zösischen, nach 1870 der deutschen Industrie, und nur im
Rentnerstaate Holland, auch in der Schweiz, sind lediglich
Verzinsung und Spekulationsgewinne Triebkräfte der Kapi-
talausfuhr gewesen. In den Vereinigten Staaten aber. ließ
der unaufhörlich fließende Strom englischen und hollän-
dischen, später auch deutschen Kapitals neue Eisenbahn-
linien, Kanalbauten und industrielle Unternehmungen ent-
stehen, deren Anteile, in Europa als Anlage- oder Speku-
lationspapiere gesucht, zur Bezahlung von Maschinen und
Schienen dienten. Aber auch politische, vor allem wirt-
schaftspolitische Momente haben in dieser Epoche, beson-
ders nach 1848, die Kapitalwanderungen in Effektenform
angeregt und in bestimmte Länder geleitet. Napoleon II.
unterstützte seine politische Hegemonie in Spanien, Italien,
und Mexiko durch eine reichliche Kapitalausfuhr in diese
Länder und Deckung ihrer Anleihebedürfnisse, Frankreich,
England, nach 1870 Deutschland bemühten sich wetteifernd
um die politische und wirtschaftliche Suprematie in der
Türkei. Frankreich war nach 1870 der Hauptgläubiger
Spaniens und Italiens, bis Deutschland in ‚letzterem Land
bei Ausbruch des französisch-italienischen Zollkrieges (1887
bis 1892) teilweise an seine Stelle trat.
Das völlige Zurücktreten der privatwirtschaftlichen, ex-
portindustriellen oder wirtschaftspolitischen Triebkräfte der
Kapitalausfuhr, das Vorwiegen reinpolitischer Gesichts-
punkte finden wir erst in der 1891 beginnenden dritten
Epoche des internationalen Effektenkapitalismus. Ihre Ge-
burtsstunde ist an jenem Julitage des Jahres 1891, an dem
Alexander III. auf einem Schiffe des vor Kronstadt ankern-
den französischen Geschwaders, stehend und entblößten
Hauptes, die Marseillaise anhörte, Am 22. August wurde
dann in Paris der erste franko-russische Vertrag unterzeich-
net, das erste Glied in der Reihe der großen politisch-kapi-
talistischen{! Verpflichtungen und Verflechtungen, die zum
Weltkriege führten. Die vierte Epoche der internationalen
Kapitalwanderungen in Effektenform umfaßt die Zeit des
Weltkriegs und des Wiederaufbaus Europas auf Grund des
Dawesplans.
3. Ursachen und Wirkungen,
‚Wie die vorstehenden Ausführungen zeigen, können wir
zwei Triebkräfte der Kapitalausfuhr unterscheiden, die pri-
vatwirtschaftliche, die sich aus dem kosmopolitischen Cha-
rakter des Kapitals ergibt, das gleichsam automatisch dort-
hin fließt. wo es seinem Besitzer Spekulationsgewinne ver-
