerseits dient die Tatsache, dass auch die Sebren 1 Perper jährlich an die Staatskasse zu entrichten hatten, dass also eine allgemeine Steuer in Perpern bemessen und eingetrieben wurde, zum Beweise, dass die wirtschaftliche Entwickelung der Serben im Mittelalter doch eine verhältnismässig hohe Stufe erreicht hat, indem das Geld im Volke schon allgemeine Verbreitung ­ hatte und man sich desselben auch in den breiteren Schichten der serbischen Gesellschaft bediente. 2. Die Geldverhältnisse Serbiens unter der Türkenherrschaft. Goldstücke wurden von serbischen Königen nicht geschlagen. ­ Die Landeswährungen der mittelalterlichen Staaten waren sämtlich auf Silber gegründet, welches auch den Verkehrsverhältnissen ­ dieser Zeit am besten entsprochen hat. Mit Ausnahme ­ des byzantinischen Reiches, welches auch im Innern den Goldumlauf aufrecht zu erhalten im stände war, hatten alle Länder Silberwährungen. Die Goldmünze wurde nur in *) l)r. Xik. Krstiö, Glasnik VI. 3 den grössten Handelszentren geschlagen und verbreitete sich zugleich mit dem Handel und der Kultur ihres Prägeortes über grosse Gebiete der damaligen Welt. Während der Umlauf ­ verschiedener Silbermünzen auf die betreffenden Länder, von denen sie geprägt wurden, beschränkt blieb, sind die Goldmünzen im Mittelalter zu Welthandelsmünzen geworden und nahmen als solche internationalen Charakter an. Im Innern der mittelalterlichen Staaten war es also die Silbermünze, ­ mit welcher allgemein gerechnet und gezahlt wurde, mit Gold geschah dies nur in besonderen Fällen, namentlich wenn grössere Werte ausgeglichen werden sollten. Wie das Münzwesen im Mittelalter überhaupt, gestaltete sich auch dasjenige ­ Serbiens; neben dem allgemein gebrauchten Silberdinar kam bis in das XII. Jahrhundert bei grösseren Zahlungen der byzantinische Goldsolidus in Anwendung. Als dann mit dem Verfall des byzantinischen Wesens der Solidus aus dem Umlaufe verschwunden war und im XIII. Jahrhundert der venetianische Dukaten im Welthandel zu dominieren anfing, ist es diese Münze, welche nachher in Serbien sehr gebraucht wurde. Im Anfänge des XV. Jahrhunderts bildeten die venetianischen Gold-Dukaten einen bedeutenden Teil des nationalen Keichtums der Serben. Während der Glanzperiode des serbischen ­ Staates hatten sich nämlich im Volke namhafte Werte angesammelt; als infolge der türkischen Invasion die wirtschaftliche ­ Atmosphäre in Serbien schwül zu werden begann, war jedermann bemüht, diese Werte in Gold, also in Dukaten umzuwandeln. ­ 1 ) Unter den Türken gingen mit der nationalen Freiheit auch die kulturellen und wirtschaftlichen Errungenschaften ­ der Serben zu Grunde. Es bildeten sich unter der Einwirkung der türkischen Staatseinrichtungen, welche stets militärische Zwecke zur Grundlage hatten und infolge ihrer Starrheit die ökonomische Entwickelung hemmen mussten, Zustände heraus, welche in weit geringerem Masse, als diejenigen ­ der Selbständigkeitsperiode der Serben, für die Aufnahme ­ der Goldwährung geeignet waren. Es ist auch in der ') Mijatovie, Financijc, Glasnik, XXXVII. S. 183. 35 Hauptsache die Silbermünze, welche während der Türkenherrschaft, den Verkehr auf der Balkanhalbinsel, somit auch in Serbien vermittelte und allen Wertberechnungen zu Grunde gelegt ist: der Asper und seit der ersten Hälfte des XY1II. Jahrhunderts der Piaster. Es sind nicht mehr Münzen nationalen serbischen Gepräges, sondern fremde, zunächst türkische, sodann auch Münzen aus aller Herren Ländern, welche jetzt in den Gebieten der Serben ihren Umlauf nehmen. .Die türkischen Staatseinrichtungen, welche sich nun in Serbien einbürgerten, nehmen ihren Ausgangspunkt in der Religionsauffassung der Mohamedaner, im Koran, dessen Sätze die Grundidee enthalten, nach welcher die Osmanen ihr 'Reich eingerichtet haben; die Staatsidee war mit dem Islam identifiziert ­ und so wie die Glaubenssätze stets dieselben geblieben sind, so haben sich auch die auf denselben gegründeten Institutionen des Reiches Jahrhunderte hindurch nicht geändert. ­ Man unterschied die Bevölkerung in zwei Klassen, die Mohamedaner und die Nicht-Mohamedaner, die Gläubigen und die Ungläubigen; jenen gab die Religion allein den Anspruch ­ auf die Herrschaft, diese waren ebenfalls der Religion halber zur Dienstbarkeit verdammt. Die christlichen Untertauen ­ waren vom Staat und vom öffentlichen Leben ausgeschlossen; ­ sie hatten das rechtgläubige Heer zu unterhalten, ihm zu dienen, das Land zu bauen und die Lasten zu tragen; sie waren die Rajah, d. h.: „die rechtlose Herde, deren Pflicht Gehorsam ist und niedriges Wesen.“* *) Das osmanische Staatsprinzip ­ kennt nur den Sultan als den ausschliesslichen Besitzer der Erde an, der über dieselbe nach seinem Belieben verfügen kann. Und in der Tat war die ganze Oberfläche des Reiches an die Spahis (Grundherren) zu Lehen ausgeteilt, die dafür verpflichtet ­ waren, je nach der Grösse ihrer Güter mit mehr oder weniger Bewaffneten zu Pferde Kriegsdienste zu leisten. 2 ) Die Rajah hatte kein Besitzrecht auf den Boden, welchen sie bewohnte, sondern war den Spahi’s untertänig und zu Ab-*) Ranke. Die serbische Revolution 1879. S. 82. *) Källay. Geschichte der Serben 1884. S. 220. 3* 36 gaben an diese und an den Sultan verpflichtet. Die hauptsächlichste ­ Steuer war der Haradsch, welchen jeder männliche Einwohner vom 7. bis zum 80. Lebensjahre zu zahlen verpflichtet ­ war und welcher von türkischen Beamten grausam eingetrieben und nach Konstantinopel geschickt wurde. Eine zweite Steuer war der Pores, welcher zur Bestreitung der Administrations-Auslagen des Paschas diente; die Türken teilten nämlich ihre Länder in Paschaliks ein und so bildete auch der grösste Teil der von Serben bewohnten Gebiete das sogenannte Belgrader Paschalik mit einem Pascha an der Spitze. Der Pores wurde jährlich zweimal eingehoben, seine Höhe war keine beständige, sondern wurde nach dem Bedarf» des Paschaliks stets von neuem halbjährlich festgesetzt. Diese Steuer war wegen ihrer Grösse die drückendste und bildete eine der schwersten Lasten, welche das serbische Volk unter den Türken zu tragen hatte. Die Abgaben an die Spahis bestanden in Geld und Naturalien, wurden aber später in eine Geldsumme umgewandelt. Es gab noch Steuern und Dienstleistungen, dann eine Kindersteuer, indem nämlich die Serben jedes 5. Jahr 10000 Knaben an den Sultan abzuliefern ­ verpflichtet waren. Türkische Kommissäre bereisten die serbischen Gegenden und es mussten ihnen von den Serben alle 10—12jäbrigen Knaben vorgeführt werden; die ausgesuchten ­ wurden schonungslos abgeführt und aus ihnen die berühmten türkischen Eusstruppen der Janitscharen gebildet. 1 } Aus diesen Andeutungen ersieht man den Geist der türkischen Staatseinrichtungen; gegründet auf dem Islam, welcher die Gläubigen auffordet, die Erde mit dem Schwerte zu erobern, tragen alle diese Institutionen den Zweck in sich, die bestmögliche militärische Organisation herzustellen. Nationalökonomische ­ Ansprüche konnten hierbei nicht berücksichtigt werden. Jener Grundsatz, wonach die Mohamedaner als die Herren und die Andersgläubigen als Knechte zu betrachten sind, lässt erkennen, wie sich das Wirtschaftsleben der Serben b Petroviß, Financije i ustanove obnovljene Srbije. (Die Finanzen und Einrichtungen des restaurierten Serbiens.). 1890. S. 135. 37 unter den Türken gestaltet haben muss. Infolge der grausamen ­ Ausbeutungen und der grössten Gefahr, welche stets das Lehen und Gut der Serben bedrohte, konnte bei diesen kein grösseres Vermögen entstehen, während die Türken das ihrige nur zu unproduktiven Zwecken zu verbrauchen pflegten. Die ganze produktive Tätigkeit der Serben auf wirtschaftlichem ­ Gebiete wurde darauf verwendet, um die Steuerforderungen ­ der Türken zu befriedigen und sich dadurch ihren weiteren Verfolgungen zu entziehen. Die Bedingungen in Serbien während der Türkenherrschaft waren also derartige, dass in wirtschaftlicher Hinsicht keine Entwickelung und kein Fortschritt möglich waren, sondern das Volk in der Verarmung ­ immer tiefer fiel und kaum mehr 'im stände war, die Mittel für seinen Lebensunterhalt zu besorgen. Unter solchen Umständen konnte natürlich auch kein umfangreicher Handelsverkehr ­ entstehen, in welchem das Geld seine wirtschaftlichen Funktionen auszuüben gehabt und eine grössere Bedeutung hätte erlangen können. Der Asper, welcher mit der Eroberung Serbiens durch die Türken auch bei den Serben in Gebrauch kam, war die einzige Silbermünze, welche von den Türken geschlagen und nach welcher im alltäglichen Verkehr allgemein gerechnet wurde. Auch die Steuern und Abgaben, welche in Geld entrichtet werden sollten, waren in Aspern festgesetzt. So war der Haradsch zunächst auf 30 Asper oder 1 Gold-Dukaten bestimmt, welche die Türken ganz den Dukaten von Venedig nachgeprägt hatten; später wurde der Haradsch auf 20 Asper herabgesetzt. Der Pores, die das serbische Volk meist bedrückende Steuer, betrug 750 Asper von der Familie. Dabei wurde nicht berücksichtigt, ob die Familie alleinstehend (serbisch: inokosna) oder eine Kommunion ­ (Zadruga) war; dieser Umstand hat viel dazu beigetragen, dass sich die Serben unter der Türkenherrschaft in zahlreiche und starke Zadrugas vereinigt haben, um die grossen Steuerzahlungen ­ an die Türken leichter bewältigen zu können, da die „inokosni“ bei einem derartigen Steuersystem kaum bestehen ­ konnten. Die an die Grundherren in Geld zu entrichtende ­ Abgabe (die sogenannte glavnica) bestand aus 38 9 Posten, und man zahlte für jede verheiratete Person 4 Asper, für jede Mühle 12 Äsper, für jeden Garten 6 Asper etc. 1 ) Es wurde besprochen, wie sich der Wert des Dinars im Laufe der Zeit verminderte, indem der ursprüngliche Dukatenpreis ­ von 1 1 j 2 Perper beständig in die Höhe ging und im Anfänge des XV. Jahrhunderts die Höhe von 3 Perper erreichte. ­ Um die Mitte dieses Jahrhunderts rechnete man den Dukaten zu ungefähr 40 Silberdinaren und ebensoviel Aspern. Auf Grund des durch den Despoten Georg Brankovic in Ragusa deponierten Betrages von 1 Million Aspern und deren Gesamtgewichtes ist festgestellt worden * 2 * ), dass der Asper ungefähr 1 Gramm schwer war; so viel wogen auch die von den Despoten geprägten Dinare. Es sind also der Dinar und der Asper als eine und dieselbe Münze zu betrachten; um die Mitte des XV. Jahrhunderts, als beide noch im Umlauf waren, hatten sie denselben Wert und dasselbe Gewicht und nur verschiedene Namen, während nach der völligen Unterjochung der Serben im Jahre 1459 die Prägung, sowie die Benennung dieser Münzen mit Dinaren aufhört und der Asper in Anwendung ­ kommt. Auch die Wertveränderungen, welche der Asper in der Folgezeit durchgemacht hat, sind dieselben, welche hinsichtlich der Dinare konstatiert worden sind; es wiederholt sich jene nachhaltige Wertverminderung, welche auch die alten Dinare erfahren haben. Denn auch die Aspern teilten das Schicksal der übrigen Silbermünzen, wurden immer schlechter und kleiner ausgeprägt, so dass stets mehr Stücke auf einen Dukaten gerechnet wurden. Während man zu Ende des XIV. Jahrhunderts für 1 Gold-Dukaten 30—32 Aspern zahlte, rechnete man um die Mitte des XV. Jahrhunderts deren 40—45, anfangs des XVI. Jahrhunderts 50, nachher auch 60 auf einen Dukaten. Der Wert des Aspers verminderte sich mit derzeit ­ so sehr, dass er später nur als eine ganz kleine Münze galt. Es wurde noch eine Kupfermünze, die sogenannte Mangura, geprägt; 8 solche Manguras hatten den Wert eines Aspers. 8 ) 0 Petroviö, Financije i ustanove. S. 146. 2 ) Mijatovie, Financije, Glasnik XXXVII. s ) Mijatovie, Pre 300 godina (Vor 300 Jahren) Glasnik, XXII. Während der österreichischen Okkupation (1717—1739) verschwand die türkische Münze ans dem von den Österreichern ­ besetzten Belgrader Paschalik und wurde durch österreichisches ­ Geld ersetzt. 3 ) Unterdessen wurde im türkischen Reiche der Asper durch eine neue Münze ersetzt, durch den Piaster, welcher nach der Okkupation auch in das Belgrader Paschalik eindringt und nach welchem seitdem allgemein gerechnet ­ wird. Daneben erlangen aber auch fremde Münzen, grösstenteils österreichische, das Bürgerrecht in serbischen Gebieten. Das Belgrader Paschalik lag an der Grenze des türkischen Reiches und des an Kultur und Zivilisation überlegeneren ­ Österreichs, dessen Münzen gegenüber den schlechter geprägten türkischen natürlicherweise von den Serben bevorzugt ­ worden sind. Die Macht der Türken war bereits im Sinken begriffen, was zunächst in den Grenzgebieten zum Ausdruck ­ kommen musste; als die Serben anfangs des XIX. Jahrhunderts ­ ihren Befreiungskrieg begannen und von den Türken manche Privilegien, namentlich in administrativen Angelegenheiten ­ erhielten, wurde die türkische Münze immer mehr verdrängt ­ und diejenige fremden Gepräges begünstigt. Es bildeten sich also in den Gebieten der Serben wieder ähnliche Geldverhältuisse, wie in der ersten Periode ihrer Geschichte, welche der Gründung des mittelalterlichen Serbien vorangegangen war, als die unter byzantinischer Herrschaft stehenden Serben sich ebenfalls fremder Münzen bedient haben. Damals sind dies namentlich byzantinische und venetianische Münzen gewesen, ­ im XVIII. und XIX. Jahrhundert waren es Münzen, welche in den Kulturländern des Westens geprägt worden sind und unter die Serben 'Eingang gefunden haben. Es ist dies einerseits die Folge der geschichtlichen Entwickelung, dass der kulturelle und wirtschaftliche Schwerpunkt der Welt aus dem Osten und den Mittelmeerländern nach dem Westen übergegangen ist, zum. Teil aber auch die Folge der politischgeographischen ­ Verschiebung, welche Serbien im Laufe derzeit ­ erfahren hat. Es wurde hervorgehoben, dass der Schwer) ­ Petrovie, Financije i ustanove. S. 152. 40 punkt des mittelalterlichen serbischen Staatswesens im Innern der Balkanhalbinsel, in Rascien, gelegen war und die Expansivkraft ­ der Serben sich teils nach der adriatischen Küste hin betätigte, teils nach dem Süden der Halbinsel, in welcher .Richtung auch Zar Duschan erobernd vorgeschritten war. Als nach der Schlacht am Amselfelde die serbischen Despoten verpflichtet waren, an den Kriegen der Osmanen teilzunehmen und diese ihre Herrschaft gegen Norden zu erweitern suchten, wurde es notwendig, den Schwerpunkt Serbiens nach der Donau hin zu verlegen, wo er die Türkenherrschaft hindurch bis auf die Gegenwart verblieben ist. Dadurch erscheint Serbien wirtschaftlich und kulturell dem Westen und dessen Einfluss näher gerückt. Diese grosse historische Tatsache der Verschiebung des staatlichen Schwerpunktes, welche zugleich das mit der türkischen Invasion über Serbien hereingebrochene nationale Unglück und dessen schwere Folgen gewaltig zum Ausdruck bringt, wird bei jeder geschichtlichen Betrachtung serbischer Verhältnisse zu berücksichtigen sein. Vom Meere völlig getrennt, nimmt der serbische Handel von nun an seinen Weg über das feste Land in die österreichische Nachbarmonarchie, ­ oder über dieselbe nach anderen west-europäischen Staaten. —- Der serbische Ausfuhrhandel der neuen Zeit nimmt einen Charakter an, welchen auch derjenige des mittelalterlichen ­ Serbiens gehabt hat, indem wieder ausschliesslich landwirtschaftliche ­ Erzeugnisse zum Export gelangen: Vieh, Kornfrüchte, ­ Pflaumen, Wolle und Häute, welche grösstenteils über die Donau und Save hinüber befördert werden. Den Gegenwert ­ für die gelieferten Waren bekamen die serbischen Exporteure ­ in Münzen des betreffenden Staates und auf diese Weise gelangte eine grosse Anzahl der verschiedensten europäischen ­ Landesmünzen in die Gebiete der Serben. Neben diesem Umstande war es auch die geographische Lage Serbiens, welche das Eindringen fremder Münzen begünstigte, denn zwischen Osten und Westen gelegen, bewegte sich der gesamte ­ Verkehr der Kulturstaaten mit dem europäischen Orient über die serbischen Länder, in denen sich überhaupt der Einfluss Westeuropas zuerst geltend machen musste. 41 Der Piaster ist ursprünglich eine spanisch-mexikanische Münze, welche durch den Handel mit den Spaniern Eingang in die Türkei gefunden hat, daselbst von den Türken gebraucht ­ und auch nachgeprägt wurde. 1 ) Obwohl diese Münze in den übrigen Paschaliks des Reiches schon früher im Umlaufe war, erscheint sie in dem Belgrader erst vom Jahre 1739 an, als nämlich dieses Gebiet wieder an die Türken zurückgefallen ­ war. Seitdem finden alle Wertberechnungen in dieser Münze statt, im alltäglichen Verkehr, sowie bei der Festsetzuug der Steuersätze. Der Haradsch beträgt jetzt 2 Piaster 20 Para, später 3 Piaster 2 Para, der Pores halbjährlich 100 Piaster von der Familie. Der Piaster war in 40 Para 'eingeteilt und es wurden ebenfalls Kupfermünzen zu 20, 10 und 5 Para geschlagen. Es ist also eine neue Münze, welche von nun an anstatt des Aspers allen Rechnungen und Zahlungen zu Grunde liegt. Der Asper war bis zu dieser Zeit zu einer ganz kleinen Münze herabgesunken. Wie erwähnt, gingen zu Ende des XVI. Jahrhunderts 60 Asper auf einen Golddukaten; im Jahre 1584 wollte die Pforte Aspern schlagen lassen, von denen 120 auf einen Dukaten gehen würden. Obwohl diese Absicht ­ nicht zur Ausführung gelangt ist, ging doch die stete Verschlechterung in der Ausprägung dieser Münze vor sich. Der Wert des Aspers sank infolgedessen mit der Zeit so sehr, dass 3 Asper auf 1 Para, d. h. 120 Asper auf 1 Piaster gerechnet ­ wurden. Wie hoch sich aber der Wert eines Piasters stellte, ersieht ­ man aus dem Preise, welchen man zu dieser Zeit für 1 Dukaten zu zahlen hatte. Während der Okkupation des Belgrader Paschaliks durch Österreich hatten sich nämlich die von diesem Staate geprägten Dukaten in den serbischen Gebieten besonders beliebt gemacht und zirkulierten daselbst namentlich seit dieser Zeit in grosser Menge. Als das Belgrader ­ Paschalik im Jahre 1739 wieder unter die Herrschaft der Türken kam, pflegte nun die türkische Verwaltung diese Golddukaten von der steuerpflichtigen Rajah ebenfalls in Empfang ­ zu nehmen; da sämtliche Steuern in Piastern festgesetzt *) Aubök, Handlexikon. 42 waren, bestimmte die Reichsregierung selbst den Preis, zu welchem die Dukaten von der Staatskasse in Zahlung genommen ­ werden sollten, und es betrug derselbe damals 7 Piaster. Stellt man dem Dukatenkurse dieser Zeit den heutigen Kurs von 12 Dinaren gegenüber, so hatte der türkische Piaster gegen Ende der ersten Hälfte des XVIII. Jahrhunderts im Belgrader Paschalik den Wert von 1.70 Dinar der heutigen serbischen Währung. Mit der Einführung des Piasters erscheint ­ also das türkische Geldwesen auf eine neue Basis gestellt. ­ Nachdem nämlich der Asper, welcher die Grundlage jeder Geldrechnung im Reiche gebildet hatte, infolge seiner immer schlechteren Ausprägung zu einer fast wertlosen Scheidemünze ­ herab gesunken war, ging dem türkischen Geldwesen das grundbildende Element verloren, es mangelte nun an einer geeigneten Münze, nach welcher sämtliche Werte hätten verrechnet ­ werden können. Diese Gestaltung der Geldverhältnisse in der Türkei machte die Einführung einer neuen Münze notwendig ­ und dies wurde mit dem Piaster getan, auf welchem von nun an alle Wertberechnung basiert war. Aber auch diese Münze war nicht im stände, die ihr zugedachte Rolle dauernd, zu spielen, denn die wirtschaftliche Atmosphäre, in welcher sie ins Leben trat, war ganz geeignet, dem Piaster dasselbe Schicksal zu bereiten, von welchem auch der Asper betroffen worden war. Die Wertverminderung, welche also auch diese Münze im Laufe der Zeit genommen hat, wird aber erst durch die Berücksichtigung eines andern Momentes ganz verständlich. ­ Es ist dies die Entwickelung, welche die politischen Dinge im türkischen Reiche nahmen; die noch unerschütterte Herrschaft der Türken über ihre Länder übte zweifelsohne ihren Einfluss auf das Geldwesen dahin, dass die Münzen auch bei ihrer tatsächlichen Wertverminderung doch nicht so leicht der Schwankung verfielen, sondern möglichst einen stabilen Kurs auf wiesen, während mit dem Verfall der Autorität des Staates das Gegenteil eintreten musste, indem die Elemente ausgelöst wurden, die den Kursfall zu beschleunigen geeignet waren. Dieser Gedanke findet seine Bestätigung namentlich in Bezug auf das Geldwesen im Belgrader Paschalik, welches 43 weit von der Hauptstadt an der Peripherie des Reiches gelegen ­ war und dazu die rührigste Bevölkerung der Halbinsel besass, so dass sich die Wirkung der veränderten Machtverhältnisse ­ des Türkenstaates in dieser Provinz am leichtesten geltend machen musste. In der Tat beginnt auch die Wertverminderung ­ des Piasters mit dem Befreiungskriege der Serben, mit welchem sie dann Schritt hält. Der erwähnte Preis von 7 Piastern, zu welchem die türkische Steuerverwaltung ­ den Dukaten in der Zeit nach dem Jahre 1739 in Zahlung nahm, erhält sich knapp bis Ende dieses Jahrhunderts ­ und steigt erst im ersten Jahre des XIX. Jahrhunderts ­ auf 8 Piaster. Aber der eigentliche Niedergang des Piasterwertes fällt in die Periode des ersten nationalen Aufstandes der Serben (1804—1813) unter Kara-Georg Petrovic, dem Stammvater der heutigen Dynastie, während welcher sich der Wert der Münze in dem Masse verminderte, dass der zu Anfang dieser Periode auf 8 Piaster stehende Dukatenpreis bis Ende derselben auf 12 Piaster gestiegen ist. Im Jahre 1809 bereits, als sich Kara-Georg abermals gegen die Türkei rüstete, mit der Absicht, den Revolutionsgedanken über das Paschalik hinaus in andere serbische Gebiete zu übertragen und das einstige Reich der Serben wieder aufzurichten, ­ wurde eine Kriegssteuer im Betrage von l 1 /, Millionen Piastern auf 150000 Steuerpflichtige repartiert und von jedem Einzelnen 10 Piaster = 1 Golddukaten gefordert. Im Jahre 1812 war der Dukatenkurs schon auf 12 Piaster gestiegen; die Gehälter der höchsten nationalen Beamten lauteten damals auf 6000 Piaster oder 500 Dukaten. Es wäre noch zu erwähnen, dass in dieser Zeit fremde Münzen, die im Belgrader Paschalik im Umlauf waren, von den Serben nachgeprägt worden sind. Als nämlich im Rudnik neben bedeutenden Mengen von Eisen und Kupfer, welche zum Teil verbraucht, zum Teil zu Gunsten der Staatskasse veräussert wurden, auch Silber zum Vorschein kam, wurde beschlossen, daraus Geldstücke zu prägen, und zwar Silbermünzen ­ mit türkischem und Kupfermünzen mit österreichischem Gepräge, welche im Verkehr unerkannt neben dem echten 44 *) Pctroviö, Finanzije i ustancve. S. 178. Gelde der betreffenden Staaten zirkulieren sollten. 1 ) Die Rücksichten, welche diesen Entschluss herbeiführten und bei der Prägung dieser Stücke massgebend waren, sind zweifelsohne ­ nur finanzieller Natur gewesen. Das Werk der nationalen Befreiung verschlang viel Geld, welches nun aufzutreiben war, und so ward auch der obige Entschluss in der Absicht gefasst, ­ die Produkte des serbischen Bergwerkes für die Staatskasse ­ ausgiebiger verwerten zu können. Die Münzprägung wurde also einfach als Einnahmequelle betrachtet; diese Anschauung ­ ist charakteristisch für die Geldverhältuisse im Belgrader Paschalik und ebenfalls mit zu den Faktoren zu rechnen, unter deren Einwirkung sich das Münzwesen im Laufe der Zeit so ungünstig gestaltet hat. Nachdem die Erhebung Kara-Georgs im Jahre 1813 in Blut und Flamme erstickt war, gab Milosch Obrenovic bereits im Jahre 1815 das Zeichen zum zweiten Aufstande und stellte sich selbst an die Spitze der nationalen Bewegung, welche aber diesmal nicht lange eine blutige war. Die politischen Dinge in Europa nahmen eine Wendung, welche der Türkei die gewaltsame Unterdrückung des zweiten serbischen Aufstandes unmöglich machte; die Serben wurden im Gegenteil durch die Befriedigung ­ ihrer Forderungen an autonomen Rechten von seiten der Türkei schon im Jahre 1816 zur Ruhe gebracht. Das grösste Übel, die Möglichkeit der Ausbeutung der Rajah durch die Osmanen, wurde beseitigt, indem man die innere Yerwaltung des Paschalik’s auf autonome Grundlage stellte. Die Steuern sind ihrer Einteilung nach dieselben geblieben, nur durften sie nicht mehr durch türkische, sondern ausschliesslich ­ durch serbische Beamte eingetrieben werden. Milosch Obrenovic wurde von der serbischen Nationalversammlung ­ zum erblichen Fürsten ausgerufen und im Jahre 1830 vom Sultan als solcher bestätigt; damit erhob sich Serbien zu einem selbständigen Fürstentum unter türkischer Oberhoheit. Die Politik dieses Fürsten war stets auf die Aufrechterhaltung des Friedens gerichtet, welcher ihm die 45 sicherste Gewähr flir den Fortschritt seines Landes zu bieten schien; er war bestrebt, eine Erweiterung der Rechte des serbischen Volkes nur bei Wahrnehmung günstiger Momente auf dem Wege der Verhandlungen zu erlangen. Die Pflege guter Beziehungen bildete daher die Grundlage seiner Politik, und diese befolgend, erachtete er es als wichtige Bedingung, die Steuern einwandfrei an die Türken abzuliefern. Darum die grosse Sorgfalt, welche er dem Steuerwesen und dem mit diesem engverbundenen Geldwesen widmete. Aus der ganzen Arbeit dieses Bauernfürsten überhaupt ersieht man deutlich seine Ansicht, dass die ökonomische Stärke des Landes eine Hauptbedingung seiner Zukunft sei. Dies beweist auch der Umfang der Tätigkeit, die er auf wirtschaftlichem Gebiete entwickelt hat. Bestrebt, den Handel zu fördern, schenkte er auch dem Geldwesen im Lande seine Aufmerksamkeit und so geben manche Anordnungen und Verbote, welche jenem Bestreben zu Grunde liegen, Aufschluss über die Geldverhältnisse ­ seiner Regierungszeit. Die schlecht ausgeprägten türkischen Geldstücke wurden verdrängt und der Geldbedarf durch ausländische Münzen befriedigt, Der Piaster bildete aber noch immer die Grundlage aller Wertberechnung, denn der Handel rechnete in dieser Münze und in derselben waren auch sämtliche Steuern festgesetzt. Auf diese Weise konnten fremde Geldstücke nur nach ihrem in Piastern ausgedrückten Werte in Umlauf gehen. Da auch die Steuern mit fremden Münzen bezahlt werden konnten, jene aber in Piastern festgesetzt waren, wurde jede Münze nur zu einem bestimmten, ­ in Piastern ausgedrückten Kurse in Zahlung genommen. ­ Fürst Milosch pflegte aus diesem Grunde gelegentlich ­ der Verlautbarung des Steuersatzes durch einen beigelegten ­ Geldtarif dem Volke zugleich die Preise bekannt zu geben, zu welchen die Steuern mit fremden Gelde bezahlt werden konnten. Die zwei ältesten bekannten Geldtarife vom 12. Oktober 1 ) 1819 und vom 7. Oktober 1820 seien hier wiedergegeben: ‘) Die Kalendertage verstehen sich stets nach altem Stil. 46 U k a s : ’) J ) Yuk. Petroviö und Dr. Nik. Petroviö, Gradja za ist kralj. Srbije (Materialien zur Gesch. des Königreichs Serbien, Belgrad 1882). S. 290—291. 2 ) Petroviö, Financije i ustanove. S. 496—497. darüber, wie das Geld bei Steuerzahlungen angenommen werden soll: im Jahre 1819: im Jahre 1820: 1 österr. Dukaten zu 14.20 15.— 1 französ. Goldstück (halbes) 14.— 29 (ganzes) 1 Sovereign 42.30 43.20 1 Taler (1. Sorte) 7.— 7.— 1 Taler (2. Sorte) 6.20 7.— 1 Taler (3. Sorte) 6.20 ?.■— 1 Taler (4. Sorte) 6.— 6.20 1 Zwanziger 1.02 1.02 1 russ. Kübel 4.20 5.20 Die Kurse sind in Piastern und Paras zu verstehen; 40 Para wurden bekanntlich auf 1 Piaster gerechnet. Der Dukatenkurs von 12 Piastern im Jahre 1816 stieg also bis zum Jahre 1820 auf volle 15 Piaster. Der Dukaten war das verbreitetste und seinem Werte nach beständigste Goldstück, so dass an dem Kurse dieser Münze die Wertverminderung des Piasters am besten verfolgt werden kann. Schon im Jahre 1821 stieg der Preis des Dukaten auf 15 Piaster 20 Para, im Jahre 1822 auf 18 Piaster — Para ,, ,, 1825 „ 19 „ 20 ,, „ „ 1832 „ 23 „ 20 „ „ „ 1833-42,, 24 „ — „ .*) In Serbien waren zu dieser Zeit die Münzen fast aller europäischen Staaten vertreten. Es sollen daselbst 43 verschiedene ­ Münzsorten im Umlauf gewesen sein, davon 10 aus Gold, 28 aus Silber und 5 aus Kupfer. Wegen dieser grossen Zahl verschiedener Münzen, welche in Serbien umliefen, war die Beaufsichtigung des Münzwesens erschwert und dasselbe infolgedessen unlauteren Zwecken preisgegeben. Die Fälschung 47 *) Petroviö, Financije i ustanove. S. 491. von manchen Sorten wird auch in der Tat nachgewiesen. So wurden in Rumänien und Deutschland türkische Goldmünzen gefälscht und in grosser Menge . nach Serbien eingeführt. Infolgedessen richtete der Fürst am 25. Februar 1825 gelegentlich ­ eines Schreibens an die Knesen (die Vorsteher der 12 Nahien, in welche Serbien eingeteilt war) auch folgende Worte an dieselben: „Nehmet in Empfang jene Goldstücke zu 12 Piastern, die in Konstantinopel geschlagen werden, nicht aber jene, die unter dem Namen türkischer Dukaten aus der Walachei und aus Deutschland gebracht werden, die keinen Wert haben und trotz meiner Mahnungen bei uns schon in solcher Menge vorhanden sind, dass man kein anderes Goldstück zu sehen bekommt; unser Volk wird es so weit bringen, dass es mit diesen falschen Dukaten auf dem Markte nicht einmal eine halbe Oka Salz wird kaufen können. Ich empfehle Euch daher wiederholt — — —fl 11 ) Solche Mahnungen ­ gegen falsche Goldstücke sind öfter ergangen, namentlich ­ hinsichtlich türkischer Goldmünzen, welche deshalb überhaupt ­ ungern angenommen wurden. Diese Gestaltung der Geldverhältnisse in Serbien zu dieser Zeit machte das Eingreifen des Fürsten noch nach einer andern Richtung hin notwendig. Es sollte nämlich das Einströmeu fremder Münzen dahin geregelt werden, dass nicht eine Münzsorte in zu grosser Menge eingeführt, sondern dass der Bedarf an grossen Wertmünzen sowie an kleinen Scheidemünzen ­ gleichmässig befriedigt würde. Zu diesem Zwecke pflegte Milosch an die Vorsteher der Zollämter sich zu wenden, die damals sehr wichtige Aufgaben zu erfüllen hatten. Die an das Ausland verkauften Gegenstände, namentlich Vieh, wurden an den Zollstationen über die Donau gesetzt und daselbst ­ von fremden Kaufleuten bezahlt und in Empfang genommen. ­ Diesen Verkehr vermittelten nun vollständig die Aufseher der Zollämter, denen auch das Inkasso des Wertes der verkauften Waren anvertraut war. Sie hatten dabei Sorge zu tragen, dass die serbischen Kaufleute den Wert 48 *) Petroviö, Finaneije i ustanove. S. 219. der gelieferten Waren in gutem Gelde erhielten. Da sich nun die Serben für ihre Waren am liebsten durch österreichische ­ Dukaten bezahlt, wissen wollten, nahm der Umlauf dieser Münzsorte in Serbien immer zu, während der Kleinverkehr ­ des Landes an Silbermünzen Mangel litt. Fürst Milosch wendete sich daher am 5. März 1833 zu wiederholtem Male an die Leiter der genannten Behörden: „Es ist mir zu Gehör gekommen, dass unsere Kauf leute bei der Viehausfuhr nach Oesterreich zum grösseren Teile Golddukaten in Empfang nehmen. Dies läuft meiner schon früher einmal an die Aufseher ­ erteilten Weisung ganz zuwider. Denn diese lautete dahin, dass der für das verkaufte Vieh zu empfangende Betrag zur Hälfte in gelben (Gold-), zur Hälfte in weissen (Silber-) Münzen einkassiert werden soll. Die Aufseher hätten also darauf achten sollen, dass meiner Weisung gemäss gehandelt und die für den Kleinverkehr nötigen Silbermünzen dem Volke zugeführt würden. Aus diesem Grunde stelle ich wiederholt das Ersuchen, von den Kaufleuten zu fordern, sie mögen sich, wenn nicht die Hälfte, so doch wenigstens ein Drittel oder ein Viertel des zu empfangenden Betrages in weissen Münzen bezahlen lassen.“ 1 ) Neben türkischen zirkulierten also in Serbien auch noch Münzen verschiedener europäischer Staaten. Unter den letzteren waren die österreichischen die verbreitetsten; der grösste Teil der serbischen Ausfuhr ging nämlich nach dem angrenzenden Kaiserreiche, dessen Münzen infolge dieser Handelsbeziehungen in das geldlose Serbien am stärksten einströmen mussten. Die österreichischen Münzen nannte man in Serbien allgemein „kaiserliche“, unter welcher Bezeichnung aber zugleich alle übrigen europäischen Landesmünzen verstanden wurden. Diesen gegenüber standen die türkischen Münzen; alle in Serbien zirkulierenden Geldstücke waren also in zwei Klassen eingeteilt. Die türkischen Münzen wurden schlechter und zuweilen ­ aus unreinem Metall geschlagen, während die „kaiserlichen“ ­ als besser geprägte Münzen galten und deshalb von 0 Petrovie, Financije i ustanove. S. 490. 