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betrag von einer bestimmten Grenze an, um einer gefährlichen Verwässerung
 des Notenumlaufs vorzubeugen. Wenn aber dieser Teil
des Notenumlaufs volle Berechtigung hat, so kann offenbar auch die
Metalldeckung des andern Teils wegfallen, denn sie ist tatsächlich
dem Verkehr entzogen und liegt ungenutzt in den Gewölben der
Bank. Nicht das Edelmetall deckt, d.-h. rechtfertigt das Bestehen,
die Umlaufsmenge der Noten, sondern die Menge der Handelswerte,
durch deren Verkauf die Noten als Zwischentauschmittel zur Entstehung
 kommen. Gelingt es einmal der Wissenschaft, unedle Metalle
 in genügender Menge in edle zu verwandeln, so wird damit
ohnehin der Verwendung der Metalle zu Währungsmünzen der Boden
 entzogen; man würde in diesem Falle auf eine Metalldeckung
verzichten müssen. Vor der Hand haben die Edelmetalle noch ihren
alten Wert, nur hat sie leider der Weltkrieg sehr ungleich verteilt.
Aus Deutschland war das Gold nahezu ausgewandert bis auf den
Renommierbestand, den sich die Deutsche Reichsbank durch die
Zeiten des Kriegs und der Inflation zu erhalten gewußt hat. Das unter
dem Einfluß des Dawesausschusses zustande gekommene Bankgesetz
 vom 30. August 1924 verpflichtet die Reichsbank, für ihre
Noten eine Golddeckung von mindestens 40 % zu halten, die unter
ausnahmsweisen Umständen noch herabgesetzt werden kann. Aber
für die Sicherheit der Noten, die in ihrer Deckung durch umlaufende
Handelswerte besteht, bedeutet diese Vorschrift gar nichts; nur die
andere, daß jede von der Bank in Umlauf gesetzte Note den Kontrollstempel
 des ausländischen Kommissars für die Notenkontrolle
tragen muß, gibt die Sicherheit, daß nicht wieder auf Grund der. berüchtigten
 Reichsschatzanweisungen durch Handelswerte nicht gedeckte
 Noten in Umlauf gesetzt werden. Bedauerlich ist nur, daß es
ein ausländischer Zwangskommissar sein muß, durch den die Sicherheit
 erlangt wird.
Im Verkehr mit dem Auslande kommt ein Zahlungsmittel dann
nicht in Frage, wenn die Zahlungsbilanz des betreffenden Landes
sich ausgleicht, d. h. wenn es in einem bestimmten Zeitraum eben
soviele Handelswerte an das Ausland gegeben, wie von ihm empfangen
 hat. Für die aus dem Empfang entstehenden Verbindlichkeiten
werden Wechsel gegeben, für die aus der Hingabe entstandenen
Forderungen empfängt man Wechsel. Beide gleichen einander aus;
die eingeführten Handelswerte sind mit den ausgeführten bezahlt.
Das ist der‘ normale für beide Teile gesunde Hergang. Führt ein
Land mehr Handelswerte aus, als es einführt, so empfängt es für den
Unterschied Zahlungswerte, die es wieder zum Ankauf von Handelswerten
 verwenden kann, um die es reicher geworden ist. Die Zahlungsbilanz
 dieses Landes ist um den Unterschied aktiv. Eine aktive
Zahlungsbilanz kann nur entstehen auf Kosten eines andern Landes,
bei dem sie passiv ist, weil es weniger aus- als eingeführt hat. Hier
gehen für den Unterschied Zahlungswerte hinaus, für die keine Handelswerte
 hereinkommen. Ist dieses Land mit seinen Zahlungswerten
 zu Ende. so muß es Auslandskredite aufnehmen, d. h. das