Theoretische Sozialökonomie

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1741838835

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-116716

Document type:: Monograph

Author:: Cassel, Gustav http://d-nb.info/gnd/118519492

Title:: Theoretische Sozialökonomie

Edition:: 4., verb. und wesentl. erw. Aufl.

Place of publication:: Leipzig

Publisher:: Deichert

Year of publication:: 1927

Scope:: XIII, 649 S.; graph. Darst.

Digitisation:: 2020

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Drittes Buch. Das Geld

Collection:: Economics Books

4 ) Kap. XII. Die internationalen Zahlungen. Dieses Ergebnis der theoretischen Analyse, das in den ersten Jahren der monetären Umwälzungen so viel Widerstand erweckte, weil es so stark von den herrschenden Anschauungen abwich, ist nunmehr durch eine überaus reiche Erfahrung vollauf bestätigt. Nachdem einigermaßen normale Verhältnisse auf dem. Gebiete des Welthandels wieder einge- treten sind, zeigt es sich, daß die Wechselkurse der verschiedenen Va- luten zu Normallagen tendieren, die von ihren neuen, in der hier an- gegebenen Weise berechneten, Kaufkraftparitäten bestimmt sind. Streng genommen müßte berücksichtigt werden, daß die Normallagen etwas verändert sein könnten infolge von Veränderungen in der ganzen wirtschaftlichen Lage der betreffenden Länder und in den Bedingungen ihres Güteraustausches. Die tatsächlichen Bewegungen der Wechsel- kurse zeigen aber, daß, wenigstens soweit man bisher überblicken kann, solche Veränderungen in der Bestimmung der neuen Normallage keine beträchtliche Rolle spielen. Durch die Kaufkraftparität ist wohl die Normallage des Wechsel- kurses bestimmt. Es ist aber nicht sicher, daß die tatsächlichen Wechsel- kurse auch immer mit dieser Normallage übereinstimmen. In Wirklich- keit treten Abweichungen hervor und zwar von zwei verschiedenen Kategorien, nämlich erstens infolge von äußeren Umständen, die nur ausnahmsweise auftreten, und zweitens als Ergebnis der stets vor- handenen Schwankungen der Marktlage, Unter den extraordinären Faktoren, die eine große Abweichung der Wechselkurse von der Kaufkraftparität bewirken, haben wir in erster Linie die Unterschätzung einer Valuta infolge einer erwarteten inneren Verschlechterung zu nennen. Eine solche Unterschätzung bedeutet eigentlich nur eine Diskontierung der erwarteten Wertverminderung. In den Fällen, wo eine Valuta einer fortgesetzten starken Inflation aus- gesetzt worden ist, hat diese internationale Unterschätzung der Valuta zuweilen einen sehr großen Umfang angenommen. Das Gegenstück zu einer solchen Unterschätzung ist natürlich die Überschätzung stabiler Valuten.in einer solchen inflationierten Valuta. Eine selbständige Über- bewertung einer Valuta kann, wie besonders die Erfahrungen Dänemarks und Norwegensin 1925 und 1926 bewiesenhaben, zustande kommen, wenn die Welt damit rechnet, daß die Valuta durch eine systematische Deflation eine höhere innere Kaufkraft erhalten wird. Dann wird auch diese Steigerung des inneren Werts von den ausländischen Märkten diskon- tiert. Eine zweite Ursache zu einer Unterschätzung einer Valuta liegt in Maßnahmen zur Erschwerung der Ausfuhr, wie z. B. Exportverbote, hohe Exportzölle, besondere Preiserhöhungen für Ausländer und der- gleichen. Die drückende Wirkung solcher Maßnahmen auf die inter- nationale Schätzung der Valuta ist unmittelbar klar, wenn wir nur daran festhalten, daß das Ausland wesentlich nur deshalb etwas für die al

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