Die störende Wirkung der Reparationen für die Empfangsländer. 83
und Betriebe, welche durch die Streichung der englischen usw. Schulden wegen
der damit wegfallenden inneren Zinslast geringere Steuern zu zahlen brauchen,
üben dieselbe Kaufkraft der obigen Sparer noch einmal, also zusätzlich aus und
zwar solange bis dafür in Deutschland Kapitalanlagen übernommen werden, Auch
die konjunkturale Störung ist dieselbe. .
Im Übrigen sei zu der Frage der Verdauung der Barzahlungen durch die Ententestaaten
 .noch auf die These von E. Schultzel) verwiesen, Aus der Geschichte
 der großen internationalen Kapitalinvestierungen der letzten Jahrhunderte
folgert er ein weltwirtschaftliches Gesetz des „Handelsbilanz-Umschwungs“:
1. Stufe: Kapitalexport; 2. Stufe: Umschwung; das Land des früheren Kapitalimports
 ist in seiner Produktion so erstarkt, daß es die weltwirtschaftliche Rente
des Kapitalexporteurs und die Schuldamortisation?) mit Ausfuhrüberschüssen bezahlt;
 3. Stufe: Das ehemals kapitalexportierende Land führt ein. „Midas-Dasein“,
 der nationale Reichtum ist ungeheuer schlecht verteilt, die weniger wohlhabenden
 Schichten sind an dem Auslandskapitalbesitz nicht beteiligt (Zusatz des
Verfassers: und leiden unter der geringen Unternehmungslust der Kapitalisten!),
bis schwere Schicksalsschläge eine Besserung erzwingen. Vielleicht berücksichtigt
Schultze nicht genügend die weltwirtschaftlichen Produktions- und Verkehrsverlagerungen,
 welche in der Geschichte zu Katastrophen für „reiche‘“ Länder geführt
 haben. Im Übrigen ist das Bild von den Ententestaaten in der Midas-Rolle
nicht schlecht, der wichtige Gesichtspunkt dabei ist die Störung im Wirtschaftskreislauf
 der „reichen‘“ Länder; es darf im Abschnitt 2f nochmals darauf zurückgekommen
 werden. Es scheint eine lohnende Arbeit zu sein, zu untersuchen, wie
weit bei den Wirtschaftskatastrophen in „reichen‘“ Ländern früherer Jahrhunderte
der Inflationscharakter der Zinszahlungen aus ausländischer Kapitalanlage zum Zusammenbruch
 beigetragen hat,

8) Die „Verdauung“ der Sachlieferungen durch die Empfangsländer.

Wir können uns in diesem Abschnitt sehr kurz fassen, weil diese Verdauungsbeschwerden
 der Empfangsländer allgemein bekannt sind und der zwangswirtschaftliche
 Störungscharakter nur zu deutlich auf der Hand liegt. Nur 2 Zitate aus dem
Deutschen Volkswirt?) seien wiedergegeben. Der Widerstand der franzö6-sischen
 Industrie gegen die Sachlieferungen der deutschen Werke verschärfe sich
in geometrischer Progression mit der arithmetischen Zunahme. Im Normaljahr 1929
werde die französische Reparationsquote mit einer Milliarde Mark mehr ausmachen,
als die heutige gesamte Fabrikateeinfuhr nach Frankreich. Da der Wiederverkauf
der Sachlieferungen in anderen Ländern verboten ist, so trüge bereits jetzt die
Assortierung oder Spezifizierung der verlangten Sachlieferungen einen Verlegenheitsstempel.

„Selbst die geplanten öffentlichen Arbeiten, sowohl in Frankreich als auch
in Belgien und in deren Kolonieen, werden sich nach kurzer Zeit als undurchführ-.

 1 ..
S.42 8 De Sohn tz de EA und Daweslast, G. A. Gloeckner, Leipzig 1
Hans Meyer-Festschrift * Kol resetz des Handelsbilanzumschwungs in der Koloni N Ef
2) Die AS schrift, „Ko oniale Studien‘‘, Verlag Dietr. Reimer, Berlin (Sond de En
investierung A Sum aus dem Fehldenken der ne a
könnte. „SC , für die man eventuell in den Schuldturm geworfen. Kapital
3) Der Deut i
1 utsche Volkswirt, herausgegeben von Stolper, Verlag Berlin 1927