37.  Der  New  Yorker  Geldmarkt.

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waren  wegen  der  Ungleichförmigkeit  der  Sicherheit  zu  börsemäfzigem
Handel  ungeeignet.  Das  Kehlen  eines  Wechselmarktes  hat  für  die
amerikanische  Wirtschaft  schwere  Nachteile:  Oie  Importeure  mutzten
sich  zumeist  einen  Nredit  in  London  eröffnen  lassen,  wegen  der
Zwischenkommissionsgebühr  und  der  Wechselkursgefahr  ein  nachteiliger
Vorgang.  Oer  amerikanische  Exporteur  hat  gleichfalls  mit  Schwierigkeiten ­
  zu  kämpfen,  da  es  im  Ausland  wenig  Wechsel  auf  Amerika  gibt
und  die  vollarwährung  sich  daher  dort  nicht  einbürgern  kann.  Oie  amerikanische ­
  Industrie  kann  ferner  mit  Ausnahme  der  allergrötzten  Kirmen
vom  Ausland  infolge  des  Kehlens  des  Wechselmarktes  nicht  Nredit  erhalten. ­
  Oer  Geldmarkt  in  New  hork  erstreckt  sich  bisher  ausschlietzlich
auf  Börsedarlehen  und  hier  wieder  in  erster  Linie  auf  tägliches  Geld,
da  es  ein  Termingeschäft  im  europäischen  Sinn  nicht  gibt.  Oen  New
Yorker  Banken  ist  vielfach  einseitige  Begünstigung  der  Börse  zum  Vorwurf ­
  gemacht  worden  —  aber  sie  konnten  unter  den  bisher  bestehenden
Verhältnissen  die  kurzfälligen  Gelder  nicht  anders  anlegen.  Oa  sie,  um
Depositen  zu  erhalten,  2%  vergüten  und  daher  von  den  Spesen  abgesehen ­
  wegen  des  Zwangs  zu  25%  Barreserve  2%%  verdienen  muhten,
waren  sie  für  besonders  liquide  Anlagen  auf  die  Börsenkredite  geradezu
angewiesen.  Dieses  Anlagesgstem  führte  aber  der  Börse  zu  manchen
Zeiten  Geldströme  zu  und  vermochte  bei  Zusammentreffen  sonstiger
Voraussetzungen  die  Spekulation  aufzupeitschen,  entzog  zu  andern  Zeiten
jäh  den  gröhten  Teil  der  verfügbaren  Mittel  und  verursachte  daher  Nursschwankungen,
  die  nicht  in  den  Verhältnissen  der  Unternehmungen,
sondern  in  jenen  des  Geldmarkts  begründet  waren.
Oie  Notenbankreform  nach  dem  Gesetz  von:  23.  Dezember  1913
schafft  eine  Notenbank  in  New  Hort,  erlaubt  ihr  den  Ankauf  von  Bankakzepten ­
  und  Nabeltransfers  und  gestattet  den  Nationalbanken,  sich
bis  zur  Hälfte  des  Eigenkapitals  sechsmonatlich  beziehen  zu  lassen.  Dadurch ­
  ist  die  Möglichkeit  eines  Nemburs-  und  inländischen  Diskontenmarktes
  gegeben.  Kreilich  wird  dieser  wegen  der  Einteilung  der  Union
in  elf  Distrikte  nicht  ein  Zentralgeldmarkt  für  die  vereinigten  Staaten,
sondern  zunächst  nur  ein  New  Parker  Geldmarkt  werden  können.  Oer
Börse  werden  dagegen  durch  die  Reform  Mittel  entzogen.  Bisher  bestanden ­
  drei  Zentralreservestädte:  New  Park,  Chicago  und  St.  Louis,
in  deren  Banken  die  Provinzinstitute  einen  Teil  ihrer  Oepositenreserve
hinterlegen  durften,  während  nun  diese  Einlagen  bei  jener  der  elf  Notenbanken ­
  vorzunehmen  sind,  in  deren  Oistrikt  die  Depositenbank  ihren
Sitz  hat.  Dadurch  wird  den  New  horker  Banken  ein  erheblicher  Teil
ihrer  Depositen  entzogen,-  gleichzeitig  verliert  durch  Schaffung  eines  vis-12*