Deutsche Geschichte: Neueste Zeit

Bibliographic data

Multivolume work

Identifikator:: 1892063557

Document type:: Multivolume work

Author:: Lamprecht, Karl http://d-nb.info/gnd/118569015

Title:: Deutsche Geschichte

Place of publication:: Berlin

Publisher:: Gaertner

Year of publication:: 1891-

Collection:: Economics Books

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Volume

Identifikator:: 1892073072

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-237292

Document type:: Volume

Author:: Lamprecht, Karl http://d-nb.info/gnd/118569015

Title:: Neueste Zeit

Volume count:: Abt. 3

Place of publication:: Berlin

Publisher:: Weidmann

Year of publication:: 1909

Scope:: IX S., S. [361] - 749

Digitisation:: 2022

Collection:: Economics Books

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512 Landmann, Geschichte des öffentlichen Kredites, $ 11. einher. Nun konnten auch die Anleihensbedingungen nicht mehr mit den einzelnen Gläubigern vereinbart, mußten vielmehr von der Finanzverwaltung für ganze Anleihen einheitlich festgesetzt werden, alle vormals individuell bestimmten Beziehungen zwi- schen den schuldnerischen öffentlichen Gewalten und ihren Gläubigern werden durch rein quantitative, in einem formalisierten Text festgelegte Beziehungen ersetzt. Mit der größeren Fungibilität der nun meist auf den Inhaber gestellten Schuldverschreibungen und mit der wachsenden Aufnahmefähigkeit der Effektenbörsen ist in immer höherm Maße die Möglichkeit gegeben, Beträge, die in solchen Schuldverschreibungen investiert waren, bei Bedarf wieder in Geldkapitel umzuwandeln, was wieder den Uebergang zu immer länger befristeten Anleihensformen befördert hat. Die Erkenntnis, daß mit der Größe der Anleihensbeträge auch die einzelne Obligation größere Marktgängigkeit ge- winnt, führte schließlich zur Zusammenlegung der Staatsschuld in einigen großen An- leihen (Konsolidierung); an Stelle der frühern unübersehbaren Mannigfaltigkeit der in jeder einzelnen Schuldurkunde anders festgesetzten Zinssätze, Zins- und Rückzahlungs- termine treten einheitliche Bedingungen für ‚große Anleihen oder gar für die gesamte konsolidierte Staatsschuld. War das vermittelnde Bankhaus gewiß, daß das Publikum zumindest einen Teil des zu placierenden Betrages in kurzer Zeit aufnehmen werde, dann lag auch kein Be- denken vor, unmittelbar nach Abschluß des Vertrages der kreditbedürftigen Finanz- verwaltung einen Vorschuß auf die erwarteten Eingänge zu leisten. In dem Maße, in dem die Bankhäuser infolge der zahlreichen, in kurzen Zwischenräumen aufeinander- folgenden Emissionen mit immer größerer Sicherheit die Aufnahmefähigkeit des Publi- kums und dessen Interesse für die Emissionen der einzelnen Staaten zu beurteilen ge- lernt hatten, und in dem Maße, in dem ihre eigene Kapitalkraft gewachsen war, konnten auch diese Vorschüsse mit immer größerer Sicherheit und mit einer immer größeren Quote des zur Placierung übernommenen Gesamtbetrages geleistet werden, bis schließ- lich, noch vor Ablauf des 18. Jhs., die Form des Vorschusses mehr und mehr durch so- fortige Entrichtung der Gegenwerte seitens des die Anleihe nun für eigene Rechnung übernehmenden Bankhauses ersetzt wurde. Die Finanzierungstechnik kehrt so schein- bar zurück zu den älteren, im Zeitalter der Fugger üblichen Methoden: wieder über- nehmen die Bankiers als berufsmäßige Geldgeber die Anleihen für eigene Rechnung, doch nicht mehr, und darin liegt der entscheidende Unterschied, um sie selbst als dauernde Anlage zu behalten, sondern nun in der Gewißheit, die Anleihenstitel in kür- zester Frist an das Publikum weiter begeben zu können. Ihren Gewinn suchen sie nicht mehr in der Differenz zwischen dem Zinsertrage der Staatsschuldverschreibungen und der ihnen obliegenden Verzinsung der fremden Gelder, sondern in der Differenz zwischen dem niedrigeren Uebernahme- und dem höheren Emissionskurse. $ 11. Ausblick ins 19. Jahrhundert. Die noch in das Zeitalter des werdenden modernen Staates und des Frühkapitalis- mus fallende Entwicklung der Organisation des öff. Kredites ist in den Jahrzehnten der französischen Revolution und der napoleonischen Kriege zu einem ersten Abschluß gekommen. Wiewohl seither der Raum der Weltgeschichte sich weitete, die National- staaten sich zu Imperialreichen streckten, haben sich doch die damals ausgebildeten Organisationsformen nicht nur den Ansprüchen der auf den Abschluß der napoleonischen Kriege folgenden Periode der großen Staatsanleihen, sondern auch denen der kredit- bedürftigen Staaten im Zeitalter des Hochkapitalismus gewachsen gezeigt. Eigene orga- nisatorische Leistungen, die den Charakter prinzipieller Neuerungen hätten, hat das 19. Jh. nicht aufzuweisen. Neue Typen der Staatschuldverschreibungen, die den nieder- ländischen, französischen und englischen Financiers des 18. Jhs. unbekannt gewesen wären, sind nicht zur Ausgabe gekommen, und die organisatorischen Grundlagen der bankmäßigen Vermittlung zwischen den kapitalbedürftigen Staaten und dem anlage-

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