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III. Schlußbemerkungen, 
Der allgemeine Charakter der untersuchten asiatischen 
Wechselkurse läßt sich dahin zusammenfassen, daß von den 
sonst auf die Wechselkurse Wirkung ausübenden Faktoren 
die internationale Zinsdifferenz an Einfluß wesentlich ein 
geschränkter erscheint, als man dies bei europäischen Kur 
sen gewohnt ist, und daß statt dessen das Verhältnis von 
Import zu Export bei der Kursgestaltung im Vordergrund 
steht. Daraus darf man schließen, daß hier die kreditwirt 
schaftliche Verflechtung auch relativ geringer und daher das 
Drängen nach tatsächlicher Ausgleichung der internationa 
len Schuldverhältnisse stärker ist als etwa im deutsch-eng 
englischen Verkehr, der, wie die Untersuchungen S c h m a- 
lenbachs 1 ) dargetan haben, die Forderungen hüben und 
drüben so sehr nach dem Zins bewertet, daß Wechselkurs 
und Zinsdifferenzlinie fast parallel verlaufen. Zu dem Drän 
gen nach tatsächlicher Ausgleichung paßt auch der größere 
Anteil, den die Edelmetallbewegung vom Gesamtverkehr 
Asiens ausmacht. Hierher gehört auch der Umstand, daß 
die Banken, die den Kurs machen, ganz regelmäßig hüben 
und drüben mit eigenen Niederlassungen vertreten sind; an 
sich müßte daraus eine relativ stärkere Berücksichtigung 
von Zinsdifferenzen folgen, aber es scheint, daß durch das 
Prinzip des Selbstgenügens das Drängen nach tatsächlicher 
Ausgleichung verstärkt wird. 
Eine andere gemeinsame Besonderheit der asiatischen 
Kurse ist darin zu sehen, daß vielfach die freie Preisbildung 
beeinträchtigt erscheint. In Indien, den Straits und in Japan 
sind es die Regierungen, die in dieser oder jener Weise auf 
den Kurs einwirken, auf der ganzen Linie aber wirken die 
aus der Kleinheit und der völlig privaten Organisation des 
Wechselmarktes folgenden Mängel, die das richtige Funk 
tionieren der Preisbildung gefährden. Namentlich sagt man 
der Hongkong & Shanghai Banking Corporation nach, daß 
sie in der Lage sei, die Kurse ihrem Interesse entsprechend 
zu beeinflussen, und daß sie von dieser Möglichkeit auch 
1) Schmalenbach, Der Kurs des Pfund Sterling Wechsels, 
Zeitschr, f. Handelswissenschaftl, Forschung, Bd. 1,