Die störende Wirkung der Reparationen für die Empfangsländer, 77
privaten Aufwand zu vergrößern. usw., woraus eine abermalige Umsatzsteigerung
and in der Folge eine regelrechte Konjunktur entsteht.
4. Soweit die ersparten Steuerbeträge in deutscher Anlage investiert werden,
scheiden sie aus dem englischen Kaufkraftkreislauf aus. Entweder werden dafür
deutsche Wertpapiere übernommen oder man begnügt sich mit dem: Halten der
Gelder bei Baring und dem Zins, den dieser für englische Einlage bei ihm zahlt,
wobei unter Baring alle in derselben Lage befindlichen Banken in England zu ver-
stehen sind, — Dabei ist nachdrücklich zu unterstreichen, daß, wie wir früher
sahen, stets und in jeder Minute jemand die Guthaben bei Baring Brothers & Co, —
also deren Schulden — im Eigentum hat, aber immer nur vorübergehend, zwischen
den einzelnen Zahlungsakten. Aber das ist nicht „ruhende Kaufkraft“, aus dem
Verkehr gezogene und in deutsche Anlage konsolidierte Kaufkraft, ebenso wenig wie
Inflationspapiergeld im Tresor während der Nacht ruhende Kaufkraft war, Die aus
dieser bei Baring revolvingartig ruhenden Kaufkraft Berechtigten schöpfen aus ihrem
Depot bei Baring nur den Mut, als Nachfrage auf den Waren- und Arbeitsmärkten
aufzutreten. Mehr ist auch gar nicht möglich, denn diese Guthaben oder „Gelder“
oder „Kapitalien‘““ sind ja nichts weiter als Buchungen, als Papier- und Tinter
verbrauch,
5. Soweit die ersparten Steuerbeträge nicht deutsche Investierung kaufen,
wirken sie also als zusätzliche Kaufkraft: Zu der aus eignen Leistungen ‚(Waren-
oder Dienstleistungsverkäufen) legitimierten Kaufkraft — beziffern wir sie auf
20 Teile — tritt die vom Reparationsagenten. bzw. Baring Brothers legitimierte Kauf-
kraft hinzu — beziffern wir sie auf 2 Teile —; dann versuchen 22 Teile Kauflegiti-
mation 20 Teile erstellte Leistungen zu kaufen. Durch den Wettlauf der Beteiligten
müssen die Preise steigen, die einen mehr, die anderen weniger, insgesamt steigt
der Durchschnitt, der Index der Warenpreise — beziffern wir die Steigerung des
Index zur Vereinfachung der Diskussion auf 10%.1) Daraus ergeben sich die nach-
stehenden Folgen.
a) Die Güter auf den Aktivseiten aller englischen Bilanzen steigen, in Nominal-
Pfunden gerechnet, im Werte, desgleichen die gegenüberstehenden Kapitalrechte;
eine Absorbierung der zusätzlichen. Reparationskaufkraft findet auf diese Weise
nicht statt; in 100%oigen Index-Pfunden gerechnet, ist alles noch wie es
vorher war,
b) Es entstehen Vermögensumschichtungen: alle englischen Kreditoren, Obli-
gationäre, Hypothekenbesitzer verlieren — entsprechend der obigen schematischen
Annahme von 10% Indexsteigerung — 10% ihres Kapitals, die dem Vermögen
ihrer Schuldner zuwachsen; die Kaufkraft der Zinsen und Renten nimmt ab.
c) Es tritt eine Umschichtung der Kaufkraft der Einkommen ein: die Löhne
steigen. nicht proportional zum Index sondern nur degressiv, die festen Gehälter
steigen überhaupt nicht oder nur sehr wenig; in 100 %igen Index-Pfund gerechnet ?)
heißt das, daß die Kaufkraft der Löhne und Gehälter sinkt; ihre Kaufkraft
verminderung wächst denjenigen Personen im englischen Wirtschaftsleben zu,
deren Anteile an der Wirtschaftskraft steigen, also praktisch den Unternehmern
bzw. Kapitalisten. — Zu einer Störung derart groß, daß die vorstehend skizzierte,
1) Siehe hierzu auch Mahlberg, Bilanztechnik und Bewertung bei schwankender Wäh-
rung, III Auflage, G. A. Gloeckner, Leipzig 1923; Mahlberg, Goldkreditverkehr und
Goldmarkbuchführung, a. a. 0.
2) Über die Rechnung in 100% igem Index-Geld siehe Mahlberg, Konjunkturbeein-
Aussung durch Kalkulations- und Kreditpolitik, aa. 0.