4 41) der Bevölkerung bevorzugt wurden. — Das Überhandnekmen fremder Münzen im Gebiete der Serben beginnt seit dem zweiten serbischen Aufstande, als sich das Belgrader Paschalik von der Herrschaft der Türken zu emanzipieren anfing. Seit dieser Zeit verschwinden die türkischen Münzen immer mehr aus dem Verkehr und werden durch österreichische ersetzt. Dieser Prozess hatte schon im Anfang der 20 er Jahre eine bestimmte Gestalt bekommen. Als nämlich die türkische Regierung im Begriffe stand, durch einen Geldtarif den Wert fremder Münzen im ganzen Reiche herabzusetzen, sah sich Fürst Milosch gezwungen, die Durchführung dieses Tarifs in Bezug auf das Belgrader Paschalik auf jeden Pall zu verhindern. ­ „Mir ist es wohlbekannt“, schreibt er aus diesem Anlass am 23. November 1822, „dass alles Hab und Gut unseres Volkes nur im Vieh besteht, sowie dass unser Volk sein Vieh nur nach Deutschland (liess: Österreich) ausführt ­ und dafür mit deutschem (österreichischem) Gelde bezahlt ­ wird. Auf Grund dessen schliesse ich folgendermassen: Sollte der Wert fremden Geldes auch bei uns herabgesetzt werden, wie billig müsste das Volk diesen einzigen Artikel (d. h. das Vieh), mit dem es sich noch aushilft, hergeben, und welch einer Armut würde es dadurch preisgegeben werden ? “ J ) Neben anderen schon erwähnten Faktoren war es hauptsächlich ­ die geographische Lage Serbiens, infolge welcher dieses Land handelspolitisch fast vollständig von Österreich abhängig erschien und welche auf eine derartige Gestaltung der Geldverhältnisse in Serbien von entscheidendem Einfluss gewesen ist. Aber ausser diesen, man könnte sagen natürlichen ­ Ursachen, die nicht in der Macht des Menschen gelegen sind und die im Laufe der geschichtlichen Entwickelung mitgewirkt ­ haben, dass in Serbien die türkischen Münzen von den fremden verdrängt wurden, ist dieser Entwickelungsgang der serbischen Geldverhältnisse besonders noch von Gesetzes wegen beeinflusst und beschleunigt worden. Die vom Fürsten Milosch ausgegebenen Geldtarife enthielten nämlich die Kurse, 50 zu welchen fremde Münzen bei Steuerzahlungen in Empfang genommen wurden; diese amtlichen Kurse waren nun notwendigerweise ­ höher gestellt als diejenigen, welche zu gleicher Zeit im freien Verkehr in Geltung waren, da die Verwaltung stets bestrebt gewesen sein musste, sich bei Verausgabung der empfangenen Gelder vor Kursverlusten gesichert zu wissen. Mit dem amtlichen Kurse, welcher also von Zeit zu Zeit über den Marktkurs hinaus erhöht wurde, war auch der Bewegung dieses letzteren die Richtung gegeben; derselbe war stets bestrebt, ­ die Höhe des Steuerkurses zu erreichen. Die Institution der Geldtarife bildete also auch eine Bedingung, unter welcher sich der Wert türkischer Münzen verminderte. Besonders stark aber wurde der Wert der türkischen Piaster in Serbien durch eine Einrichtung getroffen, welche Fürst Milosch im Jahre 1833 ins Leben rief. Der Piaster wurde nämlich durch die betreffende Verordnung für Zwecke der Steuerzahlung auf die Hälfte seines bisherigen Wertes herabgesetzt. ­ Die Steuern sollten von nun an nur in kaiserlichen Münzen zu den im Geldtarife festgesetzten Preisen gezahlt werden; welcher Steuerpflichtige mit türkischen Piastern zahlen wollte, hatte den auf ihn entfallenden Steuerbetrag doppelt zu erlegen, da der Piaster an den öffentlichen Kassen jetzt nur mehr die Hälfte seines bisherigen Wertes repräsentierte. Praktisch wurde diese Herabsetzung des Piasters auf seinen halben Wert in der Weise durchgeführt, dass eine neue reine Rechnungsmünze, der sogenannte Steuerpiaster, eingeführt wurde. Die bisher den Namen Piaster tragende Münze nannte man jetzt Marktpiaster oder Handelspiaster, in dem sie im privaten Verkehr auch weiterhin die Grundlage aller Wertberechnung ­ bildete; 2 solche Marktpiaster machten einen Steuerpiaster aus, welcher kein wirklich geprägtes Geldstück war, sondern bloss den Wert von zwei bisherigen Piastern, jetzt Marktpiastern, zum Ausdruck brachte. Die Steuersätze sind dieselben, d. h. auf denselben Betrag lautend geblieben, nur wurde dieser Betrag nicht mehr in bisherigen Piastern, welche jetzt zu Marktpiastern geworden sind, sondern in Steuerpiastern ­ verstanden, welche nun den Wert von zweimal so viel 51 Marktpiastern repräsentierten. Auf diese Weise erscheinen die Steuern lim das doppelte erhöht, was aber weder der Zweck noch die Wirkung der Einführung des Steuerpiasters gewesen ist. Denn die Steuern wurden auch bisher zum grössten Teile den Tarifsätzen gemäss mit kaiserlichen Münzen bezahlt, welche auch weiterhin in derselben Weise notiert wurden, nur dass die Notierung jetzt in Steuerpiastern zu verstehen war. Wer z. B. im Jahre 1832, also vor der Reduzierung des Piasterwertes, einen Steuerbetrag von 24 Piastern zu zahlen hatte, zahlte denselben mit 1 Dukaten, welcher 24 Piaster notierte. Als gleich darauf im folgenden Jahre der Piaster auf seinen halben Wert herabgesetzt wurde, lautete jener Steuerbetrag ­ auf 24 Steuerpiaster oder 48 Marktpiaster, ajso auf den zweifachen Betrag bisheriger Piaster; zu gleicher Zeit war aber von nun an auch der Geldtarif in Steuerpiastern, der Dukatenkurs also in 24 Steuerpiastern zu verstehen, so dass der Steuerpflichtige an erhöhter Steuer gerade so viel verlor, als er an höheren Geldpreisen gewonnen hatte. Die in Rede stehende Verordnung des Pürsten Milosch würde als Steuererhöhung gewirkt haben, wenn der Geldvorrat in Serbien zum grössten Teile aus türkischen Münzen bestanden hätte und das Volk infolgedessen gezwungen gewesen wäre, die Staatsabgaben entweder tatsächlich in türkischen Piastern zu entrichten oder mittelst dieser sich kaiserliche Münzen aus dem Verkehr anzuschaffen, wo aber diese letzteren infolge der amtlichen Herabsetzung des Piasterwertes ebenfalls im Preise gestiegen waren. Die steuererhöhende Wirkung musste .aber in Serbien ausbleiben, da der Geldbedarf hierzulande zu dieser Zeit fast ausschliesslich durch kaiserliche Münzen befriedigt wurde. Auch der Zweck jener Verordnung betraf nicht das Steuerwesen, sondern das Geldwesen. Im Jahre 1833 wurden nämlich 6 neue Bezirke, welche bisher anderen Paschaliks angehörten, Serbien einverleibt. In diesen Bezirken war •die türkische Münze stark vertreten und drohte gelegentlich der Steuereinliebungen in grosser Menge in die Staatskasse einzuströmen. Fürst Milosch erliess daher am 6. Dezember 1833 jene Verordnung, welche den Zweck hatte, die türkische 4* 52 Münze ron der Nationalkasse möglichst fern zu halten. „Sollte es jemandem in den neuerworbenen Bezirken“ heisst es da r „schwer fallen, kaiserliche Münzen zur Zahlung der Steuern aufzufinden, so kann von einem solchen auch türkisches Geld in Empfang genommen werden, jedoch nur zum Steuerkurse, da zwei türkische Piaster als ein Steuerpiaster gerechnet werden.“ 1 ) Insofern also die Steuern in diesen Bezirken infolge allgemeineren Gebrauches türkischer Münzen mit Piastern gezahlt ­ werden mussten, wirkte die obige Verordnung als Steuererhöhung, ­ der eigentliche Zweck der Reform aber war, den Gebrauch der schlecht geprägten türkischen Geldstücke möglichst ­ unvorteilhaft zu gestalten und dieselben dadurch aus dem Umlaufe zu verdrängen. Wie sehr man in Serbien bestrebt war, sich der türkischen Münzen zu entledigen, geht auch aus einer Verordnung des Bürsten Milosch hervor, welche schon am 3. Juni des nächsten Jahres (1834) folgte, laut welcher türkische Silberstücke von der Steuerverwaltvmg überhaupt nicht mehr angenommen, Goldmünzen aber_nur derart, dass 2 Piaster ihres nominellen Wertes als ein Steuerpiaster gerechnet ­ werden sollten. 2 ) Diese Verfolgung türkischer Münzen von seiten der serbischen Regierung konnte auch auf ihren Wert im privaten Verkehr nicht ohne Einfluss bleiben. Der Handel und Verkehr ­ waren in Serbien zu dieser Zeit noch nicht in dem Masse entwickelt, dass der Wert des Geldes ausschliesslich oder in der Hauptsache ron Faktoren wirtschaftlichen Charakters ­ gebildet wurde; das Geld diente noch zu einem verhältnismässig ­ grossem Teile der Zuführung der Steuern an die Kassen des Staates, so dass die Preise, zu welchen die Münzen vom Staate angenommen wurden, auf den Geldwert *) Patrovi6, Financije i ustanove. S. 431—432. Es ist nicht sicher, ob der Steuerpiaster erst mit dieser Verordnung ins Leben gerufen wurde oder vielleicht schon früher und jetzt in Bezug auf die neuerworbenen Bezirke ­ nur wiederholt wird. ! ) Daselbst S. 147. 53 überhaupt stark einwirkten und die Tarifkurse mit Leichtigkeit ­ den Marktkurs beeinflussen und nach sich reissen mussten. Der Piasterwert ist nun auch, dem Tarifpreise folgend, auf dem Markte ebenfalls um die Hälfte gesunken, während die Preise fremder Münzen demnach um das doppelte in die Höhe gingen. Der Dukaten, welcher jetzt in den Geldtarifen mit 24 Steuerpiastern notiert erscheint, wurde auf dem Markte wirklich mit 48 Piastern gezahlt. Das Schicksal der türkischen Währung in Serbien war also bestimmt; die türkischen Münzen mussten aus dem Umlaufe verschwinden und wurden in der Polge wegen ihres tiefgesunkenen Wertes nur mehr als Scheidemünzen ­ gebraucht. Der Geldbedarf wurde ausschliesslich durch fremde Münzen befriedigt; der österreichische Golddukateu war das beliebteste Goldstück und unter den Silbermünzen spielten der Taler und der Zwanziger die grösste Holle. Unterdessen ­ bildete der Piaster noch immer die Grundlage aller Wertberechnung in Serbien. Die Steuern waren in Piastern festgesetzt und konnten demnach mit fremden Münzen nur nach ihrem in Piastern ausgedrücktem Werte bezahlt ­ werden. Die in Piastern festgesetzten Staatsabgaben konnten also mit irgend einer oder mehreren der fremden Münzen, auf Grund ihres im Geldtarife bestimmten Piasterwertes, beglichen werden, während es im Privatverkehr notwendig war, auch die Münzsorte zu bestimmen, in welcher, sowie ihren Kurs, zu welchem gezahlt werden sollte. Mit der Zeit finden aber auch amtliche Wertberechnungen in dieser oder jener Münzsorte ­ statt, so namentlich in Dukaten, dann in Talern, welche 12 Piaster und in Zwanzigern, welche 2 Piaster wert waren. Im Jahre 1856 werden z.B. beim Witwenfonds einige Beamte angestellt, ­ denen Gehälter von 600 beziehungsweise 550, 350 und 250 Taler für das Jahr bestimmt wurden. 1 ) Die am 4. Juli 1857 geregelten Gebühren der Gerichte waren wie folgt festgesetzt: 2 ) ') Zbornik Zakona (Gesetzes-Sammlungen), B. 9, S. 4. ! ) Daselbst B. 10, S. 41. 54 Taler: Zwanziger: für jede Bestätigung für jeden kopierten Bogen für einen 6—12 monatl. Pass 1 für einen Pass bis auf 6 Monate — 4 3 2 Daneben erscheinen aber auch Werte zum Teil in Steuerpiastern, ­ zum Teil in Marktpiastern ausgedrückt. Ein im Jahre 1860 angestellter Gerichtsbeamter erhielt einen Gehalt von 3000 Steuerpiastern 1 ), während der Zolltarif vom 3. Juni 1861 in Piastern und Paras des Marktkurses ausgestellt war. 2 } Damit auch die in Marktpiastern bestimmten Abgaben mit kaiserlichen Münzen bezahlt werden können, wurden die Preise der letzteren in den Geldtarifen ausser zum Steuerkurse auch noch zum Marktkurse festgesetzt. Im Tarif vom 31. August 1855 beträgt der Dukatenkurs 28 Steuer-, beziehungsweise 56 Marktpiaster. Dieses Wertverhältnis zwischen dem Steuerund Marktkurse unterlag aber auch Veränderungen, indem nicht immer rund 2 Marktpiaster 1 Steuerpiaster gleich waren. Der Steuerkurs war Sache der Regierung und wurde von dieser für gewisse Zeiträume festgesetzt, während welcher der Marktkurs, im freien Verkehr stehend, Veränderungen ausgesetzt, war und sich infolgedessen das Wertverhältnis zwischen beiden mit Leichtigkeit verschieben konnte. Eine solche Verschiebung dieses Wertverhältnisses kommt im Geldtarife ­ vom 1. April 1866 zum Ausdruck, indem daselbst der Dukaten mit 28 Steuerpiastern, beziehungsweise mit 60 Marktpiastern notiert war. Diese zum Marktkurse festgesetzten ­ Preise fremder Münzen kamen also bei solchen Zahlungen in Anwendung, welche auf Marktpiaster lauteten und an öffentlichen Kassen geleistet werden sollten. Im Handelsverkehr ­ war die Festsetzung der Kurse jener Münzen der freien Vereinbarung überlassen; nur wenn eine solche beim Geschäftsabschlüsse ­ nicht getroffen wurde, und auch nachträglich eine Verständigung nicht zu erzielen war, hatte der derzeitige amtliche ­ Kurs auch für Private in Kraft zu treten, Diese in l ) Zbornik Zakona (Gesetzes-Sammlungen), B. 18, S. 11. ! ) Daselbst B. 14, S. 97. 00 Marktpiastern ausgedrückten Kurse der kaiserlichen Münzen wurden nicht wie jene auf Steuerpiaster lautenden durch fürstlichen ­ Ukas auf längere Zeit, sondern einfach durch Verordnung des Einanzministers bestimmt und verläutbart, indem dieser die Kursveränderung der einzelnen Münzen auf dem Markte zu verfolgen und darnach auch die amtliche Notierung einzurichten hatte. Während also der Geldtarif, in welchem die kaiserlichen ­ Münzen ihrem Steuerwert nach notiert waren, längere Zeit hindurch unverändert blieb, wurden an den Marktkursen, welche der Einanzminister zu bestimmen pflegte, öfter Modifikationen ­ vorgenommen, je nachdem nämlich die eine oder die andere Münze ihrem Werte nach auf dem Markte gestiegen oder gesunken war. Daraus erklärt sich, dass sich das Wertverhältnis ­ von 1:2, in welches der Steuerpiaster zum Marktpiaster ­ ursprünglich gebracht war, verschieben musste. Auf diese Weise verschwand das beständige Wertverhältnis zwischen dem Steuer- und Marktkurse und es entstanden in der Berechnung ­ der Werte zwei Systeme, indem die kaiserlichen Münzen nach ihrem Steuerwerte das eine, und nach ihrem Marktwerte das andere Geldsystem zum Ausdruck brachten. Dieselben Geldstücke wurden nämlich an den öffentlichen Kassen teils zu ihrem Steuer-, teils zu ihrem Marktwerte in Empfang genommen. Andrerseits war aber auch der Preis der Münzen, welcher sich frei im Verkehr bildete, der eigentliche Marktkurs also, wieder verschieden von dem amtlichen Marktkurse, den der Einanzminister jenem ersteren anzupassen bestrebt war. Der amtliche Marktkurs konnte nämlich die Preise der fremden Münzen, wie sich dieselben im Verkehr und auf dem Markte gestalteten, nur momentan zum Ausdruck bringen, indem dieselben ­ in steter Bewegung begriffen waren. Auf diese Weise hatten die kaiserlichen Münzen in Serbien tatsächlich 3 verschiedene ­ Kurse. Der eigentliche Marktkurs, welcher in einer Verordnung des Pürsten Alexander Karageorgovic vom 10. Juni 1852 1 ) der Volkskurs genannt wird, war der massgebendste; ') Zbornik Zakona (Gesetzes-Sammlungen), B. 6, S. 122. 56 dieser bildete sich, frei im Verkehr und wurden nach ihm die amtlichen Kurse festgesetzt, indem der Steuerwert der kaiserlichen ­ Münzen den halben und der Marktwert den gleichen Satz des Volkskurses erhielt. Da nun der Volkskurs beständig in Bewegung war und nicht zu fassen war, weil er sich bei den unentwickelten Verkehrsverhältnissen des Landes auch örtlich verschiedenartig gestaltete, der amtliche Marktkurs aber dem Volkskurse stets von neuem angepasst wurde, während die den Steuerwert der kaiserlichen Münzen enthaltenden Geldtarife ­ längere Zeit hindurch in Kraft blieben, so gab es im Lande tatsächlich 3 Bechnungssysteme, da dieselben Geldstücke zu drei verschiedenen Kursen zirkulierten. Diese Gestaltung der Geldverhältnisse war nicht nur für den Handelsverkehr von grossem Nachteile, sondern auch für die Staatskasse recht empfindlich; diese nahm die kaiserlichen Münzen zu ihren Tarifpreisen, also zum Steuer- oder Marktkurs in Zahlung, während sie dieselben nur zum Volkskurse, also zu einem dritten Preise ausgeben konnte. Die Tarifkurse, für gewisse Zeitperioden bestimmt, konnten nicht mit den Kursschwankungen auf dem Markte gleichen Schritt halten. Infolgedessen strömten besonders solche Münzsorten, deren Wert auf dem Markte gesunken ­ war, in die Staatskassen, welche dieselben zu den Tarifpreisen ­ in Empfang nehmen mussten und bei ihrer Verausgabung ­ grossen Kursverlusten ausgesetzt waren. Die oben erwähnte Verordnung des Fürsten Alexander bespricht diese Zustände folgendermassen: „Die Kassen des Staates nehmen Geld zu zweifachem Kurse in Empfang, nämlich zum Steuerund Marktkurse, welche aber in keinem Wertverhältnisse zu einander stehen. Ausserdem besitzt das Geld in unserem Vaterlande noch einen dritten Kurs, den Volkskurs, welcher mit keinem der zwei obigen übereinstimmt und auch selbst gar keine Stabilität aufweist, was für die öffentlichen Kassen von grossem Nachteil ist, da in dieselben stets Münzen eingehen, deren Wert im Sinken begriffen ist und die dann mit Verlust verausgabt werden müssen.“ Zugleich wird daselbst beschlossen, dass diese Kursverluste der Staatskasse zur Last gestellt werden sollen. Auf welche Weise diese Kursverluste sich bildeten, ersieht man aus folgender Stelle, welche derselben ­ Verordnung des Fürsten Alexander Karageorgevic entnommen ­ ist: „Nachdem das Gold seinem Werte nach auf dem Markte zu sinken angefangen hat, wird es wieder in grösseren Mengen den Verwaltungskassen Zuströmen; die Folge wird sein, dass die Kassen das Gold mit Verlust werden verausgaben ­ müssen, namentlich in den Fällen, wo die Behörden bei Lieferungsverträgen die Preise in Silbergulden abgeschlossen haben und infolgedessen, da die Kassen nicht genügend Silber bekommen, gezwungen sein werden, ihre Auszahlungen entweder ­ mit Dukaten zu leisten oder sich mittelst dieser Silber anzuschaffen, wobei die eine und die andere Art für die Staatskasse gleich nachteilig ist.“ Die Geldtarife, welche im Laufe der Zeit erlassen worden sind, lassen die grosse Zahl von Münzsorten ersehen, welche in Serbien im Umlaufe waren. Der letzte, auf Grundlage der Piasterrechnung erlassene Geldtarif ist derjenige vom 1. April 1866, in welchem die Preise von 8 Goldmünzen und 39 Silbermünzen in Steuerpiastern festgesetzt erscheinen, während die Marktkurse derselben nachträglich im Wege einer ministeriellen Verordnung vom 14. April desselben Jahres festgesetzt und verlautbart wurden. Die Goldmünzen erscheinen daselbst wie folgt notiert: x ) Steuer-Markt-Piaster 1 österr. Dukaten 28.— 60.— 1 „ „ durchlöchert 27.— 59.— 1 türk. Goldstück, Medjidie, von 100 Piastern 54 — 116.— 1 franz. Goldstück von 20 frs. 47.20 101.— 1 russ. „ „ 5 B,. 47.20 101.— 1 engl. Sovereign 59.— 126.— 1 österr. Kronenstück, ganzes 81.— 172.— 1 „ ,, halbes 41.20 86.— *) Zbornik Zakona (Gesetzes - Sammlungen), B. 20, S. 43—45. 58 Steuer-Markt-Piaster Von den Silbermünzen z. B. 1 Taler, ganzer 12.— 25.20 1 „ halber 6.— 12.30 1 Zwanziger (20 Kreuzer) 2— 4.10 1 10-Kreuzerstück 1.— 2.05 1 5- n 0.20 1.— 1 Taler, ganzer, durchlöchert 11.30 24.— 1 „ halber, „ 5.35 12.— 1 Zwanziger, ganzer ,, 1.36 4.— 1 „ halber „ 0.36 2. Sodann: 1 franz. Taler von 5 frs. 11.35 25.— 1 Taler von 3 fl. 17.04 36.— 1 „ „ l 1 /* A. 8.22 18.— 1 ,, „ 5 Drachmen 10.— 22.— 1 Frank 2.15 5.— 1 Gulden 5.28 12.— 1 1 l i -Gulden 1.17 3.— 1 Rubel, ■ ganzer 9.12 20.— 1 „ halber 4.26 10.— 1 „ viertel (25 Kopjejken) 2.13 5.— 1 ,. fünftel (20 ,, ) 1.34 4.— 1 „ dreiviertel 6.39 15.— Mit dem Inkrafttreten dieses Tarifs wurde der Tarif vom 31. April 1855 und dessen Ergänzungen ausser Geltung gesetzt. Wenn auch in den Geldtarifen die Preise, der kaiserlichen Münzen nicht willkürlich, sondern unter Rücksichtnahme auf ihren Marktkurs bemessen wurden, so übten andrerseits doch auch die Geldtarife Einfluss auf die Gestaltung der Kurse im Handelsverkehr. Der Geldtarif wendet sich auch hie und da gegen die eine oder andere Münze, dieselben im Werte herabsetzend, ­ mit dem ausgesprochenen Zwecke dadurch auch ihren Kurs auf dem Markte zu beeinflussen. Eine Ergänzung des — 59 — 1855er Tarifs vom 25. Juni 1850 spricht diese Absicht deutlich aus, denn es werden darin einige türkische Silberstücke im Werte herabgesetzt, „weil dieselben seit einiger Zeit bei uns sehr zugenommen haben und von unseren Leuten zu einem hohen Kurse in Empfang genommen werden, zu welchem sie nicht wieder gegeben werden können“; denselben Zweck hat eine andere Verordnung vom 15. Februar 1865, durch welche der Wert von 20-, 15-, 10- und 5-Kopjejkenstücken ebenfalls herabgesetzt wurde. II. Das Geldwesen des modernen Serbien. 1. Die Münzgesetze. Das Geldwesen Serbiens erhielt, nachdem dieses Land sich seine Selbständigkeit wieder errungen hat, eigentlich seine Grundlage mit dem Gesetz vom 10. Dezember 1878, durch Avelches — was die Prägung anbelangt —, das System der lateinischen Münzunion vom 22. .Dezember 1865 auch für Serbien akzeptiert wurde, es nimmt aber seinen Anfang schon im Jahre 1868, als unter dem Pürsten Michael Obrenovic die ersten serbischen Geldstücke seit dem Untergänge des mittelalterlichen ­ Beiches wieder geschlagen wurden. Die Geschichte und der Einfluss Frankreichs zu dieser Zeit machen es hegreiflich, ­ dass auch die Serben ihre Blicke nach diesem Lande richteten und neben anderen Einrichtungen ihr Geldwesen ebenfalls dem französischen nachzuahmen bestrebt waren. Die Absicht der Einführung des französischen Münzsystems wird schon im ersten Münzgesetz, im Ukas vom 15. März 1868, ausgesprochen. Daselbst wurde die Prägung von Kupfermünzen ­ zu 10, 5 und 1 Steuerpara angeordnet, durch welche die bisher zirkulierenden fremden Kupfermünzen ersetzt werden sollten. Das Gewicht der Stücke wurde mit einem Gramm für den Para bestimmt, so dass dieser an Gewicht dem französischen Centime entsprach. Die Mischung betrug 95 °/ 0 Kupfer, 4% Zinn und 1 °/ 0 Zink, der Durchmesser 30, 25, beziehungsweise 10 mm für ein 10-, 5-, beziehungsweise 1-Parastück. Die Aversseite zeigte das Bildnis des Fürsten und 61 die Umschrift: Obrenovic III. — Fürst von Serbien, während auf der Beversseite der Wert in Steuerparas bezeichnet war. Laut der in Rede stehenden Verordnung vom 15. März 1868 sollten 2400 Zollzentner, also 120000 Kilogramm dieser Kupfermünzen ausgeprägt werden. Aus dem Berichte aber, welchen der Finanzminister über den Gang der Prägung am 24. Oktober 1870 an die Skuptschina erstattete, ersieht man dass von den 2400 in der Tat nur 190 Zentner geprägt wurden, da der Wiener Fabrikant den Best nicht zu liefern vermochte. Unterdessen hat es aber auch das Ministerium für notwendig erachtet, das beabsichtigte Gewicht des zu prägenden Kupfers herabzusetzen, da aus einer allzu grossen Menge zirkulierender Kupfermünzen dem Handel Schwierigkeiten erwachsen ­ würden. Aus diesem Grunde und auf Vorschlag des Finanzministers erschien am 24. Januar 1869 eine Verordnung, wonach anstatt der früheren 2400 Zollzentner die Prägung von nur 1200 Zentner ausser den schon geprägten 190 angeordnet ­ wurde. Infolgedessen wurden noch 1206 Zollzentner ausgeprägt, so dass, jene 190 eingerechnet, insgesamt 1396 Zollzentner Kupfermünzen geschlagen und in Ijmlauf gebracht wurden. Von diesen 1396 Zollzentnern wurden in 10-Parastücken 937 Zentner ausgeprägt, den Zentner zu 10 Beutel (serbisch: kesa) und jeden Beutel zu 500 Stück gerechnet, insgesamt ­ 4685000 Stücke; in 5-Parastücken wurden geprägt 383 Zentner (zu 10 Beutel a 1000 Stück) = 3830000 Stücke und in 1-Parastücken 76 Zentner (zu 25 Beutel ä 2000 Stück) = 3800000 Stücke. Da der Piaster in 40 Para eingeteilt war und jedem Para des Wertes bekanntlich 1 Gramm im Gewicht entsprach, so ergibt sich, den Zollzentner zu 50 kg gerechnet, wieder die Stückzahl, welche eben ermittelt, in den Akten 1 ) aber ausdrücklich nicht genannt wird. Dieses Kupfergeld repräsentierte einen Wert von 1745000 Steuerpiastern, welcher Betrag in dem erwähnten Berichte des Finanzministers verzeichnet ­ erscheint, und auch aus den Bechnungen des Liefe-0 Die Daten über diese Kupferprägung sind den Originalakten im Archiv des Finanzministeriums entnommen. rauten sich ergibt, in welchen zu lesen ist, dass in jedem Zentner Kupfermünzen im Werte von 1250 Steuerpiastern enthalten waren, so dass 1396 Zentner, wie viel insgesamt ausgeprägt wurde, 1745000 Steuerpiaster wert waren. In Dinaren der heutigen serbischen Währung ausgedrückt, hatte dieses Kupfergeld einen Umlaufswert von 698 000 Dinaren; denn es geben die oben festgestellten 4685000 Stücke 4 10 Para = 468500 Dinare 3830000 „ „ 5 i „ = 191500 „ 3800000 „ „ 1 ' „ = 38000 698 000 Dinare, welchen Betrag man durch Umrechnung des in Steuerpiastern ausgedrückten Gesamtwertes des geprägten Kupfergeldes (1745000) ebenfalls erhält, indem nämlich 2 :1 / 2 Steuerpiaster oder 100 Steuerpara (s. weiter unten) auf 1 Dinar gerechnet ­ wurden. Durch diese neuen Kupfermünzen sollten nun die bisher im Umlaufe sich befindlichen österreichischen ersetzt werden, und es wurde zu diesem Zwecke schon am 10. Februar 1869 die Einfuhr von alten österreichischen Kupfermünzen untersagt. ­ 1 ) Da man auch noch den Wert dieser fremden Kupferstücke ­ vorher herabgesetzt hatte, wurden sie mit dem Gesetze vom 24. Oktober 1870 * 2 ) ausser Kurs gesetzt und innerhalb einer kurzen Frist nur noch von den Kassen des Staates zwecks ihrer Einlösung gegen die neuen serbischen Kupfermünzen ­ in Empfang genommen. Dass die Emanzipation des serbischen Geldwesens gerade au den Kupfermünzen begonnen hat, erklärt sich aus dem Schicksale, von welchem der Piaster zuletzt betroffen wurde. Wie bereits besprochen, weist dieses Geldstück im Laufe der Zeit eine stete Wertverminderung auf. Bei der Betrachtung der Preisbewegung der in Serbien zirkulierenden fremden Münzen, namentlich des Dukatens, ersieht man, dass der Piaster bis in den Anfang des XIX. Jahrhunderts in gegenwärtiger serbischer *) Zbornik Zakona (Gesetzes-Sammlungen), B. 22, S. 18. 2 ) Daselbst B. 23, S. 124. 03 Währung mehr als 1 Dinar galt, in den zwanziger Jahren sein Wert auf 80 und zuletzt auf 50 und 40 Para des Dinars herabgesunken war. Wegen dieser Verringerung seines Wertes nahm der Piaster immer mehr den Charakter einer Scheidemünze ­ an. Bedeutendere Beträge wurden nur mittelst der fremden Münzen, welche grossen inneren Wert hatten, ausgeglichen, ­ während der im Wert herabgesunkene Piaster auf den Kleinverkehr im Lande beschränkt blieb. Diese Scheidemünze-Eigenschaft ­ des Piasters findet nun auch in der Ausprägung ­ der serbischen Kupferstücke ihren Ausdruck, indem nicht einmal ganze Piaster, sondern bloss deren Teilstücke geschlagen wurden und dieselben auf diese Weise von vornherein ­ für den kleinen Verkehr bestimmt erscheinen. Inzwischen bildete der Piaster stets die Werteinheit, in welcher sämtliche Berechnungen gemacht wurden. Auch die kaiserlichen Münzen zirkulierten in Serbien nur vermöge ihres in Piastern bestimmten Kurses, welcher das Band bildete, durch welches diese verschiedensten Münzen zu einem Geldsystem ­ zusammengehalten wurden. Der Piaster ist auf diese Weise zu einem ideellen Geldstück, zu einer Bechnungsmünze geworden, mit welcher allgemein gerechnet wurde, welche aber bei Zahlungen nicht in Betracht kam, oder nur noch im Kleinverkehr und als Scheidemünze Verwendung fand. Mit der Ausprägung der Kupfermünzen wurde also zwar einerseits die Einführung des französischen Münzsystems vorbereitet, ­ andrerseits aber mit der bisherigen Geldrechnung durchaus nicht gebrochen. Die neuen Münzen sind ganz den französischen nachgeprägt worden, fügten sich aber zugleich auch in das bisher herrschende Geldsystem ein, indem 20 Para der neuen serbischen Kupferstücke den Wert eines Marktpiasters, ­ und 40 Para den Wert eines Steuerpiasters repräsentierten. ­ Die Prägung der serbischen Kupfermünzeu hat also demnach auf die Geldrechnung im Gebiete der Serben nicht verändernd eingewirkt; diese blieb weiter bestehen, da auch in der Folgezeit nach Piastern gerechnet wurde, und auch die neuen Stücke, obwohl den französischen nachgeprägt, unter ihrem in Steuerparas ausgedrückten Werte in Umlauf kamen. 64 Als am 12. Oktober 1870 der Geldtarif vom Jahre 1866 durch eine Verordnung ergänzt wurde, worin fremde bisher nicht notiert gewesene Münzen Kassenkurse erhielten, wurden diese noch immer in Steuerpiastern festgesetzt. Die serbische Kupferprägung wirkte aber in einer andern Richtung. Es wurde damit mit der Emanzipation des Geldwesens in Serbien der Anfang gemacht, indem in kurzer Zeit die fremden Kupfermünzen ­ ausser Kurs gesetzt wurden und auf diese Weise wenigstens ein Teil des Geldbedarfes, der Kleingeldbedarf, mit Münzen nationalen Gepräges befriedigt wurde. Die Verselbständigung des serbischen Geldwesens erfuhr besondere Förderung noch durch das Gesetz vom 30. November 1873, betreffend die Prägung von serbischen Silbermünzen. Die Münzeinheit hatte diesem Gesetze zufolge von nun an entsprechend dem französischen Franken der Silberdinar zu bilden, welcher in 100 Para eingeteilt war. Diese neuen Paras, deren 100 auf 1 Dinar gerechnet wurden, waren ihrem Werte nach identisch mit den alten Steuerparas, deren 40 einen Steuerpiaster bildeten. Eigentlich machten schon 9 alte Steuerpara 10 neue Para aus, man rechnete jedoch 2 1 /« Steuerpiaster ­ oder 5 Marktpiaster gleich einem Dinar, also den alten Steuerpara dem neuen Para gleich. 1 ) Durch das obige Gesetz vom Jahre 1873 wurde nun die Regierung ermächtigt, 6 Millionen ­ Dinare Silbermünzen ausprägen zu lassen, und zwar 2 Millionen Stück in halben Dinaren, d. h. in Stücken zu 50 Para, 3 Millionen in 1-Dinarstücken und 1 Million in 2-Dinarstücken. Sämtliche diese Münzen wurden wieder nach den Prinzipien der lateinischen Münzkonvention vom 23. Dezember 1865 geschlagen. Die Mischung betrug 835 Teile Silber und 165 Teile Kupfer mit einem Remedium von 3°/ 0 O nach oben und unten. Was das Gewicht anbelangt, hatten die halben Dinare 2 1 /< s Gramm, die ganzen 5 Gramm und die 2-Dinarstücke 10 Gramm zu wiegen, wobei für die 1- und 2-Dinarstücke ­ ein Remedium von 5°/ 0 O, für die 1 / 2 -Dinarstücke ein solches von höchstens 7°/ 0 O gestattet war. Der Durchmesser ’) Nelkenbrecher. Handbuch über Münzen: — Serbien. —- war für die 1 / s -Dinarstücke mit 18 mm, für die 1-Dinarstücke ­ mit 23 mm und für die 2-Dinarstücke mit 27 mm festgesetzt. Die Aversseite zeigte, wie auf den Kupfermünzen, das Bildnis des Fürsten, umschrieben mit seinem Namen und seiner Würde (Milan M. Obrenovic IV. — Fürst von Serbien), während auf der Reversseite der Wert des betreffenden Geldstückes ­ in Dinaren, beziehungsweise in Paras eingeprägt war. Zu gleicher Zeit wurde der Finanzminister angewiesen, die bisher zirkulierenden kleinen Silbermünzen dem Werte nach herabzusetzen, um sie dadurch aus dem Umlaufe zu verdrängen und den nationalen Platz zu machen. Auch der Bedarf an Silbermünzen sollte also von nun an möglichst durch eigenes Geld befriedigt werden. Zu diesem Zwecke wurden schon am 28. Dezember 1873 die Zwanziger und deren Teilstücke im Werte herabgesetzt, indem dieselben durch die neuen Silbermünzen serbischen Gepräges ersetzt werden sollten. Die Artikel 13 und 14 des Gesetzes, betreffend die Prägung von Silbermünzen, enthalten aber auch schon Anordnungen, welche den Zweck verfolgen, die bisher in Serbien herrschende Geldrechnung ­ völlig aufzugeben. Im zunächst folgenden Rechnungshalbjahre, ­ nachdem die Hälfte der serbischen Silbermünzen ausgeprägt sein würde, sollten nämlich die Rechnungen des Staates nicht mehr in Steuer- und Marktpiastern, sondern in Dinaren als der alleinigen gesetzlichen Münze Serbiens geführt werden; dieselbe Verordnung hatte in Bezug auf die private Buchführung 3 Jahre nachher in Geltung treten sollen, auch wurde zugleich ein Schema in Aussicht gestellt, nach welchem alle Rechnungen, Verbindlichkeiten, Verträge usw., welche auf Piaster lauteten, in Dinare ungerechnet werden sollten. Diese Anforderungen kamen aber erst zur Ausführung durch das Grundgesetz vom 10. Dezember 1878, mit welchem das Geldwesen ­ in Serbien zur vollen Selbständigkeit gelangt ist. Mit diesem Gesetz — betreffend die Prägung serbischer nationaler Münzen — nahm Serbien das System der lateinischen Münz-Konvention an, welche in Paris am 22. Dezember 1865 zwischen Frankreich, Belgien, Italien und der Schweiz geschlossen ­ wurde und welcher Griechenland am 1. Januar 1869 66 beigetreten war. Dieser da ausgesprochene Anschluss an die lateinische Münzunion bezog sich aber keineswegs auf die Währung, denn für Serbien wurde mit dem in Rede stehenden Gesetze — wie dies nachher (im 3. Abschnitt) ausgeführt werden wird — die Goldwährung, nicht aber die Doppelwährung ­ jener \ ertragsstaaten in Aussicht genommen; es sollten bloss die serbischen Münzen nach den in diesen Staaten geltenden Grundsätzen ausgeprägt und dadurch die A orbedingung erfüllt werden, welche Serbien dem beabsichtigten, später zu erfolgenden ­ Eintritt in die Münzunion ermöglichen sollte. Die Grund- oder Rechnungseinheit bildet der Silberdinar, S3 °/1000 fein un d 5 Gramm schwer. Unter serbischem nationalen Gelde sind zu verstehen: Goldstücke zu 20 und zu 10 Dinaren, Silberstücke zu 5, 2, 1 und [ /o Dinar und Kupfermünzen zu 10, 5 und 1 Para. Die Goldmünzen enthalten 900 Gramm reinen Goldes und haben die 20-Dinarstücke ein Gewicht von 6,45161 Gramm, die 10-Dinarstücke ein solches von 3,22580 Gramm, sowie einen Durchmesser von 21, beziehungsweise ­ 19 mm. Das Remedium an Gewicht beträgt 2 / 100u und an Feingehalt Yiooo- Die 5-Dinarstücke wurden 900 / 100n und die übrigen Silbermünzen S85 / I000 fein geprägt. Die Stücke Das Remedium am Feingehalt betrug für die 5-Dinarstücke ­ 2 / :000 , für die übrigen 3 / ]000 und am Gewicht: für die 5-Dinarstücke 8 / 1000 , 2- u. 1 Der Durchmesser w r ar bestimmt: für die 5-Dinarstücke = 37 mm i/ _ D 51 12 1- Die Kupfermünzen wurden aus 95 Teilen Kupfer, 4 Teilen Zinn und 1 Teil Zink geschlagen. Das Remedium an Kupfergehalt ­ betrug l°/ 0 . an Zinn- und Zinkgehalt 1 / 2 0 / () . Das Gewicht, ­ das Remedium an demselben, sowie der Durchmesser der Kupfermünzen betrugen: Gewicht: Remedium: Durchmesser: 10 - Paras tücke 10 Gramm 0,100 30 mm 5- „ 5 !) 