t8 JOURNAL DES ÉCONOMISTES 
L’iconoclasme de Matsukata mit promptement fin au culte exa- 
géré du papier, mais l'erreur de base, de laquelle était né le culte 
du papier, est encore loin d’avoir été extirpée par lui. Matsukata 
a seulement consenti à changer la forme extérieure de l'erreur, 
demeurée intacte dans son principe. Le contenu reste toujours le 
même, aujourd’hui encore. En quoi en a-t-il modifié la forme? Au 
lieu du culte du papier, il a introduit le culte de l'influence des 
métaux précieux provenant de l’étranger et de l’inflation de billets 
de banque qui s'appuie sur eux. Ne discutons pas ici la question 
de savoir si telle a été ou non, son intention personnelle, le résultat 
de toute l’évolution est tel. 
Les guerres avec la Chine et avec la Russie se distinguent de la 
guerre de 1877 en ce qu’elles étaient des guerres étrangères, mais 
elles se confondent avec elle sur ce point qu’elles ont eu des réper- 
cussions économiques favorables. Ces deux guerres étrangères en- 
trainèrent également, après leur heureuse issue, une conjoncture 
économique de hausse. Et c'est ce qui a encore renforcé le préjugé 
fondamental des Japonais, lui a donné la forme d’un optimisme 
fermement enraciné à l’égard de toute guerre et a causé l’amère 
période de misère qui a commencé en ‘1920. Les Japonais, naïve- 
ment optimistes, s’abandomnèrent à la croyance que, après la con- 
clusion de la paix, se produirait sans aucun doute une conjoncture 
économique de hausse, comme c'était le cas après les guerres de 
1877, de 1894-1895 et de 1904-1905. L’absurdité foncière de cette 
croyance n’a été reconnue et annoncée que par peu de gens, 
mais ils n’ont trouvé aucun écho. Même des gens très clairvoyants 
sur d’autres points se sont abandonnés à l’optimisme et ont abso- 
jument négligé de prendre des dispositions en vue de la conjonc- 
ture de baisse qui venait. C’est là une des causes les plus importantes 
qui ont aggravé le désastre actuel. 
Et cet optimisme a été également suivi, dans ce dernier cas, par 
son fidèle et éternel serviteur : l'inflation. L’inflation au Japon, à 
l’heure actuelle, est à peine compréhensible et absolument injusti- 
fiée: l'inflation européenne peut, à la rigueur, invoquer quelques 
motifs justificatifs, l’inflation japonaise aucun. Elle ne peut ètre 
comprise qu’à la seule lumière des explications qui précèdent. 
Autrement, il est absolument impossible d’en saisir la cause. 
Résumons : les deux erreurs fondamentales qui, dans les premiè- 
res années du Nouveau Régime, s’étaient profondément implan- 
tées dans l’esprit du peuple, l’optimisme à l’égard de tout événement 
d’origine extérieure et la foi irraisonnée dans l’action favorable de 
Pinflation sont donc devenus les grandes causes qui donnèrent un