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L'ensemble de la circulation, par contre, qui, au 31 dé- 
cembre 1919, s'élevait à 18 milliards et demi, avait passé, au 
30 juin dernier, à plus de 20 milliards. Cette augmentation 
est due à un élargissement provenant exclusivement des opé- 
rations des banques d'émission, indépendamment des four- 
nitures de billets consenties à l’État 
D'après la situation des banques d’émission, leur circula- 
tion dite pour compte du commerce s’est déplacée, du 31 
décembre 1919 au 30 juin 1920, de 5.652 à 7.484 millions: 
soit une augmentation de 1.832 millions, en regard d’une 
diminution de 282 millions des dettes à vue, . représentées 
surtout par les chèques circulaires (vaglia) des trois banques. 
Pour se faire une idée exacte d’une augmentation aussi remar- 
quable, il y a Jieu d’observer les chiffres ci-après se rappor- 
tant à la situation des opérations fondamentales des banques 
d'émission aux deux époques que nous venons d'indiquer : 
(millions de lires) : 
  
31 décembre 1919 30 juin 1920 Différences 
Escomptes . . 2,043.9 3,931,1 —- 1,887.2 
Avanuces 1,574,5 2,953 -4 —- 1,278.9 
Toul + 26184 67845: A 3.166.1 
Si l’on ajoute à ces chiffres les paiements prorogés des 
Chambres de compensation administrées par la Banque d’Italie, 
soit 133 millions au 31 décembre, et 320.4 millions au 30 
juin, les trois chiffres figurant au total ci-dessus deviennent 
3,751.4, 7,104,9 et 3,3$3.5 millions. 
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Le notable développement constaté dans les escomptes 
et les avances des banques d’émission explique l'augmenta- 
tion, bien que, dans une mesure moins accentuée, de la 
circulation des billets pour compte du commerce. Cette aug-