des Staates, das Vertrauen zu ihm, also die Qualität seiner 
Wechsel ist. Nur auf die künstliche Kaufkraft, die dadurch ge 
schaffen wird, kommt es hinsichtlich des Einflusses auf die Preise 
an, nicht auf die Qualität der Deckung der Banknoten. Die Kredit 
gewährung an den Staat kann nun aber auch auf Grund von Er 
trägen erfolgen, die in der Volkswirtschaft verfügbar sind, weil 
ihre Verwendung für andere Zwecke, zum Konsum seitens der Be 
zieher oder zur Kapitalbildung in den Erwerbswirtschaften, unter 
lassen wird. Wenn das der Fall ist, so ist die Banknotenausgabe 
unbedenklich, obgleich auch dann die Menge der realen Zahlungs 
mittel vermehrt wird. Aber sie verkörpern dann nur Erträge, die 
sonst an anderen Stellen als Kaufkraft in den Tauschverkehr ein 
getreten wären, und werden nur insoweit unter Amständen zu Preis- 
veränderungen führen, als sie starke Einkommensverschiebungen zur 
Folge haben. Das wird dann der Fall sein, wenn in Zeiten kriegeri 
scher Verwicklungen der Staat mit einem neuen und ganz anders 
gearteten Bedarf auftritt, als ihn bisher die Bezieher der Erträge 
hatten, aus denen der Staat jetzt schöpft. Denn das bedeutet ge 
waltige Einkommensverschiebungen in zahlreichen Erwerbszweigen, 
Steigerungen in denen, die jetzt für den Staat weit stärker als früher 
beschäftigt sind, Verminderungen bei denen, die jetzt durch die Ein 
schränkung des privaten Konsums verlieren. Das muß und wird 
um so mehr zu starken Preisveränderungen, Senkungen sowohl als 
auch vor allem Steigerungen führen, je dringlicher der Staats 
bedarf ist und je mehr der Staat und seine Lieferanten, Ver 
mittler u. dgl. gezwungen sind, sehr viel höhere Preise als bisher 
für die von ihm benötigten Güter zu bewilligen. Das alles wird 
eintreten auch unter der Voraussetzung, daß zunächst weder ein 
Mangel an Rohstoffen noch an Arbeitskräften bemerkbar zu sein 
braucht. 
Je mehr aber Aussicht besteht, daß die so vom Staate in An 
spruch genommenen Kredite in kürzester Frist aus Erträgen oder 
verfügbarem Kapital ersetzt werden und die Aufblähung der Kauf- 
kraft in der Volkswirtschaft, die durch jene Kreditinanspruchnahme 
bei der Notenbank erfolgt, aus diesen Quellen wieder eingedämmt 
wird, um so weniger gefährlich ist jene Form der Kriegskosten 
deckung. Daher ist es von so ungeheurer Bedeutung für die Preis 
verhältnisse, daß jene Kreditaufnahmen alsbald konsolidiert 
werden. Das Mittel dazu sind Steuern und Anleihen. Beide 
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