88 6. Kapitel. Die Arten der Beschaffung und Verwendung.

vermeiden ist und daß sie jedenfalls keine ganz private
 Angelegenheit der betreffenden Unternehmung ist,
Ebenso großen Bedenken aber unterliegt die weitgehende
 ausländische Kapitalverschuldung, wie sie
in den letzten fünf Jahren von deutschen Unternehmungen
 und Öffentlichen Körperschaften eingegangen
wurde. Gegenüber dieser Verschuldung hat die Beteiligung
 des Auslandes einen großen volkswirtschaftlichen
 Vorteil, der merkwürdiserweise in den Erörterungen
 darüber gar nicht zur Sprache kam. Ausländische
 Beteiligungen lauten auf deutsches Geld, sind
in solchem zu verzinsen, und sie sind nicht zurückzuzahlen,
 während die Schulden regelmäßig in
ausländischer Valuta zu verzinsen und in sol-‚cher
 zurückzuzahlen sind. Dieser Unterschied hängt
natürlich damit zusammen, daß die Beteiligung an deutschen
 Aktiengesellschaften, nicht anders als der Erwerb
von Grundstücken durch Ausländer, ein Verkauf deutscher
 „Substanz“ ist, während Anleihen eine, freilich
off auch dinglich . gesicherte Schuld darstellen. Wir
kommen auf diese Tatsache der Verzinsung und Rückzahlung
 in fremder Währung in den beiden folgenden
Kapiteln noch zu sprechen.
Hier sei noch ein anderes Problem berührt, der
Gegensatz zwischen ausländischen Beteiligungen und
Neuanlagen. Auch da ergeben sich leicht volkswirtschaftliche
 Konflikte, zwar nicht mit privatwirtschaftlichen,
 aber mit den Interessen verschiedener Landesteile,
 Oft mag es volkswirtschaftlich viel vorteilhafter
sein, ein ausländischer Konzern, etwa General Motors,
erwirbt eine inländische Beteiligung und selbst die
Kontrolle auch einer ganzen Unternehmung, als daß
er, wie Ford, eine neue Fabrik errichtet und dadurch
die in den meisten deutschen Gewerben vorhandene
Überkapitalisation und Überkapazität noch verstärkt.
Hier kommt eben der Unterschied der Kapitaleinfuhr
bei wirtschaftlich zurückgebliebenen und wirtschaft-