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63. Oie Konjunkturpolitik der Banken auf dem Kapitalmarkt. 259 
Liste die ihnen genehmen Möglichkeiten wählen. Liquidität am Höhe 
punkt der Konjunktur nicht so sehr wegen der Abhebungsgefahr, son 
dern wegen der dadurch gewährten sicheren und erfolgreichen Be- 
tätigungsmöglichkeit muß das Leitprinzip der Finanz- und jener Kre 
ditbanken sein, die sich mit dem Konsortialgeschäft und Anlagekredit 
befassen; an der Wende der Konjunktur ist starke Placement- und Kre 
ditgewährungskraft nötig. 
Oie Sicherung der Placementkraft wird erreicht, wenn das ver 
mögen der Kunden der Bank in den vorangehenden Jahren nicht voll 
ständig angelegt, sondern teilweise als Guthaben zurückgehalten, und 
wenn ferner die Kunden veranlaßt werden vor Erreichung des Höhe 
punktes der Lörsebewegung einen Teil ihrer Engagements zu lösen. 
Oie Bank kann aber diese Absicht nicht durchführen, wenn sie in vorher 
gehenden Stadien der Konjunktur große Anlagekredite gewährt hat, 
die sie in späteren Jahren durch fortdauernde Aktienausgaben mobili 
sieren muß. 
weit schwerer ist es, die Mittel der Bank so elastisch zu halten, 
daß sie an der wende der Konjunktur weitere Anspannung vertragen. 
Bei Gewährung von Anlagekredit sind die Banken nie vollständig 
Herren ihrer Entschlüsse, da das Maß der Inanspruchnahme der ge 
währten Kredite mit Fortschreiten der Konjunktur steigt und auch 
Erhöhungen der Kredite in solchem Zeitpunkt oft unabweisbar sind. 
Eine Bank, die sich auch im Höhepunkt der Konjunktur Bewegungsraum 
sichern will, tut darum gut, bei Gewährung von Anlagekredit in geld 
flüssigen Zeiten, soweit dies irgend möglich ist, das Höchstmaß der 
Inanspruchnahme nach dem Maximalbedarf des Unternehmens in der 
vorhergehenden Konjunktur abzuschätzen. Es läßt sich kein bestimmtes 
Verhältnis zwischen den Mitteln einer Bank und ihren Anlagen auf 
dem Kapitalmarkt konstruieren, aber es ist für eine Bank bedenklich, 
wenn die Gesamtsumme der Festlegungen ihre Bewegungsfreiheit 
am Höhepunkt der Konjunktur hindert; sie kommt dann leicht in die 
Notwendigkeit, sich durch Kündigung der Kredite an Kunden Luft 
zu machen; das vielfach übliche Sieben der Kreditlisten in der Zeit der 
stärksten Kapitalanspannung ist eine schwere Nücksichtslosigkeit, da 
der durch die Kündigung eines Anlagekredits betroffene gerade in 
solchen Tagen sich schwer anderswo Geld beschaffen kann. Populari 
tät kann nur in Tagen der Kapitalknappheit erworben werden, und 
die Haltung einer Bank in solcher Zeit ist ein Prüfstein für die Tüch 
tigkeit der Lankleitung und für die künftige Entwicklung des Instituts 
von entscheidender Bedeutung.