Finanzwissenschaft

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1017727422

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-56103

Document type:: Monograph

Author:: Földes, Béla http://d-nb.info/gnd/119338211

Title:: Finanzwissenschaft

Place of publication:: Jena

Publisher:: Verlag von Gustav Fischer

Year of publication:: 1920

Scope:: 1 Online-Ressource (XIV, 686 Seiten)

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

646 5. Buch. Der Staatskredit. version mindert die Last des Staates und trägt zum Sinken des Zinsfußes bei. Oft ist die Konversion jedoch schon Folge des Sinkens des Zinsfußes und steht historisch mit der Herabsetzung des gesetzlichen Zinsfußes zusammen. Doch ist nicht außer acht zu lassen, daß die Konversion resp. deren Wahrscheinlichkeit das Steigen der Kurse zurückhält, auch das anderer Anlagepapiere und dadurch den hohen Zinsfuß künstlich stabilisiert. Die Konversion hängt von der Methode der Anlehenaufnahme ab. Wo die Zahl der Staatsgläubiger groß ist, dort wird die Operation caeteris paribus schwieriger sein, als wo deren Zahl gering ist. Die Durchführung der Konversion geschieht auf verschiedener Weise, insofern als das Schuldenkapital unverändert bleiben kann, erhöht oder vermindert wird. Das erste Vorgehen ist das gewöhn liche, das naturgemäße; das Schuldenkapital bleibt unverändert und der Gewinn der Konversion drückt sich vollständig in dem Zinsen ersparnis aus. Wenn die Konversion nicht bloß mit einer Reduktion der Zinsen, sondern auch mit einer Reduktion des Kapitals ver bunden ist, so bedeutet dies so viel, daß bei den Zinsen eigentlich noch ein größeres Ersparnis möglich gewesen wäre, der Staat es aber für zweckmäßiger hielt, auch gleichzeitig eine Reduktion des Schuldkapitals zu erreichen. Die unzweckmäßigste Art der Kon version ist die, wo der Staat wohl eine Reduktion der Zinsen er reicht, dieser Vorteil aber mehr weniger ausgeglichen wird durch den Nachteil, daß der Staat den Gläubigern eine höhere Kapital forderung einräumen muß. So wurde die 6 prozentige ungarische Goldrente in der Weise konvertiert, daß 400 Millionen 6 prozentige Titres gegen 545 Millionen 4 prozentige Titres eingetauscht wurden, jene wurden zum Kurs von 101 übernommen, diese zum Kurse von 74,2 emittiert; das Zinsenersparnis betrug jährlich 7,6 Millionen Kronen. Eine namentlich in finanziellen Kreisen beliebte Art der Konversion ist die Konversion unter Pari, wobei der Staat gegen das eingetauschte Papier eines gibt, dessen Kurs unter Pari ist. Der Vorteil dieses Vorgehens besteht darin, daß der Staat an den Zinsen sogleich ein bedeutendes Ersparnis erreicht, dagegen natürlich den Kapitalbetrag der Schuld bedeutend erhöht. Auch für die Staats gläubiger ist diese starke Minderung des Einkommens eine schmerz hafte Operation. Eine eigentümliche Art der Konversion ist die sogenannte verschobene Konversion, wobei der Staat gewissermaßen zwei Operationen zusammenfaßt. Der Gläubiger erhält z. B. für 5 prozentige Rente eine 4 prozentige, aber diese ist mit einem Supplementcoupon versehen, wonach der Staat noch einige Jahre hindurch etwa 4 1 / 2 Prozent bezahlt. Endlich kann die Konversion

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