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Mark,  im  Jahre  1910  auf  9422  Millionen  Mark.  Die  Zunahme
innerhalb  der  letzten  30  Jahre  stellte  sich  demnach  auf  8027
Millionen  Mark.  Die  Gesamtverschuldung  aller  Bundesstaaten,
einschließlich  Preußens,  belief  sich  im  Jahre  1881  auf  5244
Millionen  Mark.  Sie  stieg"  bis  zum  Beginn  des  Jahres  1909  auf
13  680  Millionen  Mark.  Die  Bundesstaaten  kontrahierten  mit
anderen  Worten  in  noch  nicht  30  Jahren  für  8436  Millionen  Mark
neue  Schulden.  Man  braucht  sich  nur  diese  Zahlen  zu  vergegenwärtigen, ­
  um  es  selbstverständlich  zu  finden,  daß  diesen
großen  Ansprüchen  des  Staates  als  Borger  die  Sparkraft  der
Nation  nicht  völlig  gewachsen  war.  Dieser  Meinung  ist  auch
Schwarz 1 )  „Wenn,“  so  führt  er  aus,  „wie  es  bei  uns  im
letzten  Dezennium  der  Fall  war,  Reich  und  Staaten  alljährlich
mit  vielen  Hunderten  von  Millionen,  stellenweise  sogar  mit
die  Milliarde  überschreitenden  Neuemissionen  an  den  Markt
kommfen,  so  muß  die  Klassierung  erschwert  und  der  Kurs  gedrückt ­
  werden.“  Auch  wird  man  Mankiewicz  Recht  geben ­
  müssen,  wenn  er  schreibt: 2 )  „Nichts  hat  die  Kapitalisten
und  das  sparende  Publikum  mehr  zurückgeschreckt,  ihre  Mittel
in  unseren  Anleihen  anzulegen,  als  die  Angst  vor  dem  stetigen ­
  Rückgang  der  Kurse  infolge  der  fortgesetzten  Schaffung
neuer  Emissionen.“  Daß  die  Sparkraft  der  Nation  nicht  stark
genug  war  für  die  fortwährende  gewaltige  Inanspruchnahme  des
Geldmarktes  durch  die  öffentlichen  Borger,  äußert  sich  deutlich
auch  (dann,  daß  es  dem  Reich  und  den  Bundesstaaten  zwar  bisher
immer  gelang,  ihre  Staatsanleihen  ausschließlich  im  Inlande
unterzubringen,  dagegen  die  Klassierung  der  Anleihen,  d.  h.  ihre
Überführung  in  feste  Hände  mehrfach  nicht  günstig  war. 3 )
Wiederholt  und  namentlich  bei  den  Anleihen  von  1909  und
1910  kamen  ganze  Bestände  der  zugeteilten  Stücke  oder  an
ihrer  Stelle  ältere  Bestände  wieder  an  den  Markt  und  mußten
vom  Konsortium  aufgenommen  werden.  Besonders  ungünstig
gestaltete  sich  der  Absatz  der  ßi^/oigen  Anleihe  von  1909,

*)  a.  a.  O.  S.  26.
2 )  Grenzboten,  1911,  S.  566.
3 )  von  D  o  m  b  o  i  s,  a.  a.  O.  S.  30.