Stock dividends

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 175754061X

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-136496

Document type:: Monograph

Title:: Stock dividends

Place of publication:: Washington

Publisher:: U.S. Gov. Print. Off.

Year of publication:: 1927

Scope:: vii, 273 S.

Digitisation:: 2021

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: [Appendix]

Collection:: Economics Books

102 II. Oer Geldmarkt. durch die kontinentalen Banken unterscheiden. Oie indische Regierung schafft Wechsel- es ist ein ungewöhnlicher Vorgang, Rentenkupons gewissermaßen zu diskontieren. Oie Ausgabe von Regierungswechsel und Kabelanweisungen bedeutet eine zeitliche Verteilung der Kupon* Zahlungen — diese günstige Post der Zahlungsbilanz wird nicht an einem oder vier Terminen des Jahres geleistet, sondern in Teilen an Tagen passiver Zahlungsbilanz. Line derartige planmäßige zeit liche Verteilung geschuldeter Leistungen ist aber nur bei jenen Posten der Zahlungsbilanz möglich, die von einem Organ zu regeln sind — wie eben die Zinsen der Staatsschuld in Indien — nicht bei den Posten der Handelsbilanz. Oie kontinentalen Notenbanken aber schaffen nicht Wechsel — sie kaufen lediglich vorhandene Wechsel an. Oa vor dem Eintreten der Notenbanken der Oevisenhandel schon börsemäßig organisiert war, ist hiedurch nicht eine Konzentrierung des Verkehrs geschaffen worden. Oer Unterschied der Tätigkeit der Notenbanken auf diesem Gebiet gegenüber jener der Kreditbanken liegt in zweifacher Richtung: sie können Devisen auch in geldknappen Zeiten erwerben, wenn die Kredit banken sich für Oevisenkauf weniger interessieren wollen oder können, und sie haben bei Vevisenabgaben nur Interesse an günstigem Wechsel kurs, während die andern Banken nicht immer das gleiche Interesse haben. In Reichen mit relativ geringem ausländischen Wechselmaterial wie Oesterreich vermochte die Notenbank eine beherrschende Stellung auf dem Devisenmarkt zu gewinnen, die Reichsbank dagegen teilt sich mit zahlreichen starken Konkurrenten in den Oevisenhandel. Lei der großen Vielfältigkeit der Posten der Zahlungsbilanz und der Schwierig keit sie quantitativ abzuschätzen scheint mir die Tätigkeit einer Mehrheit von denkenden Köpfen dem Wirken eines einzigen, die regulierende Einflußnahme dem Monopol vorzuziehen. Man konnte gerade in neuerer Zeit in Oesterreich die Erfahrung machen, wie sehr das glatte Funktionieren der Devisenpolitik bei überragendem Einfluß der Noten bank von Zähigkeit oder Unfähigkeit eines einzigen Disponenten ab hängt. Oie dadurch geschaffene Verantwortung ist um so bedeutender, als die Konzentration des Vevisengeschäfts bei der Notenbank eine Verschärfung des Einreservesgstems, zumal in Ländern ohne Gold umlauf, herbeiführt. Nicht England oder Deutschland mit ihrer starken Goldzirkulation und den großen, im freien Verkehr befindlichen De visenbeständen, sondern Oesterreich-Ungarn und Italien mit der Ver einigung fast aller ausländischen Zahlungsmittel bei der Notenbank haben das Einreservesgstem am schärfsten ausgebildet.

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