L'ÉVOLUTION JAPONAISE DANS SES RAPPORTS AVEC L'ÉTRANGER 43 
durer. Les emprunts extérieurs contractés pour divers motifs attei- 
gnaient, en chiffres ronds, 2 milliards de yens et le payement des 
intérêts de ces emprunts entraînait nécessairement une forte dimi- 
nution des réserves des métaux précieux. Par surcroît, un excédent 
d’importations de marchandises régulier se manifestait, dû aux 
excès spéculatifs qui suivaient le versement de l'indemnité de 
guerre. Le placement des bons du Trésor japonais, en France, ne 
pouvait être d’un grand secours. Le pire fut que, à la suite d’un 
excédent prolongé d’importations de marchandises, il se produisit 
un embouteillage du marché des traites d’importation. On avait 
l'impression qu’aucun de ces effets ne pourrait plus être acheté 
par la Banque de change. Le gouvernement, vivement préoccupé, 
s’enquit au plus vite d’un moyen de salut. 
Mais avant qu’on eût rien fait de pratique, dans cet ordre d’idées, 
le sauveur apparut : ce fut la guerre mondiale. Pour le Japon 
d'alors, la guerre mondiale fut vraiment le libérateur qui tira le 
pays d’embarras. Sans elle, tout le trafic extérieur du Japon eût 
sombré. Toutefois, l’année r914 laissa le Japon en plein marasme 
économique. 
VI. — Pénrone 1915-1925 
Depuis le milieu de ro15, gros accroissement des exportations et 
par suite augmentation inouïe des importations de métaux pré- 
cieux : 
Excédent 
Excédent d’ex- d’importations 
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marchandises. précieux. 
(En millions de yens.) 
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Par suite, énorme augmentation des émissions de billets : 
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de yens. 
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Mais une autre difficulté se fit sentir de ce fait dans le commerce