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apeurés, et à faire sortir, en retour, de leurs caisses billets sur bil- 
lets, pour en inonder le marché et en déprimer la vitalité (1). 
Ce qui ne veut pas dire que nos établissements d’émission de- 
vaient se refuser à faire un usage plus large, comme ils l’ont fait 
en réalité, des opérations de crédit que leur permet la loi, en s’ins- 
pirant d’un haut sentiment d’opportunité et de considérations d’in- 
térêt public. Sans compter les sommes accordées abondamment par 
les Chambres de compensation pour les payements prorogés, le mon- 
tant des escomptes et des avances sur titres accordés par les trois 
banques d’émission pendant la période où les difficultés monétaires se 
sont fait le plus vivement sentir a augmenté de 600 millions environ, 
tandis que la circulation des billets, y compris ceux de l’État, s’élevait 
du 1°” août à la fin de décembre 1914, de 2764 à 3593 millions. C’est 
une augmentation de près de 830 millions, virtuellement renforcée 
par une plus large émission de mandats et de billets à ordre de la 
Banque d'Italie, de la Banque de Naples et de la Banque de Sicile (2). 
(x) Des propositions pour faciliter aux établissements d’émission des opé- 
rations de cette nature n’ont pas fait défaut, et on invoquait, en leur faveur, la 
garantie de l’État pour les pertes éventuelles motivées par des ouvertures de 
crédit plus généreuses et moins prudentes. D'autres suggestions sont venues s’y 
ajouter, lorsque la situation réclamait une action rapide et efficace, beaucoup 
plus que les manifestations d’un phénomène psychologique engendré par les 
préoccupations du jour. 
(2) Tableau des principales opérations, à l’actif et au passif, des trois Éta- 
blissements, au 31 décembre de 1909 à 1913, et à fin juin, août, octobre et dé- 
cembre 1914: 
  
  
  
  
  
  
  
  
Portefeuille | a UE Circulation | Dettes à vue se 
titres courant 
3r décembre 1909 . . 590 167 1932 207 90 
31 » 1910. « 715 172 2027 | 231 97 
ai » Toïr 750 162 2193 253 92 
3I » 1912 ++ 688 170 2212 231 = 288 
3I » 19ï3 693 164 2283 230 87 
30 juin ToI4. . 669 140 2199 207 I00O 
31 août np ., IT4I 200 2745 275 198 
31 octobre » (| . 1094 198 2877 278 382 
31 décembre-.>» ….… 995 209 2936 329 391 
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