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— XVIII — 
Les envois de nos émigrants s'étant donc réduits à fort 
peu de chose, tandis que les dépenses des touristes en Italie, 
à mesure que là guerre se prolongeaït, cessaient presque com- 
plétement, — sans trouver, d’ailleurs, de compensation adé- 
quate dans lés dépenses effectuées par les troupes alliées qui 
opéraient sur notre territoire, où ne faisaient que le traverser — 
la progression de notre déficit commercial non seulement 
ne trouva plus sa compensation, comme auparavant, dans 
les deux facteurs actifs dont nous parlons, mais une aggra- 
vation notable suivit grâce aux règlements considérables, 
se multipliant sans cesse, dont il fallait s’acquitter à l'étranger. 
En prenant la période allant du 1° juillet 1914 au 31 
décembre 1919, on voit que l’excédent des importations s'ac- 
cuse par les chiffres suivants : : 
Second semestre 1914 LA 112 millions 
année T915 » 2,170 sé. 
> 1916 -. » 5,302; 
» 1917 > 710,083.» 
>. 1918 » 12,694 » 
» 1919 » (1)10,000  » 
Total . . . L. 40,961 millions 
En regard de ce déficit commercial global, l’Italie n'avait 
pu mettre en ligne, comme seule contre-partie, ou presque, que 
le produit net des emprunts d’État qu’elle avait contractés à l’é- 
tranger, produit évalué à près de 27 milliards en lires-papier, 
au prix des changes cotés à l’époque du recouvrement et 
de l’utilisation de ces emprunts: soit près de 65 oj0 du dé- 
ficit commercial que nous avons signalé (2). 
  
aluation provisoire sur la base des prix de 1919, 
ambre des députés par le ministre 
année par année, le mon- 
(x) Montant d’après une év 
(2) L’Exposé financier fait devant la Ch 
du Trésor M. Schanzer le 16 décembre 1919, indique,