von Mark im Inland und Ausland aufzukaufen, Damit brachte
man zwangläufig die Mark nicht nur zum Stillstand, sondern zu
einer Aufwärtsbewegung, die so lange genährt werden mußte, bis
auch das Publikum dazu überging, seine Devisen zu verkaufen
und die Mark zu behalten. Die technischen Vorbedingungen zu
einem großen Erfolg dieser Aktion waren durch den letzten
starken Sturz der Mark von selbst geschaffen, Am 31, Januar 1923
betrug die gesamte schwebende Schuld des Reiches — die von der
Reichsbank diskontierten Reichsschatzanweisungen — rund zwei
Billionen Papiermark, Der gesamte Umlauf an Reichsbanknoten
war ebenfalls zwei Billionen, Private Handelswechsel waren von
der Reichsbank in Höhe von rund 700 Milliarden Papiermark dis-
kontiert, Demgegenüber hatte die Reichsbank einen Goldbestand
von 1005 Millionen Goldmark, nach dem Kurse vom 31. Januar
gleich 12% Billionen Papiermark. Außerdem besaß die Reichsbank
etwa 100 Millionen Goldmark an freien Devisen. Aus der Abgabe
von der deutschen Ausfuhr flossen ihr täglich, auch in jener
kritischen Zeit, ein bis zwei Millionen Goldmark neuer Devisen
zu, Für die Reparation aber wurden, abgesehen von der monat-
lichen Abzahlung der belgischen Schatzwechsel mit 50 Millionen
Goldmark, damals keine Mittel benötigt. Die Reichsbank hatte
also die Hände für die Markstützung frei und auch reichliche
Mittel dafür, Nach dem Dollarkurse von Ende Januar konnte man
theoretisch mit 180 Millionen Goldmark den gesamten Noten-
umlauf der Reichsbank einlösen oder die schwebende Schuld des
Reiches tilgen, Da die Notenpresse schon mit dem letzten ge-
waltigen Marksturz nicht hatte Schritt halten können, war von
selbst eine sehr starke Einschränkung der Umlaufsmittel und eine
allgemeine Geldknappheit eingetreten, Jeder Aufkauf von Mark
mußte den Mangel an Zahlungsmitteln verschärfen und die Wirt-
schaft zum Verkauf der bisher sorgfältig gehüteten Devisen
zwingen, Ein sofortiges Steigen der Mark war daher sicher, sobald
die Reichsbank entschlossen mit starken Mitteln die Stützung
unternahm.
Im Reichsfinanzministerium wollte man aber mehr als einen
Augenblickserfolg, Die einmal erreichte Besserung der Mark sollte
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