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Putsche), endlich der unorganisierte Devisenhandel, der das Hamstern von 
ausländischen Noten und Devisen sehr erleichterte. 
Bei einer Deflation führt die — durch staatliche Maßnahmen be 
wirkte — Verminderung der umlaufenden Geldmittel zu einer allgemeinen 
G e l d w e r t st e i g e r u n g. Die Preise sinken, der Preisdruck schwächt 
den Jnvestitionswillen der Unternehmer und erzeugt zunehmende Arbeits 
losigkeit. Die Wertsteigerung der Geldforderungen erhöht die Zinslast. 
Auch die Deflation zieht gefährliche soziale Umschichtungen nach sich. Als 
Beispiel einer Deflationsperiode ist der Versuch der deutschen Regierung 
im Winter 1931/32 anzusehen, auf die Preise einen künstlichen Druck 
auszuüben, um das deutsche Preisniveau den durch die verschiedenen Wäh 
rungsabwertungen ermäßigten Weltmarktpreisen anzugleichen. 
Die Sorge um die Erhaltung des inneren Geldwerts steht in engster 
Beziehung zur Regelung des Außenwerts. 
3. Der äußere Tauschwert liutervalutarischer Geldwert) 
g) Wechselkurs und Zahlungsbilanz 
Während für den inneren Tauschwert (Binnenwert) des Geldes Faktoren 
maßgebend sind, die im Bereich der eigenen Volkswirtschaft liegen, wird 
die Gestaltung des äußeren Tauschwerts (intervalutarischen Geldwerts) 
bedingt durch den Außenverkehr einer Volkswirtschaft, den Güter- und 
Kapitalverkchr mit dem Auslande. Der Geldwert oder die Kaufkraft von 
Währungseinheiten verschiedener Länder wird gemessen, und ihr Wert 
verhältnis wird festgestellt. Wieviel kann man z. B. für einen amerikani 
schen Dollar in Deutschland kaufen, und welcher Dollarbetrag entspricht 
dieser Gütermenge? Ebenso umgekehrt: Wieviel kann eine Reichsmark in 
den Vereinigten Staaten von Amerika kaufen, und welcher Dollarbetrag 
entspricht dieser Gütermenge? Das aus diesem Vergleich der Kaufkraft sich 
ergebende Wertverhältnis nennt man den Wechselkurs oder den 
Valuta st and. 
Die Preise der ausländischen Zahlungsmittel (Devisen) werden (theo- 
retisch betrachtet) bedingt durch Angebot und Nachfrage und die Kaufkraft 
verhältnisse der beiden Währungen zueinander. Wer Zahlungen nach dem 
Auslande zu leisten hat, muß Devisen kaufen, und wer Zahlungen vom 
Auslande in fremder Währung erhält, wird diese Devisen verkaufen. 
Vermittler sind die Kreditinstitute, die (bei freier Devisenwirtschaft) die an-