124 a Zusammenfassung und Schlußfolgerungen.

politischen Bedrohung, der das entwaffnete Deutschland
in einem rings von Waffen starrenden Europa immer
noch ausgesetzt ist, und den übertriebenen wirtschafflichen
 Anforderungen, die die Sieger des Weltkrieges
noch immer an Deutschland stellen zu können glauben.
8. Die mit dem deutschen Kredit verbundene Risikoprämie
 verteuert natürlich auch den Auslandskredit.
Auch sonst hat dieser kaum zur Verbilligung des Zinsfußes
 beigetragen. Einmal weil die hereinkommenden
Devisen zum großen Teil wieder für Reparations- und
Importzwecke ins Ausland gelangten. Sofern sie aber
in Mark umgewandelt wurden, führten sie eher zu einem
Zwang für die Reichsbank, den Diskont zu erhöhen und
zu weiteren Preissteigerungen, die den Bedarf an umlaufendem
 Kapital steigerten. Im übrigen gilt für Aus-Jandskredite
 alles oben Gesaste, auch sie sind keineswegs
 immer den rentabelsten Zwecken zugeflossen.
9. Auch der Verkauf von deutscher Vermögenssubstanz,
 das heißt von Grundstücken und Beteiligung des
Auslandes an deutschen Unternehmungen, hat nicht zur
Verbilligung des Zinsfußes beigetragen, weil sie meist
schon mit ausländischen Guthaben erfolgten oder der
Abdeckung von Auslandskrediten dienten und weil Auslandskapital
 überhaupt nur für verhältnismäßig wenige
große Unternehmungen in Betracht kommt, die mangelhafte
 inländische Kapitalbildung aber nicht beseitigt.
10. Durch Kapitalimport die deutsche Wirtschaft „ankurbeln“
 zu wollen, ist sehr gefährlich und wird auf die
Dauer nicht zu einer Herabsetzung des Zinsfußes führen,
vielmehr zu wachsenden Schwierigkeiten, wenn die Rückzahlungen
 mit den Reparationsleistungen zusammenfallen.
 In Amerika, bei der unter Punkt 1 erwähnten
anderen Einstellung der Arbeiter, könnte es vielleicht
möglich sein, durch Geldvermehrung die Wirtschaft ankurbeln
 zu wollen, weil deren Ausdehnung dann in das
erweiterte Kleid der Tauschmittel hineinwächst. Bei der
Einstellung der deutschen Arbeiter wäre das aber nufz-