0,050 25 „ 2-2 „ 0,030 20 „ 1- „ 1 „ 0,015 15 „ Die Goldstücke und die silbernen 5-Dinarstücke tragen am Rande in erhabener Schrift den Ausspruch: Gott beschützt Serbien. — Das Recht der Münzprägung steht ausschliesslich dem Staate zu und wird die Menge, sowie die Sorten der zu prägenden Münzen stets vom Parlament bestimmt werden. Mit dem in Rede stehenden Gesetze wurde nun die Regierung ermächtigt, ausser den 6 Millionen Silbermünzen, welche auf Grund des Gesetzes vom 30. November 1873 und jenen Kupfermünzen, ­ welche auf Grund der allerhöchsten Verordnungen vom 15. März 1868 und 24. Januar 1869 im Betrage von ungefähr 734000 Dinaren geprägt wurden — noch prägen zu lassen. 250000 Milan d’or’s ä 20 Dinare = 5000000 Dinare 500000 ' „ „ „ „10 „ = 5000000 Sodann in Silbermünzen: 10000000 Dinare i in Gold. 200000 Stück zu 5 Dinaren = 1000000 Dinare 750000 „ „ 2 ,, = 1500000 „ 800000 „ ,, 1 „ = 800000 ,, 600000 „ „ v» » = 300000 ,. 3600000 Dinare in Silber und in Kupfermünzen: 9000000 Stück zu 10 Para — 900000 Dinare .6000000 „ „ 5 „ = 300000 1200000 Dinare in Kupfer. 68 1-Parastücke wurden diesmal nicht mehr geschlagen, denn auch die im Jahre 1868 geprägten haben sich wegen ihres zu kleinen Wertes als unbrauchbar erwiesen und sind aus dem Umlaufe verschwunden; Stücke zu 2 Para sind überhaupt niemals geprägt worden. Nachdem die Goldstücke geprägt und dem Verkehr übergeben ­ sein würden, sollte niemand verpflichtet sein, bei einer Auszahlung mehr als 500 Dinare in 5-Dinarstücken, und in Stücken zu 2, 1 und 1 / 2 Dinar mehr als 50 Dinare anzunehmen ­ (Goldwährung!). Kupfermünzen müssen in einer Auszahlung ­ höchstens bis zum Werte eines Dinars angenommen werden. Die fremden Münzen, die in Serbien umliefen, wurden darnach unterschieden, ob sie nach dem lateinischen Münzsystem ­ geprägt worden sind oder nicht. Die nach diesem System geprägten sollten von den Staatskassen in dem Masse und unter den Bedingungen angenommen werden, unter welchen auch die serbischen Münzen an den Kassen der betreffenden fremden Staaten in Empfang genommen würden. Dies sollte durch einen besonderen Vertrag mit den Staaten der Miinzunion vom Jahre 1865 geregelt werden, während welcher Zeit die Preise dieser Münzen im Wege des Geldtarifs bestimmt werden sollten. Auf diese Weise sollten auch jene Geldstücke ihre Kurse erhalten, welche nicht den Anordnungen der Münzunion ­ von 1865 entsprechend geprägt worden sind, aber in Serbien sich im Umlaufe befinden. Aus diesen Bestimmungen ersieht man, dass Serbien im Begriffe stand, sich der lateinischen ­ Münzkonvention auch vertragsmässig anzuschliessen, was aber in der Tat niemals geschehen ist. Der den obigen Anordnungen folgende Geldtarif vom 9. Februar 1879 enthielt die Preise, zu welchen die fremden Münzen von den Staatskassen ­ angenommen werden sollten. Die Kurse verstehen sich von nun an in Dinaren und Paras. Ausser den Münzen der Vertragsstaaten wurden noch notiert russische Halbimperials und Silberruhel, österreichische Golddukaten und Silbergulden, deutsche Goldstücke zu 20 und zu 10 Mark und silberne zu 5 Mark, englische Sovereigns und türkische Gold- und Silber-Medjiclien. Fremde Silbermünzen, welche nicht nach 69 dem lateinischen Münzsystem geprägt waren und’ einen geringeren ­ Wert als 2 Dinare an Wert repräsentierten, wurden von den Staatskassen überhaupt nicht mehr in Zahlung genommen, ­ während mit anderen fremden Silbermünzen ohne Unterschied nur 25°/ 0 einer Auszahlung beglichen werden konnten. Fremde Kupfermünzen wurden von den öffentlichen Kassen gar nicht mehr angenommen. Die Rechnungen des Staates wurden von nun an nicht mehr in Piastern, sondern in Dinaren und Paras geführt; die privaten Anstalten und Unternehmungen waren ebenfalls verpflichtet, ­ ihre Buchführungen dem neu eingeführten Geldsystem gemäss einzurichten. Für die Umrechnung der auf Steuerxmd Marktpiaster lautenden Werte in die neue Währung wurden Umrechnungskurse festgesetzt, indem ein Steuerpiaster mit 42,1 Para und ein Marktpiaster mit 19,8 Para eines Dinars gleich zu nehmen war. Durch eine Verordnung vom 21. Februar 1879 wurden hierüber nähere Weisungen erteilt. Die an den Staat zu leistenden Abgaben waren nämlich teils in Steuer- und Marktpiastern, teils in verschiedenen Münzsorten ­ festgesetzt. War der Wert einer staatlichen Forderung z. B. im. Steuerkurse bestimmt, so sollte die Rechnung von Seite der Beamten in derselben Weise wie bisher ausgeführt worden, bis auf den Schlussbetrag, welcher nun auf Grund des gesetzlichen Umrechnungskurses von 42,1 in Dinare umgewandelt ­ und in den Münzen, welche der Geldtarif als zulässig ­ erklärte, bezahlt werden sollte. Was jene Abgaben anbelangt, welche in bestimmten Münzsorten, in Dukaten, Talern oder Zwanzigern festgesetzt waren, galt die Regel, dass die Dukaten, welche also auch im neuen Geldtarif notiert erscheinen, von den öffentlichen Kassen ihrem Werte nach anzunehmen wären, welcher ihnen eben durch den neuen Tarif gegeben war. Die in Talern und Zwanzigern bestimmten Abgaben aber, welche Münzen also bereits ausser Kurs gesetzt ­ waren, wurden zunächst ■— den Taler zu 12 und den Zwanziger zu zwei Steuerpiaster gerechnet — in Steuerpiaster umgerechnet, diese sodann auf Grund des Umrechnungssatzes von 42,1 Para noch in Dinare umgewandelt und dann in 70 nationaler Münze oder auch in fremder, aber zum Dinarkurse, an die Kassen entrichtet. Somit war die gesetzliche Grundlage gegeben, auf welcher in Serbien das neue Geldsystem ins Leben treten konnte und durch welches die bisherige Geldrechnung ersetzt werden sollte; diese letztere, welche sich in der Praxis tief eingebürgert hatte, konnte natürlicherweise nicht sobald gänzlich der Vergessenheit verfallen, sowie auch die bisher umlaufenden fremden Münzen nicht mit einem Schlage durch die neugeprägten nationalen ersetzt werden konnten. Die serbischen Geldstücke verbreiteten sich erst nach einiger Zeit unter dem Volke in dem Masse, dass der Geldbedarf des Landes fast ausschliesslich durch dieselben befriedigt werden konnte. Durch den Geldtarif vom 9. Februar 1879 wurde zwar die Zahl der fremden Münzen, welche daselbst noch notiert wurden, sehr beschränkt, aber der Gebrauch derselben nebst den Münzen mit nationalem Gepräge, musste dennoch möglich gemacht werden. Dieser Tarif erfuhr noch einige Ergänzungen, bis er durch die Verordnung ­ vom 4. Juli 1887 seine Bedeutung fast gänzlich verlor, indem, mit derselben sämtliche Silbermünzen, welche nicht nach dem französischen Münzsystem geprägt waren, ausser Kurs gesetzt wurden, während der österreichische Golddukaten von den Staatskassen nur noch seinem Gewichte nach in Empfang genommen werden sollte. 1 ) Unterdessen war dem grundlegenden Mlinzgesetze vom Jahre 1878 am 1. Januar 1883 das Gesetz, betreffend die Prägung von Nickelmünzen, gefolgt. Das bisher geprägte Kupfergeld schien dem Bedarfe an Kleingeld, welcher namentlich ­ durch die infolge des Eisenbahnbaues notwendig gewordenen Auszahlungen der Arbeiterlöhne gesteigert wurde, nicht Genüge geleistet zu haben, andrerseits aber wollte man das Nickelgeld eingeführt wissen auch wegen seiner Vorzüge, welche es gegenüber ­ dem Kupfergeld an den Tag legte, indem es nämlich nicht nur schöneres Aussehen hatte, sondern auch wegen seines geringeren Gewichtes für den Verkehr bequemer und-denselben l ) Zbornik, B. 43, S. 86. 71 infolgedessen auch zu begünstigen geeignet war. Zu diesem Zwecke wurde der Finanzminister ermächtigt, Nickelmünzen im Nominalwerte von 1200000 Dinaren ausprägen zu lassen und zwar: 500000 Dinare in Stücken zu 20 Para 500000 „ „ ,, „ 10 ,, 200000 ,, ,, „ 5 Die. Mischung betrug 75% Kupfer und 25% Nickel, während das ßemedium am Gehalt des einen und andern Metalls mit 3 % 000 festgesetzt wurde. Das Gewicht dieser Münzen und das ßemedium an demselben war folgendermassen bestimmt: für die 20-Parastücke » „ 10-;; n 5 - ,. Diese Münzen zeigten auf der einen Seite das Staatswappen, ­ auf der anderen den Wert in Paras mit der Umschrift: ­ Königreich Serbien. Der grösste Betrag, welcher bei einer Auszahlung mit diesen Münzen geleistet werden konnte, ^var auf 5 Dinare beschränkt. Am 15. Juni folgenden Jahres wurde ein Gesetz erlassen, mit welchem zum Zwecke der Einlösung des Kupfergeldes eine Neuprägung von Nickelmünzen angeordnet wurde. Die serbischen Kupfermünzen, welche bekanntlich auf Grund der Verordnungen vom 15. März 1868 und 24. Januar 1869, sowie des Gesetzes vom 10. Dezember 1878 geprägt worden sind, sollten nämlich aus dem Verkehr gezogen und durch die bequemeren ­ Nickelmünzen ersetzt werden, welche allein den Kleingeldbedarf des Landes zu befriedigen hätten. Da die in der Zirkulation sich befindlichen serbischen Kupfermünzen ­ mit 1800000 Dinaren geschätzt wurden und man daneben noch 200000 Dinare bulgarischen Kupfergeldes im Umlaufe vermutete, wurde der zu prägende Betrag von Nickelmünzen auf 2 Millionen Dinare festgesetzt, mit welchem sämtliches Kupfergeld aus dem Verkehr gezogen Gewicht: Remedium 6 Gramm 10/ /i ooo 4 „ 18/ h ooo 3 „ 15/ / looo ’) Die stenographischen Parlamentsberichte vom Jahre 1884. werden sollte. 1 ) Bei der Prägung dieses Nickels hatten hinsichtlich ­ der Mischung, des Gewichtes und des Remediums die Anordnungen in Geltung zu treten, welche mit dem Gesetze vom 1. Januar 1883, betreffend die Prägung von Nickelmünzen, ­ gegeben waren. Die Frist, in welcher die Einlösung der Kupfermünzen durch diejenigen aus Nickel geprägten auf jeden Fall bewerkstelligt sein sollte, war auf 10 Monate bemessen. ­ Nach dieser Frist sollte das Kupfergeld in Serbien nicht mehr als Geld betrachtet werden. Aber am 22. September 1885 wurden alle diese Anordnungen ausser Kraft gesetzt. Das an diesem Tage erlassene Gesetz gestattete nämlich, ■wegen der Finanznot, welche infolge des Ausbruches des Krieges mit Bulgarien entstanden war, dass alles Kupfergeld, welches auf Grund des Gesetzes vom 15. Juni 1884 gegen Nickelmünzen eingezogen worden war und in den Staatskassen ­ lag, wieder in Umlauf gesetzt wurde. Mit dem Gesetze vom 15. März 1890 wurde die Einlösung ­ des Kupfergeldes wiederholt angeordnet, verzögerte sich aber bis zum Jahre 1897, wo sie endlich auch durchgeführt ­ wurde. Die Einziehung der Kupfermünzen hatte jetzt gegen Silberdinare zu erfolgen, welche zu diesem Zwecke auf Grund des in Bede stehenden Gesetzes im Betrage von 6 Millionen Dinaren ausgeprägt werden sollten. Auf diese Weise wurden, nebst den auf Grund der Gesetze vom 30. November 1893 und 10. Dezember 1878 geprägten Silbermünzen noch 6 Millionen ausgeprägt und dem Verkehr übergeben; 4 Millionen Dinare davon sind in Stücken zu 1 Dinar, 2 Millionen in Stücken zu 2 Dinaren geprägt worden. Die Summe aber der ■zu prägenden Silbermünzen in der Höhe von 6 Millionen wurde bloss mit Rücksicht darauf festgesetzt, dass sich erst bei diesem Betrage aus der Prägung nach Abzug der Kosten für die Staatskasse ein Gewinn ergeben würde, welcher dem Werte der im Umlaufe sich befindlichen Kupfermünzen gleichkäme ­ und welcher auf diese Weise die Regierung, die für die Einziehung des Kupfergeldes keine verfügbaren Mittel hatte, *) Parlamentsberichte vom Jahre 1890. in den Stand setzen sollte, die Einlösung bewerkstelligen zu können, a ) Das Kupfergeld, welches in Serbien zirkulierte, schätzte man bekanntlich auf 1800000 Dinare, daneben zirkulierten aber noch Nickelmünzen im Betrage von 1200000 Dinare, welche auf Grund des Gesetzes vom 1, Januar 1883, sowie von 2 Millionen Dinaren, welche auf Grund des Gesetzes vom 15. Juni 1884 geprägt und dem Verkehr übergeben worden sind. Diesem Kleingelde gegenüber, an welchem also in Serbien insgesamt 5 Millionen Dinare vorhanden waren, gab es im Umlaufe nur noch 10 Millionen Dinare Goldmünzen und 9(500000 Dinare Silbermünzen. Dieser unverhältnismässig grosse Vorrat an Kleingeld war von manchen für den Verkehr ­ unbequemen Eolgen begleitet, so namentlich auch vom Aufgelde, welches sich infolgedessen gegenüber der Silbermünze ­ gebildet hat, Der kleine Mann befriedigte seinen Geldbedarf ­ fast ausschliesslich durch die in grosser Menge vorhandenen ­ Scheidemünzen, während er zum Zwecke der Zahlung ­ der Steuern, welche in Silber entrichtet wurden, gezwungen war, Silbergeld zu kaufen und dabei ein Agio von 20, 30 bis 50 Para für eine Banknote von 10 Silberdinaren hinzugeben. Diese Missverhältnisse sind es auch gewesen, dass man sich der im Überflüsse vorhandenen kleinen Münze um jeden Preis zu entledigen bemüht war und daher einen Teil derselben, nämlich das gesamte Kupfergeld aus dem Verkehr schaffte. Durch Gesetz vom 11. Juli 1897 wurde die Regierung ermächtigt, nebst den 10 Millionen Dinaren Goldmünzen, welche dem Gesetze vom 10 Dezember 1878 zufolge geprägt worden sind, noch 10 Millionen schlagen zu lassen und zwar: 250000 Stücke zu 20 Dinaren = 5000000 Dinaren 500000 ,. ,. 10 „ = 5000000 Diese Prägung, welche nur beabsichtigt, aber in Wirklichkeit nicht durchgeführt wurde, motivierte man damit, dass die Goldstücke ­ aus dem Jahre 1878 fast vollständig aus dem. Verkehre verschwunden ­ sind. Dieselben waren nämlich mit einem den gesetzlichen übersteigenden Feingehalt ausgeprägt worden, 74 ') Parlamentsberichte vom Jahre 1897 (Bericht des Finanzministers an das Parlament). 2 ) Daselbst (Bericht des Finanzausschusses). andrerseits aber, da Serbien der lateinischen Münzkonvention nicht beigetreten war, stand ihr Kurs im Auslande stets unter demjenigen, welchen die Münzen der Vertragsstaaten hatten, so dass diese beiden Faktore dahin wirkten, dass die serbischen Goldmünzen eingeschmolzen wurden und daher aus dem Umlaufe ­ verschwanden.Die neuen Stücke sollten aus dem Geldvorräte der Nationalbank geprägt werden und denselben sodann ersetzen; der Geldumlauf Serbiens würde also keine andere Gestalt angenommen haben, denn das Gold wäre im Verkehr auch weiterhin in unbedeutender Menge vorhanden gewesen. Diese Prägung hatte auch nicht eine etwaige Änderung der Landesvaluta zum Zwecke, sondern man wollte durch dieselbe bloss zu Goldstücken gelangen, welche das Bildnis des damals regierenden Königs Alexander tragen sollten, ihrem Gewichte nach aber den französischen entsprochen ­ haben würden und infolgedessen von der Spekulation nicht mehr aus dem Verkehr hätten gezogen werden können. 2 ) 2. Das Banknotenwesen. Einleitendes. Die serbische Notenbank ist nicht das Produkt einer geschichtlichen ­ Entwickelung, wie es die Zettelbanken in den Kulturländern des Westens sind. Das Zettelbankwesen in diesen Ländern, welche seit der Entdeckung des Seeweges nach Ostindien am Welthandel den grössten Anteil hatten, entwickelte sich im Laufe des grossartigen wirtschaftlichen Fortschrittes dieser Staaten aus den Verhältnissen selbst, während die entsprechende serbische Anstalt durch Gesetz ins Leben gerufen wurde und nach Prinzipien verwaltet wird, welche aus dem Westen einfach herüber genommen wurden, woselbst dieselben aber von den Banken erst nach langen Irrungen und auf Grund harter Erfahrungen gewonnen worden sind. 75 ’) Jahresbericht der Bank vom Jahre 1890. Die serbische Nationalbank trat im Jahre 1884 in Tätigkeit, ­ indem ihr auf Grund des Gesetzes vom 6. Januar 1888 das Notenprivileg auf 25 Jahre erteilt wurde. Das Grundkapital ­ wurde auf 20 Millionen Dinare festgesetzt und zerfiel in 40000 Aktien zu 500 Dinaren. Die Bank sollte als konstituiert ­ betrachtet werden, sobald 20000 Aktien mit 1 / 4 ihres nominellen Wertes eingezahlt worden wären; das erste Yiertel wurde auch sofort, das zweite im Jahre 1897 eingezahlt, so dass sich das eingezahlte Kapital der Bank auf 5 Millionen beläuft. Die Geschäfte, welche der Bank einzugehen gestattet wird, wurden ähnlich bestimmt wie bei den Zettelbanken überhaupt. ­ Das Kontrollrecht der .Regierung wird durch einen vom König ernannten Kommissär ausgeübt, welcher von der Bank besoldet ist. Nach dem Wortlaute des Gesetzes vom 6. Januar 1883 wurde die Nationalbank gegründet: dans le but de developper et de favoriser le commerce et l’industrie, en organisant mieux le credit et en abaissant le prix des capitaux. Diese Aufgabe trachtete sie nun im Laufe der Zeit auch zu erfüllen, indem sie sich zum Mittelpunkte des Verkehrs machte, Hindernisse beseitigte, welche die wirtschaftliche ­ Entwickelung hemmten, andrerseits auch neue Bedingungen ­ schuf, unter denen das ökonomische Leben der Serben sich günstiger zu gestalten vermochte, So betrug der Zinssatz ­ in Belgrad bis 1884, also vor der Begründung der Nationalbank ­ 11 und 12 °/ 0 , während man nachher selbst im Inneren des Landes nur mehr 10,9 und 8°/ 0 , in Belgrad aber 6 und 7 °/ 0 an Interessen zahlte. Bis 1884 gab es in Serbien nur 6—7 Geldinstitute mit einem Gesamtkapital von 3 Millionen Dinaren, welche die Bedürfnisse des Geld- und Kreditverkehrs befriedigten; schon im Jahre 1890 war die Zahl derselben auf 42 gestiegen, deren Fonds sich insgesamt auf 12 Millionen Dinare beliefen. ’) Die Bank selbst, die mit manchen Schwierigkeiten ­ zu kämpfen hatte, welche sich ihr infolge der ungünstigen ökonomischen und politischen Verhältnisse in diesem Lande entgegenstellten, weist ebenfalls nicht unbedeutende Fortschritte 76 in der Entwickelung und Ausdehnung ihrer Geschäfte auf. Zum Beweise dieser Behauptung mögen folgende Baten über die jährlichen Durchschnittsbestände des Metallvorrates, des Wechselportefeuilles und der Lombarddarlehen für die Zeit von 1885—1902 wiedergegeben werden: Jahr: Kassa-Stand: W echselportefeuille: Lombard: 1885 1009526.40 2276740.51 267 455.— 1886 1905308.44 2622916.76 2 293 902.— 1887 3410266.10 3479381.96 2533057.— 1888 5141013.34 3730012.78 3588143.96 1889 7 300607.96 4259502.61 3 644470.41 1890 9565 590.32 4732926.35 5277 304.45 1891 11573738.19 5485451.97 6066143.73 1892 12013841.01 6553479.27 6168951.36 1893 13050106.44 7384841.67 2973114.31 1 1894 10 735 967.40 7 476807.75 2903771.— 1895 10421657.03 7 658185.29 2677282.43 1896 10753379.23 7 346 337.92 2751899.64 1897 12091512.96 7 230573.78 2585180.10 1898 13606915.23 7273210.23 2388774.— 1899 15230100.46 7 901151.02 2765156.91 1900 15047 792.— 8083176.— 2320249.— 1901 15204224.— 8479191.— 2054467.— 1902 15 852201.— 8865069.— 2758588.— Die Entwickelung, welche die serbische Nationalbank auf dem Gebiete der Noten - Emission genommen hat, ist auf das engste mit den Valutaverhältnissen des Landes verknüpft. Der Stand der Valutaverhältnisse Serbiens zur Zeit, als das Noteninstitut seine Tätigkeit begonnen hatte, lässt sich kurz in der Weise ausdrücken, dass aus der Goldwährung, welche man durch das Münzgesetz vom 10. Dezember 1878 einzuführen beabsichtigt hatte, tatsächlich eine Silberwährung geworden ist. Nachdem nämlich an silbernen Scheidemünzen mehr ausgeprägt worden war, als der Verkehr zu vertragen imstande war und ') Daraus zu erklären, dass die Staatsdarlehen zurückgezahlt wurden. infolgedessen der Goldumlauf nicht aufrecht erhalten werden konnte, stellte sich in Wirklichkeit die Silberwährung ein. Als dann im Jahre 1884 die Nationalbank Noten zu emitieren anfing, wurden im Sinne des erwähnten Gesetzes vom Jahre 1878, welches die Goldwährung proklamiert hat, nur solche Noten in Umlauf gesetzt, welche in Gold einlösbar waren. Da aber tatsächlich Silberwährung herrschte und der inländische Verkehr sich fast ausschliesslich der Silbermünzen bediente, gab es keine Nachfrage nach den auf Gold lautenden Noten und dieselben strömten auch in der Tat immer wieder in die Bank zurück. Im Jahre 1885 schritt man dann zur Ausgabe von Silbernoten, welche, dem tatsächlichen Währungsstande des Landes entsprechend, im Verkehr sofort Aufnahme fanden und sehr bald einen bedeutenden Umfang genommen haben. Da aber das Agio mit der Zunahme des Notenumlaufs gleichen Schritt hielt, also ebenfalls zugenommen hatte, vermutete man in der Ausgabe dieser Silbernoten die Hauptursache des Agios und war infolgedessen bestrebt, die Notenzirkulation einzuschränken, ­ um dadurch dem Steigen des Agios Einhalt zu tun. Seit dem Jahre 1893 beginnen dann die Massregeln, welche die Reduzierung des Notenumlaufes zum Zwecke haben, und einerseits im Parlamentsbeschlusse vom 15. Dezember 1893, andrerseits im Gesetze vom 6. Februar 1896 zum Ausdruck gelangen. Durch den Parlamentsbeschluss vom Jahre 1893 sollte der Notenumlauf auf indirektem Wege eingeschränkt werden, indem nämlich die Bedingungen für die bare Deckung der Noten in einer Weise aufgestellt wurden, dass die Bank durch dieselben in ihrem Emissionsgeschäfte sehr beschränkt gewesen wäre. Als nun das Noteninstitut im Sinne dieses Beschlusses, dessen Inhalt sich im Folgenden ergeben wird, im Begriffe stand, den Notenumlauf auf einen niedrigeren Stand zu bringen und zu diesem Zwecke ihre Noten aus dem Umlauf zu ziehen begann, stellten sich jedoch Schwierigkeiten und Gefahren für die Volkswirtschaft heraus, welche die Regierung veranlassten, jenen Parlamentsbeschluss ausser Kraft zu setzen und durch das Gesetz vom 6. Februar 1896 zu ersetzen, ­ durch welches die Frage der Einschränkung der Noten- 78 cmission in der Weise gelöst wurde, dass man die Notenausgabe ­ der Nationalbank ziffermässig kontingentierte. Hiermit ist eine allgemeine Übersicht über die Entwickelung ­ gegeben, welche das serbische Banknotenwesen während der kurzen Spanne Zeit seines Bestehens durchgemacht ­ hat. Es bieten sich also zunächst zwei Hauptperioden, welche durch das Jahr 1893 getrennt erscheinen, indem die erste Periode dadurch charakterisiert wird, dass man in derselben ­ bemüht war, den Noten der Bank zur Ausdehnung und allgemeinen Verbreitung zu verhelfen, während man sich in der zweiten Periode, infolge der nachteiligen Wirkungen, welche der Notenumlauf auf die Valuta-Verhältnisse des Landes ausiibte, gerade das Gegenteil zur Aufgabe zu stellen gezwungen sah, nämlich die im Übermasse .ausgegebenen Banknoten aus dem Umlaufe zu schaffen und die Notenemission in bestimmte enge Grenzen zu verweisen. Jede dieser Hauptperioden zerfällt dann wieder in zwei Teile, die erste, indem zwecks Erreichung einer ausgedehnten Notenzirkulation nach erfolglosen Versuchen, die auf Gold lautenden Noten im Umlaufe zu erhalten, zur Emission von Silbernoten übergegangen wird — die zweite, indem die Notenausgabe zunächst auf mittelbarem Wege zu beschränken gesucht wird, nämlich durch entsprechende Bestimmungen ­ über die metallische Deckung (Parlaments - Beschluss), dann aber unmittelbar durch Befolgung des Grundsatzes ­ der direkten Kontingentierung. Es ergibt sich auf diese Weise eine Einteilung des Stoffes, welche zwar zunächst durch den geschichtlichen Gang gegeben ist, aber doch auch zugleich eine systematische Behandlung ermöglicht, als nämlich ­ im Laufe der Entwickelung stets eines jener Momente in den Vordergrund gerückt erscheint, welche das Wesen der Notenausgabe ausmachen. Die in Gold einlösbaren Noten. Die Noten der Nationalbank sollten auf Grund des Gesetzes ­ vom 6. Januar 1883 auf Beträge von 50, 100, 500 und 1000 Dinaren lauten, welche die Bank jederzeit ihrem vollen Werte nach einzulösen verpflichtet war. Die Deckung 79 ] ) Jahresbericht der Bank vom Jahre 1884. der im Umlauf sich befindlichen Banknoten hatte in Gold zu geschehen, sowie in anderen Werten, welche leicht und sicher in Gold realisiert werden können, und zwar in Escompte-Wechseln mit einer Fälligkeitsfrist von nicht über 92 Tagen, weiter in Devisen, Warrants, in Coupons von Staats- und andern öffentlichen ­ Anleihen, sowie in Staatsobligationen, die höchstens zu 75°/ 0 ihres Kurswertes lombardiert wurden. Die metallische Deckung musste jedoch stets zum mindesten 40°/ 0 der umlaufenden ­ Noten betragen; die Bank durfte nämlich in keinem Falle mehr als 2 J / 2 mal so viel Noten dem Verkehr übergeben, als, sie an Gold in ihren Kellern vorrätig hatte. Das Gold durfte hierbei ­ höchstens zu einem Viertel durch Silber ersetzt werden. Diesen Anordnungen zufolge lauteten die Noten der serbischen Nationalbank, welche am 2. Juli 1884 ihre Geschäftstätigkeit ­ begann, ausschliesslich auf Gold und wurden zunächst nur solche in Beträgen zu 100 Dinaren in den Verkehr ­ gebracht. Aus dem ersten Berichte der Bank vom 31. Dezember 1884 ist ersichtlich, dass die Anstalt an diesem Tage an fertigen Banknoten 2497 500 Dinare besass, davon in ihren Kassen 1715700 Dinare, so dass sich am 31. Dezember insgesamt nur 781800 Dinare im Umlauf befunden haben. Was das bedeuten sollte, wird durch die weitere Tatsache vollkommen klar, dass nämlich im Laufe jenes Halbjahres der Nationalbäuk Banknoten im Betrage von 2 271200 Dinaren zur Umwechselung in Gold vorgelegt wurden. Die Noten konnten sich nicht im Umlaufe behaupten, sondern strömten bald in die Bank zurück, um gegen effektives Gold umgetauscht zu werden. Auf diese Weise sank die serbische Notenanstalt zu einem gewöhnlichen, bloss mit seinem eingezählten Kapital operierenden Geldinstitut herab, da fast alle von der Bank zu Darlehen ausgegebenen Beträge in klingender Münze zirkulierten. ­ „An manchen Tagen würde vielleicht keine einzige Banknote im Umlaufe gewesen sein, wenn nicht solche von Einzelnen aus patriotischen Motiven in ihren Kassen zurückbehalten ­ worden wären.“ 1 ) Die Bank konnte infolgedessen 80 von dein ihr zugestandenen Privileg, die von ihr ausgegebenen Noten nur zu 40% metallisch gedeckt zu halten, keinen Gebrauch ­ machen, denn die Noten wurden immer wieder zur Umwechselung eingereicht, so dass die Bank gezwungen war, stets einen dem Notenumlauf entsprechend hohen Goldvorrat zur Einlösung ihrer Noten bereit zu halten. Die Folge dieser Erscheinungen, welche in Bezug auf das serbische Banknotenwesen ­ zu Tage getreten sind, war, dass der Bank das Gold entzogen wurde und dieselbe stets vor der Gefahr stand, ihren Metallvorrat ganz verschwinden zu sehen. Um nun diesem Goldabflusse aus ihren Kassen einigermassen Einhalt zu tun, wurde der Diskontsatz durch die Bankverwaltung von 5%%, in welcher Höhe er von Anfang an bestimmt war, auf 7% erhöht. Warum hat sich nun die serbische Banknote auf längere Zeit im Umlauf nicht behaupten können, und die Tendenz in sich getragen, bald wieder in Gold umgewechselt zu werden? Es liegt nahe, dass dazu auch der Umstand beigetragen haben muss, dass die Banknote eben zum ersten Male unter dem serbischen Volke zirkulierte, welches dieselben nicht sofort mit vollem Vertrauen entgegennehmen konnte. Die Serben haben sich im Laufe ihrer Geschichte au den Gebrauch fremder Goldstücke gewöhnt, die wegen ihres schönen Aussehens ­ unter ihnen beliebt geworden sind, und die das Volk begreiflicherweise ungern durch Noten ersetzt wissen wollte. Ausserdem machte man zum Zwecke der Erklärung des Zurückströmens der Banknoten noch geltend, dass dieselben, auf 100 Dinare lautend, für die Verhältnisse Serbiens einen zu grossen Wert repräsentierten und deshalb nicht geeignet waren, sich dem Verkehr anzupassen. Dass man auf dies letztere Moment besonderen Wert legte, ist daraus ersichtlich, dass von den im Gesetze vorgesehenen Stücken zu 50, 100, 500 und 1000 Dinaren sofort im nächsten Jahre (1885) solche zu 50 Dinaren dem Umlauf übergeben wurden, während Noten zu 500 und 1000 Dinaren überhaupt nicht gedruckt worden sind. Unterdessen lag der Grund des Misslingens mit den auf Golddinare lautenden Banknoten in den serbischen Valuta- 81 Verhältnissen. Während das Gesetz vom 10. Dezember 1878 die serbische Währung auf Gold zu begründen bestrebt war und diesbezüglich auch Anordnungen getroffen hat. so namentlich ­ Zahlungen in Silber nur zu einem bestimmten Betrage als zulässig erklärte, war doch tatsächlich die Silberwährung in Serbien die herrschende geworden. Inwiefern daneben ein Goldumlauf möglich war und tatsächlich bestanden hat, soll sofort gewürdigt werden, aber fast der gesamte Verkehr im Lande wurde durch die Silbermünze vermittelt, welche aller Wertberechnung zugrunde lag und mit welcher alle Zahlungen geleistet wurden. ' Das Silber war also fast ausschliesslich das Metall, welches den Geldbedarf im inländischen Verkehr befriedigte, während das Gold hauptsächlich nur im Grossverkehr, ­ sowie im Dienste des internationalen Handelsverkehrs Serbiens Verwendung fand. Diese Gestaltung der Valutaverhältnisse ­ hätte ohne Zweifel massgebend sein sollen für den Weg, welchen die Nationalbank hinsichtlich ihrer Notenemission ­ einzuschlagen gehabt hätte, da doch jede Notenausgabe ­ notwendig zur Rücksichtnahme auf die Landesvaluta gezwungen ist. Die Banknoten sind nämlich nicht als eigentliches ­ Geld zu betrachten, da sie nicht alle Eigenschaften besitzen, die zum vollen Begriffe des Geldes notwendig sind, so weder die Eigenschaft des Preismasses, noch diejenige des gesetzlichen Zahlungsmittels. Sie sind bloss Geldsurrogate, welche das Geld, insofern dasselbe als Umlaufsmittel dient, im Verkehr zu ersetzen bestimmt sind. Infolgedessen sind die Banknoten ausserhalb eines Rechnung®- und Geldsystems, also selbständig nicht zu denken; sie werden erst dadurch umlaufsfähig, dass sie sich ausdrücklich auf die Münze als Währung und Preismass zurückbeziehen, sich also den herrschenden ­ Geldverhältnissen des Landes anpassen, in welchem sie ihrer Bestimmung gemäss anstatt des baren Geldes in Umlauf ­ gesetzt werden sollen. Wenn nun die Noten der serbischen Nationalbank auf Gold lauteten, so ist diese Bestimmung des Bankgesetzes augenscheinlich mit dem Münzgesetze vom 10. Dezember 1878 in Zusammenhang zu bringen, mit welchem bekanntlich dem Lande die Goldwährung gesichert werden (i 82 sollte. Inzwischen ist diese Absicht der Regierung in Bezug auf die Goldwährung nicht Wirklichkeit geworden, denn das Gold verschwand grösstenteils aus dem Verkehr und mit der Silbermünze wurden die Geldbediirfnisse des inneren Handelsverkehrs ­ Serbiens fast ausschliesslich befriedigt. Dieser Entwickelungsgang, ­ welchen die Geldverhältnisse in Serbien genommen ­ haben, dass nämlich das Gold durch die Silbermünzen aus dem Verkehr verdrängt und die Silberwährung die tatsächlich ­ herrschende geworden ist, machte jene Bestimmung, wonach die Noten der Bank ausschliesslich auf Gold lauten sollten, insofern unausführbar, als nach solchen Noten, bei dem auf Silber begründeten Geldumläufe, kein Bedürfnis vorhanden ­ war. Sofern aber dennoch eine Nachfrage nach Goldnoten ­ stattfand und dieselben infolgedessen in Umlauf gelangten, ­ geschah dies grösstenteils zu dem Zwecke, um mittelst ihrer Umwechselung an den Kassen der Bank Gold zu erhalten, ­ welches man namentlich für auswärtige Zahlungen nötig hatte. So ist es klar, warum sich die Noten der Bank im Umlauf nicht behaupten konnten, sondern stets zwecks Umwechselung ­ in effektives Gold präsentiert wurden und dass die Notenanstalt infolgedessen gezwungen war, für ihre emittierten Noten stets volle metallische Deckung bereit zu halten. Das Gold kam für den inländischen Geldbedarf kaum in Betracht und war infolgedessen auch die Bedingung der möglichen Zirkulation von auf Gold lautenden Noten nicht vorhanden; denn die Banknoten haben ja zur Aufgabe die schon zirkulierende Landesmünze bloss zu ersetzen, dann zwar auch noch ihren Umlauf den Bedürfnissen gemäss zu vergrössern, aber immer doch nur auf der Grundlage des bestehenden ­ Geldsystems, so dass die serbische Banknote auf Gold lautend, von Anfang au den Keim ihrer Umlaufsunfähigkeit in sich tragen musste, da sie für einen Verkehr bestimmt war, dessen Geldbedarf ausschliesslich durch Silbermünzeu befriedigt wurde. Die wahre Tatsache des Misserfolges der serbischen Notenausgabe ist also in der eigenartigen Gestaltung der Landesvaluta gelegen. Der Umstand, dass das Volk an den 'Gebrauch der Banknoten nicht gewöhnt war, dürfte nur von 83 unbedeutender Wirkung gewesen sein, wie er es auch bei der Emission von auf Silber lautenden Noten war, welche bald darauf folgte. Ebenso ist das andere Moment zu beurteilen, welches geltend gemacht wurde, dass nämlich die Beträge von 50 und 100 Dinaren, auf welche die Noten lauteten, für die serbischen Verhältnisse zu hoch genommen worden sind. Dieses Moment fand auch Berücksichtigung im Laufe der Änderungen und Ergänzungen, welche an dem Bankgesetze vorgeuommen wurden, indem durch das Ergänzungsgesetz vom 15. Dezember 1893 die Emission von Noten zu 20 Dinaren gestattet wurde, wovon die Bank aber dennoch, und mit Hecht, keinen Gebrauch mehr gemacht hat. Denn auf jeden Eall wären auch diese kleinen Banknoten auf die Ausbreitung der Goldnoten in Serbien ohne Wirkung geblieben; der inländische ­ Verkehr bediente sich bloss der Silbermünze, der Kleinverkehr ganz ausschliesslich, während in Gold ausnahmsweise ­ abgeschlossen wurde, und zwar nur bei namhafteren Wertumsätzen im Grossverkehr, so dass die 20-Dinarbanknote, welche doch nur für den kleinen Verkehr bestimmt sein konnte, in noch geringerem Grade geeignet gewesen wäre, sich den Geldverhältnissen im Lande anzupassen und dauernd im Umlaufe zu verbleiben. Da sich also der inländische Verkehr der Silbermünzen bediente, und dies war fast ausschliesslich der Eall, ist es klar, dass die auf Gold lautenden Noten keine Verwendung finden konnten, weil dieselben Golddinare repräsentierten, während im Lande allgemein mit Silberdinaren gezahlt und gerechnet wurde. Nun war aber in Serbien auch ein Goldumlauf ­ vorhanden, der dadurch zu erklären ist, dass die Silbermünzen nicht imstande waren, den Geldbedarf des Landes vollständig zu befriedigen und infolgedessen auch nicht alles Gold aus dem Umlauf verdrängen konnten. Denn die serbische Silbermünze ist bloss als Scheidemünze, zu welcher sie im beabsichtigten Goldwährungssystem bestimmt war, im übermass ausgeprägt und in Umlauf gesetzt worden, so dass sie sich zwar über die ihr zugedachte Rolle einer Scheidemünze ­ hinaus fast zum ausschliesslichen Zahlungsmittel des 6* 84 Landes erhoben hat, andrerseits aber dennoch ihrer Menge nach nicht zureichte, um den Geldbedarf des serbischen Verkehrs ­ vollständig zu befriedigen. Da nun der Bedarf des Landes an Zirkulationsmitteln durch das vorrätige Silbergeld nicht befriedigt werden konnte, zog der Verkehr Gold au sich, welches auch in der Tat im Verkehr vorhanden war und namentlich zu Zwecken grösserer Zahlungen im Grossverkehr des Landes verwendet wurde. Dass nun die Noten der Bank,, welche auf Gold lauteten, auch in diesen Zahlungsverkehr nicht eindringen konnten, um die Goldmünzen in der Zirkulation ­ zu ersetzen, erklärt sich aus der Art und Weise, in welcher dieser Goldumlauf zusammengesetzt war. Da nämlich die nach den Grundsätzen des lateinischen Geldsystems aus Gold geschlagenen 10- und 20-Dinarstücke kurz nach ihrer Ausgabe wieder verschwanden, weil dieselben bekanntlich mit einem ihren Nominalwert übersteigenden Feingehalt ausgeprägt waren und infolgedessen von Spekulanten, namentlich ausländischen, ­ eingeschmolzen wurden, so wurden noch immer fremde Goldmünzen, namentlich Dukaten, vom Verkehr auch weiterhin benutzt, umsomehr als diese Goldstücke beim Volke lange im Gebrauch gestanden und beliebt geworden waren. Dieser Goldumlauf bildete also selbständig eine Währung für sich, die Dukatenwährung, welche mit dem Dinarsystem offenbar ­ nichts gemeinsames besessen hat, da die Dukaten einerseits ­ und die Dinare, auf welche auch die Noten ausgestellt waren, andrerseits, nach verschiedenen Prinzipien geschlagen wurden und demnach auch verschiedene Wertgrössen zum Ausdruck brachten. Daraus ist bereits ersichtlich, dass die Noten keineswegs geeignet sein konnten, die Dukaten in die Keller der Bank zu bringen und dieselben im Umlauf zu ersetzen, ­ nicht etwa, weil diese Goldstücke nicht deckungsfähig gewesen wären, denn es konnte Gold auch in Form von fremden Münzen sowie in Barren zur Notendeckung verwendet werden, sondern weil die Noten eine andere Münzsorte repräsentierten ­ und infolgedessen im Verkehr, wo man mit Dukaten zu zahlen und zu rechnen pflegte, keine Aufnahme finden konnten. 