des  Staates,  das  Vertrauen  zu  ihm,  also  die  Qualität  seiner
Wechsel  ist.  Nur  auf  die  künstliche  Kaufkraft,  die  dadurch  geschaffen ­
  wird,  kommt  es  hinsichtlich  des  Einflusses  auf  die  Preise
an,  nicht  auf  die  Qualität  der  Deckung  der  Banknoten.  Die  Kreditgewährung ­
  an  den  Staat  kann  nun  aber  auch  auf  Grund  von  Erträgen ­
  erfolgen,  die  in  der  Volkswirtschaft  verfügbar  sind,  weil
ihre  Verwendung  für  andere  Zwecke,  zum  Konsum  seitens  der  Bezieher ­
  oder  zur  Kapitalbildung  in  den  Erwerbswirtschaften,  unterlassen ­
  wird.  Wenn  das  der  Fall  ist,  so  ist  die  Banknotenausgabe
unbedenklich,  obgleich  auch  dann  die  Menge  der  realen  Zahlungsmittel ­
  vermehrt  wird.  Aber  sie  verkörpern  dann  nur  Erträge,  die
sonst  an  anderen  Stellen  als  Kaufkraft  in  den  Tauschverkehr  eingetreten ­
  wären,  und  werden  nur  insoweit  unter  Amständen  zu  Preisveränderungen
  führen,  als  sie  starke  Einkommensverschiebungen  zur
Folge  haben.  Das  wird  dann  der  Fall  sein,  wenn  in  Zeiten  kriegerischer ­
  Verwicklungen  der  Staat  mit  einem  neuen  und  ganz  anders
gearteten  Bedarf  auftritt,  als  ihn  bisher  die  Bezieher  der  Erträge
hatten,  aus  denen  der  Staat  jetzt  schöpft.  Denn  das  bedeutet  gewaltige ­
  Einkommensverschiebungen  in  zahlreichen  Erwerbszweigen,
Steigerungen  in  denen,  die  jetzt  für  den  Staat  weit  stärker  als  früher
beschäftigt  sind,  Verminderungen  bei  denen,  die  jetzt  durch  die  Einschränkung ­
  des  privaten  Konsums  verlieren.  Das  muß  und  wird
um  so  mehr  zu  starken  Preisveränderungen,  Senkungen  sowohl  als
auch  vor  allem  Steigerungen  führen,  je  dringlicher  der  Staatsbedarf ­
  ist  und  je  mehr  der  Staat  und  seine  Lieferanten,  Vermittler ­
  u.  dgl.  gezwungen  sind,  sehr  viel  höhere  Preise  als  bisher
für  die  von  ihm  benötigten  Güter  zu  bewilligen.  Das  alles  wird
eintreten  auch  unter  der  Voraussetzung,  daß  zunächst  weder  ein
Mangel  an  Rohstoffen  noch  an  Arbeitskräften  bemerkbar  zu  sein
braucht.
Je  mehr  aber  Aussicht  besteht,  daß  die  so  vom  Staate  in  Anspruch ­
  genommenen  Kredite  in  kürzester  Frist  aus  Erträgen  oder
verfügbarem  Kapital  ersetzt  werden  und  die  Aufblähung  der  Kaufkraft
  in  der  Volkswirtschaft,  die  durch  jene  Kreditinanspruchnahme
bei  der  Notenbank  erfolgt,  aus  diesen  Quellen  wieder  eingedämmt
wird,  um  so  weniger  gefährlich  ist  jene  Form  der  Kriegskostendeckung. ­
  Daher  ist  es  von  so  ungeheurer  Bedeutung  für  die  Preisverhältnisse, ­
  daß  jene  Kreditaufnahmen  alsbald  konsolidiert
werden.  Das  Mittel  dazu  sind  Steuern  und  Anleihen.  Beide
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