währungsländern bestehenden Geldmarkt⸗ und 
Wechselkursdifferenzen annähernd ausgeglichen 
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lohnen. Aber auch an das Inland geht Gold 
ab und wird dadurch seiner Kreditfunktion bei 
der Nationalbank entfremdet. Durch Noten⸗ 
einlösung in Gold und Goldumlauf wird die 
Thesaurierung begünstigt. Diese allein kann der 
Nationalbank 100 Millionen Franken Gold ent— 
ziehen. Dazu kommt der Bedarf der Gold—⸗ 
zirkulation an sich. Im ganzen handelt es sich 
auch hier um Beträge, die für die verantwort⸗ 
liche Nationalbank sehr stark in Betracht fallen. 
Diese Bedenken haben eine gewisse Berechti⸗ 
gung. Immerhin sollte dem Goldbedarf für 
die Thesaurierung und die Zirkulation nicht 
allzugroße Bedeutung beigelegt werden. Denn 
es spielt gerade in dieser Hinsicht das pfycho⸗ 
logische Moment eine große, ausgleichende 
Rolle. Sobald das Publikum sieht, daß die 
öffentlichen Kassen tatsächlich Gold auszahlen 
und daß man mit Sicherheit jederzeit wieder 
Gold haben kann, so hört die Thesaurierung 
auf, ja sie geht sogar zurück. Auch wird das 
Gold für den Umlauf nur zum kleinen Teil von 
der Nationalbank gefordert werden; überall 
wird es sich von selbst wieder blicken lassen, 
sobald die Wiederaufnahme der Noteneinlösung 
ihm den Seltenheitswert nimmt und die Zurück- 
haltung zwecklos macht. Außerdem ist der Bedarf 
für den metallenen Umlauf überhaupt nicht be— 
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