VORWORT.

Was  gedenkt  die  Reichsregierung  zu  tun,  um  den  Abfluss  deutschen ­
  Kapitals  ins  Ausland,  insbesondere  nach  der  Schweiz,  zu  verhindern? ­
  so  könnte  in  diesem  Jahre  die  Interpellation  der  konservativen ­
  Partei  lauten  —  als  Pendant  zu  der  Interpellation  im  Reichstag ­
  im  Februar  1911:  Was  gedenkt  die  deutsche  Reichsregierung  zu
tun,  um  eine  Überschwemmung  des  deutschen  Geldmarktes  mit  ausländischen ­
  Effekten  zu  verhindern?  Im  Grunde  haben  diese  beiden
Fragen  denselben  Sinn.  Die  Antwort  auf  die  erste  Frage  liegt  auf
der  Hand:  Lasst  die  neue  Wehrvorlage  fallen  oder  sucht  den  neuen
Steueraufwand  durch  stärkere  Belastung  des  grossen  Grundbesitzes,
insbesondere  durch  Einführung  der  Erbschaftssteuer  zu  decken;  die
zweite  Frage  muss  in  gleichem  Sinne,  nur  allgemeiner  beantwortet
werden:  Schafft  dem  heimischen  Kapital  ebenso  günstige  Anlagemöglichkeiten
  wie  das  Ausland,  vor  allem  hindert  nicht  seine  freie
Beweglichkeit,  laissez  faire,  laissez  allez!  —  Die  Freizügigkeit  des
Kapitals  liegt  in  seinem  Wesen:  die  goldene  Internationale  wird  es
nicht  zu  Unrecht  genannt.  Ende  der  achtziger  Jahre  des  letzten
Jahrhunderts  zog  sich  das  mobile  Kapital  von  den  deutschen  Börsen
zurück  an  den  Londoner  und  Pariser  Markt,  wo  man  seine  freie  Be
weglichkeit  weniger  hemmte.  In  den  Jahren  1909  und  1910  ging
aus  demselben  Grunde  viel  französisches  Kapital  über  Bruxelles  nach
London  und  nach  der  Schweiz,  um  dort  dauernde  Anlagen  zu  suchen.
Und  im  Jahre  1913  führen  viele  Zeitungen  Klage  über  die  Auswanderung ­
  deutschen  Kapitals  an  die  Peripherie  des  Reiches,  nach
der  Schweiz  und  nach  Belgien,  (um  vielleicht  von  dort  aus  als  „ausländisches ­
  Kapital“  wieder  an  ihre  Produktionsstätten  zurückzukehren). ­
  Das  ist  ein  ungesunder  Kapitalexport,  der  sich  bitter  an
der  heimischen  Volkswirtschaft  rächen  kann.
Der  Kapitalexport  entsteht  und  dehnt  sich  aus  mit  der  Ausdehnung ­
  des  heimischen  Wirtschaftskörpers  über  die  nationalen
Grenzen;  er  steht  in  einem  bestimmten,  allerdings  von  Land  zu  Land
verschiedenen  Verhältnis  zur  Nationalwirtschaft,  die  es  ergänzt  und