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Darstellung von Bewegungen auf, so kann man, wie bereits 
erwähnt, den Verlauf der Wechselkurslinien als einen 
Bremsvorgang ansehen; die t, t, Linien versuchen sich ge 
wissermaßen der allzuscharfen Bewegung der Silberlinie zu 
entziehen. Der Vergleich ist berechtigt, denn das wirt 
schaftliche Ergebnis der Kursgestaltung in jener Zeit besteht 
in einer Abschwächung des Silberfalls in den Wechsel 
kursen oder durch die Wechselkurse. 
Irgend eine besondere Erklärung dieser auffallenden 
Erscheinung konnte von den befragten, sachlich zuständigen 
Stellen in Schanghai, Hongkong, Amsterdam, London und 
Berlin nicht gegeben werden, man führt sie vielmehr ledig 
lich auf die Formel von Angebot und Nachfrage zurück. 
Dazu paßt, daß maßgebende Bankberichte von drüben über 
einstimmend erwähnen, der Silberpreis sei um 24 1 / 2 °/ 0 ge 
fallen und „dementsprechend habe sich auch der Wechsel 
kurs am Jahresende um 21 °/ n niedriger gestellt“. Während 
aber die Berichte nach Erklärungen für den Silberrückgang 
suchen, scheint man die 3 1 / ? °/ 0 "Änderung in der Paritäts 
stellung der Wechselkurse nicht als anormale Entwicklung 
anzusehen, trotzdem die 3 1 / 2 °/ 0 soviel bedeuten wie eine Ver 
schiebung der Frankenparität von Ji 81.— auf Jl 83,84 oder 
M 78,16. 
Wenn man will, kann man für die außerordentlich 
starke Paritätsverschiebung auch noch folgenden Grund mit 
heranziehen. Von Europa aus gesehen, bedeutet der Silber 
fall in 1907 eine rund 25°/ 0 betragende Entwertung des in 
China investierten europäischen Kapitals. Wer mit seinem 
Gel de hieran beteiligt war, und in der Lage sind alle chinesi 
schen Fremdbanken, hatte natürlich ein Interesse daran, 
das Fallen des Wechselkurses, soweit es irgend ging, zu ver 
hindern; die Möglichkeit für ein derartiges Eingreifen ergibt 
sich aus der Organisation der chinesischen Wechselmärkte, 
Die Verschiebung in der Paritätsstellung der Wechsel 
kurse von 1907 dürfte damit in ihrer Ursache erklärt sein, 
nicht aber auch das exorbitant hohe Maß der Verschiebung, 
das die bei Metallverschiffungen entstehenden Spesen um 
ein Vielfaches überschreitet. Da ist zu beachten, daß die 
Paritätsstellung der Wechselkurse, so wie sie nach dem