Bankpolitik

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1006296646

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-19592

Document type:: Monograph

Author:: Somary, Felix http://d-nb.info/gnd/119189518

Title:: Bankpolitik

Place of publication:: Tübingen

Publisher:: Verlag von J.C.B. Mohr (Paul Siebeck)

Year of publication:: 1915

Scope:: 1 Online-Ressource (XI, 289 Seiten)

Digitisation:: 2017

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: III. Der Kapitalmarkt

Collection:: Economics Books

238 III. Der Kapitalmarkt. scheidet sich von sonstigen Märkten dadurch, das; der Vorrat, der noch auf den Markt kommen kann, sich nicht übersehen läßt. Vieser setzt sich nicht bloß aus der Gesamtheit der Emissionen zusammen, die von öffentlichen Körperschaften des In- und Auslandes, Banken, Industrie und Verkehrsunternehmungen geplant werden, sondern auch aus den Effekten, welche von den bisherigen Eigentümern wieder auf den Markt zurückgeworfen werden. Im Gegensatz zur Ware sind ja die Effekten dauernd Gegenstand des wirtschaftlichen Verkehrs. Auch die Zahl der Käufer und ihre Kaufstärke ist im vorhinein schwer abzuschätzen, da die Anziehungskraft auf das außenstehende Publikum starken und unberechenbaren Schwankungen unterworfen ist. Die dreifache Unsicherheit über Angebot, Nachfrage und Ertragsaussichten der zu kapitalisierenden Effekten läßt ein absolut sicheres Markturteil nicht zu. Aus der Summe dessen, was er weiß, und dessen, was er voraussieht, muß sich jedes Börsenmitglied ein Urteil über die Lage des Marktes bilden, das aber in hohem Maße von den Ansichten der Umgebung beeinflußt wird. Oie Börse erzeugt Massenurteile, ihr Organismus ist geeignet, eine Einheit der Stimmung, eine Mehrheits überzeugung von der Art der künftigen Entwicklung hervorzurufen, die sich dem außenstehenden Publikum in den Zeiten der Aufwärts- bewegung der Wirtschaft mit suggestiver Kraft mitteilt, und in einer derartigen Stimmung mögen auch Werte emporgehoben oder herunter gesetzt werden, bei denen individuelle Verhältnisse eine Kursänderung nicht begründen würden. Infolge der Bildung eines Gesamturteils über die wirtschaftliche Entwicklung wird die Lörsebewegung zeit lich schärfer konzentriert als jene der wirtschaftlichen Konjunktur. Bei teurem Leihgeld und angespannten Engagements kann das Zusam mentreffen mehrerer ungünstiger Nachrichten einen Niederbruch der Haussebewegung Hervorrufen, an einem Tag die Wendung der Stim mung erzeugen und die Kurse der führenden Werte rasch herunter setzen, während sich in der Wirtschaft selbst derartige Entwicklungen nicht von einem Tag zum andern, sondern allmählich vollziehen, von einem Industriezweig zum andern übergehen. Die der Börse inne wohnende Tendenz der Ausgleichung der Rentabilitätsrate führt dazu, daß in Perioden aufsteigender Entwicklung, wenn die Rentabilität der führenden Werte auf 5—5%% gesunken ist, der brolrer die Liste der Wertpapiere durchgeht und seinen Klienten jene Werte zum An kauf empfiehlt, die noch 7% tragen. Durch die Gleichbewertung zweier Effektengruppen mit ungleichen Zukunftschancen kann eine Ueber- bewertung zahlreicher Effekten resultieren.

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