85 Indem sich die Dinge in der eben beschriebenen Weise entwickelten, ging keine der Hoffnungen, die auf das Noteninstitut ­ bei seiner Gründung gesetzt wurden, in Erfüllung; weder das Land hatte einen Vorteil, da mit der unmöglich gewordenen Notenzirkulation auch die wohltuende Wirkung derselben auf die Volkswirtschaft ausblieb, noch die Bank selbst, welche ihre Geschäfte nicht entwickeln konnte und ihre Existenz infolgedessen in Frage gestellt wurde. Diese letztere Folge ist es insbesondere gewesen, welche zur Änderung ­ des Bankgesetzes beigetragen hat. Die Notenbanken «rzieleu nämlich ihre Gewinne hauptsächlich aus dem Emissions-.geschäfte, indem sie Banknoten über die metallische Deckung hinaus emittieren dürfen, während die betreffende serbische Anstalt durch die Verhältnisse gezwungen war, für ihre ausgegebenen ­ Noten stets volle Metalldeckung bereit zu halten und auf diese Weise, wegen der Kosten des Notendruckes, unter schlechteren Bedingungen arbeitete, als sie dies ohne Notenpriviieg hätte tun können. Die Nationalbank musste also bestrebt gewesen sein, sich aus ihrer ungünstigen Situation zu befreien und zu diesem Zweck eine Änderung im Bankgesetze ­ herbeizuführen, welche ihr die volle Entwickelung des Notengeschäftes ermöglichen würde. Dies glaubte die Bank über noch immer auf Grund der Emission von Noten, welche auf Gold lauten würden, erreichen zu können, denn in der Vorlage, betreffend die Änderung des Bankgesetzes, welche im Jahre 1885 von seiten des Noteninstituts der Regierung gemacht wurde, forderte die Bankverwaltung bloss, dass ihr die Ausgabe von 10-Dinarnoten bewilligt werde. Diese kleine Banknote, meinte man, wird vom Kleinverkehr in grösserem Umfange in Anspruch genommen werden und auf diese Weise zugleich für die Verbreitung der Noten überhaupt gute Dienste leisten. Diese an die kleinen Noten geknüpften Hoffnungen waren, wie bereits oben nachzuweisen versucht worden ist, nicht gerechtfertigt, und bezeugen nur, dass man die Hauptursache nicht erkannt hatte, warum sich die auf Gold lautenden Noten der Bank im Umlauf nicht behaupten konnten. Denn wenn 86 diese Noten durch den Verkehr wirklich sollten absorbiert werden, so musste vor allem die Voraussetzung dazu geschaffen werden, in der Weise nämlich, dass die Währung des Landes tatsächlich auf Gold begründet erschien. Zu diesem Zwecke wäre das Silbergeld bis auf jenen Betrag aus dem Umlaufe zu ziehen gewesen, welcher erforderlich ist, um im Verkehr die Funktionen der Scheidemünze zu verrichten, so dass das Gold, welches bisher infolge übermässigen Vorhandenseins von Silbermünzen auf die Verwendung im Grossverkehr beschränkt war, jetzt auch in den mittleren und kleinen Verkehr sich hätte ergiessen müssen und zur Währung und zum Wertmesser des Landes geworden wäre. Wenn man auf diese Weise die Goldmünze zum einzigen Zahlungsmittel gemacht hätte, wäre zugleich auch die Grundlage für die Zirkulation von Goldnoteu gewonnen, denn diese würden jetzt von jedermann angenommen werden, da sie die Münze repräsentieren, welche vom Verkehr auch wirklich gebraucht wird, was doch die erste Bedingung dafür ist, dass Banknoten anstatt der Münzen in Umlauf kommen und im Verkehr Verwendung finden können. Tatsächlich ­ war es also die Silbermünze, welche den Inlandsverkehr ­ Serbiens fast ausschliesslich vermittelte und durch die Goldnoten offenbar nicht ersetzt werden konnte. Die Silbermünze, welche, zur Scheidemünze bestimmt, unterwertig ausgeprägt war und auf diese Weise als schlechtes Geld sich darstellte, ist zu gleicher Zeit auch im Übermasse in Umlauf gesetzt worden und verdrängte infolgedessen kraft des bekannten ­ Gesetzes das bessere Geld aus dem Umlaufe, so dass in den Zahlungsverkehr, welcher durch die Silbermünze beherrscht wurde, weder die Noten, welche Goldmünzen repräsentierten, noch diese letzteren selbst eindringen konnten. Sollte also die Goldwährung, welche infolge der übermässigen Silberprägung zusammengebrochen war, auf dem eben bezeichneten Wege nicht wieder aufgerichtet, sondern die tatsächlich gewordene Silberwährung anerkannt werden, so konnte die-Bank jedenfalls nur solche Noten mit Erfolg in Umlauf setzen, welche auf Silberdinare lauteten und auf diese Weise geeignet wärfen, die Silbermünze, welche dem Verkehr hauptsächlich 87 als Zahlungsmittel diente, in der Zirkulation zu ersetzen. Dies ist nun auch der Weg, welchen die Bank beschatten hat, indem ­ ihre oben erwähnte Vorlage, in welcher sie der Regierung die Ausgabe von Noten in Beträgen zu 10-Dinaren Gold beantragte, dahin bestätigt wurde, dass diese Noten zu denselben ­ Beträgen in Silber ausgestellt werden sollen. Diese Noten haben zwar Aufnahme im Verkehr gefunden und auch den serbischen Geldumlauf sowie die Volkswirtschaft an den Vorteilen teilnehmen lassen, welche die Notenzirkulationen im Gefolge zu haben pflegen, aber mau scheint nicht auch den nachteiligen Einfluss vorausgesehen zu haben, welchen diese Silbernoten auf die Valuta des Landes ausüben mussten, indem dieselben bis auf den Betrag des gesamten serbischen Geldbedarfs vermehrt wurden und infolgedessen dieselbe Wirkung hatten, als wenn der Umlauf des ohnehin im Überflüsse ­ vorhandenen Silbergeldes vergrössert worden wäre: das Gold wurde vollständig verdrängt und das Agio ging in die Höhe. Die Silbernoten. Die in Silber einlösbaren Banknoten wurden nun zum ersten Male am 19. November 1885 ausgegeben. Wegen der kurzen Spanne Zeit von diesem Tage bis zum Jahresschluss war es noch nicht möglich, die Wirkung derselben auf die Geschäftstätigkeit ­ der Bank, auf den Geldverkehr, sowie auf die wirtschaftlichen ­ Verhältnisse des Landes überhaupt festzustellen. Die statistischen Verzeichnungen über den Notenumlauf im Jahresbericht der Bank vom Jahre 1885 lassen aber dennoch eine Tatsache bereits deutlich erkennen, nämlich die Tendenz der auf Silber lautenden Noten, sich auszubreiten und im Verkehr überhand zu nehmen. Die Bank hatte am 31. Dezember 1885 an fertigen, für den Umlauf bestimmten Noten in Gold 4 493 750 Dinare, davon im Umlauf 1 568 700 Dinare, in Silber 2 200 000 Dinare, davon im Umlauf 1 931 340 Dinare. Es ist also ersichtlich, dass sich das Verhältnis der im Umlaufe ­ befindlichen Noten während nicht einmal l 1 /» Monaten zu Gunsten derjenigen gestaltet hat, die in Silber einlösbar waren. Diese Tendenz tritt im Laufe des folgenden Jahres 88 noch deutlicher hervor, indem laut Jahresbericht am 31. Dezember 1886 Banknoten im Gesamtbeträge von 5 738 870 Dinaren im Umlaufe gewesen sind, davon jedoch nur 437 550 in Gold, 5 301 320 Dinare aber in Silber. In der Folgezeit war der Stand der zirkulierenden Banknoten am letzten Tage jedes Jahres wie folgt: am 31. Dez. des Jahres: in Gold: in Silper: 1887 182 250 9,855,560 1888 ^ — — 1889 101 950 17 233 520 1890 82 300 23 393 140 1891 122 600 27 149 000 1892 161 000 28 714 020 1893 195 465 26 550 040 1894 547 915 24 489 081 1895 421 865 24 139 580 1896 658 975 23 769 020 1897 794 520 22 825 628 1898 363 878 32 735 519 1899 839 628 33 117 625 1900 848 878 34 971 253 1901 1 116 633 33 877 297 1902 2 123 283 34 619067 Durch diese Daten werden die obigen Ausführungen betreffend ­ die in Gold einlösbareu Banknoten bestätigt; diese Noten entsprechen nicht den Geldverhältnissen des Landes, so dass nach ihnen keine Nachfrage entstehen kann und dieselben ­ infolgedessen für den Geldbedarf des inneren Handelsverkehrs ­ Serbiens fast ohne Bedeutung sind. Sofern aber diese Banknoten im Wege der Kreditverleihungen der Bank dennoch in den Umlauf gelangen, geschieht dies, wie erwähnt, von seiten der Geschäftswelt hauptsächlich zu dem Zwecke, um mittelst Umwechselung derselben Gold zu erhalten. Infolgedessen ­ ist die Bank gezwungen, für diese Noten stets volle Deckung in Gold vorrätig zu halten, und in Bezug auf 0 Der Bericht aus diesem Jahre nicht aufzufinden gewesen. .89 ihre Kreditverleihungen in solchen, d. h. auf Gold lautenden Noten, eine besondere Diskontpolitik zu befolgen. Der Diskontsatz ­ stellt sich nämlich für Golddarlehen stets etwas höher, als für diejenigen, die in Silbernoten realisiert werden sollen. So betrugen die Diskontsätze: im Jahre 1886—87 für Golddarlehen 8 °/ 0 , für Silberdarlehen 6 1 / 2 % 1889—6./II. 1891 f. y. C./III. 1891—1S./III. 1892 f. „ 18.'111.1892—31./VIII. 1892 f. „31./VIII. 1892—2./I. 1893 f. „ 2./I. 1893 Dass für die Gelddarlehen ein höherer Diskontsatz gefordert wird, hat den Zweck, die Anschaffung von Gold für auswärtige ­ Zahlungen im Wege der Umwechselung der Banknoten unvorteilhafter zu gestalten. Die Importeure werden nämlich auf diese Weise gezwungen, ihren Goldbedarf für Zahlungszwecke ­ an das Ausland auf dem Markte zu befriedigen, da es jetzt vorteilhafter wird, Darlehen in Silbernoten zu niedrigem Zinssätze aufzunehmen, um dann mit denselben das nötige Gold auf dem Markte auzukaufen. Hierbei ist zwar auch das übliche Goldagio zu zahlen, aber sonst müssten sie sich das Gold vermittelst der Umwechselung der Noten bei der Bank holen und auf die entsprechenden Beträge sich zu hohen Diskontzahlungen verpflichten. Die Emission von Silbernoten nahm unterdessen einen Umfang an, welchen man garnicht vorausgesehen hatte. Die 10-Dinarbanknoten, auf Silber lautend, waren als solche den Valutaverhältnissen des Landes angepasst und infolgedessen geeignet, sich unter dem Volke zu verbreiten und auf die Dauer im Umlaufe zu behaupten. Die Folge der Umlaufsfähigkeit ­ dieser Noten war, dass die Nationalbank dieselben in dem gesetzlich gestatteten Betrage über den Metallvorrat hinaus emittieren konnte und dadurch in den Stand gesetzt wurde, nicht nur ihre Geschäfte gewinnbringend auszudehnen, sondern namentlich auch durch billigere Kapitalien und wohlgeordneten Kredit die wirtschaftlichen Bedingungen des Landes günstiger zu gestalten. Im Jahre 1886, nachdem die 10-Dinarbanknoten ­ zum ersten Male das ganze Jahr hindurch im Um- 90 laufe gewesen waren, zeigten die Bilanzen eine entschieden lebhaftere Bewegung in sämtlichen Geschäftszweigen der Bank. Indem dies im Jahresbericht konstatiert wird, wird hinzugefügt, dass dieser Fortschritt einzig und allein der 10-Dinarbanknote zu verdanken sei. Durch dieselbe war die Bank auch erst in der Lage, ihre nationalökonomische Aufgabe zu lösen, sich nämlich zum Mittelpunkt des serbischen Geld- und Kreditverkehrs ­ zu erheben und den kreditbedürftigen Wirtschaftszweigen ­ die nötigen Kapitalien unter günstigen Bedingungen zuzufiihreu. Durch die Ausgabe dieser in Silber einlösbaren Banknoten wurde also die Nationalbank zu einem wichtigen Faktor im wirtschaftlichen Leben Serbiens. Die obigen statistischen Daten lassen ersehen, dass ihre Geschäfte in kurzer Zeit bedeutenden Umfang genommen haben; der Umlauf ­ der Silbernoten betrug im Jahre 1886 noch nicht B 1 /, Millionen Dinare, ist dann seit dieser Zeit bis 1892 unaufhörlich ­ gestiegen und hat in diesem Jahre den Betrag von 28 1 / 2 Millionen Dinaren und darüber erreicht. Das Jahr 1892 war nun für den serbischen Ausfuhrhandel recht ungünstig, da infolge des tiefen Preisstandes und der schlechten Qualität der serbischen Produkte der Export in diesem Jahre den Erwartungen nicht entsprach, während der Importhandel sich in den Dimensionen der früheren besseren Jahre weiter bewegte. Diese Unverhältnismässigkeit zwischen dem Ein- und Ausfuhrhandel trübte die wirtschaftlichen Verhältnisse ­ überhaupt und ist auch auf den Kredit- und Geldverkehr ­ Serbiens nicht ohne nachteiligen Einfluss geblieben, insofern als eine übermässig starke Nachfrage nach Umlaufmitteln ­ hervorgerufen wurde. Dieser war die Bank in der Weise zu steuern bestrebt, dass sie den Diskontsatz für Silber von 5 1 /» auf 6 1 / 2 °/ 0 erhöhte, während sie sich schon vorher infolge des Übergewichtes der Einfuhr über die Ausfuhr, wodurch ­ das Land nach auswärts stark verschuldet erschien, gezwungen gesehen hatte, den Diskontsatz für Golddarlehen ebenfalls von 7 1 / 2 auf 8 3 / 2 °/o zu erhöhen. Mit diesen Massregeln erreichte die Bank, dass der Umlauf ihrer Noten in diesem Jahre gegenüber demjenigen im Jahre 1891 nur um 91 l 1 ^ Million Dinare stieg. — Das Jahr 1893 wird, wegen der ähnlichen wirtschaftlichen tind finanziellen Verhältnisse, wie diejenigen im vorangehenden Jahre waren, im Bankbericht als die Fortsetzung des Jahres 1892 bezeichnet. Die Notenanstalt ­ war infolgedessen auch in diesem Jahre wieder bestrebt, ­ nur begründetem Verlangen nach Kredit entgegenzukommen, ­ minderberechtigtem aber denselben zu versagen, um nicht durch leichte Befriedigung der Nachfrage nach Umlaufmitteln ­ eine unnatürliche Spekulation hervorzurufen und derselben dadurch Nahrung zu geben. Aus diesem Grunde schritt die Bank auch zur Zurückziehung ihrer Noten aus dem Umlaufe, indem sie gegen Ende des Jahres namentlich die den Geldanstalten bestimmt gewesenen Kredite um 25°/ 0 herabsetzte und dadurch bewirkte, dass der Stand der zirkulierenden ­ Noten am 31. Dezember 1893 gegenüber demjenigen an demselben Tage im Vorjahre um mehr als 2 Millionen Dinare gesunken war. Man sieht also, dass die serbische Nationalbank ihre mächtige Wirkung auf die ökonomischen Verhältnisse des Landes, wie diese von allen Notenbanken ausgeübt wird, ausschliesslich ­ vermittelst der auf Silber lautenden Banknoten geltend machte. Dieselben waren bekanntlich auf den Betrag von 10 Dinaren ausgestellt und infolgedessen besonders geeignet, ­ die Silbermünzen im Verkehr zu ersetzen. Andrerseits ­ erfüllte die Bank auch ihre eigentliche Aufgabe mittelst dieser Noten, indem sie nämlich dieselben auch ungedeckt emittierte und dadurch in der Lage war, tote Werte jederzeit entsprechend dem Bedarfe in Geld umzuwandeln und sie auf diese Weise für die produktive Verwendung im Lande verfügbar ­ zu machen. Diese in Silber einlösbaren Noten gelangten niemals anders als in Beträgen zu 10 Dinaren in den Umlauf. ­ Die Bestimmung, dass die Emission der serbischen Silbernoten nur in solchen kleinen Beträgen zu geschehen habe, ist eigentlich eher die Folge eines Zufalles, als einer Beratung, welche direkt wegen dieser Massregel stattgefunden hätte. Denn bekanntlich entstand die diesbezügliche gesetzliche ­ Bestimmung aus der Vorlage der Bankverwaltung vom Jahre 1885, in welcher von der Regierung gefordert wurde, dass die Ausgabe von 10-Dinarnoten in Gold gestattet werde, indem diese Vorlage mit der Modifikation Gesetzeskraft erhielt, ­ dass diese 10-Dinarbanknoten auf Silber zu lauten haben. Die Bestimmung des Bankgesetzes, dass die Silbernoten ­ in Beträgen zu 10 Dinaren ausgegeben werden, ist also nur geschichtlich zu erklären, war jedoch insofern gerechtfertigt, ­ als diese Noten für den Gebrauch des Kleinverkehrs bestimmt waren, von welchem sie in grossen Mengen aufgenommen ­ wurden. Im Grossverkehr aber, wo infolge bedeutender ­ Wertumsätze namhafte Beträge zur Auszahlung gelangen, werden die Noten wegen des kleinen Betrages, auf welchen sie lauten, ohne Zweifel unbequem gefunden, so dass es entschieden vorteilhaft wäre, auch auf höhere Beträge ausgestellte ­ Noten in den Umlauf zu geben und dadurch die Zahlungen im grossen Verkehr zu erleichtern. Dev Parlamentsbeschluss betreffend die Notendeckung. Laut Gesetz vom 6. Januar 1883, mit welchem die serbische Nationalbank ins Leben gerufen wurde, sollten bekanntlich ­ nur in Gold einlösbare Noten emittiert werden und dieselben stets mit Gold und in Gold leicht realisierbaren Werten gedeckt sein. Als dann mit dem Gesetz vom 23. September 1885 die Emission von Silbernoten ebenfalls gestattet wurde, erfuhr auch die Bestimmung über die Art und Weise der Notendeckung eine Umänderung, dahin nämlich, ­ dass die ausgegebenen Banknoten von nun an mit Gold, beziehungsweise mit Silber gedeckt werden sollten, sowie auch mit anderen Werten, welche in Gold, beziehungsweise in Silber leicht und sicher realisiert werden können. Zum mindesten aber 40°/<j der im Umlauf sich befindenden Noten mussten auf jeden Fall metallisch, d. h. mit Gold, respektive mit Silber gedeckt sein. „La banque“, heisst es in dem diesbezüglichen ­ Gesetze, „ne pourra jamais mettre en circulation une somme de billets.. de. banqne superieure ä deux fois et demie son encaisse en or, respectivement en argent. L’argent pourra etre substitue a l’or dans l’encaisse, dans le pro ­ 93 portion de 25°/ 0 au plus.“ Die Art der Auffassung und die Ausführung dieser Deckungsbestimmungen von seiten der Bankverwaltung ­ sollen aber dem Wortlaute des Gesetzes nicht entsprochen haben. Jenes „respectivement“ hatte augenscheinlich ­ die Absicht des Gesetzgebers zum Ausdruck zu bringen, dass von nun an, indem neben in Gold auch in Silber einlösbare Noten emittiert werden sollten, die Deckung der ersteren nur in Gold und diejenige der Silbernoten nur in Silber zu erfolgen habe. Diese Absicht ist auch in jener Modifikation enthalten, wonach das Gold, welches als Deckung der auf Gold lautenden Noten zu dienen hatte, höchstens zu 25°/ 0 durch Silber ersetzt werden konnte. Unterdessen war im Gesetze nicht erwähnt, ob auch andrerseits das Silber, mit welchem die Silbernoten gedeckt sein sollten, durch Gold ersetzt werden dürfe. Den Mangel an einer derartigen ausdrücklichen ­ Bestimmung machte sich nun das Noteninstitut zunutze, indem es die Zulässigkeit der Substitution des Silbers durch Gold als selbstverständlich annahm, da doch das Gold für die emittierten Noten immer eine grössere Sicherheit als das Silber zu bieten vermag. Diese Auffassung wurde nun praktisch in der Weise durchgeführt, dass die Silbernoten zum grösseren Teil mit Gold gedeckt wurden, was auch aus den Metallvorräten der Bank ersichtlich ist, welche seit 1885, als die Silbernoten zuerst in Umlauf kamen, je am Bilanztage folgenden Stand aufweiseu: im Jahre: Gold: Silberbestand 1885 1513512.31 388866.65 188G 1611234.66 1449217.23 1887 2195346.20 2781285.27 1888 — — 1889 6618611.34 4430311.02 1890 8 286 387.15 4453314.62 1891 8912335.73 4193929.67 1892 9345340.26 4114974.96 1893 9491594.80 4005 827.50 1894 7 082037.49 4290880.07 1895 7 213147.41 4673196.17 94 1896 7 904647.88 4906157.26 1897 6903323.09 7 340010.58 1898 5541860.01 9230049.12 1899 8731903.40 8984554.93 1900 7 693721.04 8966998.21 1901 8179517.58 8367 249.68 1902 12689622.59 8 798675.67 Ein Vergleich dieser Tabelle mit derjenigen über den Notenumlauf lässt ersehen, dass der Umlauf der in Gold einlösbaren ­ Noten bis 1892/1893 fast derselbe geblieben ist und wegen seines kleinen Umfanges kaum in Betracht kommt gegenüber den Silbernoten, die im Jahre 1892 bereits im Betrage von über 28 1 /. 2 Millionen Dinaren vom Verkehr in Anspruch genommen wurden. Dagegen weist der Metallbestand der Bank, welcher entsprechend dieser Emission auf Grund der gesetzlichen Deckungsvorschriften fast ausschliesslich aus Silber hätte bestehen sollen, gerade umgekehrt im Laufe dieser Jahre eine starke Zunahme in Gold auf, mit welchem Metalle dann die Silbernoten auch hauptsächlich gedeckt erscheinen. Der Silbervorrat der Anstalt erreicht unterdessen die Höhe von ungefähr 4 Millionen Dinaren, auf welcher er sich dann lange noch unverändert behauptet. Dies ist darauf zurückzuführen, ­ dass unter Silber, welches geeignet sein sollte, als Deckung der Banknoten zu dienen, nur ausgemünzte Silberdinare ­ serbischen Gepräges verstanden worden sind. An solchen Silbermünzen waren aber bisher bekanntlich 9600000 Dinare ansgeprägt und in Umlauf gebracht, wovon dann der im Verkehr als überflüssig empfundene Teil im Betrage von ungefähr 4 Millionen Dinaren in die Bank floss und gegen die bequemeren ­ Noten umgetauscht wurde, während die übrigen 5 Millionen vom Kleinverkehr festgehalten wurden, so dass die Bank dieselben nicht mehr an sich ziehen konnte. Dadurch wären nun dem Emissionsgeschäfte des Noteninstitutes enge Grenzen gezogen gewesen, weil die Bank jetzt im Sinne der Gesetzesvorschriften an Silbernoten nur 2 J / 2 mal so viel, als ihr Silbervorrat betrug, also insgesamt nur ungefähr 12 Millionen Dinare hätte emittieren dürfen und damit weder imstande ge ­ — 95 wesen wäre, ihre Geschäfte gehörig auszudehnen, noch den Bedarf des Landes an Umlaufsmitteln auch nur annähernd zu befriedigen. Die Bank machte infolgedessen Gebrauch von dem ihr gesetzlich gestatteten Geschäfte des An- und Verkaufes von edlen Metallen, indem sie sich auf diesem Wege Gold anschaffte ­ und dasselbe zur Deckung der ausgegebenen Silbernoten ­ verwendete. So figurieren z. B. im Goldbestände der Bank vom 31. Dezember 1887: 594525 Dinare in demjenigen vom Jahre 1889: 1442844 Dinare, welche durch Ankauf mittelst Silbernoten in die Kassen der Bank gebracht wurden. Auf diese Weise schwoll der Goldbestand der Anstalt im Jahre 1893 auf fast 9 x / ä Millionen Dinare an, während derjenige in Silber beständig 4 Millionen aufwies. Gegen diese Handlungsweise ­ der Bank, welche mit der ungünstigen Gestaltung der serbischen Valuta in Zusammenhang gebracht wurde-, erhob sich im Lande ein lebhafter Widerspruch. Es wurde nämlich behauptet, dass die Bank durch ihre Goldankäufe mittelst der Silbernoten - einerseits dem Verkehr das Gold entziehe, indem sie dasselbe in grosser Menge in ihren Kassen festhalte, andrerseits aber zugleich Silbernoten übermässig emittiere, den Verkehr mit denselben überfülle und auf diese Weise das Agio des Goldes in die Höhe treibe. All dies führte den Parlamentsbeschluss vom 15. Dezember 1893 herbei, durch welchen der Sinn der Bestimmungen, betreffend ­ die Notendeckung, dahin ausgelegt wurde, dass die in Gold einlösbaren Banknoten nur mit Gold (mit Ausnahme von 25°/o, die mit Silber ersetzt werden durften), die Silbernoten ­ aber nur mit Silber gedeckt werden können. Auf Grund dessen wurde die Bank aufgefordert, ihre Emission diesen Bestimmungen unterzuordnen, und zwar sollte sie die Silbernoten ­ aus dem Verkehr in dem Masse zurückziehen, dass der Umlauf derselben nach Ablauf von 5 Jahren den 2 a / 2 fachen Betrag ihres Silbervorrates nicht übersteige. Den näheren Weisungen zufolge, welche der Bank durch den Volkswirtschaftsminister ­ gegeben wurden, sollte das vom Gesetz geforderte ­ Verhältnis zwischen Notenumlauf und Metallvorrat in der Weise hergestellt werden, dass in jedem Jahre, und 96 zunächst im Jahre 1894, 4 Millionen Dinare Silbernoten dem Verkehr entzogen würden, so dass der Umlauf derselben nach 5 Jahren auf ungefähr 10 Millionen herabgesetzt erscheine. Um nun dieser Aufforderung von seiten des Staates nachzukommen, ­ schritt die Bank zunächst zur Einschränkung der Kredite, diesen Weg als den einzigen betrachtend, auf welchem sie imstande sein würde, die Reduktion des Notenumlaufes zu Ende zu führen. Erst in zweiter Linie sollte der in Rede stehende Zweck durch Goldverkäufe verfolgt werden, obgleich diese mit jenem Skupschtina-Besclilusse eigentlich in erster Linie beabsichtigt gewesen sind, weil man glaubte, dass auf diese Weise zu gleicher Zeit der Goldumlauf vermehrt, der Notenumlauf vermindert und das Agio zurückgedrängt werden würde. In der Tat konnte aber die Veräusserung des Goldvorrates ­ der Einziehung der Noten auf dem Wege der Kredit-Einschränkungen nur allmählich folgen. Denn auf Grundlage des Metallvorrates waren 2% mal so viel Noten ausgegeben worden und die Veräusserung des Goldbestandes konnte daher nur in dem Masse vorgenommen werden, in welchem derselbe infolge der Zurückziehung der Banknoten aus dem Umlaufe von der Verpflichtung, für deren Einlösbarkeit weiter Sicherheit ­ zu leisten, befreit wurde. So ging denn auch die Bank zu Werke, indem sie im September 1894 allen denen, die bei ihr. irgend welchen Kredit genossen, denselben um 20°/ o verminderte, sowie bis zum Jahresende 20% ihrer sämtlichen Forderungen zurückgezahlt wissen wollte. Das Jahr 1894 zeigte unterdessen in Bezug auf die wirtschaftlichen ­ Verhältnisse noch immer keine Besserung; die geringe Ausfuhr verursachte allgemeine Geschäftsstockung und Geldmangel, so dass es eigentlich die Aufgabe des Noteninstitutes ­ gewesen wäre, die Wirkungen der auf dem serbischen Geldmärkte entstandenen Krise durch reichlichere Kreditgewährungen ­ abzuschwächen, während die von der Bankverwaltung ­ ergriffene, gerade entgegengesetzte Massregel der Krediteinschränkungen die Geschäftswelt Serbiens doppelt schwer treffen musste, und unter derselben auch in der Tat nicht geringe Bestürzung hervorrief. Mit Rücksicht darauf wurden die Anordnungen, wonach in jedem Jahre 4 Millionen Dinare Silbernoten aus dem Umlaufe gezogen werden sollten, durch ein ministerielles Schreiben an die Verwaltung der Bank für das Jahr 1894 suspendiert, zugleich aber der Hoffnung Ausdruck gegeben, dass die Anstalt dennoch imstande sein würde, die Reduktion des Notenumlaufes im Sinne des Skupschtina-Beschlusses vom 15. Dezember 1893 zu bewerkstelligen. ­ Infolgedessen traf die Nationalbank im nächsten Jahre Anstalten zur Wiederergreifung der Massregel der Krediteinschränkung, aber das Jahr 1895 war wegen der ungünstigen ­ Verhältnisse auf dem Geldmärkte für die Durchführung ­ dieses Planes ebenso wenig geeignet, wie es das vorangegaugene gewesen war. Aus diesem Grunde wurden die Anordnungen, betreffend die Einziehung der Silbernoten, auch für dieses Jahr rückgängig gemacht, indem man wirtschaftlich günstigere Zeiten abwarten wollte, welche die Durchführung dieser Operation unter minder grossen Opfern möglich machen sollten. Inzwischen erschien das Gesetz vom 6. Februar 1896, durch welches der Parlamentsbeschluss vom 15. Dezember 1893 ausser Kraft gesetzt wurde und die Bankfrage auf eine andere. Weise ihre Lösung fand. Die direkte Kontingentierung. Worum es sich eigentlich handelte, war die Schaffung einer anderen Grundlage für die Emission von Silbernoten, welche eine übermässige Ausdehnung genommen zu haben schien und infolgedessen für das hohe Goldagio im Lande verantwortlich gemacht wurde. Die Bank konnte nämlich mittelst ihrer Silbernoten stets zu neuen Goldankäufen schreiten und auf Grund des auf diese Weise erworbenen Goldes 2 1 /., mal so viel Noten emittieren, so dass die Notenausgabe der Nationalbank ­ in der Tat als unbeschränkt zu betrachten war. Derselben sollten nun Grenzen gesetzt werden, was auch durch die eben besprochene Auslegung des Artikels 11 des Bankgesetzes von seiten der Skupschtina beabsichtigt wurde, aber nicht zu erreichen ­ war, da die Bank durch die Verpflichtung, ihre Silbernoten ­ nur mit Silber decken zu können, in der Notenausgabe 98 und somit auch in cler Ausübung ihrer Funktionen im Verkehr zu sehr beschränkt gewesen wäre. Diesem Umstande trug das Ergänzungsgesetz vom 6. Februar 1896 Rechnung und gab den Bestimmungen über die metallische Grundlage der Banknoten ­ einen Inhalt, der mit der Art und Weise, welche die Bank in Bezug auf die Notendeckung bisher in der Praxis befolgt hatte, vollkommen übereinstimmte. Darnach sollte die Bank niemals mehr als 2 1 / 2 mal so viel Noten in den Verkehr bringen können, als sie insgesamt an Gold und Silber in ihren Kassen vorrätig hatte. Die metallische Deckung der auf Gold lautenden Noten musste aber auf jeden Fall mindestens zu drei Vierteln in Gold bestehen, während die Silbernoten mit Gold oder mit Silber, sowie auch mit beiden Metallen zugleich gedeckt sein konnten. Die Emission solcher auf Silber lautenden Banknoten wurde jedoch auf den Betrag von 25 Millionen beschränkt, über welchen hinaus die Bank unter keinen Umständen an Silbernoten mehr emittieren durfte, Der Zweck, welchen der Skupschtina-Beschluss vom 15. Dezember 1893 verfolgte, nämlich der Emission von Silbernoten Schranken aufzuerlegen, sollte also jetzt durch diese Bestimmung erreicht werden. Indem nun bekanntlich die in Gold einlösbaren Banknoten ­ wegen der monetären Verhältnisse Serbiens nicht imstande waren, in grösseren Mengen dauernd im Umlaufe sich zu behaupten, ­ waren es ausschliesslich diese 25 Millionen, welche die Bank von nun an dem Handel und dem Verkehr des Landes zur Verfügung stellen konnte. Da aber in Zeiten starken Geldbedarfes der Notenumlauf die Höhe von 30 Millionen und darüber zu erreichen pflegte, so ist es klar, dass mit der Kontingentierung der Notenemission in das serbische Zettelbankwesen ein bedenkliches Element hineingetragen wurde, indem die Bank dadurch gerade in Krisen, denen sie doch durch ausgiebigere Kreditgewährungen entgegenzuarbeiten die Aufgabe hat, lahmgelegt wird und zur völligen Einstellung von Kreditverleihungen leicht gezwungen werden kann. Das Jahr 1896, in welchem dieses Gesetz in Kraft getreten ­ ist und seine Wirkung zuerst geltend machte, ist nun gegenüber den vorangehenden Jahren in Bezug auf die ökono- 1)9 mischen Verhältnisse des Landes als durchaus günstig zu bezeichnen. ­ Die Ausfuhr entwickelte sich recht lebhaft und hatte zur Folge, dass in den Handel und Verkehr Serbiens mehr Bewegung gebracht wurde und dieselben bedeutenden Aufschwung ­ genommen haben. Die dadurch vergrösserten Umsätze forderten natürlicherweise eine Vergrösseruug der