müssen, die unerfüllbar waren. Jetzt sollte es wieder durch un-
barmherzigen politischen Druck zur Zeichnung eines Reparations-
vertrages gepreßt werden, der ebenfalls auf wirtschaftliche Not-
wendigkeiten keine Rücksicht nahm, Zum zweiten Male aber
wollte man den Fehler von Versailles nicht machen, Lieber wollte
man alle Schrecken der militärischen Besetzung und der wirt-
schaftlichen Bedrückung erdulden, als wiederum unerfüllbare
Bedingungen unterschreiben, Das waren etwa die Argumente,
die gegen die Annahme des Londoner Ultimatums sprachen und
die überall in Deutschland starken Eindruck machten,
Für die Annahme des Zahlungsplanes aber sprachen folgende
Gründe: Durch die Besetzung des Ruhrgebiets, deren Folgen un-
absehbar waren, wurde die Lage Deutschlands viel schlimmer,
Gegen Sanktionen, welche von allen Alliierten gemeinsam ange-
wendet wurden, war Deutschland auch moralisch machtlos, Die
Ablehnung des Ultimatums fand in der Welt -kein Verständnis,
sondern verstärkte den bereits bestehenden Eindruck, daß Deutsch-
land grundsätzlich versuche, sich seiner Reparationspflicht zu
entziehen. Das Londoner Ultimatum bedeutete immerhin einen
wesentlichen Fortschritt gegenüber den Friedensbedingungen,
Gewiß war die Bezahlung von 132 Milliarden unmöglich. Wer
aber den Zahlungsplan genauer ansah, mußte finden, daß er gar
nicht die Bezahlung der 132 Milliarden forderte. Im Gegensatz
zu der Bestimmung des Versailler Vertrages war nicht die ge-
samte Schuld fest zu verzinsen, Maßgebend war nämlich nicht
der nominelle Schuldbetrag, sondern die jährliche Zahlung, Diese
bestand aus einer festen Rate von zwei Milliarden und einem von
der Höhe der Ausfuhr abhängigen, veränderlichen Betrag, Die
deutsche Ausfuhr hatte damals einen Wert von vier bis fünf
Milliarden Goldmark, Die davon geforderte Abgabe von 26 Prozent
stellte sich also zunächst auf etwas über eine Milliarde, so daß
im ganzen rund drei Milliarden jährlich zu zahlen waren, Das
entsprach 5 Prozent Zinsen und 1 Prozent Tilgung auf ein Kapital
von 50 Milliarden Goldmark, Das Diktat von London war also
nicht schlimmer als das kurz vorher den Vereinigten Staaten über-
mittelte deutsche Angebot, das die Zahlung von 50 Milliarden
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