sicheren Anlagen und die Verbesserung der Vermögens 
umstände hervor. 
Die Verbesserung wird aus zwei Tatsachen bewiesen; 
erstens aus der Reserve zur Deckung des Notenumlaufs, 
welche, als die Untersuchung ausgeführt wurde, den Wert 
von 70.52 prozent, im Vergleich zu dem von 40 prozent im 
Monate Januar des Jahres 1894, erreicht hatte; zweitens 
aus der Verminderung von 127 Mill. in dem fruchtbaren 
Umlauf, d. li. aus der Verminderung der Bankzettel, 
welche ohne Barreserve oder eine entsprechende Deckung 
circulierten und welche nur zu bankmässigen Anlagen 
und zwar zu Diskontoperationen, Vorschüssen, Termin 
verlängerungen für Mitglieder der Clearing liouses 
angewandt wurden. 
Die anderen activen Elemente der drei Institute, 
d. h. Anlagen von Kapitalien im Auslande durch Staats 
papierwerte oder durch vom Staate garantierte Titel, 
Bestände in laufender Rechnung, Ofeschäftsgebäude, bil 
deten also eine Art Anwendung von Vermögen, von ver 
fassungsmässigen Reserven und von Mitteln, die aus den 
auf Sicht zahlbaren Schulden oder aus den passiven lau 
fenden Rechnungen und aus den öffentlichen und pri 
vaten Einlagen gezogen werden. 
Dieses alles stellt doch einen rationellen Gebrauch 
des Bankzettels dar. 
Indem die Bedingung der Gesetze und der Conven 
tionen sich verwirklichte, unter der der Aufschub des 
Emissionsprivilegiums bis zum 51. Dezember 1928 ge 
stattet werden durfte, wurde ein solcher Aufschub für