Umsatzkapitale. Zur Abwickelung der jetzt ausgedehnteren Geschäfte ■waren mehr Umlaufsmittel notwendig als unter gewöhnlichen Verhältnissen, und wurde erwartet, dass das Noteninstitut dem Lande diese Mittel entsprechend dem Bedarf zur Verfügung stellen werde. Dieses Verlangen nach Vermehrung der Umlaufsmittel ­ wurde zwar zum Teil dadurch abgeschwächt, dass infolge lebhafteren Verkehrs rascher liquidiert wurde, die Zirkulation des Geldes also an Intensität zugenommen hatte, da dieselbe Geldmenge sehr bald wieder zur Verwendung gelangte und dadurch an Umlaufsmitteln bedeutend erspart wurde. Dennoch sah sich die Nationalbank schon in diesem Jahre gezwungen, die Verleihung von Silberdarlehen einzustellen und sich bloss auf solche in Gold zu beschränken, nachdem die durch das Gesetz gezogene Grenze für die Ausgabe von Silbernoten bereits erreicht war. Im Jahre 1897 nahmen die Dinge einen ähnlichen Entwickelungsgang, wie er eben geschildert worden ist: der gesetzlich festgesetzte Maximalbetrag des Notenumlaufs war bald erschöpft und die Bank infolgedessen verhindert, ihre Geldmittel dem Handel und Verkehr weiter zuzuführen und dadurch die nachteiligen Wirkungen des Geldmangels abzuschwächen. In diesem Jahre entstand aber mit der Ausprägung von 6 Millionen Silberdinaren für die Bank ein neues Hindernis, welches geeignet war, die Emissionstätigkeit des Noteninstituts noch mehr zu beschränken und die lähmende Wirkung, welche ■durch die Kontingentierung auf das Notengeschäft ausgeübt wurde, noch empfindlicher zu gestalten. Diese Prägung wurde bekanntlich schon mit dem Gesetze vom 15. März 1890, betreffend ­ die Einlösung des Kupfergeldes mittelst der Silbermünzen, ­ angeordnet, aber erst in diesem Jahre wirklich vorgeuommen. Zu diesem Zwecke wurde die Nationalbank von 100 seiten der Begierung beauftragt, einen Teil der darauf bezüglichen ­ Geschäfte zu übernehmen. Die Bank hatte nämlich mit dem Golde, das als Deckung der ausgegebenen Noten in ihren Kassen lag, die Kosten der Prägung, welche ungefähr ­ auf 3 Millionen berechnet waren, zu zahlen und das dadurch verausgabte Gold mit 3 Millionen neugeprägten Silberdinaren zu ersetzen, während die übrigen 3 Millionen dieser neuen Silberstücke in den Verkehr gegeben werden sollten. Die Bankverwaltung hat nicht unterlassen, auf die nachteiligen Folgen hinzuweisen, welche diese Silberprägung im allgemeinen, namentlich aber für das Notengeschäft der Bank haben würde. Von den früher geprägten 9600000 Silberdinaren ­ wurden nämlich mehr als 4 Millionen durch den Verkehr selbst in die Bank gebracht und gegen Noten umgetauscht, ­ da die übrigen im Umlauf verbliebenen 5 Millionen bereits ausreichten, um den Bedarf von Silberscheidemünzen vollauf zu befriedigen. Es war also vorauszusehen, dass die 3 Millionen neu geprägten Silberdinare, einmal in Umlauf gebracht, ­ ebenfalls als überflüssig empfunden werden würden und so lange Störungen irn Verkehr verursachen würden, bis der unnötige Teil derselben im Wege der Umwechselung in Silbernoten ­ in die Bank gebracht und auf diese Weise das richtige Verhältnis zwischen Umlauf und Bedarf an diesen Münzen wieder hergestellt sein würde. Aber bei der bestehenden gesetzlichen ­ Beschränkung der Notenemission musste diese Umwandlung ­ der Silbermünzen gegen Banknoten auch die Wirkung haben, dass jene Geldmittel der Bank, mit welchen diese auf die Geldverhältnisse im Lande regulierend einzuwirken pflegte, verringert wurden. Infolge jener Umwechselung werden nämlich ­ ungefähr 3 Millionen Silbernoten in den Verkehr gebracht und dadurch das Notenkontingent tatsächlich um diesen Betrag vermindert , da die Bank die '3 Millionen bisher zu Darlehen ausgeben konnte, in Zukunft ihr aber jede Verfügung über dieselben entzogen sein wird. Was da vorausgesehen wurde, folgte nun sehr bald auch in Wirklichkeit. Bereits anfangs Juni 1898 waren nämlich von den in Umlauf gegebenen neuen Silbermünzen 1700000 Dinare gegen Banknoten umgewechselt, 101 damit aber auch schon fast alles, was die Bank in diesem Jahre auf Grund des Gesetzes an Silbernoten noch emittieren durfte, erschöpft. Um diesen Betrag wurde nämlich die Notenreserve ­ der Bank vermindert und es standen derselben um so viel weniger Geldmittel zur Verfügung, mit denen sie in diesem Jahre der Volkswirtschaft hätte dienen können. Schon am 12. Juni gewährte die Bank keine Silberdarlehen mehr; da aber die Notenanstalt gewöhnlich erst mit dem Beginn des serbischen Ausfuhrhandels, also im Herbste besonders stark in Anspruch genommen wird, so waren die Gefahren bereits jetzt nicht zu verkennen, welche sich aus der Notenkontingentierung ­ für die ökonomischen Verhältnisse des Landes hätten ergeben können. Bevor nun diese gesteigerte Nachfrage nach Umlaufmitteln eingetreten ist, wurde durch Gesetz vom 23. Juli 1898 das bisherige Notenkontingent von 25 auf 30 Millionen Dinare erhöht und dadurch der Bank die Möglichkeit gegeben, ihre Kreditgewährungen wieder aufzunehmen und wenigstens die zumeist berechtigten Kreditforderungen zu befriedigen. Dass aber der Notenumlauf in diesem Jahre den Betrag von 30 Millionen, wie dies aus der Tabelle ersichtlich ist, bereits überschreiten konnte, ist daraus zu erklären, dass durch Gesetz vom 22. März 1898 der Bank die Verpflichtung auferlegt ­ wurde, dem Staate ein Darlehen im Betrage von 10 Millionen ­ Dinaren zu gewähren. Um nun dem Noteninstitute, dessen Emissionstätigkeit doch an gesetzliche Bestimmungen gebunden war, die Realisierung dieses Darlehens zu ermöglichen, ­ wurde der Artikel 11 des Bankgesetzes, in welchem die Kontingentierungsklausel enthalten ist, dahin abgeändert, dass die in Bezug auf diese Anleihe emittierten Noten nicht mit in jenen Betrag zu rechnen sein sollten, bis zu welchem höchstens der Bank die Ausgabe von Silbernoten durch Gesetz gestattet war. Das mit dem Gesetz vom 6. Februar 1896 bestimmte ­ Kontingent wurde also dadurch auf 35 Millionen erhöht, ­ welchen Betrag die Bank jetzt auf Grund derselben metallischen Unterlage emittieren durfte, die bisher für 25 Millionen ­ massgebend gewesen war, so wie sie auch seit der Erhöhung des Kontingents auf 30 Millionen (Gesetz vom 102 23. Juli 1898) tatsächlich zur Ausgabe von 40 Millionen Dinaren Silbernoten berechtigt war. Die Schuld des Staates sollte in 10 Jahren getilgt werden und wurde die Bank verpflichtet, ­ denselben Betrag, welchen der Staat in einem Jahre zurück erstattet, im Laufe des nächsten an Silbernoten aus dem Verkehr zu ziehen, so dass sich im nächsten Jahre, nachdem ­ die Staatsschuld zurückgezahlt sein wird, der Notenumlauf nicht höher stellt, als derselbe gesetzlich festgesetzt erscheint. Die Borderung der Bank in Betreff dieser Anleihe belief sich am 31. Dezember 1902 auf noch 5588702.70 Dinare. Kritik. Wenn nun das Geschilderte, soweit es über das bankpolitische ­ Gebiet hinaus in dasjenige der Valutapolitik nicht hinüberragt, einer Beurteilung unterzogen werden soll, so wird zunächst der Standpunkt klar zu stellen sein, von welchem aus die Dinge betrachtet werden sollen. Diesen Standpunkt gewinnt man offenbar dadurch, dass man sich das Wesen der Institution des Notenbankwesens, sowie den Zweck vergegenwärtigt, ­ welchen Notenausgabe und Notenumlauf zu verfolgen bestimmt sind. Die Möglichkeit der Banknotenausgabe beruht auf der Tatsache, dass die dem Zirkulatiousmittelbedarfe einer Volkswirtschaft entsprechende Notenmenge unter allen Umständen ­ durch den Verkehr in Anspruch genommen wird und infolgedessen für die in Umlauf gesetzten Banknoten keine volle Deckung in barem Gelde notwendig ist. Dies Moment der Zulässigkeit einer nicht vollen Bardeckung bildet ein wesentliches Merkmal der Banknoten und bringt zugleich den Vorzug, welchen dieselben den Münzen gegenüber an den Tag legen, zum Ausdruck, dass nämlich durch die Banknoten der Gebrauch eines nicht nur bequemeren, sondern auch billigeren Umlaufsmittels ermöglicht wird. Denn die Noten, die über den deponierten Metallvorat hinaus ausgestellt und in Umlauf gebracht werden, die ungedeckten, sind von den gedeckten im Verkehr nicht auseinander zu halten und leisten dieselben Dienste, indem sie die Münze im Umlaufe ersetzen und diese überflüssig machen. Nebst dieser kapitalersparenden Wirkung, 103 welche die Banknoten, zu Umlaufsmitteln verwendet, aufweisen, indem sie nämlich das kostspielige Metall durch Papier zu ersetzen gestatten, bietet der Notenumlauf noch einen besonderen Vorteil dadurch, dass die zirkulierende Notenmenge zu jederzeit ­ leicht vermehrt und vermindert werden kann. Diese Eigenschaft ­ der Banknoten gewinnt an Bedeutung namentlich durch den Umstand, dass der Verkehr zu verschiedenen Zeiten einen verschiedenen Betrag an Umlaufsmitteln erfordert; zu gewissen Zeiten des Jahres (Ausfuhrsaison), ja an bestimmten Tagen eines Monats (Ultimo-Zahlungen) entsteht eine ungewöhnlich lebhafte Nachfrage nach Zirkulationsmitteln, um gleich darauf wieder zu sinken. Diesen Schwankungen nun zu folgen und sich denselben anzupassen, erscheint der Notenumlauf sehr geeignet. ­ Einerseits durch Kreditgewährungen in Eorm von Noten von seiten der Bank, andrerseits durch Noteneinlösungen kann der Zirkulationsmittelvorrat zu jeder Zeit auf die einfachste ­ Weise vermehrt, beziehungsweise vermindert werden, wodurch der ganzen Zirkulation eine Elastizität verliehen wird, die eine ausschliessliche Müuzenzirkulation nicht bietet. Da also der Bedarf des Verkehrs an Umlaufsmitteln nicht immer derselbe, sondern in steter Veränderung begriffen ist, die zirkulierende Notenmenge aber die Höhe dieses Bedarfes keineswegs überschreiten soll, so stellt sich bei einem .Rückgänge ­ des Geldbedarfes und dem dadurch momentan geschaffenen Geldiiberflusse die Notwendigkeit ein, Umlauf und Bedarf an Zirkulationsmitteln wieder ins richtige Verhältnis zu bringen, die überflüssigen Noten nämlich aus dem Verkehr zu ziehen, um dadurch ihrer Entwertung vorzubeugen. Eine solche infolge Überflusses an Umlaufsmitteln notwendig gewordene Entlastung des Verkehrs vollzieht sich nun in der Regel von selbst, indem die überflüssigen Noten in die Bank strömen, welche aber die nötigen baren Mittel vorrätig haben muss, um die Einlösung der ihr vorgelegten Noten bewerkstelligen zu können. Dieser bare Vorrat der Bank braucht nicht die Höhe des gesamten Notenumlaufes zu erreichen, da unter normalen Verhältnissen durchaus nicht zu befürchten ist, dass plötzlich die Einlösung sämtlioher Noten gefordert werden wird, soll aber die Ein- 104 *) Ad. Wagner: System der Zettelbankpolitik. 2. A. 1873. S. 242. ziehung der vorübergehend überflüssig gewordenen Noten auf jeden Fall ermöglichen und dadurch die Bank in Stand setzen, den Notenumlauf dem jeweiligen Zirkulationsbedürfnisse des Verkehrs entsprechend regulieren zu können. Es ist daraus ersichtlich, ­ dass der Barfonds durch den Umfang der Schwankungen ­ bedingt wird, welche im Geldbedarfe einer Volkswirtschaft ­ vor sich gehen, infolgedessen auch keinen festen Betrag bilden kann, sondern im Gegenteil sich immerwährend wird ändern und den Umständen entsprechend gestalten müssen. Da also dieser Barvorrat stets unter Berücksichtigung der Vorgänge auf dem Geldmärkte und im Handel bestimmt werden soll, so würde seine Höhe am besten von den Bankverwaltungen selbst jeweilig festzustellen sein, auf Grund der Erfahrungen, welche dieselben durch Beobachtungen im Bankgeschäft zu gewinnen Gelegenheit haben. 1 ) Da aber die Banknoten zugleich im Verkehr ganz wie Münzen gebraucht werden und infolgedessen ­ zu allgemeinen Zahlungsmitteln geworden sind, welche mit der ganzen Volkswirtschaft auf das engste verflochten erscheinen, ­ so hat es der Staat für notwendig erachtet, den Banken Hegeln in Bezug auf die Deckung der Banknoten vorzuschreiben, um deren Einlösbarkeit möglichst sicher zu stellen und auf diese Weise dem Unheil vorzubeugen, welches Zahlungseinstellungen der Noteninstitute mit sich zu bringen pflegen. Solche auf dem Wege der Gesetzgebung zustande kommenden Vorschriften können aber ihrer Natur nach stets nur ziffernmässig, in Form von mathematisch genau bestimmten Normen, sowie nur für eine verhältnismässig längere Zeitperiode festgesetzt werden, und sind infolgedessen nicht geeignet, der oben begründeten Forderung in Bezug auf die Beweglichkeit des Metallvorrates in genügendem Masse gerecht zu werden, indem sie einen festen, daher in den meisten Fällen einen zu hohen oder zu niedrigen, selten aber den wirklich notwendigen Betrag an Bargeld zur Bedingung machen werden. Damit wird nun offenbar ein gefährliches Element in das Notenbank-Evesen hineingebracht; die Bank erscheint an Vorschriften 105 — gebunden, welche infolge ihrer Starrheit der Natur der Banknote ­ widersprechen, wodurch die Tätigkeit der Bank gelähmt wird, da sie nun ihre Geschäftsführung auch den durch Gesetz aufgestellten Bedingungen unterzuordnen gezwungen ist und infolgedessen sich in ihrer Emissionspolitik nicht mehr ganz ausschliesslich durch die Verhältnisse auf dem Geldmärkte bestimmen lassen kann. Wenn nun der geschilderte staatliche Eingriff trotz seiner Misslichkeiten aus Rücksichten auf das allgemeine Interesse als unentbehrlich zu betrachten ist, so wird es sich darum handeln, die bezüglichen Gesetzesbestimmungen ­ in einer Weise zu formulieren, dass die in denselben enthaltenen und mit dem Wesen der Banknote widerstreitenden Elemente möglichst wenig zur Geltung gelangen. ­ Diesen Zweck erreicht nun im Gegensatz zum britischen ­ und nordamerikanischen das sogenannte kontinentale oder deutsche System am meisten; es ist dasjenige, welches auch in Bezug auf das serbische Noteninstitut Anwendung gefunden hat. Dieses System ist, wie erinnerlich, aus zwei Deckungsarten ­ kombiniert, indem es für 40°/ 0 der in Umlauf gesetzten Noten Deckung in Metall, für den Rest eine solche in Aktiven vorschreibt, welche leicht und sicher realisiert werden können, wodurch also der Schwerpunkt der Deckung auf die leicht zu realisierenden Werte verlegt erscheint. Der Metallvorrat, welcher infolgedessen im allgemeinen niedriger gehalten werden kann, wird mit einer Quote vom Notenumlauf bestimmt, so dass es der Bank möglich gemacht wird, mit dem Anschwellen ihres Metallbestandes die zirkulierende Notenmenge ebenfalls verhältnismässig steigen zu lassen und dieselbe auf diese Weise dem Geldbedürfnisse des Verkehrs besser anzupassen. Zweifellos ­ ist auch dieses System, wie jedes andere, in welchem sich der Einfluss der Gesetzgebung geltend macht, mit Nachteilen behaftet, sofern es nämlich Regeln normiert, welche eingehalten werden müssen, auch wenn die Umstände eine Abweichung von denselben wünschenswert machen. Diese gesetzlichen Normen sind aber hier zu gleicher Zeit der Art, dass innerhalb ­ derselben auch „ein grösserer Spielraum zu freier 106 ’) Ad. Wagner: System der Zettelbankpolitik. 2. A. 189B. S. 253. Bewegung gegeben wird.“*) Da nämlich die Minimalhöhe des Barfonds mit 40°/ 0 vom Notenumlauf Torgeschrieben ist, die Bank also, mit andern Worten, stets den 2 1 /. 2 fachen Betrag ihres Metallbestaudes in Form von Noten in Umlauf bringen darf, vermag sie durch entsprechende Vermehrung des Barvorrates den Notenumlauf jederzeit auszudehnen und dem Verkehr die nötigen Umsatzmittel zuzuführen, so dass der Hauptvorteil der Notenzirkulation für die Volkswirtschaft immerhin gesichert bleibt. Wenn nun der Vorzug des eben geschilderten Deckungssystems ­ in dem Umstande erblickt,wurde, dass durch dasselbe die Notenausgabe keineswegs zu sehr beschränkt erscheint, sondern jederzeit leicht ausgedehnt werden kann und der Bank auf diese Weise die Möglichkeit, den Goldumlauf zu regulieren, immer noch gesichert ist, so wird mit der Kontingentierung gerade diese vornehmste Funktion der Notenbank, die Geldzirkulation ­ nämlich möglichst elastisch zu gestalten, zu einem nicht unbedeutenden Teile beeinträchtigt. Durch die Beschränkung ­ der Notenausgabe auf einen festen Betrag wird nämlich die Bank verhindert, dem Verkehre die nötigen Zirkulationsmittel ­ zuzuführen, sobald der Notenumlauf einmal das aufgestellte Kontingent erreicht hat. Dieses Kontingent soll nun allerdings den maximalen Zirkulationsmittelbedarf, welchen der Verkehr unter gewöhnlichen Verhältnissen voraussichtlich ­ aufweisen wird, zum Ausdruck bringen; da aber dieser Höchstbedarf in Wirklichkeit recht schwankend ist, und infolgedessen nur geschätzt, nicht aber genau ermittelt werden kann, so wird das Notenkontingent stets mit mehr oder weniger Willkür festgesetzt werden müssen. Wird nun die Notenausgabe ­ mit einem bestimmten Betrage kontingentiert, so kann der Verkehr immer noch eine Steigerung erfahren, welche nicht vorausgesehen und daher auch bei der Feststellung des Kontingents nicht berücksichtigt werden konnte; diese Verkehrssteigerung wird auch einen Mehrbedarf an Umlaufsmitteln erzeugen, welcher aber, sofern er über das Notenkontingent 107 hinausgeht, nicht mehr wird befriedigt werden können. Es steht nun ausser allem Zweifel, dass die Nichtbefriedigung des Geldbedürfnisses Störungen im Verkehr verursachen wird, welche sich in ihren Rückwirkungen auch auf anderen wirtschaftlichen ­ Gebieten nachteilig geltend machen müssen. Der Hauptnachteil aber, welchen die Kontingentierung im Gefolge hat, liegt in dem Umstand, dass durch die Beschränkung der Notenausgabe die volkswirtschaftliche Funktion der emittierenden ­ Bank gelähmt wird, welche sich jetzt verhindert sieht, die Notenzirkulation dem Geldbedürfnisse des Verkehrs jederzeit anzuschmiegen, wodurch auch der grosse Nutzen entgeht, welchen die Banknote als Umlaufmittel gewährt, Diese , nachteiligen ­ Folgen, welche eine Beschränkung der Notenemission nach sich zieht, werden sich jedenfalls um so intensiver geltend machen, je niedriger das Notenkontingent gegriffen ist und je öfter und stärker dasselbe demnach überschritten werden soll. Es wird sich also zunächst darum handeln, das Notenkontingent reichlich zu bemessen und auf diese Weise den Eintritt des Zeitpunktes, wo dasselbe für die Befriedigung des Geldbedürfnisses ­ nicht mehr hinreichen würde, möglichst hinauszuschieben. Soll aber die Kontingentierung wirksam gemacht werden, so darf das Notenkontingent andrerseits auch nicht zu hoch angesetzt ­ werden, sondern wird sich im allgemeinen mit der grössten Zirkulatiousmittelmeuge, welche durch den Verkehr in normalen Zeiten in Anspruch genommen zu werden pflegt, zu decken haben. Auf einen solchen Betrag wird nun die Notenausgabe ­ beschränkt, indem man annimmt, dass eine darüber hinaus gehende Nachfrage nach Zirkulationsmitteln ungerechtfertigt ­ sei und jede weitere Vermehrung des Notenumlaufes daher zu einer Überfüllung des Verkehrs führen müsse. In Wirklichkeit kann aber eine gesteigerte Geldnachfrage auch berechtigt sein, zu deren Befriedigung dann der Notenumlauf gefahrlos über das Kontingent hinaus vermehrt werden kann, da die Noten zurückströmen werden, sobald man ihrer im Verkehr nicht mehr bedarf. Das Missliche ist also, dass infolge ­ der Kontingentierung zugleich die Befriedigung des volkswirtschaftlich ­ durchaus begründeten Bedarfs an Zirkulations ­ 108 mittein unmöglich gemacht wird. Diesem Umstande wird nun in der indirekten Durchführung des in Rede stehenden Prinzips ­ in der Weise Rechnung getragen, dass eine Überschreitung des Kontingents gegen eine nach dem Umfange dieser Überschreitung ­ bemessene Abgabe dennoch ermöglicht wird, während die direkte Kontingentierung die zirkulierende Notenmenge absolut begrenzt und dadurch die Nachteile, welche diese mit sich bringt, um so schärfer hervortreten lässt. Es ist die direkte Kontingentierung, welche im serbischen Bankgesetze Aufnahme gefunden hat, indem der Notenumlauf bekanntlich auf 25 Millionen, nachher auf 30 Millionen Dinare absolut beschränkt wurde, darüber hinaus also keinesfalls vermehrt ­ werden durfte. Die direkte Kontingentierung ist allerdings ­ gegenüber der indirekten •— wie oben angedeutet wurde — mit grösseren Mängeln behaftet, aber die Unerträglichkeit der Kontingentierungsklausel des serbischen Bankgesetzes hat doch in erster Linie ihren Grund in der Art und Weise, in welcher das Notenkontingent bemessen wurde. Dasselbe ist nämlich auf 25 Millionen Dinare festgesetzt worden, während der Verkehr in Wirklichkeit, und zwar unter normalen Verhältnissen, ­ ein Bedürfnis nach Umlaufsmitteln an den Tag legte, welches darüber hinaus bis auf den Betrag von 30 Millionen zu steigen pflegte. Es wurde oben auf die schädlichen Folgen hingewiesen, welche daraus für Bank und Volkswirtschaftentstanden und welche die Regierung veranlasst haben, das Notenkontingent im Jahre 1898 auf 30 Millionen Dinare zu erhöhen. Unterdessen lassen die Erscheinungen, welche seit dieser Zeit zu Tage getreten sind, keinen Zweifel darüber, dass das Notenkontingent auch durch diese Erhöhung den erforderlichen Umfang keineswegs erhalten hat. Infolge des serbischen Ausfuhrhandels, welcher im Herbste seinen Höhepunkt ­ erreicht, steigern sich nämlich die Umsätze zu der Zeit derart, dass zu ihrer Bewältigung eine Menge an Zirkulationsmitteln ­ erforderlich wird, welcher gegenüber das Noteukontingent entschieden zu niedrig bemessen erscheint. Auf diese Weise geschah es, dass die Bank im Jahre 1899, zu Beginn des Ausfuhrhandels, infolge gestiegener Nachfrage nach Zahlungs- 109 mittein in Form von Noten in dem Masse in Anspruch genommen ­ wurde, dass sie bereits am 11. September gezwungen war, die Gewährung von weiteren Darlehen einzustellen, da nämlich der Betrag der von ihr emittierten Noten zu dieser Zeit die durch das Gesetz festgesetzte Grenze bereits erreicht hatte. Und diese Erscheinung steht keineswegs vereinzelt da, sondern wiederholte sich auch in den folgenden Jahren, stets während der Ausfuhrsaison, so dass die Bank auf ihren Eintritt ­ gefasst ist und im Laufe des Jahres Veranstaltungen trifft, welche den Zweck haben, die Notenreserve zu Beginn des Herbstes einen möglichst hohen Stand aufweisen zu lassen, wodurch die Bankverwaltung in die Lage versetzt werden soll, den Anforderungen des Herbstverkehrs möglichst lange Stand halten zu können. Diese Periodizität in den Erscheinungen ­ lässt den Hauptmangel der serbischen Kontingentierungsbestimmungen deutlich darin erkennen, dass bei der Feststellung des Notenkontingents derjenige Betrag an Zirkulationsmitteln, welcher durch den Verkehr regelmässig absorbiert wird, nicht genügend mit berücksichtigt wurde. Denn durch die Kontingentierung ­ soll die Bank jedenfalls nur dann verhindert werden, ihre Noten noch weiter in Umlauf zu bringen, wenn dieselben nicht mehr für die Befriedigung des normalen Geldbedarfes ­ der Volkswirtschaft bestimmt sind, da doch erst eine diesen Normalbetrag überschreitende Vermehrung des Notenumlaufes ­ bedenklich werden kann. Das gesteigerte Bedürfnis nach Umlaufsmitteln, welches nun durch den in den Herbstmonaten ­ sich abwickelnden Exporthandel in Serbien alljährlich ­ hervorgerufen wird, gehört jedenfalls zum regelmässigen Zirkulationsmittelbedarfe des Landes und wäre gefahrlos durch vorübergehende Vermehrung des Notenumlaufes zu befriedigen, da die mit dem Rückgänge der Ausfuhrgeschäfte überflüssig werdenden Noten wieder in die Bank zurückströmen würden; dieser immer wieder auf treten de Mehrbedarf an Zirkulationsmitteln ­ hätte also bei der Fixierung des Notenkontingents in der Weise berücksichtigt werden müssen, dass seine Befriedigung ­ durch die Kontingentierung keineswegs unmöglich gemacht wurde, indem man das Notenkontingent zum mindesten 110 ’)■ Dr. William Scharling, Bankpolitik. 1900. S. 365—366. jene Höhe hätte erreichen lassen sollen, bis zu welcher auch der normale Zirkulationsmittelbedarf des Landes zu steigen pflegte. Da dies nun nicht geschehen und das zu niedrig gegriffene Notenkontingent durch die lebhaftere Nachfrage des Herbstverkehrs alljährlich sehr bald erschöpft wird, müssen sich auch jedesmal die schädlichen Wirkungen der die Notenausgabe ­ beschränkenden Bestimmungen geltend machen, umsomehr, ­ als bei der direkten Anwendung, welche das Kontingentierungsprinzip ­ in Serbien gefunden hat, im Gegensatz zur indirekten eine Überschreitung des Notenkontingents unter keinen Bedingungen vorgesehen ist. Diesen Nachteilen, die den Beschränkungsbestimmungen des serbischen Bankgesetzes speziell anhaften, indem sie dadurch ­ gebildet werden, dass das Notenkontingent ein zu bescheidenes ­ Ausmass erhalten hat, treten noch diejenigen Gefahren ­ hinzu, welche die Notenkontingentierungen mit sich führen, auch wenn sie in dieser Hinsicht rationeller durchgeführt ­ sind. Würde man nämlich das Notenkontingent der serbischen Nationalbank soweit erhöhen, dass bei demselben der regelmässige Bedarf an Zirkulationsmitteln, also einschliesslich ­ des Herbstbedarfes, durch entsprechende Vermehrung des Notenumlaufes jederzeit vollständig befriedigt werden könnte, so wäre auch bei einer solchen Höhe des Notenkontingents ­ noch immer die Gefahr vorhanden, dass ungewöhnliche ­ Vorgänge in der Volkswirtschaft einen noch grösseren Bedarf an Umlaufsmitteln erzeugen, dessen Befriedigung aber infolge der Notenkontingentierung verhindert wäre. Dieser Ball kann nämlich eintreten in Zeiten einer Krisis, wo die andern Kreditmittel, deren sich der Verkehr bisher bediente, aus dem Umlaufe verschwinden und die dadurch entstandene Lücke im Zirkulationsmittelvorrate bis zum Wiedereintritte normaler Verhältnisse die Noten auszufüllen hätten. 1 ) In diesem, sowie in anderen ähnlichen Fällen wird aber die Bank ihre Aufgabe nicht erfüllen können, weil sie durch die Kontingentierung ­ verhindert wird, den Notenumlauf ausschliesslich vom 111 Verkehrsstandpunkte aus frei zu regeln und auf diese Weise ihre vornehmste Funktion im modernen Wirtschaftsleben, die Zirkulation möglichst elastisch zu gestalten, einbüsst. 3. Das Agio. Das Agio vor der Notenemission. Es ist, das Aufgeld, welches iu Serbien bei Erwerbung von Goldmünzen über deren nominellen Wert zu zahlen ist. Das Auftreten des Agios findet seine Erklärung in der Art und. Weise, wie das serbische Münzwesen, im Zusammenhänge mit den Ereignissen auf dem Gebiete der Edelmetallproduktion im vorigen Jahrhundert, geordnet wurde. Nachdem das Wertverhältnis ­ zwischen Gold und Silber nach mehrfachen Schwankungen, ­ die es im Laufe der Geschichte, namentlich infolge stärkerer Ausbeute der beiden Metalle seit der Entdeckung Amerikas erfahren hat, gegen Ende des 18. Jahrhunderts dasjenige ­ von 1:15 1 j„ angenommen hatte, bewahrte es dasselbe unter unbedeutender Modifikation bis in die Mitte des 19. Jahrhunderts. ­ Die gesteigerte Goldproduktion, welche zu dieser Zeit durch die Auffindung der Goldlager in Kalifornien und Australien hervorgerufen wurde und den Goldvorrat der Welt bedeutend vermehrte, drückte auf den Wert des nun reichlicher ­ vorhandenen Metalls; es erfuhr infolgedessen das bisherige ­ Wertverhältnis eine Verschiebung zu Ungunsten des Goldes. Welchen Einfluss diese Wertveränderung der edlen Metalle auf die Geldverhältnisse ausgeübt hat, soll hinsichtlich des Geldwesens Frankreichs gezeigt werden, welches nachher in Serbien zum Teil Nachahmung gefunden hat. Frankreich hesass gesetzlich die Doppelwährung, und zwar auf Grundlage des in der Hauptsache auch auf dem Markte geltenden Wertverhältnisses ­ von 1:15 V 2 , was zu bedeuten hatte, dass die Zahlungen nach dieser Wertrelation beliebig in Gold oder in Silber geleistet werden konnten. Das im Jahre 1851 eingetretene ­ Sinken des Goldpreises hatte zur Folge, dass die, französischen Silbermünzen zum grössten Teile aus dem Verkehr ­ verschwanden und durch Goldstücke ersetzt wurden. 112 Der Preis des Silbers auf dem Weltmärkte stand nämlich über dem Werte, welchen dasselbe durch Ausmünzung erhielt, so dass die Silbermünzen von der Spekulation in grossen Mengen eingeschmolzen wurden, da das auf diese Weise gewonnene ­ Silber auf dem Markte mit Gewinn zu verkaufen war. Dieser bedeutende Silberabfluss drohte nun dem Lande die Silbermünzen zu entziehen, und es machte sich auch in der Tat namentlich in Bezug auf die für den Kleinverkehr nötigen Scheidemünzen bereits ein empfindlicher Mangel bemerkbar. ­ Dies führte zur Münzkonvention vom Jahre 1865, auf welcher beschlossen wurde, die 2-, 1- und ^„-Prankstücke unterwertig zu prägen, um dadurch deren Einschmelzuug zü verhindern und dem Verkehr die notwendigen Scheidemünzen zu sichern. 1 ) Bloss die 5-Frankstücke sollten noch weiter als Kurantmünzen geprägt und dadurch das Prinzip der Doppelwährung ­ aufrecht erhalten werden. Im Anfänge der 70er Jahre trat aber wiederholt, diesmal zum Nachteile des Silbers, ein Umschwung im Wertverhältnisse der beiden Metalle ein. Derselbe wurde einerseits abermals durch Zunahme der Produktion, ­ andrerseits aber durch münzpolitische Massregeln verschiedener Staaten hervorgerufen, indem namentlich mit dem Deutschen Reiche, welches im Jahre 1871 die Goldwährung ­ einführte, dem Silber ein grosses Absatzgebiet verloren ­ ging. Der infolgedessen zum Sinken gebrachte Silberpreis ­ veranlasste im Jahre 1874 die zur lateinischen Münzunion gehörigen Staaten, in denen die silbernen Kurantmünzen bereits ­ in grosser Menge in Umlauf waren, die Silberprägungen zu beschränken und im Jahre 1878 dieselben gänzlich einzustellen, ­ um auf diese Weise der Entblössung des Landes von Goldmünzen, welche durch das minderwertige Silbergeld verdrängt worden wären, vorzubeugen. Der Preis des Silbers bewahrte auch in der Folgezeit diese nach abwärts gehende Richtung, sank aber besonders stark seit der Schliessung der indischen Münzstätten und der Einstellung der amerikanischen Silberkäufe im Jahre 1893. b Theodor Hertzka, Währung und Handel. Wien 1871. S. 238. 113 Unterdessen erschien das Münzgesetz vom 10. Dezember 1878, mit welchem dem serbischen Geldwesen die Grundlage gegeben wurde. Die Absicht, welche diesem Gesetze zu Grunde lag, scheint zunächst die gewesen zu sein, in Serbien ebenfalls die Doppelwährung nach dem Muster der Vertragsstaaten vom Jahre 1865 einzuführen. Die 5-Dinarstücke, die dem französischen ­ Wertverhältnis von 1:15 1 / 2 entsprechend ausgeprägt wurden, waren nämlich zu Zahlungszwecken bis auf den verhältnismässig ­ hohen Betrag von 500 Dinaren zugelassen. Bis zu dieser Summe konnten also Zahlungen im Lande nach Belieben, in Gold oder Silber geleistet werden, was unter Berücksichtigung der beschränkten Dimensionen, in denen sich der serbische Landesverkehr bewegte, fast auf eine Gleichstellung ­ des Silbers mit dem Golde im Sinne einer Doppelwährung ­ hinauslief. Man könnte vielleicht die durch das Gesetz beabsichtigte Währung Serbiens auch als eine hinkende bezeichnen, ­ um dadurch nur das charakteristische derselben zum Ausdruck zu bringen, dass nämlich die Silbermünzen bei Zahlungen bis zu einer ziemlich weitgesetzten Grenze mit den Goldstücken gleich berechtigt waren, während dieselben bei reinen Goldwährungen ausschliesslich auf die Verwendung als Scheidemünzen beschränkt erscheinen. ■— Andrerseits war aber doch mit der Beschränkung der Zahlungsfähigkeit des Silbers der Grundsatz der Doppelwährung, welcher die unbegrenzte Zahlungskraft der beiden Metalle fordert, als aufgegeben zu betrachten. Und so ist es in Wirklichkeit die Goldwährung, welche dem Wortlaute des Gesetzes nach für Serbien in Aussicht genommen war. Auch an der Tatsache, dass laut dem in Rede stehenden Gesetze an 5-Dinarstücken bloss 1 Million Dinarstücke geprägt wurden, ist, zu ersehen, dass der Verwendung von Silbermünzen für Zwecke grösserer Zahlungen eine nur untergeordnete Rolle zugewiesen war und das Gold ausschliesslich die Basis zu bilden hatte, auf welcher die Währung des Landes gegründet werden sollte. Im Jahre 1878 wurden nun bekanntlich an Goldmünzen 10 Millionen Dinare geschlagen, an Silbermünzen 8 114 im Jahre 1873 6000000 Dinare, „ „ 1878 3600000 ,, 1897 6000000 „ insgesamt: 15600000 Dinare. Weiter sind Nickelmünzen geprägt worden im Jahre 1883 1200000 Dinare und „ ,. 