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Aus  den  Diagrammen  Nr,  9—12  ergibt  sich  als  Besonderheit ­
  der  japanischen  t.  t.  Notiz  auf  London  eine
außerordentlich  große  Stabilität  des  Kurses,  der  Monate
hindurch,  eigentlich  sogar  —  mit  Ausnahme  1909  —  während ­
  der  ganzen  untersuchten  Periode  ungefähr  auf  der
gleichen  Höhe  sich  gehalten  hat.  Der  Kurs  änderte  sich  in
der  Regel  jedes  Jahr  nur  wenige  mal  um  höchstens  eine
Preisstufe  und  bewegte  sich  im  übrigen  in  der  Nähe  des
Goldexportpunktes,  Man  erklärt  diese  Erscheinung  drüben
wie  folgt:  „Der  t,  t.  Kurs  richtet  sich  im  allgemeinen  nach
der  Warenbewegung  und  hält  sich,  da  meist  mit  größerem
Import  zu  rechnen  ist,  nahe  am  Goldexportpunkt,  Die  Yokohama ­
  Speziebank  als  Regierungsorgan  sorgt  dafür,  daß  dieser ­
  nicht  überschritten  wird,  um  Goldexporte  zu  verhüten,
sodaß  sich  daraus  die  Stabilität  des  Kurses  zum  Teil  erklärt.“ ­
  Da  auch  die  Ziffern  der  folgenden  Zusammenstellung ­
  für  diese  Annahme  sprechen,  so  wird  man  diese  Erklärung ­
  als  richtig  ansehen  dürfen,  zumal  unter  solchen  Umständen ­
  jeder  Einfluß  der  Zinsverhältnisse  ausgeschlossen
erscheint.
Der  Wechselkurs  (t.  t.)  in  Yokohama  auf  London  war

im  Jahre

1907

1908

1909

1910

höchster  Kurs

2/0 7 / l6

2/OVi,

2/OS/s

2/0 3 /g

niedrigster  Kurs
durchschnittlicher  Kurs  in

2/0 3 /s

2/0 3 / 8

2/0 3 /g

2/0 5 /i 6

pence
Die  Parität  2/0,58  =100
gesetzt,  so  ergeben  diese

24,406

24,406

24,513

24,365

Durchschnitte
Die  Gesamt-Einfuhr  nach
Japan  verhielt  sich  zur

99,283

99,283

99,719

99,117

Ausfuhr  wie  100  zu
Die  Einfuhr  von  England
nach  Japan  verhielt  sich
zur  Ausfuhr  nach  Eng87 ­



87

105

99

land  wie  100  zu
Saldo  der  Gold-  u.  Silber-Einfuhr
  (  +  )  und  Aus19 ­



23

31

27

fuhr  {—)  Milk  Yen
Wechseldiskont  in  Japan
über  d.  Londoner  Markt—10,5 ­



+  13,7

+73,0

-7,5

diskont  in  °/ 0

2,08

4,99

4,06

1,99