20 JOURNAL DES ÉCONOMISTES 
contre les clans Satsuma et Choshu, et attaquèrent violemment les 
gouvernants, surtout à propos du budget, afin de ruiner leur crédit 
et d’anéantir leur puissance. Les gouvernants, pour ne pas perdre 
le pouvoir à cause des affaires budgétaires, prirent l'initiative de 
réduire les dépenses au strict nécessaire, et de réformer les diverses 
branches de l’administration !. D’où cette conséquence que l'Etat 
disposa d’un gros excédent annuel de recettes. Ce furent ces excé- 
dents qui permirent de conduire à une fin glorieuse, au double 
point de vue militaire et financier, la guerre sino-japonaise de 
1894-1895. La conjoncture favorable avait fait son apparition au 
cours même ide la guerre. 
C’est ca qui fait que chaque changement a été accueilli chaleu- 
reusement par le peuple. Et le peuple n’a pas changé; de l’institution 
du suffrage universel qui a été décidée pendant la précédente légis- 
lature, il attend le remède à la longue stagnation économique dont 
il souffre. Ce n’est pas ici le lieu de hasarder des pronostics sur la 
façon dont les choses tourneront. 
Les mêmes dispositions régnaient dans le peuple japonais, quand 
Okuma-Kato déclarèrent la guerre à l’Allemagne. Le peuple accueil- 
lit avec faveur cette décision parce qu’il s'imaginait que la guerre 
avec l'Allemagne allait avoir sur l’activité économique les mêmes 
effets bienfaisants que la guerre avec la Chine et avec la Russie. 
Le culte de l’étranger, surtout, et l’optimisme qui s’y rattache 
au point de vue économique décidèrent de l’attitude du peuple. 
L’enrichissement du Japon, que nul n’avait pressenti, et qui résulta 
de la guerre, a amené principalement de 191 à mars 1920 Une 
conjoncture de hausse sans précédent, et une activité spéculative 
sans exemple. Mais quand éclata un krach formidable, en mars 
1920, et quand s’ouvrit la période de dépression qui n’a pas encore 
pris fin, le peuple se trouva tout penaud. Malgré tout, l’optimisme 
n’a pas disparu. Les deux idées erronées dont il a été parlé plus 
haut n’ont presque rien perdu de leur force. 
Les deux idées fausses sont accompagnées d’un cortège d'illu- 
sions, qui se classent en deux séries. Les premières ont trait au rôle 
de la monnaie. les secondes à la nature du commerce extérieur. 
r. Que ce soit là le seul vrai moyen de l’assainissement financier, cela 
n'est pas contestable Cependant, il m'a semblé que les hommes d’Etat 
français, dans ces derniers temps, agissaient, comme s'ils avaient 
tout à fait oublié cette vérité fondamentale, se bornant simplement à 
changer les cabinets et les étiquettes des projets financiers sans aller au 
fond des choses. Telle a été du moins mon impression pendant mon séjour 
en France.