1884 2000000 im Gesamtbeträge von: 3200000 Dinare und an Kupfermünzen nebst denjenigen aus den Jahren 1868 und 1869 im Betrage von 698000 Dinare noch im Juhre 1878 1200000 „ 1898000 Dinare. Da diese aus Kupfer geprägten Stücke sich nicht mehr im Umlaufe befinden, setzt sich der Münzvorrat Serbiens gegenwärtig ­ folgendermassen zusammen: 10000000 Dinare Gold, 15 600 000 „ Silber, 3200000 „ Nickel, 28800000 Dinare. Vor der Einziehung des Kupfergeldes, und zwar seit dem Jahre 1884 betrug dieser Vorrat: 10000000 Dinare Gold, 9600000 „ Silber, 3200000 „ Nickel, 1898000 „ Kupfer, insgesamt: 24698000 Dinare, welches zugleich der Stand des serbischen Geldumlaufes war, unter welchem das Agio in die Erscheinung getreten ist. Betrachtet man nun die Zusammensetzung dieses Betrages der im Umlaufe gewesenen Münzen, so ist die Unverhältnismässigkeit ­ nicht zu verkennen, mit welcher die Scheidemünzen gegenüber dem Kurantgelde geprägt und dem Verkehr übergeben ­ worden sind, da nicht weniger als 14698000 Dinare Scheidemünzen 10000000 Dinaren Goldmünzen gegenüberstanden. ­ Von dem Betrage der Scheidemünzen wäre aller ­ 115 dings noch jene Million in Abzug zu bringen, die in Stücken zu 5 Dinaren geprägt wurde, weil mittelst dieser Münzsorte bekanntlich Zahlungen bis zu 500 Dinaren ebenso gut wie mit Goldstücken geleistet werden konnten und dieselben somit in diesem immerhin weiten Kreise die Rolle des eigentlichen Knrantgeldes zu spielen geeignet waren. Aber auch der verbleibende ­ Betrag von 13698000 Dinaren ist gegenüber den .Bedürfnissen des Verkehrs nach solchem Kleingelde augenfällig ­ zu hoch gewesen. Unterdessen sind die aus Kupfer und Nickel geschlagenen Scheidemünzen von den aus Silber geprägten jedenfalls auseinander ­ zu halten, da beide verschiedene Aufgaben zu erfüllen haben. Während die erstem die Funktionen der Seheidemünze gegenüber dem Silbergelde auszuüben bestimmt sind, hat dieses letztere die Aufgabe, dieselben Dienste gegenüber den Goldmünzen zu leisten. Je nachdem sich nun das Bedürfnis des Verkehrs nachdem einen oder anderen grösser oder kleiner gestaltet, sollte auch ihre zirkulierende Menge entsprechenden Umfang nehmen. Beide nämlich, sowie die Kupfer- und Nickel-, als die Silberscheidemünzen ­ müssen ihrer Menge nach, in welcher sie in Umlauf kommen, dem Bedarfe genau angepasst sein. Die .Scheidemünzen sind in der Regel Kreditmünzen, da sie, volllialtig ausgeprägt, zu gross und für den Verkehr zu schwerfällig, ­ unterwertig geprägt werden, d. h. einen Nennwert erhalten, ­ welcher ihren Metallwert übersteigt. Wird nun von .solchen Münzen mehr als für den Kleinverkehr notwendig in Umlauf gebracht, so tritt unbedingt das Gesetz der Verdrängung ­ des besseren Zahlungsmittels durch das schlechtere in Wirkung: das Kurantgeld wird aus dem Umlaufe verschwinden ­ und durch Kreditmünzen ersetzt, welche auf diese W r eise zum alleinigen Zahlungsmittel eines Landes werden können. Um nun den nachteiligen Folgen einer übermässigen Menge zirkulierender Scheidemünzen vorzubeugen, wird deren Zahlungskraft gesetzlich beschränkt, da niemand verpflichtet ist, solche Münzen über einen bestimmten kleinen Betrag, in Empfang zu nehmen. Durch diese Bestimmung wird erreicht^ dass, sobald der Vorrat dieser Münzen das Bedürfnis des 8* 116 kleinen Verkehrs um das geringste überschritten hat, auch die Symptome von Geldüberfluss zn Tage treten, indem der Wert dieser Münzen unter den Nennwert herabgedrückt wird und somit das Disagio entsteht. Was die serbischen Nickelund ­ Kupfermünzen anbelangt, so wurde bereits besprochen, dass dieselben übermässig ausgeprägt wurden und den Verkehr überfüllten, so dass ihr Nennwert nicht aufrecht erhalten werden ,konnte und man für je 10 Dinare Silber in Nickel und Kupfer 10, 20 bis 50 Para Agio zu zahlen gezwungen war. Nun ist das Goldagio auf eine ähnliche Ursache zurückzuführen, ­ durch welche auch das Agio auf Silber hervorgerufen wurde. Es gelangten nämlich Silberscheidemünzen ebenfalls mehr, als der Verkehr vertragen konnte, in Umlauf, so dass jedermann bestrebt war, mit Silbermünzen zu zahlen, welche infolgedessen unter ihren Nennwert lierabgedrückt wurden und auf diese Weise mit Disagio behaftet erschienen. Zit welchen Mitteln man nicht zu greifen scheute, um sich vor Zahlungen in Gold zu entziehen, ist aus einem Bericht des Finanzministers au die Skupschtina aus dem Jahre 1884 ersichtlich, ­ worin darüber Klage geführt wird, dass die Kaufleute ­ die Zolldeklarationen zu vervielfältigen pflegen, um den Kest über den Betrag von 500 Dinaren hinaus, wie viel bekanntlich ­ mit silbernen 5-Dinarstücken in einer Zahlung höchstens geleistet werden konnte, nicht mit Goldmünzen bezahlen ­ zu müssen. Infolgedessen wurden hinsichtlich der Zahlungen der Zölle mittelst Silbermünzen Ausnahmebestimmungen ­ erlassen, wonach zollamtliche Forderungen nur zur Hälfte mittelst Silbergeldes beglichen werden konnten, zur andern Hälfte aber ausschliesslich mit serbischen oder solchen fremden Goldstücken, welche hierzu nach dem Ukas berechtigt waren, entrichtet werden sollten; zwar konnte auch die zweite Hälfte mittelst Silbermünzen bezahlt werden, aber unter Hinzurechnung ­ des Agios, welches die Goldmünzen im vorangehenden Monate im Durchschnitte aufgewiesen hatten und welches durch das Finanzministerium allmonatlich verlautbart werden sollte. Damit fand also das Goldagio auch von seiten des Staates Anerkennung. 117 Was die Frage anbelangt, inwiefern der Goldumlauf Serbiens durch die im Überflüsse vorhandenen Silbermünzen vermindert wurde, so war die Grenze, bis zu welcher dies geschehen ­ konnte, infolge der gesetzlichen Bestimmungen, wonach ­ die Silbermünzen nur bis zu gewissen Beträgen als zahlungsfähig anerkannt wurden, ziemlich eng gezogen. Werden nämlich unterwertige Geldstücke mit unbeschränkter Zahlungskraft ­ in den Verkehr gegeben, so verdrängen dieselben die besseren Zahlungsmittel in demselben Masse, in welchem ihre Umlaufsmenge vermehrt wird, und zwar solange, bis alles Kurautgeld aus dem Umlaufe verschwunden und durch Kreditgeld ­ ersetzt ist, welches dann erst, bei fortgesetzter Vermehrung, allerdings der Entwertung verfällt. Die Entwertung der serbischen ­ Silberscheidemünzen musste aber infolge deren begrenzter Zahlungskraft bereits in dem Zeitpunkt ein treten, wo ihre zirkulierende Menge auch nur den Kleingeldbedarf des Landes überschritten hat. Die Zahlungen bis zu Beträgen von 500 Dinaren ausgeschlossen, da von den dazu befähigten 5-Dinarst.ücken nur 1 Million Dinare geprägt wurde, konnten mit den übrigen Silbermünzen Zahlungen bloss bis zu einem Betrage von 50 Dinaren geleistet werden; sobald nun der Zirkulationsmittelvorrat, ­ mit welchem es bereits möglich war, die Gesamtheit ­ dieser den Betrag von 50 Dinaren nicht überschreitenden Zahlungen zu bewerkstelligen, noch weiter vermehrt wurde, musste unbedingt das Disagio auf treten, da sich der Verkehr begreiflicher Weise nicht dazu verstehen wollte, auch über die gesetzlich festgesetzten Beträge hinaus unterwertige Scheidemünzen ­ statt Gold in Empfang zu nehmen. Nur aus diesem Zahlungsverkehre also, in welchem es sich um Beträge von nicht über 50 Dinare handelte, in welchem aber die Goldmünzen ­ dennoch unter normalen Zirkulationsverhältnissen nicht unbedeutende Verwendung gefunden haben würden, konnten dieselben zurückgedrängt und durch Silbermünzen ersetzt werden, während bei namhaften Umsätzen im grossen Verkehr das Goldstück das ausschliesslich herrschende Zahlungsmittel gewesen, sein muss. Übrigens war ein Grund nicht einmal vorhanden, unter 118 dessen Einwirkung die Verdrängung des Goldes in grösserem Umfange hätte stattfinden sollen. Die silbernen Scheidemünzen ­ wurden jedenfalls gegenüber dem Bedarfe des Kleinverkehrs ­ in zu grosser Menge ausgeprägt und in Umlauf gesetzt. ­ keineswegs aber in einem solchen Übermasse, dass für die Goldmünzen eine nur beschränkte Verwendung übrig blieb,, geschweige denn dass mittelst jener Silbermünzen der Geldbedarf ­ des Landes vollauf hätte befriedigt und die Goldstücke infolgedessen bis zu ihrem völligen Verschwinden ausser Landes hätten verdrängt werden können. Sofern also das Geldbedürfnis ­ Serbiens nicht schon durch die Silbermünzen befriedigt wurde, musste es Weitere Zirkulationsmittel geben, zu welchem. Zwecke auch die serbischen Goldstücke im Betrage von lOMillionen Dinaren geprägt und in denVerkehr gebracht wurden. Dieses Gold musste sich also, so lange es einen Teil des Bedürfnisses ­ nach Zahlungsmitteln noch zu befriedigen hatte, im Umlaufe behaupten, es konnte nicht abströmen, da es vom. Verkehr, welcher seiner bedurfte, gehalten wurde, die unterwertigen ­ Silbermünzen aber nicht in solcher Menge vorhanden w r aren, um das Gold zu verdrängen und an dessen Stelle treten zu können. Ein Teil dieser Goldmünzen, welcher über das Geldbedürfnis hinausgehen würde, könnte allerdings abfliessen, indem denselben alsdann der Verkehr infolge Geldüberflusses von sich abstossen würde, sowie andrerseits der Geldvorrat durch den Verkehr selbst vermehrt werden kann, indem dieser solange Gold an sich zieht, bis das Zirkulationsmittelbedürfnis befriedigt ist. Jedes Land benötigt nämlich eine bestimmte Geldmenge,, mittelst welcher sein Zirkulationsmittelbedarf befriedigt werden muss. Der Umfang diesesjGeldbedarfes wird von verschiedenen Eaktoren bedingt, indem derselbe bei ausgedehntem Verkehre grösser sein wird, als wenn Handel und Verkehr darnieder liegen, während er wieder andrerseits bei rascherem Geldumläufe ­ oder ausgedehntem Kreditgebrauche sich kleiner wird gestalten können. Verändert sich nun der Geldbedarf eines Landes bei gleichbleibendem Zirkulationsmittelvorrate in der einen oder anderen Richtung, so entsteht Geldüberfluss, be ­ 119 ziehungsweise Geldmangel. Bei Geldüberfluss tritt nun notwendig ­ Wertverminderung des Geldes ein, d. h. seine Tauschkraft ­ sinkt und infolgedessen müssen die Warenpreise steigen. Da diese Preissteigerung nur im Inlande stattfindet, so hat sie die Tendenz zur Folge, dass mehr Waren ein- als ausgeführt ­ werden; die Importe überwiegen die Exporte und infolge ­ der daraus resultierenden Passivbilanz strömt das Gold aus dem Lande. Dieser Goldabfluss wird so lange dauern, bis das überflüssige Geld beseitigt und dadurch das Gleichgewicht ­ zwischen Vorrat und Bedarf an Zirkulationsmitteln wieder hergestellt ist. Umgekehrt bei Geldmangel: Werterhöhung ­ des Geldes, Sinken der Warenpreise, überwiegen der Exporte und infolgedessen Aktivbilanz und Goldzufluss, bis das Bedürfnis des Verkehrs nach Umlaufsmitteln Befriedigung gefunden hat und die Inlandpreise das Niveau der Weltmarktpreise ­ wieder erreicht haben. 1 ) Die Regulierung des Geldumlaufes erfolgt also unter geregelten Valutaverhältnissen von selbst und ist in diesem Umstande auch der Hauptvorzug der auf Gold basierten Währungen gelegen. Besteht aber der Zirkulationsmittelvorrat eines Landes aus Zetteln oder unterwertigem Metallgelde, so ist natürlicher Weise diese Selbstregulierung bei Geidüberfluss nicht möglich, da die Zettel nach dem Auslande nicht abfliessen können, wodurch der inländische Verkehr entlastet und das Gleichgewicht zwischen Umlaufsmittelbedarf und -Vorrat wieder hergestellt werden könnte. Werden nun in einem solchen Lande über seinen Geldbedarf Zettel in Umlauf gesetzt, so verlieren dieselben so viel an Wert, als unter gesunden Valutaverhältnissen an Gold im Wege des Aussenhandels abströmen würde. Denn der Geldvorrat keines Landes kann willkürlich über das Verkehrsbedürfnis ­ hinaus vermehrt werden; erfolgt aber dennoch eine Vermehrung der Geldmittel ihrer Menge und Stückzahl nach, so müssen dieselben ihrem Werte nach entsprechend abnehmen. „Verträgt ein Land beispielsweise 100 Millionen Gulden, Mark oder Francs guten Geldes, und es werden für ) Theodor Hertzka, Wechselkurs und Agio. Wien 1894. S. 8 ff’ 120 110 Millionen Gulden, Mark oder Francs Zettel in Umlauf gebracht, so können diese 110 Millionen keine höhere Tauschkraft, ­ keinen höheren Wert besitzen, als 100 Millionen guten Geldes, was zur selbstverständlichen Folge hat, dass jeder einzelne Gulden-, Mark- oder Franczettel mit einem Disagio von 10 °/ 0 behaftet ist.“ ] ) Sowie nun der Zirkulationsmittelvorrat in einem Lande dauernd über dessen Bedarf hinaus nicht vermehrt werden kann, so steht andrerseits fest, dass er auch nicht vermindert werden kann, dass nämlich der Verkehr einer Volkswirtschaft nicht gezwungen werden kann, sich mit einer Menge von Zirkulationsmitteln zufrieden zu stellen, welche für seine Bedürfnisse ­ nicht hinreicht, oder besser, nicht verhindert werden kann, seinen Zirkulationsmittelstand auf jene Höhe zu bringen, bei welcher sein Geldbedürfnis vollständige Befriedigung wird finden können. Besitzt nämlich ein Land im Umlaufe nur voll- oder unterwertiges Geld in einer Menge, welche seinem Zirkulationsmittelbedürfnisse nicht Genüge leistet, so besteht kein Hindernis, dass der Verkehr selbst im Wege der internationalen Handelsbeziehungen Gold au sich zieht und auf diese Weise seinen Bedarf und seinen Vorrat an Umlaufsmitteln ins Gleichgewicht ­ bringt. Wenn nun die serbischen Silberscheidemünzen ebenfalls nicht in solcher Menge umliefen, welche genügt haben würde, um den gesamten Geldbedarf des Landes zu befriedigen, so war kein Grund vorhanden, dass die Goldmünzen serbischen Gepräges aus dem Umlaufe verschwinden und nicht durch den Verkehr zurückgehalten würden. Dieselben sind nun tatsächlich aus dem Umlaufe verschwunden, was aber darauf zurückzuführen ist, dass diese Goldstücke — wie bereits erwähnt ­ — mit einem den gesetzlichen übersteigenden Feingehalt ­ ausgeprägt waren und infolgedessen durch Spekulanten eingeschmolzen wurden. Jetzt war es Sache des Verkehrs, im Handelswege Gold herbeizuschaffen, mit welchem der dem Landesverkehr notwendige Zirkulationsmittelvorrat ergänzt J ) Theodor Hertzka, Wechselkurs und Agio. Wien 1894. 8. 82. *) Bericht des parlamentarischen Finanzausschusses vom 7. Juli 1897. — 121 werden sollte. Und es waren namentlich die auch bisher zirkulierenden österreichischen Golddukaten, die vorn Grossverkehr ­ fast ausschliesslich in Anspruch genommen wurden. In welch starkem Gebrauche diese Goldstücke gestanden und sich bei dem Volke eingebürgert hatten, ersieht man daraus, dass sich das Volk heute noch bei Wertberechnungen des Dukaten (zu 12 Dinaren) bedient und grössere Werte nur in dieser Münzsorte zum Ausdrucke zu bringen pflegt. Wenn nun versucht wird, nachzuweisen, dass das Gold durch die Silbermünzen verdrängt wurde, und das der Abfluss der serbischen Goldmünzen auch durch die Art und Weise, in welcher dieselben in Umlauf gesetzt worden sind, begünstigt wurde, indem man nämlich diese Goldstücke in mehrfachen kleinen Beträgen dem Verkehr übergehen hatte, und zwar stets zu solchen Zeitpunkten, wo das Kupfer- und Silbergeld sich bereits im Umlauf befand und den Verkehr überfüllte, welcher infolgedessen für das Gold nicht mehr aufnahmsfähig ­ gewesen sein soll 1 ), so ist eine solche Ausführung den Tatsachen nicht entsprechend, da an Silbermünzen der Menge nach keineswegs so viel vorhanden war, dass dieselben alles Gold oder auch nur den grössten Teil desselben verdrängen und die dadurch entstandene Lücke im Zirkulationsmittel-Yorrate Serbiens selbst ausfüllen konnten. Das Gold wurde in der Hauptsache nur aus dem Klein- und mittleren Verkehre ­ verdrängt, soweit nämlich die Silbermünze allein das Zahlungsmittel abzugeben vermochte. Das Agio ist also nicht aufgetreten, weil die Goldmünzen infolge ihrer Verdrängung so selten gemacht worden sind, dass man für dieselben eine Prämie zu zahlen gezwungen war, sondern aus demselben Grunde, aus welchem auch das Agio auf Silbergeld hervorgerufen ­ wurde, indem an Silbermünzen mehr in Umlauf gebracht ­ wurde, als der Verkehr an derartigen Scheidemünzen vertragen konnte. 122 Bas Agio nach der Notenemission. Tin Jahre 1884 erfolgte die Gründung der serbischen Nationalbank und wurde derselben gegen Ende des Jahres 1885, nachdem die Versuche mit den in Gold einlösbaren Noten bekanntlich erfolglos geblieben waren, das Hecht zugestanden, ­ Banknoten zu . 10 Dinaren Silber in Umlauf zu bringen. Dieses Zugeständnis betreffend die Emission von Silbernoten stand nun offenbar in direktem Widerspruche mit den Absichten des Münzgesetzes vom Jahre 1878. Durch dieses Gesetz ist in Serbien — wie eben besprochen wurde — ein bedeutender Goldumlauf möglich gemacht worden, welcher zwar nur auf den Grossverkehr beschränkt blieb, indem an silbernen Scheidemünzen eine übermässige Menge dem Umlaufe ­ übergeben war, wodurch den Goldmünzen das Eindringen auch in den kleinen Verkehr verwehrt wurde. Mit dem obigen Zugeständnisse gegenüber der Nationalbank erscheinen nun alle gesetzlichen Bestimmungen, welche die Bevorzugung des Goldes und die Hintansetzung des Silbers im Zahlungsverkehr zum Zwecke hatten, ausser Kraft gesetzt, denn die in Silber einlösbaren Banknoten werden als unbeschränkte Zahlungsmittel ­ anerkannt. Es war jetzt möglich, der Notenzirkulation jene Ausdehnung zu geben, welche im stände sein würde, den gesamten Geldbedarf des Landes zufrieden zu stellen. Die Banknote erhob sich auch in der Tat zum alleinigen Zahlungsmittel ­ Serbiens, indem ihre zirkulierende Menge einen Umfang nahm, welcher alle anderweitigen Zahlungsmittel, die Scheidemünzen ­ ausgeschlossen, entbehrlich machte. Das Gesetz der Verdrängung des besseren Geldes durch das schlechtere, welches seine Wirkung in Serbien noch einmal geltend machte, traf nun den Goldumlauf, welcher sich in der Zeit vor der Notenausgabe gebildet hatte. Die Dukaten, die bisher in bedeutenden ­ Mengen vorhanden waren, verschwanden tatsächlich jetzt erst aus dem Verkehr und wurden durch Banknoten ersetzt. ­ Dieses Verschwinden der Goldmünzen darf aber nicht schon mit der Prägung des serbischen Silbergeldes in Zusammenhang ­ gebracht werden; erst die Banknoten brachte man in solcher Menge in Umlauf, dass mittelst derselben 123 auch das Zirkulationsmittelbedürfnis des Grossverkehrs befriedigt ­ werden konnte, worauf die dadurch entbehrlich gewordenen ­ Dukaten aus dem Umlaufe verschwanden. Dieser Prozess des Goldabflusses vollzog sich auch mit einer solchen Raschheit und Genauigkeit, dass man Leute, die die Erinnerung ­ an den Goldumlauf bewahrt haben, nicht selten sich darüber wundern hört, dass die Dukaten wie mit einem Schlage aus dem Verkehr verschwinden konnten. Aber nicht nur der Goldumlauf, auch die Goldvorräte, die sich in den einzelnen Privatwirtschaften gebildet hatten, wurden durch die Notenausgabe ganz oder teilweise zum Abfliessen gebracht. Es mag erwähnt werden, dass einer Volkssitte zufolge serbische Jungfrauen Dukatenstücke, die zu diesem Zwecke durchlöchert ­ und auf einen Enden angebracht werden, als Schmuck auf der Brust zu tragen pflegten und auf diese Weise zugleich ­ den Reichtum des Hauses, aus dem sie stammten, zur Schau trugen. 1 ) Aus solchen zum Schmuck benutzten Goldstücken ­ waren nun im Volke namhafte Vorräte angesammelt, welche sich inzwischen zweifelsohne vermindert haben müssen, sowie auch allgemein behauptet wird, dass der Dukatenschmuck bei Volksfesten heutzutage seltener geworden, also im Abnehmen ­ begriffen ist. Dies wird dadurch zu erklären sein, dass manches durchlöcherte Dukatenstück in Zeiten der Not auf den Markt gebracht wurde und von hier ins Ausland wanderte, während das Volk nachher infolge des verschwundenen ­ Goldes kaum noch einmal Gelegenheit hatte, in den Besitz von Goldstücken zu gelangen, um dieselben dann zum Zwecke der Ergänzung oder Neubildung von Goldvorräten zurückhalten zu können. Was nun das Agio anhelangt, so hat dasselbe unter den veränderten Valutaverhältnissen des Landes ein anderes Wesen angenommen und wird infolgedessen auch auf eine andere Weise zu erklären sein als dasjenige, welches sich vor der b Darauf wird es jedenfalls auch zurückzuführen sein, dass heute noch in Serbien allgemein, auch in intelligenten Kreisen, wenn von einer Mitgift die Rede ist, dieselbe niemals in der Landesvaluta, also in Dinaren, sondern stets und immer in Dukaten ihren Ausdruck findet. 124 Notenemission gebildet hat. Da nämlich das Agio vor der Gründung der Nationalbank einen Stand aufwies, welcher mit dem Inumlauftreten der Banknoten gestiegen ist, war dieser äussere Umstand ganz geeignet, die Meinung zu bilden, dass jenes Agio vor der Notenemission mit demjenigen nach derselben ­ identisch sei, dass es also ein und dasselbe Agio sei, welches sich infolge der Emission von Noten bloss höher gestaltet ­ habe, indem durch diese letzteren die Silbermünzen einfach vermehrt worden sind und infolgedessen ihre Wirkung auf das Agio auch in stärkerem Masse geltend machen mussten. Was geschehen ist, war auch in der Tat nur eine einfache Vermehrung des Silbergeldes, aber mit der wichtigen Modifikation, ­ dass die Noten unbegrenzte Zahlungskraft erhielten. Die Silbermünzen sind indessen auf die Verwendung von Scheidemünzen im Kleinverkehr beschränkt gewesen, und sobald ­ ihre umlaufende Menge das Verkehrsbedürfnis nach Scheidemünzen überschritten hatte, trat auch die Entwertung gegenüber den Goldmünzen ein, indem sich das Agio einstellte. ­ Dasselbe ist also allein auf die Entwertung der im Überflüsse vorhanden gewesenen Silberscheidemünzen zurückzuführen. ­ Sofern aber diese letzteren den Verkehr bisher überfüllt hatten, wurden sie bekanntlich jetzt in die Bank gebracht und gegen Silbernoten umgetauscht. Auf diese Weise wurde das im Überflüsse vorhanden gewesene Silbergeld aus dem Verkehr geschafft, wodurch zugleich dem Agio der Boden entzogen wurde. Die im Übermasse zirkulierende Silbermünze hatte nämlich ausschliesslich die Ursache des Agios gebildet, und sowie ihre Umlaufsmenge in das richtige Verhältnis zum Verkehrsbedarfe gebracht war, musste auch das an dem Silbergelde klebende Disagio verschwunden sein. Hiermit war also das Agio, obgleich nur theoretisch, aufgehoben, es konnte nicht mehr weiter bestehen, da doch die Ursachen, welche es hervorgerufen und gehalten hatten, aus der Welt geschafft waren. Wenn das Agio aber trotzdem mit dem Inumlauftreten ­ der Noten und dem dadurch herbeigeführten Gleichgewichte ­ zwischen Vorrat und Bedarf an Silberscheidemünzen in Wirklichkeit nicht zu existieren aufgehört hat, sich sogar 125 noch grösser gestaltete, so müssen entschieden andere Faktoren in Wirkung getreten sein, durch welche das Agio aufrecht erhalten wurde. Die Silbernoten, welche unbegrenzte Zahlungskraft erhielten ­ und unter Voraussetzung einer den Vorschriften entsprechenden ­ metallischen Deckung nach Belieben Termehrt werden konnten, verdrängten also die Goldmünzen aus dem Umlaufe und füllten die dadurch entstandene Lücke im serbischen Zirkulationsmittelvorrate selbst aus. Die Noten vermögen bekanntlich auf diese Weise sämtliches Metallgeld aus dem Verkehr zu verdrängen; wird die Vermehrung des Notenumlaufes auch dann noch fortgesetzt, wenn kein zu verdrängendes ­ Metallgeld mehr vorhanden ist, an dessen Stelle die Noten auch weiterhin treten würden, so beginnen dieselben, den Verkehr zu überfüllen, worauf ihre eigene Entwertung, d. h. das Disagio gegenüber dem Metallgelde eintreten muss. Der serbische Notenumlauf — es wird stets derjenige von Silbernoten gemeint — verbreitete sich nun jedenfalls in einer solch rapiden Weise, welche geeignet ist, die Meinung entstehen ­ zu lassen, dass derselbe das Bedürfnis des Landes nach Zirkulationsmitteln in der Tat überschritten habe. Verfolgt ­ man aber die Entwickelung, welche das Emissionsgeschäft des serbischen Noteninstitutes genommen hat, wie dies im vorausgehenden Abschnitte versucht worden ist, so sind in Wirklichkeit keine Stützpunkte zu finden, auf welche die Behauptung, ­ die Notenausgabe habe im Übermasse stattgefunden, gegründet werden könnte. Im Gegenteil, namentlich seit der Kontingentierung der Notenemission treten unzweideutige Anzeichen ­ auf, welche schliessen lassen, dass das Bedürfnis des Landes nach Umlaufsmitteln zur Zeit des Ausfuhrhandels im Herbste nicht einmal befriedigt wird; der ungewöhnliche Umfang, welchen die Geschäfte infolge der Ausfuhr zu dieser Zeit nehmen, erzeugt nämlich auch eine entsprechend stärkere Geldnachfrage, durch welche das Notenkontingent bald erschöpft ­ wird, und die diesbezüglichen Klagen der Bank und der Geschäftswelt haben denselben Inhalt, dass nämlich das Kontingent beseitigt oder erhöht werde, da durch die Nicht ­ 126 befriedigung des Zirkulationsmittelbedürfnisses die Volkswirtschaft ­ geschädigt werde. Der Notenumlauf Serbiens ist also im allgemeinen keinesfalls als ein übermässiger zu bezeichnen, sondern wäre mit Rücksicht auf die weitere Yalutaverschlechterung, welche seiner Vermehrung folgen müsste, eben wegen seiner Knappheit am ehesten als ein den Zirkulationsbedürfnissen ­ des Landes angepasster zu beurteilen. So hätte sich also die serbische Notenzirkulation jener Grenze genähert, oder dieselbe bereits erreicht, wo im Umlaufe, keine zu verdrängenden ­ Goldstücke mehr vorhanden sind und wo eine noch darüber hinaus fortgesetzte Vermehrung des Notenumlaufes ­ erst zur Folge haben müsste, dass das Disagio der Noten in die Erscheinung tritt; denn der Zirkulationsmittelvorrat ­ Serbiens ist durch das Inumlaufsetzen von Banknoten keineswegs vergrössert worden; es wurden bloss die bisher zirkulierenden Goldstücke durch Noten ersetzt; der Notenumlauf ­ war also seinem Umfange nach eben dem Geldbedürfnisse ­ des Landes entsprechend gestaltet, so dass zum Auftreten ­ des Notendisagios eigentlich noch kein Grund vorhanden war, da erst durch eine Vermehrung des Notenumlaufes über das Verkehrsbedürfnis hinaus die Entwertung der Noten hätte sollen hervorgerufen werden können. Dass aber das Disagio der Banknoten in Serbien dennoch in die Erscheinung treten konnte, findet seine Erklärung in der Tatsache, dass es unter Umständen möglich ist, dass das Disagio bereits hervorgerufen wird, bevor die zirkulierende Notenmenge die Höhe des Gesamtbedarfes eines Landes an Umlaufmitteln auch nur erreicht hat, also in einem Zeitpunkte ­ schon, wo das Metallgeld noch gar nicht ganz aus dem Umlaufe verdrängt und durch Noten ersetzt ist. Werden nämlich in einem Lande Noten in Umlauf gesetzt und durch dieselben nahezu alles Gold aus dem Verkehr verdrängt, bis auf einen verhältnismässig kleinen Teil, welcher im Umlaufe verbleibt, was natürlich nur möglich ist, wenn die Notenmenge die Höhe des gesamten Geldbedarfes noch nicht erreicht hat, so ist in der Tat ein Grund zum Auftreten des Notendisagios noch nicht vorhanden; sind aber die Gewohnheiten des Volkes 127 in diesem Lande derartige, dass es dem Golde als Tauschmittel entschieden den Vorzug gibt, so wird es sich nicht dazu verstehen, die im Verschwinden begriffenen Goldstücke den Importeuren, die dieselben zu auswärtigen Zahlungen benötigen, gegen Noten al pari hinzugeben, sondern es wird darüber hinaus noch eine Prämie verlangen. 1 ) Auf diese Weise werden also die Noten mit Disagio behaftet erscheinen, trotzdem ­ sie nicht im Übermasse in Umlauf gesetzt waren, welches letztere Moment aber sonst für ihre Entwertung eine Vorbedingung ­ gewesen wäre. In einem Lande, in welchem sich die Geldverhältnisse in der eben vorausgesetzten Weise gestalten ­ würden, dessen Bevölkerung aber den Goldmünzen mit Gleichgültigkeit gegenüber stünde und sich dieselben ohne Widerstreben mit Noten ersetzen liesse, würden die Noten und die noch wenigen Goldstücke zu ihrem gleichen Nominalwerte ­ nebeneinander zirkulieren, die Importeure das ihnen nötige Gold dem Umlauf entnehmen,, zu demselben also kostenlos gelangen, da das Auftreten des Notendisagios durch nichts veranlasst worden wäre. Der Verkehr Serbiens w r ar nun an das Gold gewöhnt, weil sich derselbe noch unmittelbar ­ vor der Notenemission zum grossen Teile der Goldmünzen bediente, worauf es zurückzuführen ist, dass das serbische Volk besonderes Bedürfnis nach Goldmünzen an den Tag legte und mit dem Überhandnehmen der Banknoten und dem dadurch verursachten Seltenerwerden der Goldstücke willens war, die Goldmünzen den zu auswärtigen Zahlungen Verpflichteten ­ nur gegen ein entsprechendes Aufgeld über ihren nominellen Wert hinaus zu überlassen. Auf diese Weise wurde das Auftreten des Disagios der Noten bereits in einem Zeitpunkte hervorgerufen, wo deren Umlauf die für ihre Entwertung sonst notwendige Höhe noch gar nicht erreicht hatte. Während also das Agio vor der Notenemission infolge Entwertung der Silbermünzen entstanden ist, scheint jetzt umgekehrt ­ die Notenentwertung durch das Goldagio hervor-J ) Th. Hertzka, Wechselkurs und Agio. S. 85—87. 128 gerufen zu sein; obgleich nun Agio und Disagio in Wirklichkeit ­ einander nicht folgen können, sondern .stets gleichzeitig in Erscheinung treten, ist doch dort das Disagio einigermassen das primäre gewesen und das Agio das sekundäre, hier wieder das Agio das primäre, das Disagio aber das sekundäre. Indessen ­ ist dem durch die Notenemission hervorgerufenen Agio weit grössere Bedeutung beizulegen, als demjenigen, welcher sich infolge der Überzirkulation von Silbermünzen gebildet hat. Dieses letztere konnte natürlicherweise nur insoweit in Betracht kommen, als Gold gegen Silbermünzen gekauft wurde, in welchem Falle also auf Gold Agio zu entrichten war. Da nun die Goldmünzen für den grossen Verkehr bestimmt sind und infolgedessen gewöhnlich nur in namhaften Beträgen zur Verwendung gelangen, die Silbermünzen aber fast ausschliesslich ­ durch den kleinen und mittleren Verkehr absorbiert wurden, so konnten sich die Goldanschaffungen mittelst Silbermünzeu nur in engen Grenzen bewegt haben. Die Goldmünzen ­ waren ausserdem in Serbien zu dieser Zeit reichlich ­ vorhanden, die Dukaten bildeten bekanntlich das ausschliessliche ­ Zahlungsmittel des Grossverkehrs, so dass die Goldnachfrage, beispielsweise für Zwecke auswärtiger Zahlungen, auch unmittelbar durch Entnahme aus dem Umlaufe befriedigt werden konnte. Das durch die Notenemission her vor gerufene Agio hatte aber eine weit grössere praktische Tragweite. Infolge ­ der Banknotenausgabe ist nämlich das Gold ans dem Umlaufe verdrängt, demselben also solches unmittelbar nicht mehr zu entnehmen. Die Noten bilden das alleinige Zahlungsmittel ­ des Landes und kann Gold nur mittelst derselben angekauft ­ werden, wobei das Agio stets Berücksichtigung finden muss. Es erstreckt sich also jetzt seine Wirkung auf den ganzen Verkehr. Das Geldwesen Serbiens steht gegenwärtig in seiner Gesamtheit unter dem Zeichen des Agios. Wenn aber auch das Auftreten des Goldagios in Serbien nicht aus einer den Geldbedarf des Landes überschreitenden Notenmenge abzuleiten ist, so ist es auf jeden Fall doch die Notenemission der Nationalbank gewesen, welche diesen Zustand, ­ in welchen die serbischen Geldverhältnisse geraten sind, 129 verschuldet hat. Würden die Noten auf Gold gelautet haben, so wären die Goldmünzen allerdings wieder verschwunden, indem ­ sie in die Keller der Bank, nicht aber nach dem Auslande ­ gewandert wären. Die serbischen Banknoten waren aber in Silber einlösbar — das Gold, welches erst in zweiter Linie als Deckung diente, konnte gar nicht in Betracht kommen —, und als sie in Umlauf gesetzt wurden, verdrängten sie die Goldmünzen aus dem Lande, und der auf diese Weise entstandene ­ Goldmangel hatte dann das Auftreten des Agios zur. Folge. Der Notenumlauf, auch wenn das Zirkulationsmittelbedürfnis ­ des Verkehrs durch denselben nicht überschritten ­ wird, übt also entschieden Einfluss auf die Gestaltung des Agios. Wenn nämlich die zirkulierende Notenmenge die Höhe des gesamten Geldbedarfes des Landes noch nicht erreicht ­ hat, die Goldmünzen also nicht ganz von Noten ersetzt erscheinen und infolgedessen zum Teil im Umlauf noch vorhanden ­ sind, kann auch der Goldmangel noch nicht in seiner vollen Höhe auftreten und wird das Agio, wenn es überhaupt zum Erscheinen gebracht wird, jedenfalls einen massigen Stand aufweisen; in dem Masse aber, in welchem sich der Notenumlauf der Grenze nähert, welche den Gesamtbedarf des Landes an Zirkulationsmitteln bezeichnet und dieselbe bereits zu erreichen im Begriff steht, wird der ohnehin nur mehr unbedeutende Goldumlauf noch weiter eingeengt, indem die Goldmünzen zum Auswandern genötigt und durch Noten ersetzt werden. Der Goldbedarf der Importeure wird infolgedessen ­ immer schwerer befriedigt werden können und die Prämie auf Gold, das Agio, daher in die Höhe getrieben. — Das serbische Agio gestaltete sich nun im Verhältnisse zum Notenumläufe, beide in 10-tägigen Durchschnitten verzeichnet, während der Jahre 1887—1902 folgendermassen: 1890 1889 1888 1887 Notenumlauf Agio [Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Jan. 10. 5500000 0,45') 10000000 0,65 14000000 0,80 17000000 0,80 0,50 0,70 13500000 0,85 16 500000 0,75 „ 0,85 *) Die Dinaren in Paras für ein 20-Dinarstück zu verstehen. 9 130 1887 1888 1889 1890 Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Febr. 10. 5500000 0,70 9500000 0,70 13000000 0,90 16000000 0,85 „ 20. 77 0,80 71 0,80 77 0,95 77 0,90 „ 28. 6000000 0,90 9000000 0,85 7? 77 77 „ März 10. 77 0,85 0 500000 77 77 77 15500000 77 ,. 20. 77 aa „ 77 12500000 0,90 77 h-„ 31. 77 77 aa 0,95 13000000 77 77 1,05 Apr. 10. 7? 1.— 10000000 77 77 0,85 16000000 1,15 „ 20. 