34 Erwin Respondek, 1870 war das Notenemissionsrecht auf 1800 Mill. Frcs. begrenzt und erlangte 19x6 als vorläufige Grenze 18 000 Mill. Frcs., d. h. eine Stei gerung von 16 200 Mill. Frcs. in 45 Jahren. Die Notenemission weist in der gleichen Epoche eine Zunahme von rund 14 700 Mill. Frcs. auf. Diese gewaltige Steigerung von Notenkontingent und Notenumlauf wird in ausschlaggebender Weise durch die heutigen Kriegserfordernisse hervorgerufen. Es fallen im Notenkontingent auf das Plus von 16 200 Mill. Frcs. allein 11 200 Mill. Frcs. in die Kriegszeit 1914/16, d. h. 69 % der Gesamtzunahme, und auf die Notenumlaufsziffer in der heutigen Zeit etwa 10 000 Mill. oder 63 % der gesamten Notenvermehrung. Jene bedeutende Einwirkung des Krieges auf den Notenumlauf kommt noch klarer zum Vorschein bei einer Darlegung seiner Minimal- und Maximalziffern innerhalb der Kriegsperiode. Einem Minimalnoten umlauf von 5743 Mill. Frcs. am 26. März 1914 stand ein Maximalnoten umlauf am 24. Dezember von 10 042,9 Mill. Frcs. gegenüber 1 ). Und schon nach Verlauf eines Kriegs) ahres wies der Notenumlauf eine Steigerung von 6,6 Milliarden Frcs. auf. Er bertrug am: 24. Juli 19x4 5 911,0 Mill. Frcs. 22. Juli 1915 . . . .... 12 5x2,8 „ „ d. h. eine Zunahme von . . 6 601,8 Mül. Frcs. Nach Ablauf des zweiten Kriegsjahres; 22. Juli 1915 12 512,8 Mill. Frcs. 27. Juli rgx6 . . . ■ ■ 16 090,0 „ „ ein Plus von 3 577,2 Mill. Frcs. also weit mehr als die Hälfte der Notenzunahme innerhalb des ersten Kriegsjahres. Im Vergleiche zum 24. Juli 1914 5 911,0 Mill. Frcs. 27. Juli 1916 16 090,0 „ „ eine Vermehrung von . 10 179,0 Mill. Frcs. Eine derartige Mehrausgabe von Noten, die vornehmlich zum Zwecke der Kriegführung allmählich aber fortschreitend diese Unsumme von neuen Zahlungsmitteln schuf, erscheint zunächst als eine Inflation. Sie kann leicht zu einer Entwertung des Geldes führen und damit zu einer allgemeinen Steigerung der Preise. Ein gewisser Ausgleich war 9 Von den in Höhe von 10 048 Mill. Frcs. 1914 und 13 221 Mill. Frcs. 1915 zirkulia- renden Noten entfielen auf: 1914 1915 Stück Stück Noten ZU IOOO Frcs. . . . . 2 518 075 2 805 016 » ft 500 ft • • • • 929 329 1 062 8or ff tt IOO ff * * . . 41 826 143 55 287 137 » tt 50 ft * * ■ • 33 769 898 45 777 707 yy tt 25 ff • • . . 14 974 15 155 tt ff 20 ff • * . . 40 175 250 67 449 389 ft ff 5 . . 78 034 334 143 609 487 Geschäftsbericht der Bank von Frankreich 19x4, S. 21, 1915, S. 50.