8 Die internationale Verschuldung
sten Belastungen des ehemaligen weltwirtschaftlichen Gleichge-
wichts geworden.
Als ein Moment ganz ausschließlicher Art und spezifischer Trag-
weite kommt die Kriegsverschuldung in Betracht. Hier handelt es
sich nicht darum, daß etwa wie im Kriege 1870/71 ein besiegtes
Land einem anderen einen Tribut zahlt, den dieses weltwirtschaft-
lich gesehen zu neuer Produktivität verwertet, so daß der Schaden
des einen wenigstens der Vorteil eines anderen international bedeut-
samen Staates sein konnte. Der Weltkrieg hat eine internationale
Verschuldung hinterlassen, die das europäische Wirtschaftsleben zu-
gunsten der Vereinigten Staaten belastet. Die alliierten europäischen
Mächte schulden ihnen 1315 Millionen Pfund Sterling, gleich ca.
26,3 Milliarden Goldmark. J. M. Keynes hat berechnet, daß, wenn
der englische Staat jeden Tag der Woche eine halbe Million Dollar
jahrelang an Amerika zu bezahlen hat, diese Leistung den gesam-
ten Reinertrag seiner Schiffahrt und seines Kohlenbergbaues zu-
sammengenommen überschreitet.?!) Aber die Vereinigten Staaten
von Amerika haben ihrerseits die ihnen zuströmenden Goldzuflüsse
nicht etwa zu einer Belebung der Geschäftstätigkeit auf dem Wege
des Kredits benutzt, sondern sind zunächst zu einer Thesaurierungs-
politik (zum Teil auch in Befürchtung einer kommenden Goldknapp-
heit) übergegangen, die eine Pari-Deckung ihrer Noten herbei-
führte.?) und damit nahe an eine Goldinflation grenzte. Erst all-
mählich und nicht zuletzt beeinflußt durch die chronische und sich
immer mehr verschlimmernde Wirtschaftskalamität Europas ent-
schlossen sie sich, die Goldhypertrophie in größerem Maßstabe in
Form von Auslandskrediten wieder nutzbar zu machen. Dabei ver-
dient es bemerkt zu werden, daß auch die Vereinigten Staaten un-
produktive Nachkriegsausgaben gehabt haben, deren Wirkung
heute noch fühlbar bleibt; hat man doch nach den Berichten des
U. 5. Shipping Board berechnet, daß dieses Amt in neun Jahren
seines Bestehens nicht weniger als 3523 Millionen Dollars für die
21) Vgl. Economist vom 14. Februar 1925 und Wirtschaftsdienst vom
16. Januar 1925. S. 82.
22) Vgl. Levy, Amerikas Wirtschaft unter dem Einfluß des Gold-
reichtums. Zeitschrift f. Geopnolitik. Mai 1924. S. 291 ff.