7? 77 10500000 77 77 0,75 „ 1,10 „ 30. ?? 0,95 „ V-77 77 17000000 77 Mai 10. 6500000 0,85 77 0,95 13500000 77 16500000 1,05 >, 20. 77 0,80 77 ’ „ 77 7? 77 0,95 „ 31. 77 0,75 77 0,90 14000000 77 77 0,85 Juni 10. 77 0,70 11000000 17 0,70 17000000 77 „ 20. 77 77 77 0,80 77 77 17500000 1,10 n 30. y> 7? 10500000 0,75 7? 0,65 » 1,05 Juli 10. 7000000 0,60 7? 0,65 14500000 0,60 77 0,90 „ 20. 77 0,55 11000000 77 77 0,55 18000000 0,80 „ 31. >7 0,50 77 0,60 77 0,40 77 0,55 Aug. 10. 77 77 11500000 77 77 7? 20000000 0,50 „ 20. 7 J 77 12000000 0,40 15000000 0,35 20500000 0,45 „ 31. 75C0000 0,45 „ 0,30 „ 0,40 21500000 77 Sept.10. 7? 0,40 13000000 0,25 16500000 7? 23500000 .7.7 „ 20. 8000000 77 13500000 0,30 77 77 24500000 0,40 „ 30. aa 0,35 14000000 77 17000000 V 25000000 7? Okt. 10. 9000000 77 14500000 0,35 17500000 0,35 26000000 0,45 „ 20. 77 7? 77 0,45 „ 77 77 0,50 „ 31. 7? 77 77 18000000 0,45 77 0,55 Nov. 10. 9500000 0,40 15000000 77 77 7? ,, 0,60 „ 20. 10000000 0,45 77 0,50 „ 0,50 25 500000 77 „ 30. 7? 0,50 14500000 0,55 77 0,80 aa 0,90 Dez. 10. 77 77 77 0,75 17500000 0,85 24500000 0,95 „ 20. 77 77 7? 0,90 77 77 24000000 1,-« 81. 77 0,60 14000000 0,85 77 0,80 23500000 1,10 1891 1892 1893 1894 Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Jan. 10. 23000000 1,10 26500000 1,25 28000000 2,30 26000000 3,30 „ 20. 77 77 77 1,20 77 2,20 7? 77 „ 31. 77 1,05 26000000 77 77 1,70 25 500000 3,35 131 1891 1892 1893 1894 Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Febr.10. 22500000 1,05 25500000 1,20 27 500000 2-25500000 3,35 „ 20. V) 11 26000000 1,15 11 2,15 ii 3,40 „ 28. 11 1,— 11 11 27000000 2,20 * ii 3,80 März 10. 22000000 11 11 ■ 1,25 11 2,25 24000000 3,35 „ 20. 21500000 11 11 1,40 11 2,35 3,40 ,, 81. 11 11 11 1,50 26500000 2,25 23500000 11 April 10. 11 11 25500000 1,55 11 2,40 ii 3,25 „ 20. 21000000 0,95 11 1,80 11 2,30 23000000 3,35 » 30. 21500000 0,85 14500000 1,65 11 1,85 ii 3,40 Mai 10. 11 0,80 25000000 1,20 11 1,90 ii 3,35 „ 20. 1) 0,70 24500000 1,-26,000000 ii n „ 31. 11 11 11 1,10 11 1,85 » 3,30 Juni 10. 21000000 11 25000000 1,40 26500000 jj ii 3,25 „ 20. 21500000 11 25500000 1,15 j) „ ii 11 „ 30. 22000000 0,65 25000000 1,10 26000000 1,55 ii 2,90 Juli 10. 22500000 j* 25500000 1-26500000 1,70 ii 2,50 ,. 20. 11 0,55 11 11 26000000 1,80 ii 2,05 „ 31. 23000000 0,50 11 11 25500000 1,60 23500000 2,25 Aug. 10. 25 500000 0,40 26500000 0,90 26000000 1,75 24000000 2,30 „ 20. 26500000 0,35 27000000 0,80 27 500000 1,80 11 2,50 „ 31. 27 500000 0,40 11 0,90 11 1,55 24500000 2,60 Sept. 10. 28000000 11 27500000 0,95 28000000 1,45 25 500000 2,40 „ 20. 28500000 0,45 28000000 1,05 28500000 1,80 26000000 2,55 » 30. 11 0,55 29000000 1,10 ?> 1,85 11 2,70 Okt. 10. 29500000 0,60 30000000 11 29500000 2-11 2,75 „ 20. 30000000 0,65 11 1,25 r) 2,30 25 500000 2,85 ,, »1. 11 0,80 11 1,35 n 3,15 11 3,35 Nov. 10. 11 o 30 500000 2,20 29000000 2,80 25000000 3,70 „ 20. 29000000 0,85 30000000 1,85 28500000 2,90 11 3,50 » 30. ii 1-11 o “■> >j 2,85 11 3,30 Dez. 10. 1' 1,10 11 2,10 27500000 3,-11 3,40 „ 20. 28000000 1,15 29500000 2,25 27000000 3,20 24500000 3,50 „ 31. 27500000 1,25 29000000 2,20 jj 3,10 11 3,55 1895 1896 1897 1898 Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Jan. 10. 24500000 3,45 24000000 3,40 23500000 1,50 22500000 2,25 „ 20. 11 3,50 23500000 3,50 ii 1,45 11 2,20 » 81. 24000000 3,45 11 n ii 1,35 22000000 2,15 9* 132 1895 1896-1897 1898 Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio-Febr.10. 24000000 3,40 23000000 3,50 23000000 1,40 22000000 2,20 » 20 - » 3,35 22 500000 3,55 55 1,50 21500000 2,25 „ 28. 23500000 » )> 3,25 55 1,55 55 2,20 März 10. „ 3,30 55 3,35 23500000 1,65 » 20. 3,20 55 3,30 55 1,60 22000000 „ 31. 24000000 3,15 22000000 3,10 55 1,55 >? 2,70 Apr. 10. 23500000 3,20 21500000 2,70 55 1,50 22500000 2,90 » 20 - „ 3,25 55 2,30 55 55 23000000 3,05 n 30 - n 3-21000000 2,10 23000000 1,45 24000000 3>— Mai 10. ,, 3,05 23000000 1,15 55 1,50 26000000 2,65 » 20 - „ 3-V 1,65 55 1,45 27000000 1,95 » 81. „ 2,85 22000000 1,90 55 1,50 28000000 1, / 5 Juni 10. 24000000 2,95 21500000 2,20 55 1,55 29000000 1,60 „ 20. 23500000 2,90 21000000 2,25 22500000 1,65 55 1,50 „ 30. 24000000 2,80 20500000 2,15 23000000 1,50 29500000 1,55 Juli 10. 24500000 2,55 20000000 1,90 22500000 1,35 30000000 1,45 » 20-2.— 19500000 1,95 » 55 29500000 1,25 », 81. 2,20 55 1,90 55 1,30 32000000 1,15 Aug. 10. 25000000 2,35 20000000 1,80 23500000 1-33000000 1,10 „ 20. 25 500000 2,25 20500000 1,50 24000000 0,80 „ 31. 28000000 55 21000000 1,70 24500000 0,55 55 1,15 Sep. 10. 25500000 2,20 22500000 1,60 55 0,50 33500000 1,30 » 20 - 55 23000000 1,90 55 0,40 33000000 1,90 „ 30. 26000000 2,35 >7 1,85 55 0,20 55 2,15 Okt. 10. 26500000 2,45 24500000 1,75 55 0,35 2,70 „ 20. 26000000 55 55 1,35 55 0,80 2,90 » 81. 2,50 55 1,45 55 0,70 33500000 3,—-Nov. 10. 55 55 1,35 24000000 0,55 55 3,05 „ 20. 25500000 2,80 57 1,60 55 1,30 33000000 3,25 „ 30. 25000000 3,10 24 000 000 2,20 23500000 1,75 55 „ Dez. 10. 24500000 3,30 55 1,85 23000000 2,75 55 2,65 „ 20. 24000000 3,70 55 1,90 55 2,35 55 „ 31. 24500000 3,45 55 1,75 55 2,05 55 2,10 1899 1900 1901 1902 Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notenumlauf Agio Notentimlauf Agio Jan. 10. 33000000 1,70 33500000 2,60 34500000 2,60 34000000 2,60 » 20-1,45 33000000 2,50 55 55 „ 31. 33500000 1,95 55 2,45 55 55 55 55 133 1899 Notenumlauf Agio 1900 Notenumlauf Agio 1901 Notenumlauf Agio 1902 Notenumlauf Agio Feh. 10. 32000000 2,25 32000000 2,55 34000000 2,60 33500000 2,65 „ 20. 55 2,35 55 2,50 55 2,55 33000000 2,55 „ 28. 31500000 2,25 55 55 33500000 2,60 32500000 2,50 März 10. 55 1,95 55 2,40 34000000 55 33500000 2,60 » 20. 55 1,90 31500000 2,40 33500000 33000000 2,65 „ 81. 55 1,75 55 2,05 55 2,40 55 2.60 Apr. 10. 32500000 1,80 55 2,— 55 2,30 33500000 2,30 » 20. 55 1,85 55 55 55 2,35 55 2,05 „ 30. 55 1,80 55 1,85 55 2,30 55 2,25 Mai 10. 32 000000 55 32000000 1,80 32500000 2,20 55 2,35 » 20. 31500000 55 55 1,75 33000000 2,25 33000000 2,25 „ 31. 31000000 1,70 55 1,65 55 55 55 2,05 Juni 10. 31500000 1,65 55 1,55 55 55 33500000 2,10 „ 20. 55 1,35 55 55 34000000 55 55 2,05 „ 30. 32000000 1,20 32500000 1,60 55 2,30 34000000 1,80 Juli 10. 33000000 55 34000000 55 35500000 55 36000000 1,50 „ 20. „ 1,10 33500000 1,80 36000000 2,35 55 1,35 » 81. 33500000 55 55 55 55 55 36500000 1,25 Äug. 10. 34500000 1,15 34000000 1,70 55 2,40 37000000 55 „ 20. 35000000 55 35000000 1,85 55 2,45 55 0,85 „ 31. 36000000 1,10 35500000 1,90 36500000 55 55 0,75 Sept. 10. 37000000 55 36500000 1,95 36000000 55 38000000 1,05 „ 20. 38000000 1,50 37000000 2,50 35500000 2,50 38500000 1,15 „ 30. 37 500000 1,70 37500000 2,65 55 2,85 55 0,85 Okt. 10. 38000000 2,25 38000000 2,70 35000000 3,10 55 1,10 20. „ 2,35 55 2,63 55 3,20 55 1,05 „ 31. 37 500000 2,40 55 55 34500000 3,15 55 55 Nov. 10. 37000000 55 37 000000 2,70 35000000 3,-37500000 1,10 „ 20. 35500000 2,55 36500000 3,05 34500000 55 36500000 1,25 „ 30. 35000000 2,65 55 2,95 55 2,75 55 1,45 Dez. 10. 34 000000 2,55 35500000 2,60 55 2,70 36000000 1,35 „ 20. 33500000 55 35000000 2,55 34000000 2,80 35000000 1,50 „ 31. 55 2,50 55 jj 55 2,65 55 1,45 Betrachtet man zunächst die Bewegung, welche das Agio im Laufe dieser Jahre im grossen und ganzen genommen hat, so ist nicht zu verkennen, dass es bis zum Jahre 1894 eine entschieden ­ steigende Tendenz an den Tag legte und, nachdem es in diesem Jahre seinen höchsten Stand von 3.80 Dinaren 134 aufwies, in der Folgezeit im allgemeinen im Sinken begriffen war und die Höhe vom Jahre 1894 nicht Avieder erreicht hat. Dass nun das Agio seine steigende Richtung mit einer sinkenden gerade in den Jahren 1894 und 1895 gewechselt hat, in welchen bekanntlich von seiten der Bankvenvaltung die ersten Versuche ­ zwecke Einschränkung des Notenumlaufs gemacht wurden, Avird jedenfalls in der Weise erklärt werden müssen, dass die Notenrestriktionen drückend auf das Agio eingewirkt haben. Das Agio hatte nämlich in den Jahren 1892 und 1893 eine noch nicht dagewesene Höhe erklommen, was im Lande allgemein beunruhigte, so dass das Parlament die Sache in die Hände nahm und, nachdem die zu diesem Zwecke eingesetzte Kommission ­ 1 ) ihre Berichte erstattet hatte, der bekannte Skupschtina-Beschluss vom 15. Dezember 1893 zu stände kam, welcher nachher durch den ins Bankgesetz aufgenommenen Grundsatz der Notenkontingentierung ersetzt Avurde. Die Bank wurde dadurch gezwungen, die Reduktion der von ihr ausgegebenen Noten zum Teil bereits im Jahre 1894 vorzunehmen und war nachher, in ihrer Notenemission stets auf das jeAveilig festgesetzte ­ Kontingent gebunden, so dass der allgemeine Rückgang des Agios seit den erwähnten Jahren, unter Hinweis auf den zAvischen Notenumlauf und Agio bestehenden Zusammenhang, ausschliesslich in der seit dieser Zeit in mässigeren Grenzen gehaltenen Notenzirkulation eine Erklärung finden muss. Glaubt man aber, sämtliche BeAvegungen, auch diejenigen, welche das Agio in einzelnen Jahren oder Jahresabschnitten durchgemacht hat, auf die zu- beziehungsweise abnehmende Menge zirku-*) Die aus Vertretern des Staates und der Nationalbank zusammengesetzte ­ Kommission teilte sich infolge Meinungsverschiedenheiten in zwei Gruppen, deren jede für sich einen Bericht über das Agio ausarbeitete imd der Skupschtina überreichte. Die Vertreter der Regierung legten das Hauptgewicht auf die Emission von Noten, in dem Sinne aber, dass dieselben ­ in einer relativ zu grossen Menge in Umlauf gesetzt Avorden sind und forderten infolgedessen gesetzliche Beschränkung der Notenausgabe; de? Bankausschuss nahm den Standpunkt ein, dass das Agio einzig und allein durch die passive Zahlungsbilanz Serbiens hervorgerufen sei und daher auch nur auf diesem AVege (Herbeiführung ihrer Aktivität) beseitigt Averden könne. 135 lierencler Noten zurückführen zu können, so ist dies nicht der Fall; jede Zunalime des Notenumlaufes ist nämlich nicht immer von einem Steigen, jede Abnahme nicht immer von einem Sinken des Agios begleitet, es pflegen beide sogar gerade entgegengesetzte ­ Richtungen einzuschlagen, indem das Agio in demselben Zeitpunkte im Sinken begriffen sein kann, wo der Notenumlauf vermehrt wird, und umgekehrt. Dies ist dadurch zu erklären, dass die Richtung, welche das Agio nehmen wird, auch noch durch anderweitige Faktoren beeinflusst wird, die der Einwirkung der Notenmenge auf das Agio entgegenwirken können, dieselbe infolgedessen auch abschwächen oder paralysieren, ­ so dass das Agio dem Einflüsse des Notenumlaufes vollkommen entzogen werden kann. Solche Faktoren haben sich auch in Bezug auf das serbische Agio geltend gemacht, in dem Masse, dass ohne deren Berücksichtigung die Bewegung, welche das Agio im einzelnen aufweist, gar nicht verstanden werden kann. Das Gold, welches mit Agio behaftet erscheint, nimmt nämlich einen ausgesprochenen Warencharakter an und erhält seinen Preis auf dem Markte, wie jede andere Ware, je nach den Verhältnissen des Angebotes und der Nachfrage; vermehrtes Goldangebot wird also, wenn die andern Verhältnisse ­ unverändert bleiben, ein Sinken des Agios, vermehrte Nachfrage ein Steigen desselben zur Folge haben usw. Die zahlreichen Veränderungen, welche das Agio im Laufe einzelner Jahre aufweist, werden nun ausschliesslich in der jeweiligen Gestaltung der Angebots- und Nachfrageverhältnisse auf dem Goldmarkte Serbiens ihre Erklärung finden; von einer sichtbaren ­ Einwirkung der Notenmenge auf diese wellenartige Bewegung ­ des Goldpreises kann keine Rede sein, durch dieselbe war nur jene grosse und allgemeine Richtung zu erklären, welche das Agio bis 1894/95 und dann seit diesem Jahre wieder genommen hat. Es scheint darnach, dass die Notenmenge bloss die Eigenschaft besitzt, das Agio zu stände zu bringen und demselben für die Bewegung verhältnismässig weite Grenzen zu setzen, innerhalb welcher es aber dem Spiele der verschiedenartigsten ­ Elemente, die auf dem Markte tätig sind, preisgegeben bleibt. 136 Fasst man nun die Schwankungen ins Auge, welche das Agio im Laufe jedes einzelnen Jahres durchgemacht hat, so ist man in der Lage, in denselben eine Gleichmässigkeit zu entdecken, welche sich in dem jahraus jahrein immer wiederkehrenden ­ Steigen und Sinken des Agios kundgibt. Das Agio erreicht nämlich in der Regel zu Beginn des Herbstes in jedem Jahre seinen tiefsten Stand, geht mit dem Eintreten des Winters in die Höhe, auf welcher es sich bis zum Frühjahr ­ behauptet, um dann wieder eine nach abwärts gehende Richtung einzuschlagen. Diese jährlich sich wiederholende Regelmässigkeit ist nun auf den auswärtigen Handel Serbiens zurückzuführen, welcher sich im Herbste überwiegend zu einem Exporthandel gestaltet, indem die Einfuhren von den Ausfuhren ­ übertroffen werden, infolgedessen Gold in das Land hereinströmt und dadurch das Sinken des Agios verursacht wird, während im Winter die Ausfuhren hinter den Einfuhren Zurückbleiben, Gold also nach auswärts zu versenden ist und die zu diesem Zwecke sich bildende Nachfrage nach Gold das Agio in die Höhe treibt. Unterdessen nimmt die zirkulierende Notenmenge zu derselben Zeit eine Richtung, welche derjenigen des Agios gerade entgegengesetzt ist; während nämlich das Agio im Herbste infolge des reichlichen Goldzuflusses auf seinen tiefsten Stand herabgedrückt wird, erreicht der Notenumlauf ­ seinen höchsten, so dass in den jüngsten Jahren das Kontingent zu dieser Zeit in der Regel erschöpft wird und die Bank sich zur Einstellung ihrer Kreditgewährungen gezwungen sieht. Dieses Anschwellen der Notenzirkulationen erfolgt bekanntlich ebenfalls infolge des grosse Dimensionen annehmenden Ausfuhrhandels, welcher zur Bewältigung der gesteigerten Umsätze auch eine entsprechende Umsatzmittelmenge ­ zur Verfügung haben muss und seine diesbezüglichen Ansprüche gegenüber dem Noteninstitute geltend macht. Der Umstand aber, dass die Nationalbank infolge der bestehenden Kontingentierung ihrer Notenausgabe diesen Forderungen nicht nachkommen kann, ist nun geeignet, auf das Agio in derselben Richtung wie der Goldzufluss einen Einfluss auszuüben; denn die Noten, nach welchen zu der Zeit die grösste Nachfrage 137 entstellt, die aber nicht befriedigt werden kann, steigen infolgedessen ­ im Werte, wodurch das Agio vermindert wird. Treten nun diese zwei Faktoren, Goldzufluss und Notenmangel, zu gleicher Zeit in Wirkung und zwar unter der Voraussetzung, dass sich die Nachfrage im Hintergrund hält, so ist es offenbar ­ möglich, eine bedeutende Herabdrückung des Agios herbeizuführen. ­ Auf ein solches Zusammentreffen von Umständen, dass nämlich das Sinken des Agios durch das Erscheinen der Nachfrage nicht beeinträchtigt wurde, ist es nun zurückzuführen, dass das Agio im Herbste des Jahres 1897 so tief gesunken war, dass für ein goldenes 20-Frankstück bloss 20 Para Agio zu zahlen waren, so wie dies weiter der Fall ist eben in dem Zeitpunkte, in welchem diese Zeilen geschrieben werden, indem ­ im Oktober dieses Jahres der Napoleon-sd’or auf der Belgrader Börse mit 20,20 Dinaren notiert erscheint. — Während das Agio dann im Winter infolge grösserer Nachfrage ­ nach Gold zum Steigen veranlasst wird, schlägt der Notenumlauf wiederholt eine entgegengesetzte Richtung ein, da die Noten infolge des Stillstandes, welcher zu dieser Zeit in das serbische Verkehrsleben einzieht, in die Bankkassen wieder zurückströmen. Dieses Zurückgehen des Notenumlaufes ­ ist nun wieder geeignet, auf das ohnehin schon im Steigen begriffene Agiu noch verschärfend einzuwirken. Es wird nämlich immer eine gewisse Zeit in Anspruch nehmen, bis die Noten in die Bank zurückgebracht sind und man dadurch das Gleichgewicht zwischen Umlauf und Bedarf an Zirkulationsmitteln wieder erlangt hat, während welchen Zeitraumes ­ aber die Noten im Verkehre im Überflüsse vorhanden sind, infolgedessen ihrem Werte nach sinken müssen, was mit einem Steigen des Agios gleichbedeutend ist. Dieses Überfüllen ­ des Verkehrs mit Noten, welches auf deren langsames Zurückströmen, keineswegs aber auf eine verfehlte Emissionspolitik ­ zurückzuführen ist, infolgedessen auch nur vorübergehend ­ auftreten kann, wird in einzelnen Fällen zwar nicht leicht konstatiert werden können, soll aber bei der Betrachtung serbischer Agioverhältnisse jedenfalls nie ausser Acht gelassen werden. In Ländern mit geregelter Valuta kann sich nämlich 138 der Verkehr bei einer derartigen Überfüllung, welche übrigens hier von keinen nachteiligen Folgen begleitet ist, auch im "Wege der ümwechselung der Noten gegen Gold helfen, während die in Silber einlösbaren Noten Serbiens nur durch Rückerstattung ­ der von der Bank empfangenen Darlehen aus dem Umlaufe geschafft werden können. In der Zwischenzeit, bis dies nicht erfolgt ist, bringt nun der den Zirkulationsmittelbedarf ­ des Landes überflügelnde Notenumlauf das Agio zum Steigen und wird dessen hoher Stand zur Winterszeit ohne Zweifel zum Teil auch auf diesen Umstand zurückzuführen sein. Das Sinken des Agios in den Monaten der Ausfuhr, das Steigen desselben in denjenigen der überwiegenden Einfuhr wird nun in den einzelnen Jahren in grösserem oder geringerem Grade erfolgen, in erster Linie je nach dem Umfange, welchen die Ausfuhr, beziehungsweise die Einfuhr annimmt, ferner je nachdem anderweitige Faktoren ihre "Wirkung überhaupt, ob in grösserem oder geringerem Masse geltend machen. Im Jahre 1897 z. B. hatte das Agio so tief sinken können, weil infolge der günstigen Gestaltung der Ausfuhr, namentlich der Pflaumen, die ein recht gutes Jahr hatten, ein überaus reichlicher ­ Goldzufluss erfolgte —• das Volk pflegte zu sagen, die Pflaumen hätten das Jahr vergoldet —, diesem starken Goldangebote ­ aber keine Nachfrage gegenüberstand und infolgedessen ­ das Agio im Sinken nicht aufgehalten wurde. — Im Jahre 1894 wies das Agio Mitte Juli, also unmittelbar vor dem Beginne des Ausfuhrhandels, einen Stand von 2,05 Dinaren auf und anstatt infolge des im August bereits eingetretenen Goldzuflusses weiter zu sinken, ging es im Gegenteil nach aufwärts und erreichte schon Ende desselben Monats eine Höhe von 2,60 Dinaren. Dies ist darauf zurückzuführen, dass der Staat, welcher zwecks Zahlungen an seine ausländischen Gläubiger Gold benötigte, als Käufer aufgetreten war, noch mehr aber auf die Art und Weise, in welcher diese Ankäufe realisiert wurden; dieselben wurden nämlich der Belgrader Filiale einer Wiener Bank übertragen, welche das zu den Ankäufen nötige Silber von den staatlichen Kassen zugeführt erhielt und das Gold an die auswärtigen Finanzgruppen zu 139 remittieren hatte. Die Bank, welche sich dabei nur von ihren eigenen Interessen leiten liess und auf den serbischen Geldmarkt ­ keine Rücksicht nahm, kaufte gleich alles Gold, welches auf dem Markte erschien, wodurch das Sinken des Agios, welches infolge des Goldzuflusses hätte eintreten sollen, nicht nur nicht aufgehalten, sondern sogar in ein Steigen umgewandelt wurde. 1 ) Im Jahre 1900 ist ein ähnlicher Ball eingetreteu, indem damals das Agio ebenfalls schon im August zum Steigen gebracht wurde. Hierzu war die Veranlassung dadurch gegeben, dass der Staat von der Nationalbank ein Darlehen von 2 Millionen Dinaren genommen und diesen Betrag auf Goldkäufe ­ verwendet hatte. Dass das Agio aber bereits in dem Momente gestiegen war, wo das Darlehen erst aufgenommen und von demselben nur bekannt wurde, dass es für Zwecke von Goldankäufen verwendet werden sollte, ist daraus zu erklären, dass die Spekulation vorgegriffen hatte, sich nämlich mit Gold zu versorgen bestrebt war, um dasselbe nachher mit Gewinn an den Staat verkaufen zu können. 2 ) Das Spekulationsmoment wird auch sonst bei den Untersuchungen über die Agioschwankungen ­ in Serbien stets in Berücksichtigung zu nehmen sein. Es ist bekannt, dass hierzulande ganze Kreise der Bevölkerung an der Valutaspekulation beteiligt sind, indem sie im Herbste bei niedrigem Agiostande Gold ankaufen, um aus dessen Veräusserung im Winter bei gestiegenem Agio Gewinn zu haben. Da nun Agio und Disagio eine und dieselbe Erscheinung sind und darnach das eine in dem anderen enthalten ist, .so sind in den Schwankungen, welche das Agio durchgemacht hat, zugleich die Veränderungen ausgedrückt, welche im Werte des mit Disagio behafteten Umlaufmittels vor sich gegangen sind. Damit nämlich das Agio in die Erscheinung trete, ist stets das Vorhandensein von unterwertigem Gelde notwendig, welches doch nur dann unter seinen nominellen Wert sinken kann, wodurch eben das Agio gebildet wird, denn nicht der *) Trgovinski Glasnik (Handelszeitung) vom 30./VII. und 2./VIII. 1894. 2 ) Trgv. Gl. vom 23./VIII. und 21./IX. 1900. 140 eigentliche Wertzuwachs des Goldes ist es, sondern die Wertverminderung ­ des anderen Zahlungsmittels, welche im Agio zum Ausdrucke gebracht wird. Die auf Silberdinare lautenden serbischen Noten, welche unter ihren Nominalwert gedrückt wurden und dadurch das Auftreten des Agios verursachten, waren nun die alleinigen Zahlungsmittel Serbiens, so dass mit ihrer Entwertung zugleich das ganze Geldwesen des Landes der Schwankung unterworfen war; die Silberdinare, an welchen alle anderen Werte gemessen und ausgedrückt wurden, waren der Wertmesser des Landes, welcher nun schwankend geworden ­ war und dadurch Störung und Unsicherheit in die Verkehrsverhältnisse hineinbrachte. Dieser Umstand, dass der Wert des Landesgeldes, dessen möglichste Stabilität doch die Grundlage jeder guten Geldeinrichtung bilden soll, infolge des Disagios der Schwankung unterworfen wird, ist das grösste Unheil, welches eine zerrüttete Valuta zur Folge hat, von welchem dann auch alle übrigen an das Agio sich knüpfenden wirtschaftlichen Nachteile ihren Ausgangspunkt nehmen. Die im Geldwerte eines Landes vor sich gehenden Veränderungen sind geeignet, höchst schädlichen Einfluss nach allen Lichtungen ­ des wirtschaftlichen Lebens auszuüben. Ein Sinken, beziehungsweise Steigen des Geldwertes hat zur Folge, dass gewissen Bevölkerungsklassen Verluste zugefügt werden, welche sie nicht verschuldet, andren wieder Gewinne in den Schoss fallen, welche sie gar nicht verdient haben. Sinkt z. B. in einem Lande der Wert des Geldes, so werden die auf ein festes Einkommen angewiesenen dadurch geschädigt, indem sie jetzt mit dem in seiner Kaufkraft gesunkenen Gelde weniger Befriedigungsmittel werden anschaffen können, als bisher, während zu gleicher Zeit diejenigen Klassen, welche diese Festbesoldeten beschäftigten, entsprechend bereichert 'werden; weiter erscheinen in einem solchen Falle die Schuldner um ebensoviel bevorteilt, um wie viel die Gläubiger benachteiligt werden, indem diese letzteren denselben Geldbetrag zurückerstattet ­ erhalten, welchen sie ausgeliehen haben, welcher aber jetzt jedenfalls einen kleineren Wert repräsentiert, da doch die Kaufkraft des Geldes unterdessen gesunken ist. Umgekehrt 141 würden sich natürlich die Dinge bei steigendem Geldwerte gestalten. ­ Diese so nachteilige und tiefgreifende Wirkung, welche die Geldwertveränderungen — wie eben gezeigt — auf die Vermögens- und Einkommenverhältnisse ausüben, erfolgt nun in nicht geringem Grade auch auf anderen wirtschaftlichen Gebieten. Namentlich ist es auch die wirtschaftliche Erziehung des Volkes, welche unter derartigen Valutazuständen leidet, indem sie den grössten Gefahren der Ausartung preisgegeben erscheint. Infolge der steten Schwankungen in der Kaufkraft des Geldes wird jede auf solider Grundlage ruhende Spekulation ­ unmöglich, denn auch die genauesten Kombinationen über die zukünftige Gestaltung des Marktes werden durch den Eintritt einer Wertveränderung des Geldes umgeworfen; vielmehr ­ erscheint aller wirtschaftliche Erfolg vom Zufalle abhängig, ­ an Stelle der klugen Berechnung tritt der Spielgeist. „Die Schwankung des Geldwertes vermehrt das aleatorische Element in der Volkswirtschaft, verstärkt die Neigung, vom Zufall und nicht durch überlegende Arbeit und Sparsamkeit wirtschaftlichen Erfolg zu erwarten; sie schwächt daher die Antriebe zur Produktion und die Achtung vor dem wirtschaftlichen ­ Erfolge.“') Schlusshetraclitungen. Nachdem auf diese Weise das gegenwärtige Geldwesen Serbiens seine Darstellung gefunden hat, erscheint es geboten, die bezüglichen Ausführungen dadurch noch zu ergänzen und zu vervollständigen, dass auf gewisse allgemeine Tendenzen hingewiesen ­ wird, die sich im Laufe der Entwickelung des serbischen ­ Geldwesens immer wieder erkennbar machen. Wir wollen unr solche Merkmale noch besonders hervorheben, die das Eigenartige an diesen Geldverhältuissen beleuchten und infolgedessen geeignet sind, dieselben dem Verständnis näher zu bringen. Es ist zunächst entschieden ein zerrüttetes Geldwesen, ­ welches hierzulande zu finden ist. Diese Zerrüttung ist auf die Tatsache zurückzuführen, die in der Geschichte vielfach ­ ihre Bestätigung findet, dass nämlich unentwickelte i) E. Nasse. Das Geld-und Münzwesen in Schönbergs Handbuch. S.342. — 142 Staaten, die keinen geordneten Haushalt führen, sich leicht dazu verstehen, das Münzregal als Finanzquelle zu benutzen und infolgedessen die Grundsätze vernachlässigen, die zwecks Aufrechterhaltung gesunder Münzzustände unbedingt befolgt werden sollten. So ist es begreiflich, dass auch das junge serbische Staatswesen diesen Weg beschritten hat, um seine Einnahmen gelegentlich zu vermehren. Dies Bestreben gibt sich kund in den übermässigen Ausprägungen von unterwertigen Scheidemünzen, welche in diesem Lande vor sich gegangen sind. Noch im Jahre 1890 wurde bekanntlich die Notwendigkeit ­ der Prägung von 6 Millionen Silberdinaren von seiten des Finanzministers mit dem Hinweise motiviert, dass der dadurch zu erzielende Gewinn der Regierung die nötigen Mittel bieten würde, um die alten Kupfermünzen aus dem Verkehr ziehen zu können. Auf diese Weise wurde der Verkehr mit schlechten, meist aus Silber geprägten Geldstücken überfüllt, die infolgedessen an Wert verloren, und indem sie das bessere Geld aus dem Umlaufe verdrängten, zu herrschenden Zahlungsmitteln ­ geworden sind. Indem nun der serbische Geldumlauf, die Notenzirkulation ausgeschlossen, in der Selbständigkeitsperiode ­ diese Gestalt annimmt und man sich das Schicksal vergegenwärtigt, von welchem die Hauptmünzen der vorangehenden ­ Perioden, bekanntlich der Asper und Piaster, betroffen wurden, so sind die gleichen Elemente nicht zu verkennen, welche sich in diesen drei Münzeinheiten kraft der gleichen Verhältnisse herausgebildet haben. Es ist eine und dieselbe Gestaltung der Dinge, zu welcher die Entwickelung der Geldverhältnisse ­ in den Gebieten der Serben immer wieder hingeführt ­ hat. Sowie nämlich der Asper infolge schlechter und übermässiger Ausprägung seinen Wert nicht behaupten konnte und mit der Zeit zu einem fast wertlosen Geldstück herabsank, der Piaster im allgemeinen dasselbe Ende hatte, indem er zuletzt nur noch als Scheidemünze im Zahlungsverkehre Verwendung ­ fand, so ist die Hauptmünze der serbischen Selbständigkeitsperiode, ­ der Silberdinar, ebenfalls — bloss weniger intensiv — im Werte wankend geworden, weil er im Übermasse ­ in Umlauf gesetzt wurde und infolgedessen Disagio 143 erhielt. In der ganzen langen Periode, während welcher die drei genannten Münzen den Serben als Umlaufsmittel dienen, weisen also die Geldverhältnisse im allgemeinen einen einheitlichen ­ Charakter und gleichen Grundzug auf. Dieser lässt sich in der Weise zusammenfassen, dass eine unter ihren Nominalwert herabgedrückte Silbermünze nationalen Gepräges den inneren Verkehr des Landes fast ausschliesslich vermittelt, während der Geldbedarf des grossen und des internationalen Handelsverkehrs mit fremden Goldmünzen befriedigt wird. Diese Goldmünzen, fast ausschliesslich Dukaten, erfreuten sich in Serbien wegen ihres beständigen Wertes, welcher sich gegenüber dem in steter Schwankung begriffenen Werte der Silbermünzen noch besonders hervortat, grosser Beliebtheit und standen dieselben lange Zeit hindurch beim Volke in intensivem Gebrauche. Hierauf ist auch die entschiedene Neigung zur Goldwährung zurückzuführen, welche unter dem serbischen Volke unverkennbar zu Tage tritt. Diese macht sich im Laufe der Entwickelung wiederholt geltend, so im Münzgrundgesetze vom Jahre 1878 und insbesondere gelegentlich der Gründung der serbischen Nationalbank. Mit dem erstgenannten ­ Gesetze war für Serbien bekanntlich die Goldwährung in Aussicht genommen, diese scheiterte aber an der übermässigen ­ Ausprägung unterwertigen Silbergeldes und stellte sich in Wirklichkeit die Silberwährung ein. Als dann im Jahre 1884 die serbische Zettelbank ins Leben gerufen wurde und diese nur auf Gold ausgestellte Noten in Umlauf setzen sollte, so verfolgte man mit dieser Bestimmung denselben Zweck, welcher auch dem Müuzgesetze von 1878 zu Grunde liegt, nämlich dem Lande die Goldwährung zu sichern. Der durch Gesetz von 1878 angestrebte Goldumlauf, welcher infolge der Uberfüllung des Verkehrs mit Silbermünzen nicht aufrecht zu erhalten war, sollte nun in der Weise gerettet und hergestellt werden, dass man mittelst der in Gold einlösbaren Noten die Zahlungen im inneren Verkehr mit Gold möglich machte. Dass alles darauf hinausging, eben dieses Ziel zu erreichen, ist auch aus jenen Forderungen zu ersehen, welchen in der Weise Ausdruck gegeben wurde, dass die Noten auf 144 nur 10 Dinare Gold, also auf möglichst kleine Beträge ausgestellt ­ werden, und dadurch besonders geeignet erscheinen sollten, durch den Verkehr in ausgedehntestem Masse in Anspruch ­ genommen zu werden. Zu gleicher Zeit sollte zu diesem Zwecke ein Teil der umlaufenden Silbermünzrn demonetisiert und dadurch der 10-Dinarbanknote im Kleinverkehr Platz gemacht ­ und leichtere Aufnahme gesichert werden; 1 ) auf diese Weise hätten die Banknoten und Silbermünzen gleichzeitig im Gebrauch gestanden und, da die Banknote jederzeit in Gold einlösbar gewesen wäre, so hätte das Goldagio verschwinden ­ und die Valuta auf einheitliche Grundlage gebracht erscheinen können. Was man also mittelst der in Gold einlösbaren ­ Noten anstrebte, war nichts weniger, als die Durchführung ­ der Regulierung der Valuta. Die Versuche, welche in dieser Richtung unternommen worden sind, haben bekanntlich ­ zu keinem Resultate geführt, da die auf Gold lautenden Noten sich im Umlaufe nicht behaupten konnten, sondern stets zwecks Umwechselung gegen Gold in die Bank zurückströmten. ­ Aber andrerseits konnte die Bank selbst, deren eingezahltes Kapital zu dieser Zeit nur 2 1 / 2 Millionen Dinare betrug, der ihr zugemuteten Aufgabe keineswegs gewachsen sein. Es wurde bereits erwähnt, dass die serbische Nationalbank ­ nicht einmal dem Goldbedürfnisse des internationalen Handelsverkehrs Serbiens Stand halten konnte, sondern sich bald zur Ergreifung von Massregeln gezwungen gesehen hatte, die sie vor der Gefahr der Zahlungseinstellung sichern sollten, zu welchem Zwecke sie den Diskontsatz erhöhen und für ihre Noten stets volle Deckung bereit halten musste. Es ist demnach ­ ausgeschlossen, dass die Bank imstande gewesen wäre, mittelst ihrer Banknoten auch im inneren Verkehr die Goldzahlungen ­ einzuführen, also für den gesamten nationalen und internationalen Handelsverkehr des Landes das nötige Gold zu liefern. Da also die Zirkulationsverhältnisse Serbiens durch die auf Gold lautenden Noten keine Änderung erfahren haben, ’) Bankbericht vom Jahre 1885. 