armee k 
  
  
    
  
   
    
    
   
  
   
  
  
  
  
  
  
    
        
    
    
    
     
         
    
      
       
— XL 
On ne saurait prédire que cette amélioration gardera 
les mêmes proportions pendant toute l’année, étant données 
les mauvaises conditions de notre récolte de céréales: ce qui 
nous obligera à augmenter considérablement les achats qu’il 
faudra effectuer à Ténancet pour notre ravitaillement, sans 
pouvoir, selon toute vraisemblance, les compenser par une 
égale progression dans l’exportation de nos produits. 
En attendant nos changes sur l'étranger continuent de 
se montrer obstinément contre nous. ; 
On trouvera à la fin du volume un tableau qui expose 
les moyennes par mois des cours sur Paris, Londres, New- 
York et la Suisse du 31 décembre 1913 au 31 décembre 1919. 
Il y a aussi un graphique qui en fait mieux saisir la tendance 
et les vibrations. 
Si nous ne considérons que les cours sur Londres et 
New-York, comme ceux qui sont d’une efficacité représen- 
tative plus frappante, on obtient les éléments de comparai- 
sons ci-aprés : 
  
  
  
  
  
  
  
MOYENNE DU CHANGE ITALIEN 
sur Londres sur New-York 
cours égalité par 100 cours égalité par 100 
Parité de la livre sterling et du 
dollar : 25,15 100.— 5,15 100,-—- 
Décembre 1914. : - +... 25,88 102,90 5,30 102,90 
> TOUS eu 1e ee 30,97 123,15 6,57 127,57 
» 1919.20 05 se ee 32,50 129,22 6,85 133,01 
» 1017-23 39,56 157,33 8,29 160,97 
Juin T9TSS 2 4 Se 0 A 43,75 17395 9,10 176,70 
Décembre 1918... . ..... 30,37 120,75 6,34 123,10 
» 1910-11 AS 50,08 199,12 13,07 253,78