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heben.  Damit  war  den  kapitalreichen  Ländern  Gelegenheit#>©$ir
gewinnbringenden  Anlage  gegeben.  Hauptsächlich  waren  *s  ausländische
  Staatsanleihen  und  Eisenbahnpapiere,  die  vom  'JgÜr$  1800  *  .  '
an  Aufnahme  in  Deutschland  fanden.  Ein  kurzer  Rückblick  auf  die  •<''
Geschichte  der  Frankfurter  und  Berliner  Börse  wind  das  deutlicher
zeigen.  1833  wurden  an  der  Frankfurter  Börse  erst  einige  ausserdeutsche
  Staatsanleihen  gehandelt,  1872  schon  45  ausländische  Staatspapiere ­
  und  18  amerikanische  Stadtanleihen,  dagegen  1904,  lt.  Frankfurter ­
  Zeitung,  126  Stadtanleihen  des  Auslandes.  In  Berlin  waren
1813  an  ausserdeutschen  Werten  nur  holländische  Obligationen  zu
finden  ;  1830  bereits  26  exotische  Papiere,  darunter  eine  mexikanische
und  eine  brasilianische  Anleihe  von  1824  und  eine  griechische  von
1825,  welche  alle  drei  über  London  kamen.  1830  und  1840  wurden
grosse  Termingeschäfte  in  spanischen  Werten  und  in  holländische?
Integralen  abgeschlossen,  die  verschiedentlich  von  der  Regierung
verboten  wurden.  1907  wurden  in  Berlin,  lt.  Berliner  Jahrbuch  der
Kaufmannschaft  —  S.  Vorseite  —  Mk..^8 5 445  33 1  000  Nominal  ausländische ­
  Fonds  gehandelt,  Mk.  767  386  000  Nominal  ausländische ­
  Staatsanleihen  und  Mk.  1  622  446  000  Nominal  ausländische
Hypotheken-Pfandbriefe.  Natürlich  waren  nicht  alle  diese  Papiere
in  deutschem  Besitz,  sondern  nur  dort  wie  an  anderen  Börsen  in  ihrem
Nominalbeträge  zugelassen.  1910  wurden  in  Berlin  lt.  amtlichem
Kurszettel  224  ausländische  Staats-,  Stadt-,  Provinzial-  und  Kommunenanleihen ­
  notiert.  Nach  den  ausländischen  Renten  papieren
wandte  sich  das  deutsche  Kapital  den  fremden  Dividenden,  hauptsächlich ­
  Eisenbahn-Werten,  zu.  Mit  der  Vollendung  des  Eisenbahnnetzes ­
  in  seinen  Hauptzügen  in  Deutschland  und  der  beginnenden
Verstaatlichung  der  gebauten  Strecken,  wodurch  viel  Kapital  abge-Vni*



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löst  wurde,  übertrug  es  auf  die  ausländischen  Eisenbahnpapiere  dieselbe ­
  Vorliebe,  die  es  für  die  inländischen  gehegt  hatte.  1853  finden
wir  im  Frankfurter  Kurszettel  die  Aktien  von  2  italienischen  Bahnen;
1872  dagegen  schon  66  österreichische  Eisenbahnaktien  und  Prioritäten, ­
  jo  russische  und  35  amerikanische  Eisenbahnobligationen;
ausserdem  Schweizer,  Holländer  und  italienische  Bahnaktien.  1904
wurden  an  derselben  Börse  69  amerikanische  Bahnobligationen,  113
Obligationen  sonstiger  Eisenbahnen  notiert.  Die  Berliner  Börse
kennt  1868  erst  5  ausländische  Bahnaktien,  19  Bahnobligationen,
1910  dagegen  30  ausländische  Eisenbahn-Stamm-  und  Prioritäts-Aktien
  und  125  ausländische  Eisenbahnprioritäten.  Die  meisten
Eisenbahnpapiere,  in  denen  deutsches  Kapital  festgelegt  wunde,  lieferten ­
  hauptsächlich  Österreich  und  die  Vereinigten  Staaten.  Es
nimmt  nicht  wunder,  dass  das  Kapital  nach  den  Staatspapieren  sich
den  Eisenbahnen  zuwandte.  Der  erste  Schritt  nämlich,  den  ein  junger ­
  aufstrebender  Staat  machen  muss,  um  seine  Volkswirtschaft  zu
heben,  besteht  darin,  dass  er  sich  dem  Bau  von  Verkehrsstrassen  und
-Mitteln  zuwendet,  um  fruchtbare  Gegenden  zugänglich  zu  machen
und  die  bereits  aufgeschlossenen  Gebiete  an  die  Gesamtwirtschaft  an-