145 indem diese letzteren immer wieder in die Bank zurückströmten ­ und durch den Verkehr nur in unbedeutenden Beträgen ­ in Anspruch genommen wurden, so blieb der bisherige Geldumlauf auch weiter bestehen, denn die unter ihren Wert gesunkenen Silberdinare wurden im gewöhnlichen Verkehr und die fremden Goldmünzen im Grossverkehr als Zahlungsmittel verwendet. Als aber seit dem Ende des Jahres 1885 Silbernoten ­ zu 10 Dinaren in Umlauf gesetzt wurden, nahmen die Dinge einen anderen Verlauf. Die Silberdinare, welche bisher ­ den Verkehr überfüllten, wurden auf dem Wege des Umtausches ­ gegen Noten in die Bank gebracht, während im Verkehr nicht mehr verblieben, als dieser nach dem Inumlauftreten der Banknoten an silbernen Scheidemünzen nötig hatte.. Andrerseits mussten die bisher im Umlaufe sich befindlichen Goldmünzen ganz verschwinden, da dieselben jetzt durch die Banknoten, die infolge ihrer unbegrenzten Zahlungskraft auch im Grossverkehr Verwendung finden konnten, ersetzt und überflüssig gemacht wurden. Auf diese Weise blieb der Gebrauch ­ von Silbermünzen nur noch auf den Zahlungsverkehr bis zu 10 Dinaren beschränkt, da von diesem Betrage an jedermann mit Noten zu zahlen pflegte, und da zu gleicher Zeit auch im Grossverkehr an Stelle der Goldmünzen die Silbernoten getreten waren, so waren es von nun an die Silbemoten, auf welche sich das Land zwecks Befriedigung seines Bedarfes an Umlaufsmitteln ausschliesslich angewiesen sah. Die zirkulierende Menge dieser Noten hat bekanntlich, rasch zugenommen, und zwar in dem Masse, in welchem einerseits ­ die Silbermünzen in die Keller der Bank gebracht wurden, andrerseits die Goldmünzen über die Grenzen wanderten, und beide durch ein anderes Umlaufsmittel ersetzt werden sollten. Indem sich die Silbernoten auf diese Weiseüber das ganze Land verbreiteten, sind sie für den inneren Verkehr zu allgemeinen Zahlungsmitteln geworden, durchweiche^ die gegenwärtigen Geldverhältnisse in Serbien ausschliesslich Wesen und Charakter erhalten. Das Wesen dieser Noten selbst — es sind stets die auf Silber lautenden gemeint — ergibt sich aus der baren 10 14ü Deckung, welche zwecks ihrer jederzeitigen Einlösung in der Bank vorrätig gehalten wird und bekanntlich eine gemischte ist, da die beiden edlen Metalle zu gleicher Zeit als Unterlage ­ der emittierten Noten verwendet werden dürfen. Das Silber kann nur in Form von Münzen serbischen Gepräges zur Notendeckung benutzt werden, so dass der höchste Silberschatz, ­ welchen die Bank zu sammeln vermag, durch den Gesamtbetrag ­ des vom Staate geprägten Silbergeldes gegeben ist, nach Abzug desjenigen Teiles, den der Verkehr unter allen Umständen beansprucht und den die Bank infolgedessen nicht an sich ziehen kann. Da nun der Silbervorrat, welcher auf diese Weise zusammengebracht werden kann, nicht ausreicht, um für den ganzen durch die Bank in Umlauf gesetzten Notenbetrag die vorschriftsmässige Bardeckung abzugeben, so tritt zum Silbervorrate ergänzend das Gold hinzu. Dieses letztere Metall hat also eigentlich erst an zweiter Stelle für die Noteneinlösung Garantie zu bieten; dasselbe kommt infolgedessen ­ bei einem Silberbestande von nahezu 9 Millionen, welche das serbische Noteninstitut aufzuweisen pflegt, praktisch gar nicht in Betracht, so dass die Einlösung der Noten tatsächlich ­ nur in Silber erfolgt. Nun sind die serbischen Silbermünzen, ­ aus welchen der Silberbestand der Bank ausschliesslich ­ gebildet wird, bekanntlich auf Grund eines Wertverhältnisses ­ zwischen Silber und Gold ausgeprägt worden, welches sich seitdem zu Ungunsten des Silbers bedeutend verändert hat. Da die Silberdinare auf diese Weise als unterwertig geprägte Geldstücke erscheinen, indem sie mit einem Nominalwerte ­ in Umlauf gehen, welcher ihren Metallwert bei dem gesunkenen ­ Silberpreise um ein Bedeutendes übertrifft, so stellen sich dieselben als Kreditmünzen dar und nähern sich als solche ihrem Wesen nach dem Papiergelde, denn „zwischen diesem und der metallenen nominalwmrtigen Münze besteht ein fundamentaler Unterschied nicht.“ 1 ) Weil nun diese Silbermünzen, welche bekanntlich auf Grund des alten Wertverhältnisses ­ 1 : lö 1 ^ geprägt worden sind, infolge des Preis-') G. M. Boisscvain. Zur Währungsfrage 1895. S. 14—15. 147 niederganges des Silbers im allgemeinen 55—60 °/ 0 x ) ihres Nominalwertes eingebüsst haben, so sind sie insofern mit dem Papiergelde identisch zu betrachten, als ihr Metallwert hinter dem Nennwert zurückgeblieben ist. Es soll damit gesagt werden, dass, während die Entwertung des eigentlichen Papiergeldes ­ keine Grenzen kennt, diejenige der unterwertigen Silbermünzen ­ wohl durch deren Metallwert begrenzt ist, d. h. nicht auch noch unter 60°/ 0 des nominellen Wertes der Silbermünze herabgehen kann. Diesen papiergeldartigen Charakter der Silbermünzen nehmen nun auch die Noten an, welche diese Münzen im Umlaufe ersetzen und keinen anderen Wert repräsentieren als das Silbergeld selbst, welches durch Einwechselung ­ an den Kassen der Bank zu erhalten ist. So lange also die Einlösbarkeit der Noten durch Silbermünzen gesichert erscheint und demnach die Noten jederzeit in Silbermünzen umzuwandeln sind, können sie ebenfalls mehr als 60°/ o ihres Nennwertes nicht verlieren. Was aber die Dinge in Serbien .anbelangt, so ist diese begrenzte Papiergeldnatur der Noten nur theoretisch beachtenswert, denn hierzulande hat das Notendisagio ­ jenen äussersten Punkt (60°/o) noch nicht erreicht und die Banknoten wirken infolgedessen vielfach noch ganz nach Art des eigentlichen Papiergeldes. Dieser papiergeldartige Charakter des serbischen Geldes ergibt sich also aus dem Umstande, dass die Zirkulationsmittel ­ hierzulande ihren Nominalwert nicht in sich enthalten, sondern zum Teil dem Kredit entnehmen und insofern mit dem Papiergelde Ähnlichkeit haben. Nun werden alle jene Geldmittel, welche einen ihren inneren Wert übersteigenden Zirkulationswert in Anspruch nehmen, erst dadurch umlaufsfähig, ­ dass sie vom Staate zu gesetzlichen Zahlungsmitteln proklamiert und auf diese Weise dem Verkehre förmlich aufgezwungen ­ werden, oder indem der Staat selbst solches Geld an seinen Kassen jederzeit zum Nennwerte in Zahlung nimmt und dadurch dessen Annahme auch seitens des Privatverkehrs l ) Lexis. Silber und Silberwährung, Handbuch der Staatswissenschaften, VI. B. S. 746. 10 148 bewirkt. Auf diese Weise kann aber der Staat solchen Zahlungsmitteln, und in erster Linie dem uneinlösbaren Papiergelde ­ offenbar nur innerhalb jener Gebiete, welche seinem eigenen Machtbereiche angehören, allgemeine Anerkennung verschaffen. Denn die Zettel, welchen durch den Staat die Geldeigenschaft zugesprochen wird, erhalten dadurch nur fürs Inland Zahlungskraft und werden infolgedessen stets auf den Umlauf innerhalb des Staatsgebietes beschränkt bleiben, nicht aber auch zu Zahlungen an das Ausland verwendet werden können, welches doch nicht gezwungen werden kann, die Zettel als Geld hinzunehmen. Diese Unfähigkeit des Papiergeldes, ­ nach dem Auslande abzufliessen rnid dadurch eine etwa notwendig gewordene Verminderung des Zirkulationsmittelvorrates ­ im eigenen Lande _ herbeizuführen, bildet den wesentlichsten Nachteil der Papierwährungen. Denn die in einem Lande vorrätige Geldmenge soll stets einen dem Bedürfnisse ­ des Verkehrs entsprechenden Umfang haben, demnach ­ also auch geeignet sein, den Bewegungen im Geldbedarfe des Landes zu folgen und sich demselben jederzeit anzupassen. In Ländern, deren Geldumlauf auf vollhaltigen Münzen gegründet ­ ist, stellt sich dies Gleichgewicht zwischen Bedarf und Vorrat an Umlaufsmitteln immer wieder von selbst ein. Erscheint nämlich der Verkehr in einem Goldwährungslande mit Zirkulationsmitteln überfüllt, so müssen infolgedessen, vorausgesetzt, dass sich auf Seite der Waren keine entgegengesetzten ­ Wirkungen geltend machen 1 ), die Warenpreise im Inlande steigen, wodurch es vorteilhaft wird, Waren aus dem Auslande zu beziehen und die Einfuhren daher vermehrt werden; die Bezahlung der mehr eingeführten Waren erfolgt nun in der Weise, dass sich die Importeure das dazu nötige Gold auf dem Wege der Umwechselung der Noten in der Bank verschaffen, wodurch aber um den eingelösten Notenbetrag ­ zugleich auch die zirkulierende Notenmenge vermindert und auf diese Weise das Gleichgewicht zwischen Geldbedarf b Dr. Georg Wiebe. Zur Geschichte der Preisrevolution des XVI. und XVII. Jahrhunderts- 1895. S. 182 ff. 149 und -Vorrat wieder hergestellt wird. Eine solche Selbstregulierung ­ des Geldumlaufes kann unter der Herrschaft des Papiergeldes offenbar nicht vor sich gehen, da dieses infolge seiner auf den inländischen Verkehr beschränkten Zahlungsfähigkeit ­ durchaus nicht ausserhalb des Landes gebracht werden kann. Was nun die serbischen Silbernoten anbelangt, so weisen dieselben in dieser Hinsicht bis zu einem gewissen Grade Ähnlichkeit mit dem Papiergelde auf. Pührt nämlich ein übermässiges Anschwellen des Notenumlaufes zur Preissteigerung, ­ vermehrter Wareneinfuhr und folglich zur Passivität ­ der Zahlungsbilanz, und soll demnach an das Ausland bar .gezahlt werden, so wird durch diese Zahlungen der heimische Notenumlauf keineswegs vermindert und infolgedessen auch eine Entlastung des Verkehrs nicht herbeigeführt. Die Mittel zu diesen auswärtigen Zahlungen können eben nicht durch Umwechselung der Noten gewonnen werden, welche doch ausschliesslich ­ in unterwertigen Siibermiinzen einlösbar sind, die nur im Inlande volle Zahlungskraft besitzen. Für das Ausland ­ sind nämlich diese Silbermünzen kein Geld, sondern Ware, und infolgedessen nur so viel wert, als das in ihnen enthaltene Metall; so lange also das Silbergeld im Inlande zu einem seinen Metallgehalt übersteigenden Nominalwert in Zahlung genommen wird und daher nicht ins Ausland abfiiessen kann, wirken die Noten ganz nach Art des Papiergeldes, ­ indem sie ebenfalls nicht im Wege einer passiven Zahlungsbilanz aus dem Umlaufe geschafft werden können. Während aber der Verkehr in einem Papiergeldlande gegenüber der ihn belastenden Zirkulationsmittelmenge ganz wehrlos dasteht, indem der einmal ausgegebene Betrag au Papiergeld dauernd im Umlaufe verbleibt und durch den Verkehr ­ auch nicht vorübergehend vermindert werden kann, hat der Verkehr in Serbien dennoch die Möglichkeit, auf die zirkulierende ­ Notenmenge regulierend einzuwirken. Da nämlich die Noten der Bank stets im Wege der Verleihung von kurzfristigen ­ Darlehen in Umlauf gelangen, nach Ablauf der Darlehensfrist ­ also immer wieder in die Bank zurückströmen, um nach Massgabe der Nachfrage nach Zahlungsmitteln aufs neue 150 wieder in Umlauf gesetzt zu werden, so gestaltet sich diu zirkulierende Notenmenge grösser oder kleiner, je nach der Lebhaftigkeit, mit welcher die Bank durch Gesuche um Darlehen ­ in Form von Noten in Anspruch genommen wird. Sind also Noten im Überfluss im Umlaufe, so wird sich der Verkehr ­ enthalten, auf die Mittel der Bank noch weiter Ansprüche ­ zu stellen und diese infolgedessen keine Veranlassung haben, die zurückgeströmten Noten wieder in Zirkulation zu setzen, so dass der Notenumlauf vermindert und mit dem Geldbedarfe des Verkehrs ins richtige Verhältnis gebracht wird. Es ist begreiflich, dass bei der dreimonatlichen Frist, auf welche die Bank ihre Darlehen zu gewähren pflegt, die Noten nur langsam zurückströmen und die angestrebte Verminderung ­ des Notenumlaufes infolgedessen erst innerhalb eines verhältnismässig grösseren Zeitraumes zu stände gebracht werden kann; da aber eine solche Reduktion der in einem Lande vorrätigen Geldmenge, auch wenn sie im Wege der passiven Zahlungsbilanz erfolgt, längere Zeit in Anspruch nehmen wird,, so erscheint insofern der papiergeldartige Charakter ­ der serbischen Noten in den Hintergrund gerückt, da die Noten — wenn auch nicht, nach voran gegangen er Umwechslung ­ in Metall, im Wege des Abflusses nach dem Auslande ­ •— so doch auf dem Wege der allmählichen Zurückströmung ­ in die Bank, durch den Verkehr selbst aus dem Umlauf gebracht werden können. Soll aber die zirkulierende Notenmenge, wenn sie über das Geldbedürfnis des Landes hinausgewachsen ist, in möglichst kurzer Zeit entsprechend reduziert werden, so tritt jenes Moment, durch welches die Noten papiergeldartigen Charakter erhalten, indem sie nämlich mit unterwertigen Silbermünzen eiugelöst werden, wieder in den Vordergrund und macht sich in nachteiligen Folgen geltend. Denn würden die Noten in vollhaltigen Münzen einlösbar sein, so wäre es möglich, den Notenumlauf durch Umwechselung der Noten jederzeit rasch zu vermindern, da die durch die Umwechselung gewonnenen Münzen, ihrem Metallgehalte nach, in rohem sowie in gemünztem Zustande denselben Wert repräsentieren würden und daher jeder- 151 zeit eiugeschmolzen und zu anderen Zwecken, namentlich in der Industrie, verwendet werden könnten; die serbischen Silbermünzen ­ lassen dagegen eine Verminderung der zirkulierenden Notenmenge auf diesem Wege keineswegs zu, da dieselben als Zahlungsmittel einen - höheren Wert haben, als das Silberquantum, ­ das in ihnen enthalten ist, und infolgedessen ein Unternehmer für die verlustbringende Einschmelzung derselben sich nicht finden wird. Während also in einem Goldwährungslande ­ bei einer Uberfüllung des Verkehrs mit Banknoten die Herstellung des Gleichgewichts zwischen Bedarf und Vorrat an Zirkulationsmitteln durch Umweclislung der Noten bedeutend beschleunigt werden kann, sieht sicli der serbische Verkehr gezwungen,ein ­ solches Gleichgewicht allein auf dem langsamen Wege der regelmässigen Rückströmung der zu Darlehen ausgegebenen Noten zu stände zu bringen. Die im Ubermass zirkulierenden Noten, welche auf diese Weise nicht rasch genug aus dem Umlaufe geschafft werden können, lasten infolgedessen eine Zeit lang noch auf dem Verkehre und verursachen dadurch Störungen, welche sich bei den gegenwärtigen Valutaverhältnissen ­ Serbiens um so bedenklicher gestalten müssen, als die den Verkehr überfüllenden Noten bekanntlich geeignet sind, das Agio auf Gold höher steigen zu lassen. Wenn im bisherigen die Geldeinrichtung Serbiens von dem Gesichtspunkte aus betrachtet wurde, dass es dem Verkehre, ­ welcher einen seinen Bedarf überschreitenden Zirkulationsmittelvorrat ­ nicht verträgt, durch eine gute Geldeinrichtung ­ möglich- gemacht sein soll, sich des überflüssigen Geldes jederzeit entledigen zu können, und wenn- gefunden ist, dass das serbische Zirkulationsmittel in einer Weise beschaffen ist, dass es dieser Forderung nur in ungenügendem Masse zu entsprechen vermag, so soll im Folgenden untersucht werden, inwiefern die serbische Geldeinrichtung geeignet ist, der weiteren Forderung gerecht zu werden, dass nämlich der Geldbedarf eines Landes auch nicht unbefriedigt bleiben darf und der Verkehr infolgedessen die Möglichkeit haben soll, die zur Befriedigung dieses Bedarfes nötigen Zirkulationsmittel jederzeit herbeizuschaffen. Reicht in einem Lande mit Goldwährung 152 die Geldmenge nicht aus, um den Zirkulationsmittelbedarf vollauf zu befriedigen, so wird das nötige Gleichgewicht wieder im Wege des Mechanismus der internationalen Zahlungsbilanz zu stände gebracht. In diesem Falle beleben die durch die Geldknappheit zum Sinken gebrachten Preise den Ausfuhrhandel ­ und muss infolge der gesteigerten Ausfuhr Gold ins Land strömen, das nun zur Vermehrung des Zirkulationsmittelvorrates ­ in der Weise verwendet werden kann, dass es entweder ­ zu Münzen geschlagen oder in die Bank gebracht wird. Diese letztere sieht dadurch ihren Metallbestand vergrössert. und kann demnach zu einer Ausdehnung des Notenumlaufes schreiten. In einem Papiergeldlande kann eine solche vom Verkehr ausgehende Vermehrung des Zirkulationsmittelvorrates offenbar nicht vor sich gehen, da das Papiergeld nicht wie die Goldmünze durch sich selbst, sondern durch den Machtspruch ­ des Staates Zahlungskraft erhält und somit nur von diesem in Umlauf gesetzt werden kann. Mit den serbischen Silbermünzen verhält es sich ähnlich wie mit dem Papiergelde, denn da dieselben einen ihren Silbergehalt übersteigenden Wert repräsentieren, gestaltet sich ihre Ausprägung zn einem gewinnbringenden Unternehmen, welches ausschliesslich dem Staate überlassen werden muss. Eine Vermehrung dieser Münzen kann demnach ebenfalls nur durch diesen vorgenommen werden. Müssten nun die Noten ausschliesslich mit ausgemünztem ­ Silber gedeckt werden, so könnte — da die Ausmünzung nicht frei steht — der Verkehr der Bank kein deckungsfähiges Silber zuführen und infolgedessen dieselbe auch nicht veranlassen, den Notenumlauf zu vergrössern. Die Bank würde auf diese Weise nicht in der Lage sein, den Bedarf des Verkehrs an Zirkulationsmitteln auch nur annähernd zu befriedigen; um den daraus entspringenden Nachteilen vorzubeugen, wurde dem Noteninstitute gestattet, auch Gold zur Deckung der Noten zu verwenden, mit welchem es nun seinen Metallvorrat jederzeit vergrössern könnte und dadurch in Stand gesetzt sein würde, die zirkulierende Notenmenge entsprechend grösseren Umfang nehmen zu lassen. Indem aber die Notenemission der Bank zu gleicher Zeit mit einem 153 Betrage kontingentiert wurde, welcher zur vollen Befriedigung des Zirkulationsmittelbedürfnisses nicht ausreicht, über welchen hinaus aber der Notenumlauf keineswegs vermehrt werden darf, so erhalten die Noten durch die Kontingentierung wieder papiergeldartigen Charakter, insofern sie nämlich — was in einem Papiergeldlande zwar selten nötig sein wird — über einen festen Betrag hinaus absolut nicht vermehrt werden können und infolgedessen eine diesen Betrag überschreitende Nachfrage ­ nach Zahlungsmitteln nicht mehr befriedigt werden kann.. Die Kontingentierung der Notenausgabe ist in Serbien bekanntlich dadurch veranlasst worden, dass mit dem Anschwellen ­ des Notenumlaufes zugleich auch das Agio gestiegen war und daraus der Schluss gezogen wurde, dass die Notenemission ­ eingeschränkt werden müsse, wenn die Valuta des Landes vor einer fortschreitenden Entwertung bewahrt werden soll. Dem Zwecke nach ist also die serbische Kontingentierung keine bankpolitische Massregel, welche bloss einer übermässigen Notenausgabe und den daraus namentlich auch für die Bank entstehenden Gefahren vorzubeugen hätte, sondern eine Massregel, ­ die ausschliesslich aus valutapolitischen Rücksichten ergriffen worden ist. Dies kommt auch bei der Festsetzung des Notenkontingentes unzweideutig zum Ausdruck, indem man nämlich die Grenze, bis zu welcher der Notenumlauf höchstens gebracht werden darf, in einer Weise gezogen hat, dass der Mehrbedarf an Zirkulationsmitteln, welcher durch den serbischen Herbstverkehr regelmässig hervorgerufen wird, nicht mehr befriedigt ­ werden kann, während doch dieser gesteigerten Nachfrage ­ durch vorübergehende Vermehrung des Notenumlaufes ganz gefahrlos entsprochen werden könnte. Wenn also das Notenkontingent ein so bescheidenes Ausmass erhalten hat, selbst auf die Gefahr hin, dass der Bedarf des Verkehrs an Zirkulationsmitteln nicht zu jeder Zeit befriedigt werden kann und dadurch die Volkswirtschaft geschädigt wird, so ist dies auf die nachteilige Wirkung zurückzuführen, welche die Noten auf die Agioverhältnisse des Landes auszpüben imstande waren. Denn wie erinnerlich, haben die in Umlauf gesetzten Noten bereits in einem Zeitpunkte das Agio hervorgerufen, wo ihre 154 zirkulierende Menge noch nicht ansreichte, um den Bedarf des Verkehrs an Zirkulationsmitteln vollauf zu befriedigen, womit gesagt werden soll, dass dieser Notenbetrag, wenn auch unzureichend für die Sättigung des gesamten Geldbedürfnisses des Landes, so doch gross genug war, um die Goldmünzen in dem Masse zu verdrängen und selten zu machen, dass diejenigen, ­ die Gold zu auswärtigen Zahlungen nötig hatten, bereits gezwungen waren, für dasselbe Agio zu zahlen. Sollte nun der Geldbedarf des Landes vollständig mit Noten befriedigt ­ und dieselben zu diesem Zwecke vermehrt werden, so müsste offenbar das Agio steigen, denn die Noten ersetzen und machen die Goldmünzen überflüssig, welche infolgedessen aus dem Umlaufe verschwinden, und immer schwieriger, d. h. nur mit einem höheren Agio erworben werden können. Je vollständiger der Verkehr mit Noten versehen und dadurch auch das Gold verdrängt wird, desto stärker muss das Agio steigen, oder, was damit gleichbedeutend ist, die Noten in ihrem Werte sinken. So wird es begreiflich, dass man hei der Aufstellung des Notenkontingentes eher geneigt war, den Gesamtbedarf des Landes an Zirkulationsmitteln zu niedrig als zu hoch zu schätzen, indem man annahm, dass die aus der Nichtbefriedigung des Geldbedürfnisses entstehenden Nachteile ­ leichter zu ertragen sein würden, als diejenigen, welche sich aus einem hohen Agio ergeben haben würden. Die knappe Bemessung des Notenkontingentes stellt sich auf diese Weise als das Ergebnis der Entwickelung dar, welche die Valutaverhältnisse ­ in Serbien genommen haben, und bringt somit zugleich diejenigen Momente zum Ausdruck, welche die gegenwärtigen ­ Geldzustände in diesem Lande am besten charakterisieren. ­ Infolge der Kontingentierung wird nämlich ein Betrag an Silbernoten in Umlauf gesetzt, welcher einerseits zu gross ist, um die Parität der Noten mit dem Golde aufrecht zu erhalten, andrerseits zu klein, um den Bedarf des Landes an Zirkulationsmitteln vollständig zu befriedigen. Dieser Notenbetrag ­ müsste also .vermindert oder vergrössert werden, es kann aber keines von beiden geschehen. Man ist in der Tat auf einen toten Punkt angelangt, von welchem es kein Vor ­ 155 wärts und kein Rückwärts gibt: vermehrt man den Notenumlauf, ­ um die Verkehrsstörungen zu beseitigen, welche infolge Mangels an Zirkulationsmitteln hervorgerufen werden, so erhält ­ dadurch zugleich das Agio Nahrung und droht emporzusteigen, ­ setzt man aber das Kontingent herab, um das Agio zum Sinken oder zum Verschwinden zu bringen, so werden Handel und Verkehr ihres wichtigsten Instrumentes beraubt und dadurch die ganze Volkswirtschaft geschädigt. Nun kann aber ein Land keineswegs gezwungen werden, sich mit einer Geldmenge zufrieden zu geben, welche seinem Bedürfnisse nicht in vollem Masse zu genügen vermag, da der Verkehr stets bestrebt ist, eine im Zirkulationsmittelvorrate entstandene Lücke aufs neue auszufüllen und die Geldmenge immer wieder auf einen dem volkswirtschaftlichen Bedarfe entsprechenden ­ Betrag zu bringen. Dieses Bestreben des Verkehrs betätigt sich — wie bereits wiederholt hervorgehoben wurde — in einem Lande mit Goldwährung in der Weise, dass im Wege des Aussenhaudels Gold herangezogen und zur Vermehrung der Zirkulationsmittel verwendet wird. In einem Papiergeldlande ­ kann der Vorrat an Zirkulationsmitteln, falls dieser für die Befriedigung des Gesamtbedarfes nicht mehr ausreicht, durch Vermehrung des Papiergeldes offenbar nicht vergrossert werden, während aber durchaus kein Hindernis besteht, dass im Wege des internationalen Handelsverkehrs ebenfalls Gold ins Land gebracht wird, indem auch hier infolge des Geldmangels ­ die Preise sinken und die Ausfuhr zunehmen wird, so dass Gold hereinfliessen muss; dieses Gold wird nun vom Verkehr in dem Masse in Anspruch genommen werden, als dessen Bedarf durch die vorhandene Papiergeldmenge nicht mehr befriedigt werden kann, so dass also das Gleichgewicht zwischen Bedarf und Vorrat an Zirkulationsmitteln in der, Weise hergestellt wird, dass das Gold zum Papiergelde ergänzend ­ hinzutritt und neben demselben im Umlauf ist. Da nämlich der Geldbedarf des Verkehrs unter allen Umständen Befriedigung erhalten muss, die Papiergeldmenge aber nicht vermehrt werden kann, so muss es ein anderes Umlaufsmittel geben, und es liegt, wie gezeigt, in der Natur der Dinge, dass 156 zu diesem Zwecke Gold herangezogen wird, welches aber jedenfalls nur, soweit das Papiergeld zur vollständigen Befriedigung ­ des Verkehrsbedarfes nicht mehr ausreicht, Verwendung ­ finden wird, da bekanntlich das bessere Zahlungsmittel ­ sich nur in dem Masse im Umlaufe zu behaupten vermag, ­ in welchem es nicht durch ein schlechteres ersetzt werden kann und durch dasselbe aus dem Verkehr verdrängt wird. Nach diesen Grundsätzen ist auch jener namhafte Goldumlauf ­ verständlich, welcher sich in der Zeit vor der Emission von Silbernoten in Serbien gebildet hat; denn die unterwertigen Silbermünzen, die sich damals im Übermasse im Umlauf ­ befanden, waren für den Gebrauch als Scheidemünzen bestimmt und überfüllten als solche nur den Kleinverkehr, während andrerseits ihr Vorrat gegenüber dem gesamten Geldbedarfe des Landes immer noch zu gering war, um die Goldmünzen ganz zu ersetzen und überflüssig zu machen. Die Dukaten sind ja auch in der Tat durch den Verkehr in Anspruch ­ genommen worden und behaupteten sich im Umlaufe. Dieser Goldumlauf ist bekanntlich durch die Ausgabe von Silbernoten zerstört worden, welche in einem Umfange in Zirkulation gesetzt wurden, dass die Dukaten überflüssig geworden ­ sind und aus dem Verkehr verschwinden mussten. Nachdem die Noten auf diese Weise zum einzigen Zahlungsmittel ­ im Lande geworden waren, konnte offenbar kein Gold in Umlauf gelangen, da der Bedarf des Verkehrs an Zirkulationsmitteln ­ vollständig mit Noten gesättigt war, welche entsprechend der Nachfrage zu jeder Zeit vermehrt werden konnten. Infolgedessen wurde das Gold stets ferne gehalten. Als aber nachher die Emission von Silbernoten in der Weise begrenzt wurde, dass der Notenumlauf über einen bestimmten Betrag hinaus nicht vermehrt werden durfte, dieser Betrag aber keineswegs ausreichte, um den Geldbedarf des Landes jederzeit vollständig zu befriedigen, so musste der Verkehr offenbar bestrebt sein, den Zirkulationsmittelvorrat zu vergrössern, was nach den obigen Ausführungen nur im Wege der Heranziehung von Gold vor sich gehen konnte. Dies ist nun in der Tat auch geschehen, indem sich nämlich ein Gold- 157 umlauf etabliert hat, welcher die Aufgabe hat, die Befriedigung des Verkehrsbedürfnisses nach Zirkulationsmitteln zu vervollständigen ­ und sich in einer intensiveren Inanspruchnahme von auf Gold lautenden Noten kund gibt. Seitdem nämlich mit dem Parlamentsbeschlusse vom Jahre 1893 der erste Schritt getan worden ist, die Emission von Silbernoten einzuschränken ­ und infolgedessen die Bank verhindert war, dem Verkehr die nötigen Zirkulationsmittel zu jeder Zeit und im vollen Umfange zuzuführen, macht sich ein steigender Gebrauch von in Gold einlösbaren Nöten bemerkbar. Der Umlauf dieser Goldnoten, welcher bis zum Inkrafttreten des Parlamentsbeschlusses den Betrag von 100000 Dinaren kaum zu überschreiten pflegte, erreichte bereits im Jahre 1894 die Höhe von einer halben Million Dinaren und nahm seit der Kontingentierung der Notenausgabe immer grössere Dimensionen ­ an, indem der höchste Stand der im Umlaufe befindlichen ­ Goldnoten im Jahre 1898 schon 816000 Dinare betrug, im Jahre 1899 951450 Dinare „ „ 1900 1091350 „ „ „ 1901 1346400 „ „ „ 1902 2254150 „ Es steht also ausser Zweifel, dass der Goldumlauf, welcher liier im Entstehen begriffen ist, darauf zurückgeführt werden muss, dass infolge der Kontingentierung der Silbernoten, deren zirkulierende Menge nicht genügend ausgedehnt werden kann, um den Bedarf des Landes vollauf zu befriedigen, und der Verkehr infolgedessen bestrebt ist, den Zirkulationsmittel Vorrat durch Heranziehung von Gold zu vergrössern. Der Umfang, welchen dieser Goldumlauf nehmen wird, wird zweifelsohne um so grösser sein, je weniger die Silbernoten ausreichen, um das Geldbedürfnis des Verkehrs zufrieden zu stellen, und je erösser infolgedessen die Lücke wird, welche im Zirkulationsmittelvorrate des Landes entsteht und durch das Gold ausgefüllt ­ werden soll. Da sich nun die Volkswirtschaft in fortschreitender ­ Entwickelung befindet, Handel und Verkehr immer ausgedehnter werden und infolgedessen auch eine grössere Menge an Zirkulationsmitteln beanspruchen, der Notenumlauf 158 aber auf einen festen Betrag begrenzt ist und sich dem steigenden Bedürfnis des Verkehrs nicht anzupassen vermag, so wird derjenige Teil des Geldbedarfes, welcher durch die Silbernoten nicht mehr befriedigt werden kann und demnach auf das Gold angewiesen erscheint, offenbar immer grösser werden müssen. Dass der Goldumlauf mit diesem immer grösser werdenden Abstande, welcher sich zwischen Bedarf und Vorrat an Silbernoten bildet, ebenfalls zunehmen muss, ist bereits aus der bisherigen Entwickelung ersichtlich, welche die Dinge in Serbien genommen haben, da die eben mitgeteilten Zahlen über den Goldgebrauch bestätigen, dass dieser in dem Masse zugenommen hat, in welchem das Notenkontingent gegenüber dem im steten Wachsen begriffenen Geldbedarfe des Landes kleiner geworden und hinter demselben zurückgeblieben ­ ist. Wird nun an dem Notenkontingente keine Veränderung vorgenommen und werden unterdessen mit der fortschreitenden Entwickelung des Verkehrs die Umsätze immer grösser, so dass zu deren Bewältigung auch ein grösserer Betrag an Zirkulationsmitteln erforderlich wird, so muss sich immer mehr Gold in den Umlauf ergiessen, um nämlich die zirkulierende Geldmenge stets auf jene Höhe zu bringen, welche für die vollständige Befriedigung des Verkehrsbedürfnisses ­ notwendig ist. Indem sich auf diese .Weise im Lande ein Goldvorrat bildet, muss das Agio offenbar sinken, da dasselbe bekanntermassen dadurch hervorgerufen worden ist, dass das Gold durch die Silbernoten aus dem Umlaufe verdrängt wurde und infolgedessen ­ nur bei Zahlung eines Agios erworben werden konnte. Dieses Agio muss sich vermindern, sobald Gold wieder im Umlauf erscheint und diejenigen, die solches zu auswärtigen Zahlungen nötig haben, sich dasselbe jetzt leichter verschaffen können. Seit den Jahren 1893 und 1894, in welchen die ersten Massnahmen zur Restriktion des Notenumlaufes ergriffen wurden und seitdem infolgedessen etwas Gold in das Land gedrungen ist, zeigt auch das serbische Agio in der Tat eine im allgemeinen nach abwärts gerichtete Tendenz, worauf bereits im vorigen hingewiesen worden ist. Das Agio wird jedenfalls 159 um so tiefer sinken, je grösser sieh dieser Goldumlauf gestaltet, und je leichter demnach Gold erworben werden kann, und wird offenbar auch ganz verschwinden müssen, in dem Zeitpunkte ­ nämlich, wo im Lande bereits so viel Gold vorhanden sein wird, dass dieses jederzeit dem Umlaufe entnommen werden kann. Würde man die Dinge der natürlichen Entwickelung ­ auf eine lange Zeit hinaus überlassen, während der infolge zunehmenden Handels und Verkehrs der gegenwärtige Zirkulationsmittelbedarf des Landes sich bedeutend vergrössern würde, so müsste — da das Notenkontingent unverändert bliebe — der Goldumlauf dermassen anschwellen, dass nicht nur das Agio verschwinden, sondern die Währung des Landes tatsächlich zur Goldwährung werden würde. Es braucht aber kaum hinzugefügt zu werden, dass dieser langwierige Prozess der natürlichen Entwickelung nicht wird abgewartet werden, sondern dass man denselben durch künstliche Mittel beschleunigen wird, denn das Bewusstsein von der schädlichen Wirkung, welche die ungeordneten Valutaverhältnisse auf die Volkswirtschaft ­ ausüben, ist in Serbien bereits in dem Masse erstarkt, dass die Frage der Valutaregulierung akut geworden ist. Hu u Vita. Ich wurde geboren am 1. Oktober 1877 zu Alibunar in Süd-Ungarn und bin griechisch-orientalischer Konfession. Das Maturitäts-Examen bestand ich im Jahre 1896 am ungarischserbischen Gymnasium in Neusatz (Ujvidekj und bezog hierauf die Wiener Universität, um mich juristischen Studien zu widmen. Im September des Jahres 1897 wurde ich Beamter der Belgrader Kommerzialbank und bekleidete diese Stelle bis zum Jahre 1901; inzwischen, und zwar im Jahre 1899, habe ich meiner Militärpflicht als Einjährig-Breiwilliger Genüge ­ getan. Seit dem Jahre 1901 befinde ich mich auf der hiesigen Universität und beschäftigte mich während dieser Zeit mit nationalökonomischen, philosophischen und geographischen Disziplinen. > - the scale towards document — 139 — remittieren hatte. Die Bank, welche sich dabei nur von ihren eigenen Interessen leiten liess und auf den serbischen Geldmarkt ­ keine Rücksicht nahm, kaufte gleich alles Gold, welches auf dem Markte erschien, wodurch das Sinken des Agios, welches infolge des Goldzuflusses hätte eintreten sollen, nicht nur nicht aufgehalten, sondern sogar in ein Steigen umgewandelt wurde. 1 ) Im Jahre 1900 ist ein ähnlicher Fall eingetreten, indem damals das Agio ebenfalls schon im August zum Steigen gebracht wurde. Hierzu war die Veranlassung dadurch gegeben, dass der Staat von der Nationalbank ein Darlehen von 2 Millionen Dinaren genommen und diesen Betrag auf Goldkäufe ­ verwendet hatte. Dass das Agio aber bereits in dem Momente gestiegen war, wo das Darlehen erst aufgenommen und von demselben nur bekannt wurde, dass es für Zwecke von Goldankäufen verwendet werden sollte, ist daraus zu erklären, dass die Spekulation vorgegriffen hatte, sich nämlich mit Gold zu versorgen bestrebt war, um dasselbe nachher mit Gewinn an den Staat verkaufen zu können. 2 ) Das Spekulationsmoment wird auch sonst bei den Untersuchungen über die Agioschwankungen ­ in Serbien stets in Berücksichtigung zu nehmen sein. Es ist bekannt, dass hierzulande ganze Kreise der Bevölkerung an der Valutaspekulation beteiligt sind, indem sie im Herbste bei niedrigem Agiostande Gold ankaufen, um aus dessen Veräusserung im Winter bei gestiegenem Agio Gewinn zu haben. Da nun Agio und Disagio eine und dieselbe Erscheinung sind und darnach das eine in dem anderen enthalten ist, _so sind in den Schwankungen, welche das Agio durchgemacht hat, zugleich die Veränderungen ausgedrückt, welche im Werte des mit Disagio behafteten Umlaufmittels vor sich gegangen sind. Damit nämlich das Agio in die Erscheinung trete, ist stets das Vorhandensein vou unterwertigem Gelde notwendig, welches doch nur dann unter seinen nominellen Wert sinken kann, wodurch eben das Agio gebildet wird, denn nicht der > 00 O CD CD CD Trgovinski Glasnik (Handelszeitung) vom 30./VII. und 2./VIII.1894. 2 ) Trgv. Gl. vom 23./VIII. und 21./IX. 1900.