Situation générale du marché (1914-1919), d’après les 
Rapports aux actionnaires de la Banque d’italie. 
1914. 
Lorsque nous vous adressions la parole, l’année dernière, dans 
un langage empreint de mesure et de réserve, nous étions bien 
loin de songer que, à quatre mois de là, l'économie mondiale serait 
profondément atteinte par cette guerre qui continue d’éprouver 
cruellement l’Europe, sans qu’on en puisse entrevoir la fin prochaine. 
Depuis la dernière semaine de juillet la situation des marchés 
internationaux est devenue et demeure encore telle, qu’elle ne prête 
pas à un examen de comparaison utile. La guerre domine tout, avec 
ses conséquences sans bornes: arrêt et déviations profondes du 
commerce, sur terre et sur mer, et des relations financières; in- 
flation, se chiffrant par milliards, de la dette publique, à des taux 
de plus en plus élevés; thésaurisation de l’or et émissions, presque 
sans frein, de papier monnaie. ‘ 
Ce bouleversement a pris de telles proportions, qu’il est impos- 
sible, à l’heure qu’il est, de le retracer et de l’analyser avec objecti- 
vité dans les courtes pages de ce Rapport. Qu’il nous suffise donc 
de dire que la neutralité, déclarée efficacement par l’Italie dès 
le premier jour, ne lui a pas épargné — pas plus d’ailleurs qu’à 
la Suisse, à la Hollande et aux États scandinaves — les conséquences 
économiques et financières amenées par la répercussion de ce for- 
midable conflit. 
Il nous semble superflu de rappeler la panique qui, dans les 
premiers jours du mois d’août, s'empara de beaucoup d’esprits dans 
notre pays, en provoquant une sensible secousse pour le crédit et 
quelque trouble parmi les établissements qui l’exercent.