Reparations-Sabotage durch die Weltwirtschaft

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1779855281

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-164105

Document type:: Monograph

Author:: Mahlberg, Walter http://d-nb.info/gnd/101605218

Title:: Reparations-Sabotage durch die Weltwirtschaft

Place of publication:: Leipzig

Publisher:: Gloeckner

Year of publication:: 1928

Scope:: VI, 122 S.; graph. Darst

Digitisation:: 2021

Collection:: Economics Books

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Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: 1. Die Unmöglichkeit des Ausgleichs von Zahlungsbilanzsalden und der Denkfehler der Ausgleichsnotwendigkeit

Collection:: Economics Books

Das Phänomen der Konsolidierung von Zahlungsbilanzsalden. 33 wäre, eine günstige Wirkung ausübte und den Zustand verhinderte, daß die Jeutschen Wechselkurse dauernd in der oberen. für die Währung gefährlichen Gold- zone ständen. Dazu kommt eine wichtige tatsächliche Wirkung auf den Passivsaldo der Zahlungsbilanz. Zur Erkenntnis wollen wir zunächst normale Verhältnisse, wie sie etwa vor dem Kriege bestanden, unterstellen. Jedesmal wenn der Wechselkurs in London — und entsprechend in anderen Ländern — die Phase seines tiefsten Standes, also Kurspunkt 2—3-—4 durchläuft, so ist für englische, französische usw. Kapitalisten eine sehr günstige Gelegenheit gegeben, ihr Kapital langfristig in Deutschland anzulegen. Die Kapitalanlage kann erfolgen, indem sie deutsche Aktien, Obligationen, Kuxe, Grundstücke, Hypotheken, Betriebsanlagen usw. kaufen, oder sich an deutschen Emissionen beteiligen, wobei das ausländische Kapital natürlich die am besten rentierenden Anlagen und darunter wiederum diejenigen aussuchen wird, die bequem in ausländischer Hand gehalten werden können, Kauft das Ausland diese lukrativen Beteiligungen oder Investierungen nun im Zeitpunkte des tiefsten Marktstandes, ca. 5%/g9 ‘unter der Parität, so entsteht dadurch ein Zzu- sätzlicher Extraprofit. Wer also immer sein Geld in Deutschland für längere Zeit anlegen will, wird wenn möglich den Zeitpunkt niedriger Markkurse im Auslande — hoher Devisenkurse in Berlin — wählen, Die Wirkung auf den Markkurs besteht darin, daß diese Kapitalanleger an ihrem heimischen Markt Mark kaufen und diese auf dem deutschen Kapitalmarkt unterbringen. Ob sie die Markbestände auf- kaufen oder ob deren bisherige Besitzer selbst aus ihrer bis dahin kurzfristigen deutschen Geldanlage in langfristiger Anlage am deutschen Kapital-Markt „umstei- gen‘, kommt auf dasselbe heraus. Während der Phase des tiefsten Markstandes besteht dauernd und überall im Ausland diese Tendenz zum „Umsteigen“, sodaß die ausländischen Devisenmärkte von dem fluktuierenden Markmaterial nicht nur entlastet, sondern eventuell so stark entblößt werden, daß nunmehr ein umge kehrtes Mißverhältnis, also überwiegende Nachfrage nach Mark entsteht und der Markkurs wegen dieses nunmehr aktiven Zahlungsbilanzsaldos umschlagen und steigen muß. In dieser Erscheinung liegt die eigentliche Lebenskraft der Goldwährungen, die von dem Metall im Wesentlichen nur noch den Namen und, um mit Knapp zu sprechen, den rekurrenten. Anknüpfungspunkt haben, Hier liegt gleichzeitig die innere Kraft, von der die „große“ Devisenspekulation lebt. Das Umsteigen aus kurzfristiger in langfristige Anlage ist es, was sie vorweg- nimmt. Hierin liegt die volkswirtschaftliche Berechtigung dieser Spekulation, beim Überfluß aufzukaufen, zu speichern, um bei Bedarf abzugeben. Zwei wichtige Dinge sind dazu zu beachten. Erstens sahen wir früher, daß ein einmal bestehender Passivsaldo zu ungunsten Deutschlands ungetilgt stehen bleiben muß, durch keinerlei Manipulationen. eskamotiert werden kann. Um diesen existenten Saldo handelt es sich; er wird bei dieser Gelegenheit aus kurzfristiger in langfristige Anlage überführt. Der Saldo ist zweitens englischer, französischer usw. Kapitalbesitz, der Besitz ist also bereits vorhanden, er braucht nicht erst gesucht zu werden; auch wer sein. Geld nicht in solcher Anlage haben will, kann nichts anders tun, als in der Anlage zu bleiben oder einen Käufer zu finden. Je profitabler die deutsche Anlage ist, um so leichter findet man Käufer. Es wird also allüberall, international wie in Deutschland solange eine entsprechende Aus- lese vorgenommen, bis hüben und drüben Kapitalanlage-Gelegenheit in Deutsch- jand und Kapitalgeber im Auslande zusammenpassen. In der Phase der tiefsten 2 Mahlberg, Reparations-Sabotage

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