Erscheinungen sich umgestalten, die wir schon im Frieden kennen, wenn nämlich die Gewährung von Anleihen in Geld mit sofortiger ¿Warenlieferung für das Geld seitens des Gläubigers verbunden ist. Diese naturalwirtschaftliche Strömung regt jetzt allmählich dazu an, die vorhandenen Geldeinrichtungen irgendwie näher mit den sachlichen Verhältnissen ­ in Beziehung zu setzen. Vor allem kommt auch die Umgestaltung des Notenbankwesens in Frage, zumal auf diesem Gebiete sich der überlieferungsmäßige ­ Charakter unserer Geldordnung besonders deutlich ausdrückt. Liefmann zieht zum Beispiel die Umwandlung der Golddeckung in eine Naturaldeckung ­ in Erwägung, womit der Anschluß an Gedanken Laws und anderer gewonnen wird, welche ebenfalls die naturale Notendeckung, wenn auch zum Teil eine Deckung durch Grundstücke, nicht durch Waren ins Auge faßten. Vom hier vertretenen Standpunkte aus hat die Golddeckung als Notendeckung keine unmittelbare Bedeutung, da sie wohl nur als Saldoreserve aüfgefaßt werden kann, welche größere Schwankungen der Zahlungsbilanz ausgleichen hilft. Es hätte mehr Sinn gehabt, den Goldvorrat mit der Zahlungsbilanz als mit dem Notenumlauf in Verbindung zu setzen. Faßt man aber die Goldreserve als Reserve im Interesse der Zahlungsbilanz auf, dann würde sie überflüssig, wenn man die internationale Zahlungsbilanz durch Warentausch entsprechend regeln könnte. Der naturalwirtschaftliche Zug des nationalen und internationalen Handels, den wir oben anzudeuten versuchten, verlangt zwar eine enge Beziehung ­ zwischen den Großvorräten und der Kreditgewährung, Devisenabgabe ­ usw., die so weit gehen kann, daß Geld allein ohne gleichzeitige Sicherung von Sachbewegungen seine Bedeutung verliert, macht aber keine Notendeckung erforderlich. Dennoch mag man diese Form für angemessen finden, um einen Übergang herzustellen und die in Geldsachen so wenig einsichtsvolle Menge seelisch zu beruhigen. Dabei darf man freilich nicht aus dem Auge verlieren, daß Waren als bloße Saldoreserve nicht unbedenklich sind, wenn nicht durch umfassendere Abmachungen der Absatz, insbesondere auf dem internationalen Markt, gesichert ist. Denn die Eigenschaft des Goldes, jederzeit absetzbare Ware zu sein, kann nicht ohne weiteres ersetzt werden, wenn nicht über die früher üblichen Handelsbeziehungen hinaus Kompensationsverträge eine größere Rolle spielen. Überhaupt muß man bei den Erwägungen praktischer Natur — wobei wir eine Reihe weiterer Probleme, so solche der Produktion und des Absatzes, gar nicht berühren — sich darüber klar sein, daß alle diese Vorschläge, welche natural gedeckte Noten betreffen, ihre besondere Bedeutung durch die umgebenden ­ Wirtschaftseinrichtungen erhalten. Allzu leicht nimmt man an, daß man die Geldordnung zu beherrschen wisse, was aber nicht der Fall ist. Zu einer Zeit, da die absolute Kontingentierung des Notenumlaufes wohl schon ausreichend theoretisch verworfen war, hat Leonhardt im Hinblick auf die österreichisch-ungarische Bank einmal die bedeutsamen Worte ausgesprochen, ­ welche die Lage des Praktikers nicht übel kennzeichnen; „Hatte die absolute Begrenzung der Notenemission auch zunächst den Zweck, eine Korrektur gegen eine zu willige und zu weitgehende Kreditgewährung der Bank zu sein, so gab sie doch auch der aufmerksam und sorgsam prüfenden Verwaltung der Bank einen Rückhalt, der ihr in manchen Fällen ihre ablehnende ­ Flaltung erleichterte. Eines solchen Rückhaltes zu entbehren, dürfte auch nicht in dem Wunsch einer künftigen Bankverwaltung sein.“ Solange man nicht den innigen Zusammenhang zwischen Geld- und Sachbewegung schafft, wie er oben angedeutet wurde, scheint die konservative Stellungnahme der Notenbank durchaus verständlich. Sie ist um so begreiflicher, als ja das Vertrauen mancher Reformer zur Einsicht einer Staatsverwaltung oder eines Parlaments doch wohl etwas zu weit geht. Wir sind nicht imstande, angeben zu können, welches die „richtige Geldmenge“ ­ für Kredit- und Zirkulationszwecke ist. Alle bisherigen Versuche, diese Menge anzugeben, sind gescheitert. Sie müssen auch scheitern, weil eben das Geld nicht beherrscht werden kann. Vielleicht ist diese Nichtbeherrschbarkeit ­ der Zirkulation, deren Geschwindigkeit zum Beispiel sich jeder Regelung entzieht, die Ursache, weshalb eine Unsicherheit dem Gelde gegenüber